核心议程与关注点 - 全国“两会”核心议程包括政府工作报告、计划与预算报告、人大常委会工作报告等核心报告的审议，以及“十五五”规划相关讨论[1][2] - “两会”期间将召开多场重要新闻发布会，如经济、外交、民生主题记者会及总理记者会，是理解政策部署的关键窗口[1][11] - 代表团和界别协商会议将围绕新质生产力、重点群体就业、地方债务化解、人工智能赋能教育等热点议题进行讨论[10][11] 核心经济指标预期 - 基于地方“两会”信号，2026年全国加权GDP增长目标为5%，略低于2025年的5.3%，20个地区下调了目标[3][14] - 2026年全国GDP增速目标可能设定为更务实的区间目标，以守住基本增速并契合“树立正确政绩观”的要求[3][17] - 2026年全国居民消费价格指数（CPI）同比增速目标预计仍设定在2%左右，较此前3%左右的目标有所下调[4][19] 财政政策展望 - 财政加力提效是市场核心关切，中性情境下预计赤字率维持在4%左右，地方政府专项债规模及超长期特别国债额度可能分别增至5.5万亿元和2万亿元左右[5][24] - 广义财政融资将保持灵活性，可能适时运用政策性金融工具、地方债结存限额等预算外工具加码，央行“其他负债”余额已回升至2.2万亿元，显示潜在操作空间[5][26] 货币政策与金融支持 - 货币政策预计维持“适度宽松”总基调，更注重疏通传导渠道、流动性呵护、精准支持及与财政协同[5][29] - 中性情景下，央行可能在2026年实施1次幅度约10个基点的降息[31] - 四部门联合发文，将帮扶小额信贷支持对象扩展至农村有帮扶需求的人口，单户贷款金额上限提高至10万元，中央财政按贷款利率的70%进行贴息[44][45] 扩内需与促消费政策 - 扩内需、促消费仍是首要任务，政策重点从传统实物消费刺激转向“实物与服务并重”，并聚焦“首发经济”、“银发经济”等新场景[6][34] - 开年以来，多地已推出促消费措施，例如上海市投入超9000万元财政资金，浙江省发放9.6亿元消费券，河南省省级层面发放2亿元消费券[35]

核心议程与指标预期 - 2026年全国31个省市加权GDP增长目标为5%，略低于2025年的5.3%[3][17] - 全国GDP增速目标设定或将更趋务实，不排除采用区间目标，历史上曾在2016年、2019年采用[3][20] - 2026年全国CPI目标或仍设定为2%左右，此前目标多为3%左右[4][21] 财政与货币政策预期 - 中性情境下，预计2026年赤字率维持4%左右，地方政府专项债规模增至5.5万亿元，超长期特别国债额度增至2万亿元[5][26] - 广义财政融资将保持灵活性，可运用政策性金融工具、地方债结存限额等预算外工具适时加码[5][29] - 货币政策或维持“适度宽松”总基调，预计将进一步疏通传导渠道，更注重流动性呵护与精准支持[5][32] - 中性情景下，预计央行可能实施1次幅度约10BP的降息[34] 政策重点与高频动态 - 扩内需、促消费仍是首要任务，政策重点从传统实物消费刺激转向“实物与服务并重”[6][37] - 2月27日中共中央政治局会议定调，强调坚持稳中求进，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策[39] - 2月24日国务院常务会议研究推进银发经济，提出释放银发消费需求、推动普惠养老服务提质扩面[40] - 2月24日四部门联合发布通知，将帮扶小额信贷支持对象扩展至农村有帮扶需求的人口，单户贷款金额上限提高至10万元[48]

