美联储政策转向 - 美联储理事沃勒正式宣布推进"精简主账户"提案，允许符合条件的加密货币公司和稳定币发行人直接访问美联储支付渠道，标志着美国金融监管对数字资产态度的重大转变 [1] - "精简主账户"方案核心是为特定非银行机构提供有限的美联储支付服务访问权限，这些机构无需获得完整银行牌照即可通过精简账户接入FedNow等即时支付系统 [3] - 政策转向意味着Ripple等加密货币公司以及Circle、Paxos等稳定币发行机构可绕过传统银行中介，直接与美联储系统对接，大幅降低交易成本并提升合规性 [3] 对稳定币及资金费率的影响 - 政策利好下，USDC资金费率结构面临历史性重构，传统银行的中间环节费用被消除，资金流转效率提升数倍，将直接推动USDC资金费率下降40%-60% [3] - 政策消息公布前，主流交易所的USDC资金费率普遍维持在0.01%-0.03%区间，而沃勒提案宣布后12小时内，XBIT平台将费率优化至0.008%左右 [3] - 一旦稳定币发行人获得直接接入美联储支付系统的资格，USDC等主流稳定币的应用场景将进一步扩大，资金费率将趋于稳定和透明 [9] 市场即时反应与交易活动 - 政策消息公布后24小时内，XBIT去中心化交易所平台上的USDC交易量激增超过200%，单日流动性突破5.4亿美元，创下平台成立以来的历史新高 [1] - 消息公布后12小时内，USDC的链上转账笔数增加了340%，平均单笔交易额从此前的8.2万美元飙升至23.7万美元 [6] - 10月22日上午，一名巨鲸向HyperLiquid存入543.8万美元的USDC，并以25倍杠杆在ETH上建立多头仓位，下单增持范围覆盖3530美元至4296美元 [5] XBIT平台表现与优势 - 在稳定币政策变革中，XBIT去中心化交易所成为最大受益者之一，10月22日单日其USDC交易对的成交量达到5.42亿美元，较前一日增长217% [8] - 其中，USDC/BTC交易对贡献了2.41亿美元，USDC/ETH交易对成交1.86亿美元 [8] - XBIT平台通过智能合约自动调节，将费率稳定在0.008%左右，对于543.8万美元级别的单笔交易，费率差异可节省超过1.2万美元 [8] 机构动向与市场预期 - 疑似特朗普家族关联的链上地址"0xb317"在10月20日向HyperLiquid存入3000万USDC，并以10倍杠杆开设BTC空头头寸，该地址14天内累计获利超过1.6亿美元，7次开仓全胜 [5] - 在政策利好刺激下，截至发稿时ETH已突破4000美元关口，BTC维持在10.8万美元上方 [9] - 业内普遍预期，美联储政策转向标志着数字资产正式进入主流金融体系，是金融基础设施的范式转变 [9]

本报记者 袁传玺 成立五年之际，香港首家数字银行众安银行（ZA Bank）交出了一份令人瞩目的成绩单。众安银行近期公布的2025年上半 年业绩报告显示，公司实现历史突破扭亏为盈，净利润为0.49亿港元。与此同时，零售用户规模突破100万，成为全港首个达成 这一里程碑的数字银行。 "作为香港首家数字银行，众安银行希望向市场传递的，不仅是业绩上的增长，更是一种以科技推动金融革新的理念。"众 安银行行政总裁吴忠豪在接受《证券日报》记者采访时表示，我们希望以科技为驱动力，重塑银行服务的每一个细节，让数字 银行不止于线上，而是成为用户日常生活中真正可信赖的金融伙伴。 核心业务稳步扩展 营运效率持续提升 众安银行于2019年成为香港首批获批数字银行牌照的银行，并于2020年3月份正式开业。 2025年上半年，众安银行实现了自成立以来的首次半年盈利，净利润达0.49亿港元。同时，报告期内各项关键指标向好。 其中，净收入约4.57亿港元，同比增长82.1%；净利息收入为2.97亿港元，同比增长42.8%。 在吴忠豪看来，众安银行五年来首次录得半年盈利，背后反映的是公司核心业务稳步扩展、营运效率持续提升的成果。净 收入同比大幅 ...

