21世纪经济报道特约记者 庞华玮 广州报道 5月7日，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），对主动管 理权益类基金大力推行浮动管理费率，是本次公募基金改革的一次积极探索。 据21世纪经济报道记者了解，目前已有20余家机构做好申报发行浮动费率新产品的准备工作，新产品预 计将会很快推出，其他行业机构也将在准备就绪后陆续上报。 "我们准备申报浮动费率产品，最快可能本周上报。"一家大型基金公司人士向记者表示。 据业内人士介绍，将上报的浮动费率产品中，"低费率+绝对收益+业绩报酬"和"长期股票投资+定期分 红"两类浮动费率创新产品最受关注。 积极申报 多家基金公司向记者表示，正在抓紧进行申报发行浮动费率新产品的准备工作。 "我司准备上报浮动费率基金，已经在做相关产品准备。"一家上海基金公司人士告诉记者。 一位北京公募人士表示，"据我所知，大部分大中型公司都在准备浮动费率产品新发，不过由于系统建 设问题，历史上发过浮动费率产品的公司可能落地速度快一些。" 据悉，目前已有20余家机构做好申报发行浮动费率新产品的准备工作，新产品预计将会很快推出，其他 行业机构也将在准备就绪后陆续上报。 有 ...

对于方案的发布，基金公司也纷纷展开热议，多家管理人针对费率机制革新、优化主动权益收费模式， 壮大权益类基金、提升市场活力，强化业绩比较基准的约束作用等方面进行了解读。也有基金公司表 示，下一步将根据相关要求，增加发行基于业绩比较基准的浮动管理费率主动权益基金，进一步强化业 绩比较基准的约束作用。探索优化主动权益类基金收费机制，强化与投资者利益绑定 5月7日，证监会正式发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确提出优化基金运营模式、完善行 业考核评价制度、提升公募基金权益投资规模与占比等举措，为推动行业高质量发展提供了一揽子政策 措施，也为公募基金的后续工作指明了方向。 《每日经济新闻》记者注意到，行动方案提出的25条举措中，对主动权益类基金收费机制的探索受到基 金管理人和投资者的高度关注。 5月7日下午，中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》(以下简称行动方案)，聚焦投资者 回报与行业长期发展，落实新"国九条"要求，提出25条举措，标志着公募基金进入以回报为导向、高质 量转型的新阶段。 与国际成熟市场类似，目前我国主动权益类基金主要采用固定费率模式，按基金资产净值的一定比例收 取管理费。2023年 ...

公募基金改革方案核心观点 - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出25条改革措施，覆盖运营模式、考核制度、权益类基金发展、风险防控等六大方面 [2] - 改革旨在推动行业从"重规模"向"重投资者回报"转型，构建更健康可持续的市场生态 [2] - 重点包括优化收费模式、强化利益绑定、提升服务能力、扩大权益投资规模、强化监管等五大方向 [4][6][7][8][9] 五大改革要点 1 优化主动管理权益类基金收费模式 - 推行与业绩挂钩的浮动管理费率：业绩低于基准则少收管理费，显著超越基准可升档费率 [4][11] - 头部机构需在一年内使浮动费率产品占比不低于主动权益类新发产品的60% [5][12] - 已有20余家机构准备申报新产品，费率体系强化业绩比较基准的"锚定作用" [12][13] 2 强化基金公司与投资者的利益绑定 - 建立以基金投资收益为核心的考核体系，投资者利益指标权重提升 [6][15] - 高管及基金经理跟投比例提高，锁定期延长 [6][16] - 基金经理三年以上业绩低于基准10个百分点需降薪，显著超基准可加薪 [15] 3 提升行业服务投资者能力 - 优化投研、产品设计等资源配置，践行长期投资理念 [7] - 加快推出基金投顾规定和机构投资者直销平台 [7] 4 提高权益投资规模和稳定性 - 增加指数基金和中低波动含权产品供给 [8] - 实施三年以上长周期业绩考核，增强投资行为稳定性 [8] 5 强监管与高质量发展并重 - 完善公司治理和流动性风险防控机制 [9] - 加强合规管理，弘扬中国特色金融文化 [9] 浮动管理费率实施细节 - 采取新老划断，存量产品不强制要求，分阶段推进头部与中小机构 [12] - 费率分档示例：基准档1 2%，低档0 6%，升档1 5% [11] 薪酬与考核体系调整 - 基金公司高管考核中投资收益指标权重不低于50%，基金经理考核中产品业绩权重不低于80% [15] - 三年以上中长期收益考核权重不低于80% [15] - 修订《绩效考核与薪酬管理指引》将监管要求嵌入内部制度 [16]