本次全国“两会”重点关注议程 - **核心报告审议是两会最关键的法定议程**，包括政府工作报告、计划与预算报告、人大常委会工作报告等，2025年经验显示，人大会议于3月5日听取政府工作报告，3月8日听取人大常委会、最高法、最高检工作报告，并于3月11日闭幕会表决各项报告决议 [3][9] - **新闻发布会与记者会是理解政策部署的重要窗口**，2025年3月4日人大新闻发布会率先解读议程，3月6日、7日、9日分别召开经济、外交、民生主题记者会，3月11日举行总理记者会，期间“代表通道”、“部长通道”实时传递政策信号 [3][11] - **“十五五”规划相关讨论将是本次两会重点议程**，参考2021年时间线，政府工作报告提及规划实施，代表团审议围绕中长期目标建言，人大会议对规划进行审议，随后由新华社受权发布规划全文 [3][12] 全国“两会”重点关注指标 - **全国GDP增速目标设定或将更趋务实，可能采用区间目标**，2026年全国31个省市加权GDP增长目标为5%，略低于2025年的5.3%，体现出务实理念，我国曾在2016年、2019年采用区间式经济增长目标 [4][14][17] - **“十五五”规划对经济增速提出基本要求**，为实现2035年经济总量与人均GDP较2020年翻一番的目标，2025-2035年间名义GDP与实际GDP年均增速需分别达到约4.0%和4.4%左右 [16][17] - **2026年全国CPI目标或仍设定为2%左右**，2025年之前全国CPI目标设定在3%左右，2025年开始地方目标明显调整，当前目标更贴合经济节奏，指向推动CPI增速向温和通胀靠拢 [5][19] 本次“两会”重点关注政策 - **财政加力提效是市场核心关切**，中性情境下，预计赤字率维持4%左右，地方政府专项债规模及超长期特别国债额度分别增至5.5万亿元和2万亿元左右，广义财政可依据经济情况适时加码，政策性金融工具、地方债结存限额等预算外工具灵活性更高 [6][24][27] - **货币政策或维持“适度宽松”总基调**，将落实“十五五”规划建议中构建科学稳健货币政策体系的要求，传统信贷调控框架有效性已发生变化，预计货币政策将更注重疏通传导渠道、流动性呵护、精准支持及财政协同与预期管理 [6][33] - **扩内需、促消费仍是首要任务**，开年以来多部门聚焦服务消费施策，后续财政金融重点在扩内需、科创支持、激活民间投资等领域协同，地方促消费政策已从传统实物消费刺激转向“实物与服务并重” [7][45]

春节假期支付交易数据 - 2026年春节假期（2月15日至23日）银联、网联共处理交易393.02亿笔、金额13.12万亿元 [1] - 日均交易笔数和金额较2025年春节假期分别增长37.45%和19.26% [1] - 除夕至初一凌晨网络支付最高峰达每秒14.47万笔，同比增长7.18%，创历史新高 [4] 重点消费领域表现 - 海南离岛免税购物金额达27.2亿元，较去年春节假期增长30.8% [1] - 微信支付旅行、生活娱乐类线下交易笔数同比涨幅均超20% [1] - 入境游客使用支付宝消费金额比去年春节增长超80% [1] - 境外来华人员支付交易日均笔数和金额分别增长78.10%和44.33% [4] 政策与金融支持措施 - 商务部等9单位公布《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，打造全域联动消费盛宴 [2] - 财政部等部门优化个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策，加大力度、延长期限、拓宽领域 [2] - 工商银行推出“新春数字消费平台”，整合支付、信贷、理财等一站式服务 [3] - 建设银行启动春节促消费专项活动，推出支付满减、利率优惠等措施 [3] - 农业银行推出“乡村年货节”专项行动，打通农村消费服务“最后一公里” [3] 支付环境与科技赋能 - 南京秦淮区发放2.17万个“满100元减50元”数字人民币红包 [3] - 黑龙江通过云闪付App发放超2亿元消费券 [3] - 河南通过微信小程序、支付宝App发放2亿元新春消费券 [3] - 支付宝“AI付”用户数突破1亿 [1] - 千问App投入30亿元启动“春节请客计划” [4] - 元宝App推出10亿元现金红包 [4] - 互联网平台借助AI，将金融支持与科技赋能深度绑定 [4]