OSL集团（0863）投资要点 - 公司是亚洲唯一上市的持牌虚拟资产交易所，拥有稀缺牌照壁垒，2024年成为中国香港首批获证监会牌照的虚拟资产运营商（VATP）[3] - 2024年公司实现自2018年战略转型以来首次盈利，较2023年显著扭亏为盈，体现优秀运营能力[2] - 预计2025-2027年净利润分别为-0.66亿港元、-0.12亿港元和0.20亿港元，给予2027年目标价25.33港元，首次覆盖"增持"评级[2] - 公司抓住监管放宽机遇，首批提供RWA、加密货币ETF等新品类交易服务，并通过收购日本、欧洲子公司加速全球扩展[3] - 2024年12月宣布投资最高3000万美元发展PayFi支付生态系统，涵盖出入金通道、跨境支付等，成为未来重点领域[4] 承德露露（000848）业绩表现 - 25年前三季度实现营收19.56亿元（YOY-9.42%），毛利率提升4.10pct至45.62%，归母净利润3.84亿元（YOY-8.47%）[5] - 单25Q3营收同比增长8.91%，较上半年明显复苏，毛利率提升4.05pct，但销售费率同比提升4.83pct[6] - 公司推出露露植本系列新品，中式养生水2024年市场规模达30亿元（同比增速566%），预计2028年突破100亿元[7] - 维持"增持"评级，下修2025-2027年EPS预测至0.57元、0.63元和0.71元，目标价10.26元[5] 协鑫科技（3800）业务扭亏 - 25Q3光伏材料业务利润约9.6亿元（含出售联营公司税后收益6.4亿元），同比实现扭亏为盈，未经审核经调整EBITDA约14.1亿元[8] - 预计25-27年归母净利润分别为-13.81亿元、13.17亿元和20.55亿元，维持"增持"评级，目标价1.59元[8] - 反内卷驱动下头部公司有望率先穿越周期[1] 泡泡玛特（9992）高增长 - 25Q3整体收益同比增长245%-250%，其中中国收益增185%-190%，海外收益增365%-370%[28] - 美洲市场同比增长1265%-1270%，欧洲及其他地区增735%-740%，线上渠道增长300%-305%[28] - 新IP"星星人"二级市场溢价达130%，仅次于LABUBU的290%，有望成为新增长引擎[28] 优步（UBER）平台生态 - FY2024营收439.8亿美元（同比+18%），经调整EBITDA 64.8亿美元（同比+60%）[30] - 预测FY2025-FY2027营收518.27亿、599.31亿和683.25亿美元，经调整EBITDA 86.99亿、112.03亿和135.87亿美元[29] - 会员体系Uber One贡献约40%平台消费额，平均消费额为非会员3.4倍，广告业务成为高毛利增长引擎[30] 同花顺（300033）业绩超预期 - 25Q3营收32.61亿元（同比+39.67%），净利润12.06亿元（同比+85.3%），合同负债25.19亿元（同比+113.4%）[40] - Q3单季度日均股基成交额25182亿元，同比提升112%，新开户数755.34万，同比增长89.83%[40] - 维持"增持"评级，给予2025年80xPE，目标价462.4元[39] 中国移动（600941）稳健增长 - 25年前三季度营收7947亿元（同比+0.4%），归母净利润1154亿元（同比+4.0%），毛利率31.1%（同比+0.3pct）[53] - Q3单季度营收2509亿元（同比+2.5%），AI直接收入保持高速增长，DICT业务收入良好增长[53] - 移动ARPU为48.0元（同比-3%），家庭客户综合ARPU 44.4元，政企市场持续推进AI+DICT业务[53] 策略与行业观察 - 电子产业链景气延续，DRAM存储器现货均价环比上涨5.6%，海外AIDC资本开支旺盛[12] - 地产销售偏弱，30大中城市商品房成交面积同比-25.0%，乘用车零售价同环比分别上涨6.8%和3.6%[13] - 上海教育政策释放利好，推动高中教育资源扩容与数智技术赋能，催生校外培训需求[15][17] - 房地产行业蓝筹核心聚焦，25年前三季度土地成交金额15746亿元（同比+6.7%），楼面均价3292元/平方米（同比+17.9%）[19]

