核心观点 - 2025年中国经济成功实现全年增长目标，国内生产总值达到140.1879万亿元，同比增长5.0%，但增长态势呈现前高后低格局，第四季度GDP同比增长4.5% [1][4] - 需求端外需强于内需，生产端工业与服务业增长平稳，高技术制造业表现突出，但固定资产投资与房地产领域持续低迷 [4] - 展望2026年，报告认为有多重因素支撑经济实现“开门红”，包括宏观政策前置、新一批“两新”补贴、重大项目牵引、地方政府换届及出口韧性等 [6] 2025年经济整体表现 - 全年经济增长目标完成，GDP总量140.1879万亿元，按不变价格计算同比增长5.0%，与2024年增速持平，第四季度同比增长4.5%，环比增长1.2% [1][4] - 经济呈现前高后低增长态势，第三产业对经济增长贡献率最高 [4] - 从三大需求贡献率看，2025年最终消费支出对经济贡献最大，货物和服务净出口次之，资本形成总额贡献最后 [15][16] 消费市场分析 - 12月社会消费品零售总额45136亿元，同比增长0.9%，增速较前值下滑0.4个百分点，去年高基数影响持续 [1][4] - 服务零售表现持续好于商品零售，12月服务零售累计同比增长5.5%，商品零售累计同比增长3.8% [4][7] - 分类别看，“两新”补贴类产品同比降幅收窄，基本生活类商品增速回落，其他升级类商品如化妆品、体育文娱类因“双旦”促销等因素有显著上涨 [4] - 餐饮收入12月同比增长2.2%，较前值下滑1.0个百分点 [7] 固定资产投资分析 - 1-12月全国固定资产投资（不含农户）48.5186万亿元，比上年下降3.8%，增速较1-11月的-2.6%下滑1.2个百分点 [1][4] - 12月当月，制造业、基建、房地产三大投资同比增速均延续下降且降幅扩大 [4] - 从投资构成看，建筑安装工程增长疲软，设备工器具购置投资仍发挥主要拉动作用 [4] - 分区域看，12月东部与西部地区投资降幅走阔，中部地区降幅有所收窄 [29][30] 工业生产与服务业 - 12月全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，较前值4.8%提升0.4个百分点，环比增长0.49% [1][4] - 高技术制造业保持高速增长，12月同比增长11.0%，较前值8.4%提升2.6个百分点 [4][7] - 12月工业出口交货值持续改善，同比增长3.2%，较前值-0.1%大幅提升3.3个百分点 [4] - 12月全国服务业生产指数同比增长5.0%，比前值4.2%增长0.8个百分点，景气度不断回升 [1][4] 房地产市场状况 - 1-12月全国房地产开发投资8.2788万亿元，比上年下降17.2% [1][4] - 房屋新开工面积、施工面积、竣工面积和商品房销售面积累计同比均延续下滑态势 [5] - 边际上看，12月除施工面积外，商品房销售面积、新开工面积和竣工面积的当月同比降幅均有所收窄 [5][42] - 房价方面，12月70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下降3.0%，降幅较前值-2.8%扩大，二手住宅价格同比下降6.1%，降幅较前值-5.7%扩大 [5][7] 2026年经济展望 - 宏观政策可能更趋于前置，新一批“两新”补贴政策已下达，叠加春节消费旺季，消费有望进一步回升 [6] - 2026年作为“十五五”开局之年，有望带来重大项目牵引，带动投资止跌回稳，5000亿元新型政策性金融工具资金的政策效果有望逐渐显现 [6] - 2026年可能迎来地方政府换届，参照历史经验，在地方换届大年通常经济增长表现良好 [6] - 出口增长韧性或可继续期待，当前中美关系迎来短暂窗口期，地缘政治波动也可能为我国的多边合作与竞争博弈打开空间 [6]

2025年中国国民经济运行数据概览 - 2025年全年国内生产总值（GDP）超过140万亿元，按不变价格计算，同比增长5.0% [3] - 规模以上工业增加值同比增长5.9% [3] - 服务业增加值同比增长5.4% [4] 工业生产与制造业表现 - 装备制造业和高技术制造业增势较好 [3] - 3D打印设备产量同比增长52.5% [1][3] - 工业机器人产量同比增长28.0% [1][3] - 新能源车产量同比增长25.1% [1][3] - 制造业投资保持增长 [4] 消费与投资表现 - 社会消费品零售总额同比增长3.7%，消费规模扩大 [4] - 固定资产投资同比下降3.8%，主要受房地产开发投资下降影响 [4] 对外贸易与就业收入 - 货物进出口总额同比增长3.8% [4] - 就业物价总体稳定，居民收入持续增长 [4] - 人口总量有所减少，城镇化率继续提高 [4]