市场表现 - 2月24日A股三大指数收涨，上证指数报4117.41点，上涨0.87%；深证成指报14291.57点，上涨1.36%；创业板指报3308.26点，上涨0.99%；科创100指数下跌1.55% [5][12] - 市场成交额达22184.41亿元（约2.22万亿元），较前一交易日上涨，两市共4006只个股上涨，1392只个股下跌 [5][7][12][13] - 申万一级行业中，石油石化、建筑材料、基础化工涨幅领先，分别上涨5.53%、3.71%和3.45%；传媒、计算机、商贸零售跌幅居前，分别下跌3.20%、1.81%和1.46% [5][12] 宏观经济与政策 - 国内1月金融数据实现“开门红”，社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元；1月末社融存量同比增长8.2% [3][10] - 1月人民币贷款增加4.71万亿元，M2同比增长9%，M1同比增长4.9%，M1增速回升反映企业活跃度有所提升 [3][10] - 从地方两会情况看，多数省份更重视高质量发展，淡化经济增长速度目标，预计今年全国GDP增长目标或设定在4.5%~5%区间，扩内需、促消费重要性提升 [1][8] 消费与内需 - 春节消费数据创历史新高，春运前20天全社会跨区域人员流动量达50.8亿人次，春节假期旅游订单量与人均消费双双增长，入境机票订单激增，表明消费复苏动能增强 [3][10] 海外环境与贸易 - 美国最高法院于2月20日裁定特朗普政府征收的“对等关税”违法，但裁决不影响针对汽车、钢铁、铝材等特定行业的232关税和301关税 [2][9] - 特朗普在裁决后签署行政令，依据《1974年贸易法》第122条征收10%的“全球进口关税”，并于次日宣布将税率提高至15%并立即生效 [2][9] - 美伊局势持续紧张，地缘风险上升，加之美国贸易政策博弈，对全球资产价格带来影响，推动原油与黄金价格上涨 [1][8] 货币政策预期 - 美联储1月货币政策会议纪要显示，绝大多数FOMC成员认为就业下行风险减弱，但通胀持续性偏高的风险仍存，官员对进一步降息持谨慎态度 [4][11] - 纪要发布后，市场对美联储降息节奏预期趋于谨慎，市场预期3月维持利率不变的概率升至九成 [4][11] 市场关注点 - 随着上市公司年报逐渐披露，业绩确定性或将成为市场关注的核心 [1][8] - 两融余额上周五收报25881.25亿元，较前一交易日下跌 [7][13]

政策总体成效 - 自2026年实施消费品以旧换新政策以来，已带动内蒙古全区消费超27.6亿元，有效激活内需潜力 [1] - 政策红利持续转化为市场活力，助推全区消费市场稳步增长 [1] 分品类实施效果 - 汽车以旧换新累计申请量达1.3万辆，直接带动消费超18.5亿元，成为拉动大宗消费的核心引擎 [1] - 家电、数码及智能产品以旧换新累计核销补贴25.62万笔，带动相关消费超9.1亿元，民生类消费升级趋势明显 [1] - 两类消费品以旧换新合计撬动消费规模突破27亿元 [1] 政策推进与保障机制 - 内蒙古各级商务部门将以旧换新工作作为扩内需、惠民生的重点工程推进 [1] - 自治区商务厅牵头联合发改、财政、工信、公安等多部门协同发力，通过出台专项支持政策、搭建统一服务平台，为政策落地筑牢制度保障 [1] - 组织行业协会、重点商家配套开展系列促消费活动，将以旧换新补贴与企业优惠叠加，形成“政策+市场”双轮驱动的消费促进模式 [1] 未来规划与重点 - 针对春节消费旺季，将持续深化消费品以旧换新政策效能，进一步发挥其对社会消费品零售总额增长的拉动作用 [2] - 结合全区“乐购新春 惠聚内蒙古”春节促消费专项活动，适度加大以旧换新资格券投放力度 [2] - 聚焦汽车、家电等重点品类优化服务流程，全力激发春节期间消费市场活力 [2]

