PPI环比降幅收窄 - 7月份中国工业生产者出厂价格指数(PPI)环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，为3月份以来环比降幅首次收窄 [1] - 季节性因素叠加国际贸易环境不确定性影响部分行业价格下降，夏季高温雨水天气增多导致建筑项目施工进度放缓和电煤需求减少 [1] - 煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造价格环比降幅比上月不同程度收窄，合计对PPI环比的下拉影响比上月减少0.14个百分点 [1] PPI同比变化 - 7月份PPI同比下降3.6%，降幅与上月相同 [1] - 宏观政策持续发力带动部分行业供需关系改善，价格呈现积极变化 [1] - 传统产业改造升级和重点产业产能治理推进，新兴产业快速成长壮大，飞机制造价格同比上涨3.0%，可穿戴智能设备制造价格同比上涨1.6%，微波通信设备价格同比上涨0.9% [2] 消费行业表现 - 提振消费专项行动深入实施带动消费市场健康发展，升级类消费需求增加 [2] - 工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨13.1%，运动用球类制造价格同比上涨5.3%，营养食品制造价格同比上涨1.3% [2]

7月CPI数据总体情况 - 2025年7月全国居民消费价格同比持平 其中城市持平 农村下降0.3% 食品价格下降1.6% 非食品价格上涨0.3% 消费品价格下降0.4% 服务价格上涨0.5% [2] - 1-7月平均全国居民消费价格比上年同期下降0.1% [2] - 7月全国居民消费价格环比上涨0.4% 其中城市上涨0.4% 农村上涨0.3% 食品价格下降0.2% 非食品价格上涨0.5% 消费品价格上涨0.2% 服务价格上涨0.6% [2] 食品烟酒类价格变动 - 7月食品烟酒类价格同比下降0.8% 影响CPI下降约0.21个百分点 其中蛋类价格下降11.2% 影响CPI下降0.07个百分点 鲜菜价格下降7.6% 影响CPI下降0.16个百分点 畜肉类价格下降4.6% 影响CPI下降0.14个百分点 [4] - 猪肉价格同比下降9.5% 影响CPI下降0.13个百分点 粮食价格下降1.0% 影响CPI下降0.02个百分点 水产品价格上涨3.4% 影响CPI上涨0.07个百分点 鲜果价格上涨2.8% 影响CPI上涨0.06个百分点 [5] - 7月食品烟酒类价格环比下降0.1% 影响CPI下降0.04个百分点 其中鲜果价格下降3.4% 影响CPI下降0.07个百分点 鲜菜价格上涨1.3% 影响CPI上涨0.03个百分点 畜肉类价格上涨0.4% 影响CPI上涨0.01个百分点 猪肉价格上涨0.9% 影响CPI上涨0.01个百分点 水产品价格上涨0.4% 影响CPI上涨0.01个百分点 [8] 其他商品及服务价格变动 - 其他七大类价格同比六涨一降 其中其他用品及服务上涨8.0% 衣着上涨1.7% 生活用品及服务上涨1.2% 教育文化娱乐上涨0.9% 医疗保健上涨0.5% 居住上涨0.1% 交通通信下降3.1% [5] - 其他七大类价格环比六涨一降 其中交通通信上涨1.5% 教育文化娱乐上涨1.3% 其他用品及服务上涨0.9% 生活用品及服务上涨0.8% 医疗保健上涨0.2% 居住上涨0.1% 衣着下降0.3% [8] 核心CPI及消费领域变化 - 7月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4% 同比持平 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8% 涨幅连续3个月扩大 [10] - 服务价格环比上涨0.6% 影响CPI环比上涨0.26个百分点 占CPI总涨幅六成多 其中飞机票价格上涨17.9% 旅游价格上涨9.1% 宾馆住宿价格上涨6.9% 交通工具租赁费价格上涨4.4% 合计影响CPI环比上涨0.21个百分点 [11] - 工业消费品价格环比上涨0.5% 涨幅比上月扩大0.4个百分点 影响CPI环比上涨0.17个百分点 其中能源价格上涨1.6% 影响CPI环比上涨0.12个百分点 扣除能源的工业消费品价格上涨0.2% 家用器具 家庭日用杂品 文娱耐用消费品和个人护理用品价格环比涨幅在0.5%-2.2%之间 [11] - 核心CPI同比上涨0.8% 涨幅比上月扩大0.1个百分点 为2024年3月以来最高 其中金饰品价格上涨37.1% 铂金饰品价格上涨27.3% 合计影响CPI同比上涨0.22个百分点 服务价格同比上涨0.5% 影响CPI上涨0.19个百分点 [12] CPI同比持平原因分析 - CPI同比持平主要受食品价格较低影响 食品价格同比下降1.6% 降幅比上月扩大1.3个百分点 影响CPI同比下降0.29个百分点 对CPI同比的下拉影响比上月增加0.24个百分点 [13] - 鲜菜价格同比下降7.6% 降幅比上月扩大7.2个百分点 鲜果价格同比上涨2.8% 涨幅比上月回落3.3个百分点 二者对CPI同比的下拉影响合计比上月增加0.21个百分点 是带动CPI同比由涨转平的主因 [13] - 非食品价格同比上涨0.3% 涨幅比上月扩大0.2个百分点 [13]

