国家医保及商保创新药目录调整概况 - 国家医保局于12月7日正式发布调整后的国家基本医保目录及首版商保创新药目录 [1] - 调整后国家基本医保目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种 [1] - 本次基本医保目录调整共新增114种药品，其中50种为1类创新药 [1] - 新增药品覆盖肿瘤、慢性病、精神疾病、儿童用药等多个领域，多个罕见病药物也被纳入 [1] - 首版商保创新药目录共纳入19种药品，包括CAR-T肿瘤治疗药品、罕见病治疗药品及阿尔茨海默病治疗药品，与基本医保形成互补 [1] 目录调整涉及的特定药物与公司 - 新晋全球“药王”礼来的替尔泊肽注射液进入基本医保目录，用于成人2型糖尿病治疗 [2] - 银诺医药的依苏帕格鲁肽α注射液（与替尔泊肽同类）的糖尿病适应症也进入国家医保报销范围 [2] - 泽璟制药自主研发的盐酸吉卡昔替尼片通过国家医保谈判被纳入目录，用于治疗骨髓纤维化等疾病 [3] - 君实生物的特瑞普利单抗注射液2项新增适应症、昂戈瑞西单抗注射液成功纳入国家医保目录乙类范围，公司4款商业化产品均已纳入医保 [3] A股上市药企参与情况与市场反应 - 截至12月8日上午，24小时内已有16家A股上市药企发布医保国谈“战报” [2] - 复星医药、华东医药、恒瑞医药等A股龙头药企各有部分产品获纳入国家医保目录 [2] - 恒瑞医药有10款药品首次纳入目录，多款产品新增适应症纳入，部分产品成功保留在目录 [2] - 恒瑞医药公告称，上述药品2024年度合计销售额约为86.60亿元，2025年前三季度合计销售额约为75.54亿元 [2] - 12月8日A股医药概念股震荡走强，荣科科技20cm涨停，合富中国“一字”涨停，华是科技涨超10%领涨，瑞康医药开盘涨停 [1] 纳入目录的部分“明星药”及其价值 - 君实生物的特瑞普利单抗注射液是国内唯一覆盖肾癌、三阴性乳腺癌、黑色素瘤三大实体瘤的国产PD-1单抗，12项适应症全部纳入医保 [4] - 君实生物的昂戈瑞西单抗注射液是国产唯一PCSK9抑制剂，适用于他汀不耐受的高胆固醇血症患者 [4] - 艾力斯的戈来雷塞片是国内首个获批的KRAS G12C抑制剂，二线治疗客观缓解率49.6%，中位无进展生存期8.2个月 [4] - 泽璟制药的盐酸吉卡昔替尼片是国产首个获批用于骨髓纤维化的JAK抑制剂 [4] - 奥赛康的利厄替尼片用于EGFR突变非小细胞肺癌治疗，中位无进展生存期达20.7个月，显著优于吉非替尼 [4] - 以岭药业的芪防鼻通片是国内首个中药1.1类新药获批用于持续性变应性鼻炎，医保支付标准1.78元/片 [4] - 海思科的非麻醉外周K阿片受体激动剂安瑞克芬注射液用于腹部术后轻中度疼痛 [4] - 康弘药业的康柏西普眼用注射液是国内唯一覆盖湿性年龄相关性黄斑变性等四大适应症的抗VEGF生物药 [4] - 复星医药的阿基仑赛注射液首次纳入商保创新药目录，用于复发/难治性B细胞淋巴瘤 [4] - 海创药业的恩扎鲁胺软胶囊是国产首款获批的二代抗雄药物，用于转移性去势抵抗性前列腺癌，降低疾病进展或死亡风险42% [4]