国民经济运行总体情况 - 2025年国民经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效 [1] - 2025年经济社会发展主要目标任务圆满实现，“十四五”规划胜利收官 [1]

国民经济总体运行 - 2025年全年国内生产总值达到1401879亿元人民币 按不变价格计算同比增长5.0% [1] - 分季度看 一季度同比增长5.4% 二季度增长5.2% 三季度增长4.8% 四季度增长4.5% 四季度环比增长1.2% [1] - 分产业看 第一产业增加值93347亿元 增长3.9% 第二产业增加值499653亿元 增长4.5% 第三产业增加值808879亿元 增长5.4% [1] 农业生产 - 全年全国粮食总产量71488万吨 比上年增加838万吨 增长1.2% [1] - 其中夏粮产量14975万吨 下降0.1% 早稻产量2851万吨 增长1.2% 秋粮产量53662万吨 增长1.5% [1] - 全年猪牛羊禽肉产量10072万吨 比上年增长4.2% 首次超过1亿吨 [1] 工业生产 - 全年全国规模以上工业增加值比上年增长5.9% [2] - 分门类看 采矿业增加值增长5.6% 制造业增长6.4% 电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.3% [2] - 装备制造业增加值增长9.2% 高技术制造业增加值增长9.4% 增速分别快于规模以上工业3.3和3.5个百分点 [2] 服务业 - 全年服务业增加值比上年增长5.4% [2] - 细分行业中 信息传输、软件和信息技术服务业增长11.1% 租赁和商务服务业增长10.3% 交通运输、仓储和邮政业增长5.2% 批发和零售业增长5.0% 住宿和餐饮业增长4.9% [2] 居民收入与消费 - 全年全国居民人均可支配收入43377元 名义和实际均增长5.0% [3] - 城镇居民人均可支配收入56502元 名义增长4.3% 实际增长4.2% 农村居民人均可支配收入24456元 名义增长5.8% 实际增长6.0% [3] - 全年全国居民人均消费支出29476元 名义和实际均增长4.4% [3] - 全国居民人均食品烟酒消费支出占人均消费支出的比重（恩格尔系数）为29.3% 比上年下降0.5个百分点 [3] - 全国居民人均服务性消费支出增长4.5% 占人均消费支出的比重为46.1% 与上年持平 [3]

2025年中国宏观经济核心指标 - 全年国内生产总值（GDP）达到1401879亿元，同比增长5.0% [1][2][3] 生产与供给端 - 规模以上工业增加值同比增长5.9% [2][3] - 服务业生产指数同比增长5.1% [2] 需求与消费端 - 社会消费品零售总额为501202亿元，同比增长3.7% [3][4] - 全国居民人均可支配收入为43377元，名义增长5.0%（已扣除价格因素）[3][4] 投资领域 - 全国固定资产投资（不含农户）为485186亿元，同比下降3.8% [3][4] - 房地产开发投资为82788亿元，同比下降17.2% [3][4] 对外贸易 - 全年货物进出口总额为454687亿元，同比增长3.8% [3][4] 价格水平 - 全国居民消费价格指数（CPI）与上年持平 [3][4] - 全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.6% [3][4] 房地产与就业市场 - 新建商品房销售面积为88101万平方米，同比下降8.7% [3][4] - 全国城镇调查失业率为5.2%，比上年上升0.1个百分点 [3][4]

2025年中国国民经济运行总体情况 - 国民经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，经济社会发展主要目标任务圆满实现，“十四五”规划胜利收官 [1] 工业生产 - 全年全国规模以上工业增加值比上年增长5.9% [5] 服务业 - 全年服务业增加值比上年增长5.4% [11] 消费 - 全年社会消费品零售总额501,202亿元，比上年增长3.7% [16] 投资 - 全年全国固定资产投资（不含农户）485,186亿元，比上年下降3.8% [21] - 扣除房地产开发投资，全国固定资产投资下降0.5% [21] 对外贸易 - 全年货物进出口总额454,687亿元，比上年增长3.8% [25] 物价水平 - 全年居民消费价格（CPI）与上年持平 [29] - 全年工业生产者出厂价格（PPI）比上年下降2.6% [29] - 全年工业生产者购进价格比上年下降3.0% [30] 就业 - 全年全国城镇调查失业率平均值为5.2% [32] 居民收入 - 全年全国居民人均可支配收入43,377元，比上年名义增长5.0%，扣除价格因素实际增长5.0% [34]

