公募基金发行回暖 - 上半年新成立基金672只，募集总规模超5400亿元，设立数量同比增长7.69%，募集规模同比下降20.34% [1][2] - 权益类基金成为布局重点，创新型产品如浮动管理费率基金、自由现金流ETF等成为重要增量 [1][4] 基金类型分布 - 股票型基金发行数量最多，新成立387只，募集规模1881亿元，设立只数占比57.59%，规模占比34.77% [2] - 债券型基金募集规模最大，设立117只，募集规模2271.08亿元，规模占比41.99% [2] - 混合型基金设立120只，募集规模730.96亿元，设立数量和规模占比分别为17.86%和13.52% [2] 其他基金类型表现 - FOF基金新设立30只，同比增长近八成，募集规模327.52亿元，占比6.06% [3] - REITs产品新设立10只，募集规模153.01亿元，占比2.83% [3] - QDII新设产品8只，募集规模45.32亿元，占比0.84% [3] 创新型基金发展 - 上半年50多只创新产品发行，合计募资超700亿元，包括浮动管理费率基金、基准做市信用债ETF、科创综指ETF等 [4] - 首批8只基准做市信用债ETF募集217.10亿元，首批12只科创综指ETF募集191.57亿元，首批12只自由现金流ETF募集79.43亿元 [4] - 被动股票基金发行数量明显增长，反映市场对低成本、透明化投资工具的需求 [4] 政策与市场展望 - 证监会推动浮动管理费率基金发展，首批26只获批，已成立24只，募集226.82亿元 [5] - 权益基金仍是下半年布局重点，指数产品及指数增强产品为主，"固收+"产品也受关注 [5] - 科技主题基金、消费复苏和创新药行业可能成为投资热点 [5]

新型浮动管理费率基金发行概况 - 首批26只新型浮动管理费率基金获批后，16只产品于5月28日率先发行，销售分化明显，东方红核心价值混合基金募集规模超10亿元，部分基金募资仅几百万元 [2][3] - 5只产品募集规模超1亿元，包括东方红核心价值（10亿元）、天弘品质价值（2亿元）、易方达成长进取（1.5亿元）、嘉实成长共赢（1.5亿元）、广发价值稳进（1亿元） [3][4] - 剩余10只产品计划6月首发，工行、招行等渠道将重点发力 [2][8] 基金发行细节 - 东方红核心价值由周云管理，浦发银行和东方证券为主要销售渠道，首日半天募集近4亿元 [3] - 7只基金设置募集上限：东方红核心价值（20亿份）、嘉实成长共赢（30亿份）、天弘品质价值等4只（50亿份）、广发价值稳进（80亿份） [4] - 16只基金均计划6月结束募集，截止日分布在6月17日至30日，富国均衡配置提前至6月18日 [4] 基金公司自购动态 - 东方红资产拟自购1000万元投资东方红核心价值，员工同步认购 [7] - 博时基金拟自购1000万元投资旗下博时卓睿成长和博时卓越优选 [7] - 天弘基金拟自购1000万元投资天弘品质价值，基金经理贾腾同步自购 [7] 后续发行计划 - 6月待发产品包括工银泓裕回报（招行托管）、景顺长城成长同行（招行托管）、招商价值严选（交行托管）等7只，最晚7月4日结束募集 [10][11] - 待发产品未设募集上限，托管行以工行、招行为主 [11] 产品设计与行业影响 - 浮动费率分三档，根据持有期业绩与基准对比调整管理费率，体现差异化让利 [12] - 销售机构需加强投资者教育，因条款复杂性高于传统固定费率产品 [12] - 首批管理人多为主动权益领域头部公司，此次发行是利益绑定与持有体验提升的实践 [12]

新型浮动管理费率基金获批与发行 - 首批新型浮动管理费率基金在获批仅一天后已有16家基金管理人发布份额发售公告，产品将于5月27日开售，募集结束时间各不相同 [1][3] - 个别基金产品如易方达成长进取混合、华夏瑞享回报混合设置了50亿元的募集上限，多数产品如富国均衡配置混合、嘉实成长共赢混合未设上限 [3] - 发起式产品如中欧大盘智选混合型发起式设置了最低募集份额不少于1000万份的限制 [3] 浮动管理费率机制设计 - 持有期限不足一年按1.2%年费率收取管理费，持有期限达到一年及以上根据年化收益率分为三档：0.6%、1.2%、1.5% [2][3] - 具体费率档位取决于持有期间相对业绩比较基准的年化超额收益率，例如汇添富均衡潜力优选混合在超额收益率超过6%且正收益时收取1.5%，低于-3%时收取0.6% [2][4] - 该机制将管理人报酬与投资者收益深度绑定，实现"收益共享、风险共担"，推动行业从规模导向向价值创造转型 [4] 行业影响与意义 - 新型浮动费率产品打破了传统固定管理费模式，以制度创新深化行业供给侧改革 [4] - 该模式能减轻投资者在回报不佳时的成本负担，增强信心和信任，引导行业聚焦投研能力与风险管理能力提升 [4] - 华安基金认为这是行业发展的必然趋势，是提升投资者获得感、推动高质量发展的重要举措 [4] 基金经理配置 - 多家基金管理人派出资深基金经理主管新产品，如华夏瑞享回报混合拟任基金经理王君正从业超10年 [5] - 华安竞争优势混合拟任基金经理栾超、博时卓睿成长股票拟任基金经理田俊维、东方红核心价值混合拟任基金经理周云从业均超8年 [5] - 《行动方案》要求基金经理考核中产品业绩指标权重不低于80%，并对业绩表现与基准差异超过10个百分点的基金经理调整薪酬 [5]