CPI数据表现 - 7月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，主要受食品价格较低影响[2] - 食品价格同比下降1.6%，降幅扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降约0.29个百分点[2] - 非食品价格同比上涨0.3%，涨幅扩大0.2个百分点[2] - 鲜菜价格同比下降7.6%，鲜果价格同比上涨2.8%，二者对CPI同比的下拉影响合计比上月增加约0.21个百分点[2] - 核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大，为2024年3月以来最高[3] CPI环比上涨驱动因素 - 7月CPI环比上涨0.4%，涨幅高于季节性水平0.1个百分点，主要受服务和工业消费品价格上涨带动[5] - 服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多[5] - 暑期出游旺季带动飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨17.9%、9.1%、6.9%和4.4%，合计影响CPI环比上涨约0.21个百分点[5] - 工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅扩大0.4个百分点，影响CPI环比上涨约0.17个百分点[5] - 能源价格环比上涨1.6%，影响CPI环比上涨约0.12个百分点[5] PPI数据表现 - 7月PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，为3月份以来环比降幅首次收窄[7] - PPI同比下降3.6%，降幅与上月相同[2] - 非金属矿物制品业价格环比下降1.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.3%[7] - 煤炭开采和洗选业价格下降1.5%，电力热力生产和供应业价格下降0.9%[7] - 计算机通信和其他电子设备制造业价格下降0.4%，汽车制造业价格下降0.3%，电气机械和器材制造业价格下降0.2%，通用设备制造业价格下降0.2%[7] PPI环比降幅收窄原因 - 煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造价格环比降幅比上月分别收窄1.9个、1.5个、0.8个、0.3个和0.1个百分点，合计对PPI环比的下拉影响比上月减少0.14个百分点[8] - 国际输入性因素拉动国内石油和天然气开采业价格上涨3.0%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8%[9] 价格走势展望 - 下半年价格会低位温和回升，支撑因素包括经济保持稳定向好态势、扩内需政策继续显效、治理企业低价无序竞争、假期效应还在显现、翘尾因素会减弱等五个方面[9]

图片来源：国家统计局 7月份，CPI环比上涨0.4%，涨幅高于季节性水平0.1个百分点。"主要受服务和工业消费品价格上涨带动。"董莉娟说，7月份，服务价格环比上涨0.6%， 影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多。其中，受暑期出游旺季影响，飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨 17.9%、9.1%、6.9%和4.4%，涨幅均高于季节性水平，合计影响CPI环比上涨约0.21个百分点。此外，7月份，工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅比上月 扩大0.4个百分点，影响CPI环比上涨约0.17个百分点。 国家统计局8月9日发布数据显示，7月份，扩内需政策效应持续显现，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，扣除食 品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大。 受季节性因素叠加国际贸易环境不确定性影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.2%，国内市场竞争秩序持续优化，环比降幅比上月收窄0.2个 百分点，同比下降3.6%，降幅与上月相同。 核心CPI同比持续回升 "扩内需政策效应持续显现，消费领域价格继续呈现积极变化。" ...

CPI数据表现 - 7月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大[1] - CPI环比涨幅高于季节性水平0.1个百分点，主要受服务和工业消费品价格上涨带动[3][4] - 服务价格环比上涨0.6%，占CPI总涨幅六成多，其中暑期出游带动飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格涨幅显著[4] - 工业消费品价格环比上涨0.5%，能源价格受国际油价影响上涨1.6%，扣除能源的工业消费品价格上涨0.2%[4] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格均由连续5个月下降转为持平[5] PPI数据表现 - 7月PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，为3月以来首次收窄，同比下降3.6%[2][8] - 季节性因素叠加国际贸易不确定性影响非金属矿物制品业、黑色金属冶炼等8个行业价格下降，合计影响PPI环比下降0.24个百分点[9][10] - 国内市场竞争秩序优化带动煤炭、钢材、光伏等行业价格降幅收窄，合计对PPI环比下拉影响比上月减少0.14个百分点[10] 行业价格变动 - 金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨37.1%和27.3%，合计影响CPI同比上涨0.22个百分点[6] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格同比降幅分别为2.6%和1.9%，降幅为近34个月和28个月最小[6] - 计算机通信、汽车制造、电气机械等行业受国际贸易环境影响价格下降[9]