行业监管改革 - 中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，旨在改变资管行业"旱涝保收"的生态 [2] - 方案提出浮动管理费率机制，业绩明显低于比较基准的基金公司必须少收管理费 [2] - 新规将基金公司、基金经理与投资者利益紧密绑定，要求差异化管理费率与业绩挂钩 [2] 利益绑定机制 - 浮动管理费率促使基金公司和基金经理更加重视业绩而非规模 [3] - 提高基金公司高管和基金经理跟投本公司产品的比例和锁定期要求 [3] - 督促基金公司建立与投资收益挂钩的薪酬管理制度，增强责任感 [3] 产品与考核优化 - 优化基金注册安排，推出更多场内外指数基金和中低波动含权型产品 [4] - 强化基金产品业绩比较基准约束力，全面实施三年以上长周期考核 [4] - 长周期考核有助于引导长期投资和价值投资，提升权益类基金规模和稳定性 [4] 行业影响 - 行动方案有助于提升行业整体服务水平和竞争力，为资管行业注入新活力 [5] - 新规推动公募基金走出舒适区，靠真本事获取酬劳 [5] - 最终目的是为投资者带来更优质的投资体验 [5]

公募基金改革方案核心观点 - 中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出25条改革措施，涵盖优化运营模式、完善考核制度、发展权益类基金等六大方面 [2] - 改革旨在推动行业从"重规模"向"重投资者回报"转型，构建健康可持续的市场生态 [2] - 重点包括推行浮动管理费率、强化利益绑定、提升服务能力、提高权益投资稳定性及强化监管 [4][5][6][8][9] 五大改革要点 优化主动管理权益类基金收费模式 - 推行与业绩挂钩的浮动管理费率，业绩低于基准须少收管理费，高于基准可升档收费 [4] - 头部机构需在一年内将浮动费率产品占比提升至主动权益类新发产品的60%以上 [4] - 已有20余家机构准备申报此类新产品，实施路径采取新老划断、分阶段推进 [12] 强化基金公司与投资者利益绑定 - 建立以基金投资收益为核心的考核体系，投资者相关指标权重超50% [5][17] - 提高高管和基金经理跟投比例并延长锁定期，薪酬与中长期业绩直接挂钩 [5][18] - 对三年业绩低于基准超10个百分点的基金经理大幅降薪 [18] 提升服务投资者能力 - 优化投研、产品设计等资源配置，践行长期投资理念 [6] - 加快推出基金投顾规定和机构投资者直销平台 [6][7] 提高权益投资规模和稳定性 - 优化注册安排，推出更多指数基金和中低波动含权产品 [9] - 全面实施三年以上长周期考核，中长期收益考核权重不低于80% [9][17] 强监管防风险促高质量发展 - 完善基金公司治理，强化流动性风险防控和合规管理 [9] - 弘扬中国特色金融文化，提升行业声誉管理能力 [9] 浮动管理费率实施细节 - 费率分三档：基准档（1.2%）、低档（0.6%）、升档（1.5%），依据持有期间业绩表现动态调整 [11] - 强化业绩比较基准的"锚定作用"，管理人与投资者利益深度绑定 [13] 薪酬考核体系调整 - 基金经理考核中产品业绩指标权重不低于80%，三年以上考核权重占80% [17] - 改革促使基金经理更关注长期增值，减少短期投机操作 [18][19]

证监会推动公募基金高质量发展行动方案 核心观点 - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，旨在通过全面深化改革强化公募基金行业与投资者利益绑定，提升行业稳定性与服务能力，重点发展权益类基金 [1] - 方案涉及25条改革措施，覆盖基金运营模式优化、考核评价制度完善、权益类基金发展、风险底线严守、监管执法强化等六方面，推动行业从"重规模"向"重投资者回报"转型 [2] - 改革需20余件配套法规细化落地，证监会已制定落实时间表，将成熟一项推出一项 [1][9] 优化基金运营模式 - 强化业绩比较基准约束作用，将其作为基金投资的"锚"（明晰投资风格、约束行为）和"尺"（衡量跑赢市场表现），解决权益类基金风格漂移问题 [3] - 将出台业绩比较基准监管指引并建立基准库，明确设定、修改、披露及纠偏机制，存量产品将逐步调整 [4] - 在考核评价中强化基准对比结果运用，基金公司业绩考核、监管分类评价等将重点关注产品业绩偏离基准情况 [4] 浮动管理费率机制 - 对主动管理权益类基金推行与业绩挂钩的浮动管理费率，业绩低于基准须少收管理费，显著超越可升档费率 [5] - 实施采取新老划断，头部机构新注册的主动权益类基金60%需采用浮动费率，中小及外资机构可参与，20余家公募已准备申报新产品 [6] 考核与薪酬改革 - 基金公司高管考核中基金投资收益指标权重不低于50%，基金经理考核中产品业绩权重不低于80%，降低规模、收入等指标权重 [7] - 业绩连续三年低于基准超10个百分点的基金经理绩效薪酬须明显下降，显著超越基准的可适度提高 [7] - 提高高管及基金经理跟投比例（现行20%-30%基础上进一步上调），延长跟投锁定期 [7] 建设一流投资机构 - 支持中小基金公司特色化发展，制定示范方案，推动降本增效（如降低信息技术租赁费）及市场化并购重组 [8] - 完善基金公司治理，提升投资者服务能力，协调权益类与固收类基金发展 [8] 实施路径 - 改革区分存量与增量产品，分阶段推进，给予行业充分调适时间，后续将评估落实情况并优化 [9]