公司核心产品纳入医保及商保目录 - 复星医药及其控股子公司多款已上市产品获首次纳入或涉及备注信息调整，进入《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录(2025年)》及首次发布的《商业健康保险创新药品目录(2025年)》 [1] - 前述目录将于2026年1月1日起执行，具体医保支付标准、报销细则等以政府部门公示信息为准 [1] 相关产品销售数据及收入占比 - 新获纳入或调整备注信息的药品，在2024年度销售额合计约为人民币4.01亿元，约占公司同期营业收入的0.98% [1] - 前述药品在2025年前三季度销售额合计约为人民币8.92亿元，约占公司同期营业收入的3.04% [1] 预期市场影响与业绩展望 - 产品纳入目录有利于提升药品可及性、减轻患者用药负担，并有助于推动产品的市场推广和销售 [1] - 预计此次纳入将对公司后续年度业绩产生积极影响 [1]

2025年国家医保药品目录调整核心内容 - 国家医保局公布2025年版《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》及首版《商业健康保险创新药品目录》，新版医保目录将于2026年1月1日实施 [1] - 医保目录新增114种药品，其中50种为一类创新药，同时调出29种药品，调整后目录内药品总数增至3253种（西药1857种，中成药1396种）[1] - 目录调整重点提升肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平 [1] 医保目录调整特点与临床价值 - 新增药品包含非小细胞肺癌、宫颈癌、罕见病等患者急需的创新药、救命药 [2] - 新增药品中包括一款上市不久、打一针可维持半年降血脂效果的药物，使患者能以合理价格控制血脂 [2] - 医保目录每年调整一次，是对民生需求和医药行业发展的回应 [4] 医保基金可持续性评估 - 针对新增药品对医保基金的影响，相关部门对每个品种带来的预算影响进行了测算 [5] - 专家评估认为，新增药品费用部分属于对老药的替代，部分属于增量，整体影响已考量在医保基金可承受范围内，理论上不会造成特别大影响 [5] “国谈药”医院准入挑战 - “国谈药”进入医保目录后，面临难以快速进入医院供药的问题 [6][7] - 医院药品目录容量有限（常规1500到2000种），需为常规药品留出空间，而“国谈药”种类增长较快 [7][9] - 部分“国谈药”属于“锦上添花”而非“雪中送炭”，例如治疗非小细胞肺癌的ALK抑制剂，医院已有多种选择，新药引进面临替代选择难题 [9] - 新药进院需经过科室申请、药事委员会审议、采购平台挂网等严格流程，周期短则一两个月，长则可达一年 [9] - 公立医院取消药品加成后，开药环节不再产生利润，且许多“国谈药”（如生物制剂、冷链药品）管理成本高，增加了医院运营成本 [9] - 对罕见病及特定肿瘤药品，医院需求量小但管理成本高，可能导致医院倾向于临时少量采购或不采购 [11] - 医保对医院实行年度基金预算总额控制（“结余留用、超支分担”），价格较高的创新药销售越多，可能影响医院基金结余，导致医院用药谨慎 [13] “双通道”与“单行支付”政策解决方案 - 国家推出“双通道”政策，让部分“国谈药”可通过定点医院和定点零售药店双渠道供应，患者购药享受同等医保报销待遇 [16] - 以江苏省为例，该省为“国谈药”开辟进院绿色通道，要求定点医疗机构在目录发布后1个月内将药品按需纳入采购目录，并打通839家定点零售药店作为“双通道”药店 [18] - 江苏省已将402个“国谈药”纳入“双通道”管理，“国谈药”销售金额从2020年的不到40亿元增加到2024年的近150亿元 [21] - 四川省创新推出“国谈药单行支付”政策，将高价、临床必需的“国谈药”纳入单独支付管理，医保基金直接结算且不纳入医院医保费用考核 [22] - 四川省单行支付药品报销不区分门诊或住院，无起付线和年度报销封顶线，统一按约70%的比例由医保基金支付 [22][24] - 截至2025年，四川省纳入单行支付管理的“国谈药”达224种 [26] - 四川省打通全省定点医院与药店处方流转系统，方便基层患者在家门口药店购药并享受报销 [28] - 以开江县为例，该县已将224种“国谈药”纳入报销，城乡居民报销60%，城镇职工报销70% [30] 商业健康保险创新药目录的设立与影响 - 同期公布首版《商业健康保险创新药品目录》，121种药品申报，最终19种药品被纳入，目录将于2026年1月1日实施 [31] - 2024年中国商业健康险原保险保费收入达9773亿元，同比增长8.2%，资金规模已接近当年居民医保筹资总额 [31] - 设立商保目录旨在明确基本医保保障边界，为商业健康保险发展留出空间，并探索医保数据赋能商保，实现患者同步结算 [33] - 首版商保目录包含CAR-T细胞治疗、T细胞治疗、短肠综合征、戈谢病等罕见病药物及阿尔茨海默病治疗药物等，与基本医保形成互补 [34][38] - 商保目录并非强制商业保险报销，而是作为“指挥棒”引导商业保险关注创新药需求，疏导患者对高价药的需求 [36][37] - 目录有助于药企获得合理回报并反哺研发，使医生更专注于治病本身 [44] - 对患者而言，该目录可作为购买商业保险时的“专业工具”和“官方参考”，便于咨询保险产品对目录内药品的覆盖规则 [42] - 医保与商保“双目录”组合，能够覆盖从日常门诊到重大疾病治疗的多种场景 [44]