CPI分析 - CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大 [1] - 服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多，其中飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨17.9%、9.1%、6.9%和4.4% [2] - 工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI环比上涨约0.17个百分点，能源价格环比上涨1.6%，影响CPI环比上涨约0.12个百分点 [2] - 核心CPI同比上涨0.8%，涨幅继续比上月扩大0.1个百分点，为2024年3月以来最高，其中金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨37.1%和27.3%，合计影响CPI同比上涨约0.22个百分点 [2] - 食品价格同比下降1.6%，降幅比上月扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降约0.29个百分点，鲜菜价格同比下降7.6%，鲜果价格同比上涨2.8% [3] PPI分析 - PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，为3月份以来环比降幅首次收窄，同比下降3.6%，降幅与上月相同 [1][4] - 非金属矿物制品业价格环比下降1.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.3%，煤炭开采和洗选业价格下降1.5%，电力热力生产和供应业价格下降0.9% [4] - 计算机通信和其他电子设备制造业价格下降0.4%，汽车制造业价格下降0.3%，电气机械和器材制造业价格下降0.2%，通用设备制造业价格下降0.2% [4] - 煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造价格环比降幅比上月分别收窄1.9个、1.5个、0.8个、0.3个和0.1个百分点 [4] - 石油和天然气开采业价格上涨3.0%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8% [4] - 烧碱价格上涨3.6%，玻璃制造价格降幅比上月收窄0.9个百分点，飞机制造价格上涨3.0%，可穿戴智能设备制造价格上涨1.6% [5] - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨13.1%，运动用球类制造价格上涨5.3%，营养食品制造价格上涨1.3%，保健食品制造价格上涨1.2% [6]

CPI环比涨幅分析 - CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，涨幅高于季节性水平0.1个百分点，主要受服务和工业消费品价格上涨带动 [1][2][3] - 服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多，其中暑期出游旺季带动飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨17.9%、9.1%、6.9%和4.4% [3] - 工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，能源价格环比上涨1.6%，影响CPI环比上涨约0.12个百分点，扣除能源的工业消费品价格上涨0.2%，燃油小汽车和新能源小汽车价格由连续5个月以上的下降转为持平 [3] 核心CPI同比变化 - 核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大，为2024年3月以来最高，其中金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨37.1%和27.3%，合计影响CPI同比上涨约0.22个百分点 [1][4] - 服务价格同比上涨0.5%，涨幅持续保持稳定，影响CPI上涨约0.19个百分点，燃油小汽车和新能源小汽车价格同比分别下降2.6%和1.9%，降幅为近34个月和28个月最小 [4] - CPI同比持平主要受食品价格较低影响，食品价格同比下降1.6%，鲜菜价格同比下降7.6%，鲜果价格同比上涨2.8%，非食品价格同比上涨0.3% [4] PPI环比与同比表现 - PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，为3月份以来环比降幅首次收窄，煤炭、钢材、光伏、水泥和锂电等行业价格环比降幅收窄，合计对PPI环比的下拉影响比上月减少0.14个百分点 [1][5] - 国际输入性因素拉动国内石油和天然气开采业价格上涨3.0%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8% [5] - PPI同比下降3.6%，降幅与上月相同，产业转型升级带动烧碱价格上涨3.6%，玻璃制造价格降幅收窄0.9个百分点，飞机制造价格上涨3.0%，可穿戴智能设备制造价格上涨1.6% [6] 行业价格变动亮点 - 内需潜力释放拉动工艺美术及礼仪用品制造价格上涨13.1%，运动用球类制造价格上涨5.3%，营养食品制造价格上涨1.3%，保健食品制造价格上涨1.2% [6] - 全国统一大市场建设推进，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造价格环比降幅收窄 [5]