强化业绩比较基准约束作用 《行动方案》从优化基金运营模式、完善考核评价制度、大力发展权益类基金、守牢风险底线、强化监管执法、促进高质量发展等六方面提出了25条改革措 施，着力引导行业机构努力实现从"重规模"向"重投资者回报"转型，形成行业高质量发展的"拐点"，加快建设一流投资机构。 具体来看，《行动方案》全面建立以基金投资收益为核心的行业考核评价体系，将业绩比较基准对比、基金利润率等直接关乎投资者利益的指标引入考核体 系。 "强化业绩比较基准的约束作用在本次公募基金改革中发挥着较为关键的作用。"业内人士指出，这既关系到新的浮动管理费率产品的整体架构，也关系到基 金公司、高管及基金经理的绩效考核与薪酬激励。 通俗地说，业绩比较基准相当于基金投资的"锚"和"尺"，是基金公司根据产品类型、投资策略等因素选择的参考标准。其中"锚"的作用主要表现为明晰投资风 格、约束投资行为，防止基金产品在投资运作过程中，大幅偏离产品名称和定位；"尺"的作用主要表现为衡量基金是否跑赢市场，并据此对基金公司高管和 基金经理进行考核。从境外成熟市场经验看，业绩比较基准能够在很大程度上确保投资者对自己所投资的产品有一个客观的认识，并对这类产 ...

核心观点 - 中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出25条具体举措，旨在构建规范、透明、开放、有活力的资本市场生态 [1] - 改革核心是"以投资者为本"，优化基金运营模式、完善考核评价体系、提升权益投资能力，推动行业回归"受人之托、代人理财"的本源 [1] 收费模式改革 - 对主动管理权益类基金推行与业绩挂钩的浮动管理费率，根据持有期间产品业绩表现适用差异化费率 [3] - 持有期间产品业绩符合基准的适用基准档费率，明显低于基准的适用低档费率，显著超越基准的适用升档费率 [3] - 要求头部机构在未来一年内发行此类基金数量不低于其主动管理权益类基金发行数量的60% [3] 利益绑定机制 - 全面建立以基金投资收益为核心的考核评价体系，降低规模排名、收入利润等经营性指标的考核权重 [4] - 基金投资收益指标涵盖基金产品业绩和投资者盈亏情况，包括净值增长率、业绩比较基准对比、基金利润率、盈利投资者占比等 [4] - 基金公司高管考核中基金投资收益指标权重不低于50%，基金经理考核中基金产品业绩指标权重不低于80% [4] - 三年以上中长期收益考核权重不低于80%，业绩低于基准超过10个百分点的基金经理绩效薪酬应明显下降，显著超越基准的可适度提高绩效薪酬 [4] 权益投资扩容 - 优化权益类基金注册安排，推出更多场内外指数基金和中低波动含权型产品 [5] - 股票ETF注册周期从20个工作日压缩至5个工作日，中低波动含权型产品注册周期缩短至10个工作日 [6] - 强化基金产品业绩比较基准的约束力，对基金投资业绩全面实施三年以上长周期考核 [6] 监管执法强化 - 完善监管制度，丰富执法手段，大幅提高违法违规成本，从严打击利用未公开信息交易、内幕交易、操纵市场等行为 [7] - 严把基金公司、基金销售机构准入关，加强股东资质审核，穿透核查入股主体股权结构、出资来源 [7] - 提高托管机构准入门槛，完善高管任职管理制度，将违法违规高管纳入诚信档案并适用禁业要求 [7]

三、提升行业服务投资者的能力。引导基金公司、基金销售机构围绕投资者最佳 利益，全面优化投资研究、产品设计、风险管理、市场推广等资源配置，践行长期投 资、价值投资、理性投资，努力给投资者带来更优回报。抓紧出台公募基金投资顾问 管理规定，促进基金投顾业务规范发展，为投资者提供适配其特点和需求的组合投资 服务。加快推出机构投资者直销服务平台，便利各类机构投资者参与基金投资。 一、优化主动管理权益类基金收费模式。对主动管理权益类基金，推行与基金业 绩表现挂钩的浮动管理费率收取模式，对于符合一定持有期要求的投资者，根据其持 有期间产品业绩表现适用差异化的管理费率。业绩明显低于比较基准的，须少收管理 费，有力扭转基金公司"旱涝保收"的现象。 二、强化基金公司与投资者的利益绑定。全面建立以基金投资收益为核心的行业 考核评价体系，将业绩比较基准对比、基金利润率等直接关乎投资者利益的指标引入 考核体系，相应降低产品管理规模排名、基金公司收入利润等指标的考核权重。提高 基金公司高管、基金经理跟投本公司管理产品的比例和锁定期要求。督促基金公司建 立健全与基金投资收益挂钩的薪酬管理制度，对产品中长期业绩差的基金经理，要求 其绩效薪酬 ...