核心观点 - 工商银行在业务合作与国际化方面取得多项进展，包括成功承销熊猫债、与中信集团签署战略协议、召开商贸金融座谈会，同时为强化风险防控对部分贵金属业务实施动态管理 [1][2] - 公司A股股价近期面临显著压力，年内跌幅较大，资金面显示主力资金流出，技术面处于震荡筑底阶段，反弹动能不足 [1][3] 近期事件 - 2026年2月12日，作为牵头主承销商成功协助马来西亚联昌银行发行2026年首笔熊猫债，规模30亿元人民币，期限2年，此举有助于深化中马金融合作并推进人民币国际化 [2] - 2026年2月12日，与中信集团举行工作会谈并签署全面战略合作协议，双方将在综合金融、科技创新等领域加强合作，共同服务国家战略 [2] - 2026年2月10日，举办“商贸金融助流通促消费”工作座谈会，与政府部门、行业协会及企业代表共商扩内需促消费举措，聚焦商贸流通场景创新金融服务 [2] - 自2026年2月7日起，对如意金积存业务实施动态限额管理，并在春节期间暂停非交易日贵金属回购，以强化风险防控 [2] 股票近期走势 - 截至2026年2月12日收盘，工商银行A股（601398）股价报7.18元，当日下跌1.51%，盘中波动区间为7.17-7.30元 [3] - 近5日A股累计跌幅1.64%，年内跌幅达9.46% [3] - 2月12日主力资金净流出约3亿元，散户资金小幅流入，反映短期抛压较大 [3] - 技术面显示股价处于震荡筑底阶段，当前支撑位在7.18-7.20元附近，阻力位关注7.30-7.32元；MACD指标略有改善，但成交量依旧偏低，反弹动能不足 [3] - 港股（01398）表现相对稳健，近5日上涨0.62%，但2月12日亦下跌0.91% [3] - 整体看，银行板块近期走势偏弱，A股国有大型银行板块近5日跌幅1.75% [3] 机构与市场观点 - 2026年2月9日的一份市场分析报告指出，工商银行新闻情绪中性偏积极，但缺乏重大催化剂 [4] - 技术面显示短期有反弹需求，但中期趋势仍偏弱，预计股价将在7.22-7.35元区间震荡 [4]

国家层面促消费政策 - 商务部等九单位印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，于2月15至23日开展为期9天的系列活动，涵盖“好吃、好住、好行、好游、好购、好玩”六方面，鼓励增加消费品以旧换新补贴，加大线下实体零售支持，动员企业持续开展汽车、家电、数码及智能产品展销[3] - 商务部会同相关单位指导举办“2026全国网上年货节”，线上线下协同打造新春消费盛宴[3] - 文化和旅游部于1月29日启动全国春节文化和旅游消费月活动，持续至3月初，期间各地将推出约3万场次文旅消费活动，发放超3.6亿元消费券等补贴[3] 地方促消费举措与创新 - 湖南省商务厅联合财政厅启动“乐享湖南·湘当有惠”春节专享档消费券活动，总金额超2000万元，覆盖餐饮、加油、家政、美容美发等民生场景，采用“报名-摇号-公示-核销”的创新发放流程[10] - 北京经开区在新春促消费活动中，对餐饮消费券引入摇号模式，设置“满300元减90元”、“满500元减180元”、“满1000元减400元”三种面额，以精准匹配不同消费需求[10] - 上海豫园新春灯会推出“一票通玩+票根权益”模式，门票可通行6大灯区，并关联免费停车、黄金购物券、餐饮优惠等权益，实现“票根秒变消费券”[11] 消费品以旧换新补贴政策 - 江西南昌推出总额3320万元的汽车消费补贴活动，个人购车可叠加国补，最高享受6000元补贴[16] - 河南洛阳为本地购买乘用车新车并完成注册登记的消费者提供最高5000元补贴[16] - 南京对个人消费者购买符合能效标准的六类家电产品给予最高1500元补贴，对手机、平板等四类数码智能产品（单件售价不超6000元）给予最高500元补贴[16] - 江苏省遴选1.4万家门店参与新春消费季，截至1月25日，5.4亿元补贴已带动销售近40亿元，拉动比达1:7.4[16] 行业影响与市场观点 - 假日经济是扩大内需、促进消费的重要节点，各项政策叠加对市场有提振信心作用，旨在以扩大内需和促进消费拉动经济转型升级与高质量发展[3] - 旅游作为假日经济的重要组成部分，其联动和带动作用日益凸显，成为具有直接社会价值和强大经济放大作用的“民生产业、幸福产业”[4] - 景区景点门票正成为空间多点联动、业态多元带动、产业链上下延长的新抓手[11] - 当前消费品供给进入优质、优价新发展阶段，消费发展进入更注重精神层面满足的新阶段，各地创新举措旨在更精准地激发消费意愿，以消费驱动创新，助力经济高质量发展[17]