CPI数据 - CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大 [1] - 服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多，其中飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨17.9%、9.1%、6.9%和4.4% [2] - 工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI环比上涨约0.17个百分点，能源价格环比上涨1.6%，影响CPI环比上涨约0.12个百分点 [2] - 扣除能源的工业消费品价格上涨0.2%，燃油小汽车和新能源小汽车价格均由连续5个月以上的下降转为持平，家用器具、家庭日用杂品、文娱耐用消费品和个人护理用品等价格环比涨幅在0.5%—2.2%之间 [2] - 核心CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，为2024年3月以来最高，金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨37.1%和27.3%，合计影响CPI同比上涨约0.22个百分点 [2] - 食品价格同比下降1.6%，降幅比上月扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降约0.29个百分点，鲜菜价格同比下降7.6%，鲜果价格同比上涨2.8%，二者对CPI同比的下拉影响合计比上月增加约0.21个百分点 [3] - 非食品价格同比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [3] PPI数据 - PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与上月相同 [1] - 非金属矿物制品业价格环比下降1.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.3%，煤炭开采和洗选业价格下降1.5%，电力热力生产和供应业价格下降0.9% [4] - 计算机通信和其他电子设备制造业价格下降0.4%，汽车制造业价格下降0.3%，电气机械和器材制造业价格下降0.2%，通用设备制造业价格下降0.2%，上述8个行业合计影响PPI环比下降约0.24个百分点 [4] - 煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造价格环比降幅比上月分别收窄1.9个、1.5个、0.8个、0.3个和0.1个百分点，合计对PPI环比的下拉影响比上月减少0.14个百分点 [4] - 石油和天然气开采业价格上涨3.0%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8% [4] - 烧碱价格上涨3.6%，玻璃制造价格降幅比上月收窄0.9个百分点，飞机制造价格上涨3.0%，可穿戴智能设备制造价格上涨1.6%，微波通信设备价格上涨0.9%，服务器价格上涨0.6% [5] - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨13.1%，运动用球类制造价格上涨5.3%，营养食品制造价格上涨1.3%，保健食品制造价格上涨1.2%，自行车制造价格上涨0.6% [6]

核心观点 - 2025年7月全国居民消费价格同比持平，环比上涨0.4% [1] - 核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大，为2024年3月以来最高 [8][10] - 消费领域价格呈现积极变化，环比上涨主要受服务和工业消费品价格上涨带动 [9] 整体CPI表现 - 7月CPI同比持平，1-7月平均CPI比上年同期下降0.1% [1] - 7月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4% [1][8] - 城市CPI同比持平，农村下降0.3%；消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.5% [1] 食品价格变动 - 7月食品价格同比下降1.6%，环比下降0.2% [1] - 食品烟酒类价格同比下降0.8%，影响CPI下降约0.21个百分点 [4] - 蛋类价格同比下降11.2%，鲜菜价格下降7.6%，畜肉类价格下降4.6%（其中猪肉价格下降9.5%） [4] - 水产品价格同比上涨3.4%，鲜果价格同比上涨2.8% [4] 非食品与服务价格 - 7月非食品价格同比上涨0.3%，环比上涨0.5% [1] - 服务价格同比上涨0.5%，环比上涨0.6% [1][9] - 其他七大类价格同比六涨一降，其他用品及服务、衣着、生活用品及服务价格分别上涨8.0%、1.7%和1.2% [4] 核心CPI与细分驱动 - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [8][10] - 金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨37.1%和27.3%，合计影响CPI同比上涨约0.22个百分点 [10] - 服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多 [9] 暑期消费与工业品价格 - 受暑期出游旺季影响，飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨17.9%、9.1%、6.9%和4.4% [9] - 工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点 [9] - 能源价格环比上涨1.6%，燃油小汽车和新能源小汽车价格均由连续5个月以上的下降转为持平 [9] 环比价格变动细节 - 7月食品烟酒类价格环比下降0.1%，影响CPI下降约0.04个百分点 [6] - 鲜果价格环比下降3.4%，鲜菜价格环比上涨1.3%，畜肉类价格环比上涨0.4%（其中猪肉价格上涨0.9%） [6] - 交通通信、教育文化娱乐、其他用品及服务价格环比分别上涨1.5%、1.3%和0.9% [6]

CPI数据 - 6月广东CPI同比降幅持平于0_4%，环比降幅扩大至0_2% [1][2] - 核心CPI同比上涨0_3%，涨幅较上月回落0_1个百分点 [1] - 食品价格同比下降1_0%（影响CPI降0_20个百分点），其中鲜菜降4_0%、猪肉降0_6%、水产品涨2_3% [2] - 非食品价格同比降0_3%（影响CPI降0_21个百分点），金饰品涨41_3%、医疗服务涨2_6%、汽油降11_1%、新能源车降5_1% [2] - 环比食品价格降0_1%（影响CPI降0_02个百分点），鲜菜因台风涨3_3%（推高CPI 0_07个百分点）、鲜果因供给增降3_0%（拉低CPI 0_06个百分点） [3] - 环比非食品价格降0_2%，居民用水因调价涨4_8%、房租因毕业季涨0_2%、机票因假期结束降9_9% [3] PPI数据 - 6月广东PPI同比降1_8%持平上月，生产资料降2_5%（影响PPI降1_63个百分点）、生活资料降0_4%（影响PPI降0_12个百分点） [4] - 同比行业分化：文教用品制造业涨10_6%、黑色金属矿采选业降14_8%、石油加工业降13_1% [4] - 环比PPI降幅扩大至0_3%，石油加工业降1_1%、化学原料业降0_5%、黑色金属矿采选业降2_8% [5] - 行业开工平缓导致钢材需求弱：黑色金属冶炼业降1_2%、非金属矿物制品业降1_8% [5]