2025年国家医保目录调整 - 2025年国家医保目录新增114种药品，其中50种为1类创新药，新版目录自2026年1月1日起执行 [1] - 首版《商业健康保险创新药品目录》同日发布，纳入19种药品，涵盖CAR-T肿瘤治疗及阿尔茨海默病治疗等社会关注度高的药品 [1] - 据证券时报统计，12月7日晚间共有15家A股药企公告其相关产品被纳入目录，多家创新药企产品成功纳入 [2] 创新药企纳入情况 - 泽璟制药自主研发的盐酸吉卡昔替尼片通过国家医保谈判被纳入目录，用于治疗骨髓纤维化相关疾病，公司认为这将提升药品可及性与销售规模，但对短期经营业绩无重大影响 [2] - 君实生物的特瑞普利单抗注射液2项新增适应症及昂戈瑞西单抗注射液成功纳入国家医保目录乙类范围，公司4款商业化产品至此已全部纳入国家医保目录 [2] - 智翔金泰的赛立奇单抗注射液（金立希）成功纳入新版目录，该药于2024年8月获批用于治疗成人中重度斑块状银屑病，是国产首款全人源抗IL-17A单克隆抗体药物 [3] 龙头药企纳入情况 - 恒瑞医药有10款药品首次纳入目录，多款产品新增适应症纳入，部分产品成功保留在目录中 [3] - 恒瑞医药披露，其纳入目录的药品在2024年度合计销售额约为86.60亿元，2025年前三季度合计销售额约为75.54亿元，公司认为纳入目录有利于药品销售，但对经营业绩影响暂无法估计 [4] - 复星医药、华东医药等A股龙头药企也各有部分产品纳入国家医保目录 [3] 金融与监管动态 - 中国证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见，主要内容包括完善公司治理、强化信息披露、规范并购重组、加强投资者保护及打击违法违规行为 [6] - 央行数据显示，11月末外汇储备报33463.72亿美元，11月末黄金储备报7412万盎司，环比增加3万盎司，为连续第13个月增持 [7] - 国家金融监管总局发布通知调整保险公司业务风险因子，对长期持仓的沪深300等指数成份股、科创板股票下调风险因子，据机构测算，仅沪深300成份股相关调整可能为股市带来超千亿元增量资金 [7] - 《基金管理公司绩效考核管理指引》征求意见稿下发，要求基金投资收益指标中三年以上中长期指标权重不得低于80%，基金经理应将不少于当年全部绩效薪酬的40%购买本人管理的公募基金 [7] 上市公司重要公告 - 百度发布澄清公告，正就分拆昆仑芯进行评估，但不保证分拆及上市将会进行 [9] - 万科决定放弃行使"21万科02"发行人赎回选择权 [10] - 中国人保公告，副总裁于泽涉嫌严重违纪违法，正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查 [11] - 沐曦股份公告，回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.03348913% [12] - 古鳌科技公告，实际控制人筹划控制权变更，股票自12月8日起停牌，预计停牌不超过2个交易日 [13] - 安妮股份公告，控股股东将变更为晟世天安，实际控制人将变更为李宁和王磊，股票于12月8日复牌 [14] - 中能电气公告，拟收购山东达驰电气等三家公司股权及债权，预计构成重大资产重组 [15] - 渤海化学公告，筹划出售渤海石化100%股权并购买泰达新材控制权，股票停牌 [16]