国民经济运行总体态势 - 11月份国民经济运行总体平稳，延续稳中有进发展态势，生产供给基本平稳，就业形势总体稳定，市场价格继续改善，新质生产力稳步发展 [1] - 全年粮食实现丰收，产量稳定在1.4万亿斤以上，全年全国粮食产量14298亿斤，比上年增加167.5亿斤，增长1.2% [1] 工业生产 - 11月份全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，环比增长0.44% [1] - 1-11月份全国规模以上工业增加值同比增长6.0% [1] - 1-10月份全国规模以上工业企业实现利润总额59503亿元，同比增长1.9% [1] - 工业生产中装备制造业和高技术制造业增长较快 [1] 服务业 - 11月份全国服务业生产指数同比增长4.2% [1] - 11月份服务业商务活动指数为49.5%，服务业业务活动预期指数为55.9% [1] - 1-11月份全国服务业生产指数同比增长5.6% [1] - 1-10月份规模以上服务业企业营业收入同比增长7.6% [1] - 现代服务业发展向好 [1] 消费与零售 - 11月份社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%，环比下降0.42% [2] - 按经营单位所在地分，11月份城镇消费品零售额37684亿元同比增长1.0%，乡村消费品零售额6214亿元增长2.8% [2] - 1-11月份服务零售额同比增长5.4%，增速比1-10月份加快0.1个百分点 [2] 固定资产投资 - 1-11月份全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6% [2] - 扣除房地产开发投资，1-11月份全国固定资产投资增长0.8% [2] - 分领域看，1-11月份基础设施投资同比下降1.1%，制造业投资增长1.9%，房地产开发投资下降15.9% [2] 对外贸易 - 11月份货物进出口总额38987亿元，同比增长4.1%，增速比上月加快4.0个百分点 [2] - 11月份出口23456亿元，增长5.7%，进口15531亿元，增长1.7% [2] - 1-11月份货物进出口总额412076亿元，同比增长3.6% [2] - 1-11月份出口244579亿元，增长6.2%，进口167498亿元，增长0.2% [2] - 贸易结构继续优化 [2] 就业与价格 - 1-11月份全国城镇调查失业率平均值为5.2% [3] - 11月份全国城镇调查失业率为5.1%，与上月持平 [3] - 11月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，环比下降0.1% [3]

国民经济运行总体态势 - 11月份国民经济运行总体平稳，延续稳中有进发展态势 [1] - 外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突出，部分行业企业面临困难 [8] 工业生产 - 全国规模以上工业增加值同比增长4.8% [4] - 装备制造业和高技术制造业增长较快 [4] 服务业 - 全国服务业生产指数同比增长4.2% [4] - 现代服务业发展向好 [4] 消费市场 - 社会消费品零售总额同比增长1.3% [4] - 服务零售增长加快，文体休闲服务类、通讯信息服务类等零售额较快增长 [4] 投资 - 制造业投资保持增长 [4] - 信息服务业投资同比增长29.6% [4] - 航空、航天器及设备制造业投资同比增长19.7% [4] 对外贸易 - 货物进出口总额同比增长4.1% [4] - 贸易结构继续优化 [4] 政策导向 - 下阶段将加大逆周期和跨周期调节力度，持续扩大国内需求 [8] - 政策重点包括强化创新驱动，深化改革开放，推进全面绿色转型 [8]

文章核心观点 - 2025年11月份国民经济延续稳中有进的发展态势 宏观政策显效 全国统一大市场建设推进 国内大循环增强 高质量发展扎实推进 [2] - 生产供给持续增长 市场销售继续扩大 货物进出口增长加快 就业物价总体稳定 [2] - 外部环境变化影响加深 国内供强需弱矛盾突出 部分行业企业面临困难 [6] 生产供给 - **工业生产稳定增长**：11月份规模以上工业增加值同比增长4.8% 增速与上月基本持平 [4] - **装备制造业快速发展**：11月份装备制造业增加值同比增长7.7% 快于全部规模以上工业 对规模以上工业增加值增长的贡献率达到59.4% [4] - **服务业平稳增长**：11月份服务业生产指数同比增长4.2% [4] - **现代服务业增长强劲**：11月份信息传输软件和信息技术服务业生产指数同比增长12.9% 租赁和商务服务业生产指数同比增长8.4% [4] - **能源供应稳定增加**：11月份规模以上工业原油产量增长2.2% 天然气产量增长5.7% 发电量增长2.7% [6] 市场销售与消费 - **商品销售持续增长**：11月份社会消费品零售总额同比增长1.3% [4] - **升级类商品销售较快增长**：11月份限额以上商品零售额中化妆品类零售额增长6.1% 金银珠宝类零售额增长8.5% [4] - **服务零售较快增长**：1-11月份服务零售额同比增长5.4% 增速比1-10月份加快0.1个百分点 [4] - **新兴服务消费旺盛**：1-11月份文体休闲服务类 通讯信息服务类零售额均保持两位数增长 [4] 对外贸易 - **货物进出口增长加快**：11月份我国货物进出口总额同比增长4.1% 增速比上月加快4个百分点 [5] - **出口由降转增**：11月份出口增长5.7% 增速由上月下降转为增长 [5] - **外贸多元化支撑明显**：1-11月份我国和共建“一带一路”国家货物进出口总额同比增长6% 增速快于全部外贸进出口增长 [5] 就业与物价 - **城镇就业保持稳定**：11月份全国城镇调查失业率为5.1% 与上月持平 [6] - **重点群体就业稳定**：11月份外来农业户籍劳动力调查失业率为4.4% 30-59岁劳动力调查失业率为3.8% 均低于全部城镇调查失业率水平 [6] - **消费价格继续改善**：11月份居民消费价格指数同比上涨0.7% 涨幅比上月扩大0.5个百分点 连续3个月回升 [6] - **核心CPI保持稳定**：11月份扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2% 涨幅与上月持平 连续3个月涨幅稳定在1%以上 [6] 民生保障与投资 - **粮食生产丰收**：全年粮食再获丰收 为民生保障和居民增收打下坚实基础 [6] - **民生相关投资加大**：1-11月份住宿和餐饮业投资同比增长7.1% 批发和零售业投资同比增长7.1% 电力热力生产和供应业投资同比增长12.5% [6]

