法国服务业PMI数据 - 8月服务业PMI终值为49.8，高于预期值49.7和前值49.7 [1]

服务业PMI数据表现 - 中国8月服务业PMI为53，高于市场预期的52.5 [1] - 8月服务业PMI较前值52.6有所上升 [1]

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日本服务业PMI数据 - 日本8月服务业PMI终值53.1 较前值52.7上升0.4个点 [1]

数据显示，欧元区8月综合PMI初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最 高，高于预期值50.7。制造业PMI初值升至50.5（前值49.8），三年来首次重返扩张区间，产出分项指 数升至52.3（前值50.6），创近三年半最快增速。服务业PMI初值微降至50.7（前值51.0），扩张速度略 有放缓。 Cyrus de la Rubia补充称，服务部门销售价格通胀基本保持稳定，或为欧央行提供些许安慰。 （文章来源：新华财经） 汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示，欧元区经济活动在制造业和服务业均出现改善，过 去三个月增长略有加速。 ...

每经AI快讯，8月21日消息，欧元区8月制造业PMI初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8。欧元区8月服 务业PMI初值为50.7，预估为50.8，前值为51。 （文章来源：每日经济新闻） ...

每经AI快讯，日本8月服务业PMI初值为52.7，前值53.6。日本8月制造业PMI初值为49.9，前值48.9。 ...

行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1][3][4][5][6][8][13][15][16][17][18][19][21][22][23][26][27][29][31][32][33] 核心观点 - 7月中采服务业PMI为50 0%，环比下降0 1个百分点，而标普全球服务业PMI为52 6，环比上升2 0个百分点，出现近两年半以来最大背离 [3] - 中采PMI样本覆盖更广（上千家企业、40个行业大类），标普PMI样本仅650家企业且行业分布模糊化，两者统计口径差异导致背离 [4][5] - 中采PMI更能反映零售和房地产行业景气度，与社零增速拟合优度R²达0 49，且住房价格指数联动性强 [5][6][22][23][26][27] - 标普PMI更敏感反映旅游业波动，与航空客运量拟合优度R²为0 5504，且十月长假期间平均环比增速高于中采PMI [8][31][32] 数据与方法差异 - **样本覆盖**：中采PMI覆盖批发零售（20 0%权重）、金融（16 0%）、房地产（12 7%）等核心服务业，标普PMI明确排除零售业 [4][13][17][18] - **统计方法**：中采采用PPS抽样按行业增加值分配样本量，标普按细分行业和公司劳动力规模分层抽样 [13] - **行业分布**：中采涵盖43个非制造业大类中的服务业全门类，标普仅覆盖运输、信息、金融等部分子行业 [15][16] 历史背离规律 - 2023年两大PMI背离频率显著上升，对应社零增速波动率峰值达12% [26] - 类似2025年7月的分化（中采降、标普升）多出现在零售/地产低迷但旅游活跃阶段，如2024年7月标普PMI因海外游客增长环比升0 9% [22] 指标验证 - **零售验证**：中采PMI与社零增速回归斜率0 1886，高于标普的0 1399 [23] - **地产验证**：中采PMI环比变动与住房价格指数（上月=100）相关系数显著，2025年6月房价指数降至99 5时中采PMI环比降0 1% [27][29] - **旅游验证**：标普PMI与航空客运量环比回归斜率0 1121，2025年7月境外游客潮推动其环比跃升2 0% [8][31]

黄金市场动态 - 现货黄金当前价格为3370美元/盎司，投资者正密切关注美国ISM服务业PMI数据 [1] - 美国7月ISM非制造业PMI预计为51 5，较6月的50 8有所上升 [2] - ISM服务业PMI数据可能显著影响美元和黄金走势，关键在于是否支持美联储降息 [2] 美联储政策预期 - 市场预计9月美联储降息概率高达87%，较一周前的63%大幅上升 [2] - 黄金作为不生息资产，在低利率环境下通常表现良好 [2] 黄金技术分析 - 黄金价格突破3335美元后持续上行，站上100期4小时均线，整体结构偏多 [3] - 当前价格在3380美元附近震荡，短线支撑位于3360美元 [3] - 关键支撑位在3350美元（4小时图200期均线），若失守可能下探3320甚至3000美元 [3] - 上方阻力位分别为3385美元（前期高点）、3400美元（整数关口）和3430美元（前期波段阻力） [3] - 若突破阻力位，可能测试年内高位3500美元 [3] 重要经济数据发布时间 - 美国7月ISM非制造业PMI将于北京时间22:00公布 [4] - 其他重要数据包括欧元区PPI月率、美国贸易帐等 [4]

服务业PMI表现 - 7月中国服务业PMI为52 6，较前值50 6显著提升，扩张速度创一年多来最快，且连续31个月处于扩张区间 [1] - 综合PMI为50 8，虽较前值51 3下滑，但仍连续第二个月处于扩张区间 [3] 需求与业务增长 - 新订单增速为有记录以来最快，主要受基础需求改善和业务向好推动 [5] - 外部需求三个月来首次回升，新出口业务量实现2月以来最快增长，得益于旅游活动增加和贸易条件稳定 [5] - 销售费用半年来首次增长，显示企业能将更高成本转嫁给客户，反映信心增强 [1][6] 就业与企业信心 - 工作负荷增加和信心提升促使服务业公司增聘员工，劳动力产能扩张使积压工作量增速放缓 [5] - 企业乐观度升至四个月最高，但仍低于长期均值，主要因预期经济条件和全球贸易流改善将支持未来增长 [5] 行业趋势对比 - 服务业加速增长与制造业放缓形成对比，需求改善和外部订单回升是主要驱动力 [6]