国家医保与商保目录更新 - 国家医保局公布新版国家医保目录及首版商业健康保险创新药品目录 [1] - 2025年国家医保药品目录新增114种药品，其中一类创新药有50种，总体成功率88%，较2024年的76%明显提高 [1] - 新版目录调出29种临床无供应或可被更好替代的药品，并将于2026年1月1日起实施 [1] - 首次增设的商保创新药目录纳入19种药品，被视为全新的制度尝试 [1] 海王生物股价异常波动 - 海王生物股票在2025年11月26日至12月5日连续8个交易日内，日收盘价格涨幅偏离值累计超过100%，属于严重异常波动 [2] - 公司自查并核实控股股东及实际控制人，确认不存在应披露而未披露的重大信息 [2] - 截至12月5日，公司市净率为7.64倍，与同行业情况存在差异，提示存在市场情绪过热及非理性炒作风险 [2] 圣湘生物股东股份变动 - 株洲市中级人民法院拟对圣湘生物股东陈文义名下的2072万股无限售流通股进行司法冻结，占公司总股本的3.58% [3] - 法院准许申请人通过二级市场集中竞价，以不低于特定价格底限分批卖出不超过400万股圣湘生物股票，减持期限不晚于2026年6月20日 [3] 康恩贝高管变动 - 康恩贝董事长、法定代表人姜毅因工作调整辞去董事、董事长及多个董事会专门委员会职务，并不再担任公司任何职务 [4] - 公司董事蒋倩同日辞去董事及董事会审计委员会委员职务 [4]

核心观点 - 上海复星医药集团多款已上市产品新获纳入或涉及备注信息调整于2025年国家医保目录及首次发布的商业健康保险创新药品目录 预计将对公司后续年度业绩产生积极影响 [1][2] 目录纳入与调整情况 - 根据国家医疗保障局等部门于2025年12月7日发布的文件 公司及控股子公司/单位多款已上市产品获首次纳入或涉及备注信息调整 [1] - 相关目录包括《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》及首次发布的《商业健康保险创新药品目录（2025年）》 [1] - 公告内容不包括港澳台地区 [1] 对公司的财务与经营影响 - 前述药品2024年度销售额合计约为人民币4.01亿元 约占同期公司营业收入的0.98% [2] - 前述药品2025年前三季度销售额合计约为人民币8.92亿元 约占同期公司营业收入的3.04% [2] - 目录纳入将有利于提升相关药品的可及性、减轻患者用药负担 并有助于推动其市场推广和销售 [2] - 2025年国家医保目录及商保创新药目录将于2026年1月1日起执行 [2] - 药品具体销售情况受用药需求、市场竞争、销售渠道等多因素影响 目录发布对后续年度经营业绩的具体影响尚无法确定 [2]

核心事件概述 - 2025年12月07日，国家医保局等部门发布新版《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》及《商业健康保险创新药品目录》（2025年）[1] - 华东医药股份有限公司部分产品及合作产品被纳入上述目录[1] - 新版药品目录自2026年1月1日起正式执行[1] 产品纳入国家医保目录详情 - **中美华东乌司奴单抗注射液**：从谈判目录调整至常规目录管理，支付范围较前一版目录有所变动[1] - **合作产品塞纳帕利胶囊**：被纳入协议期内谈判药品部分[1] - **合作产品戊二酸利那拉生酯胶囊**：被纳入协议期内谈判药品部分[1] 产品纳入商业健康保险创新药品目录详情 - **合作产品泽沃基奥仑赛注射液**：被纳入《商业健康保险创新药品目录》（2025年）[1] 对公司业务的影响分析 - 公司子公司其他已纳入国家医保目录的产品本次未发生目录调出变动[1] - 产品被纳入国家医保及商保创新药目录对公司近期业绩不会产生重大影响[1] - 预计未来将有助于相关产品的市场推广[1]