文章核心观点 - 11月份国民经济运行总体平稳，延续稳中有进发展态势，生产供给基本平稳，就业形势总体稳定，市场价格继续改善，新质生产力稳步发展 [1][11] 全年粮食生产 - 全年全国粮食产量14298亿斤，比上年增加167.5亿斤，增长1.2%，稳定在1.4万亿斤以上 [2] - 秋粮产量10732亿斤，比上年增加163.6亿斤，增长1.5% [2] - 全国粮食播种面积17.91亿亩，比上年增加134.8万亩，增长0.1%；粮食单产399.1公斤/亩，每亩产量比上年增加4.4公斤，增长1.1% [2] 工业生产 - 11月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，环比增长0.44% [3] - 装备制造业增加值同比增长7.7%，高技术制造业增加值增长8.4%，分别快于全部规模以上工业增加值2.9和3.6个百分点 [3] - 分产品看，3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长100.5%、20.6%、17.0% [3] - 1-11月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.0% [3] - 1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额59503亿元，同比增长1.9% [3] 服务业 - 11月份，全国服务业生产指数同比增长4.2% [4] - 信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，金融业生产指数同比分别增长12.9%、8.4%、5.1%，分别快于服务业生产指数8.7、4.2、0.9个百分点 [4] - 1-11月份，全国服务业生产指数同比增长5.6% [4] - 1-10月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长7.6% [4] 市场销售 - 11月份，社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%；环比下降0.42% [5] - 按消费类型分，商品零售额37841亿元，增长1.0%；餐饮收入6057亿元，增长3.2% [5] - 限额以上单位通讯器材类、文化办公用品类商品零售额同比分别增长20.6%、11.7% [5] - 1-11月份，社会消费品零售总额456067亿元，同比增长4.0% [5] - 1-11月份，全国网上零售额144582亿元，同比增长9.1%；其中实物商品网上零售额118193亿元，增长5.7%，占社会消费品零售总额的比重为25.9% [5] - 1-11月份，服务零售额同比增长5.4%，增速比1-10月份加快0.1个百分点 [5] 固定资产投资 - 1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长0.8% [6] - 分领域看，基础设施投资同比下降1.1%，制造业投资增长1.9%，房地产开发投资下降15.9% [6] - 高技术产业中，信息服务业，航空、航天器及设备制造业投资同比分别增长29.6%、19.7% [6][7] - 11月份，固定资产投资（不含农户）环比下降1.03% [7] 货物进出口 - 11月份，货物进出口总额38987亿元，同比增长4.1%，比上月加快4.0个百分点；其中，出口23456亿元，增长5.7%；进口15531亿元，增长1.7% [8] - 1-11月份，货物进出口总额412076亿元，同比增长3.6%；其中，出口244579亿元，增长6.2%；进口167498亿元，增长0.2% [8] - 1-11月份，民营企业进出口增长7.1%，占进出口总额的比重为57.1%，比上年同期提高1.8个百分点 [8] - 1-11月份，机电产品出口增长8.8%，占出口总额的比重为60.9% [8] 就业形势 - 11月份，全国城镇调查失业率为5.1%，与上月持平 [9] - 1-11月份，全国城镇调查失业率平均值为5.2% [9] 价格指数 - 11月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点；环比下降0.1% [10] - 11月份，扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨1.2% [10] - 11月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.2%，环比上涨0.1% [10] - 1-11月份，全国居民消费价格同比持平 [10]