Figure Technology Solutions (NasdaqGS:FIGR) Fireside Chat October 23, 2025 03:30 PM ET Company ParticipantsMacrina Kgil - CFOMichael Tannenbaum - CEOMichael TannenbaumThe database that maintains the asset travels as the owner changes. Just being very specific, if I buy a loan, I am now creating the authoritative copy of those loans, and I'm controlling that spreadsheet. Whatever happened before I owned the loan is just a matter of when I bought it. Any modifications that I may either make purposefully or ac ...

年会概况 - 本届年会主题为“拥抱变局：新秩序·新科技”，共设21场圆桌对话与11场闭门会，聚焦经济、金融、科技等领域重点议题 [1] 全球政经与货币政策 - 全球央行领域核心力量参与年会，包括欧洲央行、日本央行、德国央行、以色列央行、印度央行等多位原行长，共同解析全球货币政策前景与货币格局演变趋势 [2] - 在公共财政可持续性面临挑战的背景下，多国财长及前财长齐聚，探讨宏观政策协同之道，寻求维护全球经济平稳运行的可行方案 [3] 区域视角与全球治理 - 邀请多位欧洲政商学界代表，探讨欧洲政策走向、战略抉择及关税政策对全球贸易体系的影响 [4] - 会议设立“印度经济前景展望”专题，解析印度经济增长路径与战略布局，展示新兴经济体的动态力量 [4] 人工智能（AI）议题 - 科技尤其是人工智能被置于年会核心位置，设置了覆盖“技术—应用—影响—治理”的完整探讨链条 [5] - 顶尖学者与专家将勾勒未来AI变革图景，并讨论AI对全球经济增长、产业结构的长期影响 [5] - 金融监管代表将共同审视AI在金融领域的风险边界，探讨金融领域的AI治理与国际合作机制 [5] - 年会专门设置“中国AI的破局时刻”等议题，力求挖掘中国AI在核心技术攻关、产业落地转化中的突破路径 [6] 数字货币与金融创新 - 年会设置“数字货币与国际货币体系”环节，探讨数字资产对主权货币的影响及跨境支付创新路径 [6] - 聚焦“上海跨境金融服务能级提升”设置专题圆桌，为上海国际金融中心能级全面提升贡献建议 [7] 资产管理趋势 - 本届年会聚焦宏观变局下的资管新趋势设置资管圆桌闭门会，以助力上海打造更具全球竞争力的资产管理高地 [7] 研究报告发布 - 本届年会将发布《外滩绿色金融报告》与《CF40宏观政策季度报告》，分别聚焦全球绿色金融治理与中国宏观经济 [7]