证券代码：600196 股票简称：复星医药 编号：临2025-192 上海复星医药（集团）股份有限公司 关于公司药品新纳入国家医保目录及商保创新药目录的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据2025年12月7日国家医疗保障局、人力资源社会保障部发布的《国家基本医疗保险、生育保险和工 伤保险药品目录（2025年）》（以下简称"2025年国家医保目录"）以及首次发布的《商业健康保险创新 药品目录（2025年）》（以下简称"商保创新药目录"），上海复星医药（集团）股份有限公司及控股子 公司/单位（以下简称"本集团"）多款已上市产品获首次纳入或涉及备注信息调整，现将有关情况公告 如下： 一、新获纳入或涉及备注信息调整的主要品种 ■ 2025年国家医保目录、商保创新药目录将于2026年1月1日起执行。其中，2025年国家医保目录的具体医 保支付标准、医保报销细则、谈判药品的协议有效期等信息，须以国家医疗保障局等相关政府部门公示 信息为准。 前述新获纳入或涉及备注信息调整的药品2024年度及2025年前三季度的销 ...

公司产品纳入医保及商保目录情况 - 2025年12月07日，国家医保局等部门发布新版《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》及《商业健康保险创新药品目录》（2025年），公司部分产品及合作产品被纳入 [1] - 公司全资子公司中美华东的乌司奴单抗注射液调整至常规目录管理，支付范围较前一版目录有所变动 [1] - 公司合作产品塞纳帕利胶囊、戊二酸利那拉生酯胶囊被纳入国家医保目录的协议期内谈判药品部分 [1] - 公司合作产品泽沃基奥仑赛注射液被纳入商业健康保险创新药品目录 [1] 目录调整执行与影响 - 新版国家医保目录自2026年1月1日起正式执行 [4] - 公司子公司其他已纳入国家医保目录的产品本次未发生目录调出变动 [4] - 产品被纳入国家医保及商保创新药目录对公司近期业绩不会产生重大影响，但预计未来将有助于产品市场推广 [4]

新版国家医保药品目录发布 - 2025年国家医保药品目录于2025年12月7日公布，将于2026年1月1日起执行 [2] - 本次目录调整新增114种药品，其中包含50种1类创新药，同时调出29种药品 [2] - 调整后目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种，重点领域保障水平得到提升 [2] 多家A股公司产品纳入目录 - 12月7日晚间，共有15家A股药企公告其相关产品被纳入2025年国家医保药品目录 [5] - 多家创新药企产品被纳入，包括泽璟制药的盐酸吉卡昔替尼片、君实生物的特瑞普利单抗注射液新增适应症及昂戈瑞西单抗注射液、智翔金泰的赛立奇单抗注射液、艾力斯等 [5][6] - 君实生物表示，其4款商业化产品至此已全部纳入国家医保目录 [5] 龙头药企纳入情况 - 复星医药、华东医药、恒瑞医药等A股龙头药企各有部分产品纳入目录 [7] - 恒瑞医药有10款药品首次纳入目录，多款产品新增适应症纳入，部分产品成功保留在目录内 [7] - 恒瑞医药披露，上述纳入药品2024年度合计销售额约为86.60亿元，2025年前三季度合计销售额约为75.54亿元 [8] 对公司经营的影响 - 泽璟制药表示，产品纳入目录有利于销售，提高患者可负担性和可及性，推动市场推广和销售规模，对长期经营发展有积极影响，但预计短期内不会对经营业绩产生重大影响 [5] - 恒瑞医药表示，药品纳入目录将有利于销售，但对公司经营业绩的影响暂无法估计 [8] 行业背景与补充信息 - 2025年国家医保药品目录是国家医保局成立以来的第8次调整 [8] - 除基本医保目录外，此次还有19种药品纳入首版商保创新药目录，涵盖肿瘤、罕见病、阿尔茨海默病等治疗领域，与基本医保形成互补衔接 [8]