金融监管总局促消费政策框架 - 金融监管总局围绕降成本、优服务、惠民生、强保障四个方面指导金融机构落实促消费举措 [1] - 政策旨在保障春节市场供应、激发消费活力，发挥消费对经济发展的基础性作用 [1][3] 降成本具体措施 - 将信用卡纳入消费贷款贴息范围，提高贷款贴息额度 [1] - 将经办机构范围扩大至农商行、城商行、消费金融公司、汽车金融公司等 [1] - 对个人消费贷款贴息1个百分点，以降低消费融资成本 [1] 优服务具体措施 - 鼓励金融机构围绕扩大商品消费、发展服务消费和培育新型消费丰富产品和服务 [2] - 针对数字、绿色、智能等新型消费场景量身定制金融产品，强化数字赋能 [2] 惠民生具体措施 - 要求金融机构协助地方政府组织促消费活动，发放消费补贴，提供增值服务 [2] - 多家金融机构将与重点商户合作，推出消费红包、支付满减、积分抵现等优惠 [2] 强保障具体措施 - 节假日期间金融机构将保障适量网点营业，满足基础金融服务需求 [2] - 推进消费场景支付便利化，注重满足老年人、外籍来华人员等群体支付需求 [2] - 保险机构将针对购物餐饮、旅游出行、体育运动等消费场景开发新产品，优化承保理赔服务 [2] 商品消费领域支持 - 要求金融机构加大个人消费贷款投放，合理确定贷款发放比例、期限、利率 [2] - 积极支持汽车、家电、家装等耐用消费品以旧换新 [2] - 进一步发挥车险好投保平台、二手车信息服务平台功能，加快推进保险车型综合分级制度建设 [2] 服务消费领域支持 - 鼓励开发兼具养老风险保障和财富管理功能的商业保险年金产品 [3] - 支持开发惠及慢病患者、老年人等群体的商业医疗保险，大力推动商业长期护理保险发展 [3] - 围绕文旅、体育、娱乐、教育等领域优化金融服务模式，促进改善型服务消费 [3] 新型消费领域支持 - 推动线上服务与线下支持融合，强化金融服务与消费场景结合 [3] - 鼓励金融机构与商家合作开发适合数字消费、体验消费、智能消费、定制消费等新模式的金融产品与服务 [3] 消费者权益保护 - 将加强金融消费者权益保护，强化产品信息披露，规范营销宣传 [3] - 加强数据安全与个人信息保护，完善纠纷多元化解机制 [3] - 加强对新市民、老年人等重点群体的金融知识普及，倡导理性消费文化 [3]

政策导向与监管表态 - 金融监管总局在国务院新闻办发布会上强调 金融机构是“乐购新春”春节特别活动的重要参与者 扩内需促消费是金融服务实体经济的重要内容 也是金融工作政治性、人民性的具体体现 [1][2] - 监管引导金融机构优化资源配置 加强金融产品和服务创新 聚焦消费重点领域和环节 提供高效、精准、便捷的金融服务 以满足多样化的消费金融需求 [1][2] 金融服务支持重点 - 在商品消费领域 监管要求金融机构加大个人消费贷款投放 并合理确定贷款发放比例、期限和利率 [1][2] - 金融服务将积极支持汽车、家电、家装等耐用消费品的以旧换新活动 [1][2] - 为促进汽车消费 将发挥车险好投保平台和二手车信息服务平台的功能 并加快推进保险车型综合分级制度建设 [1][2]