港交所对DAT公司的上市审核态度 - 港交所对至少5家试图将数字资产财库作为核心业务的公司提出质询，其上市申请均未获批准 [2] - 印度和澳大利亚的监管机构也出现了类似的抵制动向 [2] - 港交所发言人强调，上市规则旨在确保上市申请人及公司拥有可行、可持续且具备实质内容的业务 [6] 监管规则与风险考量 - 根据《上市规则》中的"现金资产公司"条款，若上市发行人大部分资产为现金或短期投资，则不被视为适合上市，港交所有权将其停牌甚至取消上市资格 [3] - 该规则旨在防止出现空壳公司，确保上市公司具备实质性业务 [5] - DAT公司通过公开市场融资购买加密货币，可能成为资金跨境流动的灰色渠道，使港交所面临反洗钱与投资者保护的双重压力 [5] DAT行业现状与市场影响 - 从今年年初至9月下旬，DAT公司融资总额已突破200亿美元，创下历史纪录，仅7月单月融资额就接近100亿美元 [8] - 不少DAT公司的交易价格已接近甚至低于其资产净值 [8] - DAT模式下资产泡沫、内幕交易等质疑不绝于耳，风险敞口扩大，已引起美国证券交易委员会等监管机构的关注并启动调查 [9] 香港数字资产监管政策导向 - 香港证监会发布的《香港数字资产发展政策宣言2.0》将稳定币、代币化债券等纳入监管，但未将DAT列为重点支持方向 [7] - DAT本质上属于纯囤币模式，缺乏与实体经济的直接关联，与香港推动资产代币化的战略目标不符 [7] - 港交所的限制旨在推动行业向更合规、更具社会价值的方向发展，促使投资者关注受监管的产品，如代币化基金或合规稳定币 [10] 未来合规发展方向 - 仅以加密货币储备为核心业务的转型路径不可行，企业需将加密资产与实体经济深度融合 [11] - 瑞和数智投资8000万港元布局Web3.0及加密资产领域，并与铁林超光在RWA领域合作，推动新能源电站等实体资产的数字化发行，此类混合模式成为重要探索方向 [11] - 未来DAT公司若能将其加密资产与供应链金融、跨境支付等实际场景结合，仍有可能重新获得监管机构的认可 [11]

比特币价格预测 - 渣打银行数字资产研究全球主管Geoffrey Kendrick预计比特币到本周末将不可避免地跌破10万美元整数位心理关口 [1] - 任何下跌都将是暂时的 [1] - 这次下跌可能是比特币市场历史上最后一次跌破10万美元点位 [1]

Pro-crypto lawmakers have demanded immediate action to prevent large banks from blocking Americans' access to digital asset platforms and other financial services. In a letter sent Tuesday to Acting CFPB Director Russ Vought, Senator Cynthia Lummis (R-WY) expressed "strong support" for the Consumer Financial Protection Bureau's open banking rule and urged it “finalize this rule as soon as possible.” The Senate Banking Subcommittee on Digital Assets Chair warned that major financial institutions have weap ...

公司业务动态 - 天舟文化参股公司天河国云长期深耕数字资产和数字政务领域 [1] - 天河国云旗下企业天河文链开发了NFT数字产品发行平台 [1] - 天河国云在数字文创领域有大量尝试 [1] - 天河国云目前已有多个项目落地 [1]

交易核心结构 - 公司、卖方（执行董事及控股股东陈宁迪及其全资公司DA Wolf）及配售代理（国泰君安及德林证券）于2025年10月21日交易时段前订立配售及认购协议 [1] - 协议包括两部分：配售代理将作为卖方代理，促使不少于6名承配人以每股3.05港元购买配售股份；公司则有条件同意按相同价格向卖方配发及发行新股份（先旧后新认购）[1] - 先旧后新认购股份总数约为2.55亿股，实际数目与配售代理成功配售的股份数目相同 [1] - 同日，公司与由Chiu Chang-Wei先生控制的Evergreen Wealth Investment Limited订立独立认购协议，认购方同意按每股3.05港元认购最多6380.3万股新股份 [2] 融资规模与资金用途 - 先旧后新认购事项预计所得款项总额约为7.784亿港元，净额估计约为7.613亿港元 [2] - 独立认购事项预计所得款项总额约为1.946亿港元，净额估计约为1.942亿港元 [2] - 两项交易合计所得款项总额约为9.73亿港元 [2] - 融资旨在支持公司在数码金融、虚拟资产及RWA（现实世界资产）代币化业务以及比特币挖矿及相关基础设施开发方面的扩充 [2] - 融资将帮助公司把握数码资产及财富管理行业的增长机遇，增强其资产构建及分配能力，并加强经常性收入来源 [2]