浮动管理费率基金 - 首批26只新型浮动管理费率基金获证监会注册，易方达、华夏、嘉实、广发、汇添富等基金公司参与 [2] - 投资者可通过商业银行、互联网平台等渠道认购相关产品 [2] 公募基金股权变更 - 卡塔尔控股有限责任公司获批成为华夏基金持股5%以上股东，受让2380万元人民币出资（占注册资本10%） [3] - 卡塔尔投资局成为华夏基金第三大股东，交易体现外资加仓布局中国市场的信心 [3] 外资基金公司人事变动 - 富达基金任命孙晨为新总经理，孙晨此前担任Tradeweb亚洲区负责人及嘉实国际行政总裁 [4] - 孙晨将领导富达基金优化分销战略、完善产品矩阵、助力投研发展等 [4] 私募基金政策利好 - 证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，鼓励私募基金参与并购重组 [5] - 新规将私募基金锁定期减半，并简化审核程序，提升市场效率 [6] 公募REITs发展 - 公募REITs获批四周年，累计发行66只产品，募集资金近1800亿元，二级市场市值接近2000亿元 [7] - 资产类别从交通、仓储物流扩展至消费基础设施、保租房等多领域 [7] 债券基金市场 - 国泰中债优选投资级信用债指数基金和民生加银恒悦成立规模分别为59.99亿元和59.90亿元 [8] - 年内债券基金爆款频出，债市波动最显著时刻或已过 [8] ETF基金资金流向 - 5月19日全市场股票ETF资金净流出31.74亿元，5月以来累计净流出超550亿元 [9] - 科创50ETF、科创100ETF、恒生科技ETF、港股创新药ETF资金净流入居前 [9] 理财产品业绩调整 - 5月7日以来超百只银行理财产品下调业绩比较基准，部分产品调整幅度超100个基点 [10] - 兴业银行天天万利宝稳利1号净值型理财产品B款业绩比较基准上限下调155个基点 [11] 基金经理动态 - 张坤卸任易方达基金副总经理职务，专注投资管理工作 [12] ETF市场发展 - 国内ETF新发市场连续七年冲击千亿元关口，基金管理人特色化布局产品线和营销策略 [13] 科技创新债券 - 公募基金积极研究和参与科创债投资，青睐符合政策支持方向兼具流动性溢价的品种 [14][19] ETF-FOF基金布局 - 多家基金公司布局ETF-FOF，产品补充"被动型FOF"市场空白，优化投资体验 [15] 全球资产配置 - 中美经贸会谈后，美方取消91%加征关税，中方相应取消91%反制关税 [16] - 基金经理探讨全球市场新变局下大类资产配置的新方向 [16] 小盘类指增产品 - 年内小盘类指增策略产品超额收益显著，场外指数增强基金最高业绩超30% [17][18] 私募大佬动向 - 葛卫东持有兆易创新1872.2万股A股股票，期末参考市值21.88亿元 [20] - 兆易创新拟赴港上市，募资用于研发、战略投资及全球营销网络建设 [20] 私募研判科技股 - 康曼德资本董事长丁楹认为市场处于长期慢牛，看好科技股投资机会 [21][22]

首批新型浮动管理费率基金获批 - 首批26只新型浮动管理费率基金正式获中国证监会注册，这是5月7日《推动公募基金高质量发展行动方案》印发后首批上报并获批的产品 [1][3] - 产品设置三档费率：基准档1.2%、升档1.5%、降档0.6%，根据持有期间业绩表现与业绩比较基准对比适用不同档位 [3][4] - 费率设计挂钩持有期和业绩表现，例如华夏瑞享回报混合管理费由固定管理费、或有管理费和超额管理费组成 [3][4] 产品具体设计 - 天弘品质价值混合采用"支点阶梯浮动管理费率"设计，管理费率可从最高1.5%/年降至0.6%/年 [3] - 华夏基金产品根据持有期限和年化收益率分档：不足1年按1.2%，1年以上超额收益率>6%且正收益按1.5%，超额收益率≤-3%按0.6%，其他情况1.2% [4] - 招商基金产品对符合持有期要求的投资者，赎回时根据业绩表现适用不同费率档位 [3] 产品类型及管理人 - 首批26只产品中25只为混合型基金，1只为股票型基金（博时卓睿成长股票） [5] - 产品来自25家公募和1家券商资产管理公司（东方红资管） [5] - 具体产品包括易方达成长进取混合、富国均衡配置混合、广发价值稳进混合等 [5] 行业影响与意义 - 标志着公募基金费率改革迈出实质性一步，引导基金管理人摆脱对市场贝塔收益的依赖，提升阿尔法超额收益能力 [1][6] - 强化业绩比较基准的"锚定作用"，实现管理人与投资者利益深度绑定 [6] - 激励管理人推出策略清晰、风险收益特征明确的产品，重塑行业投资文化 [6] 市场现状与未来展望 - 截至2025年5月23日，全市场12750只公募基金中已有超130只采用浮动费率机制 [8] - 新型产品降低了投资者理解复杂度，未来可能有更多同类产品发行 [8] - 产品透明性强、费率清晰且分档明显是未来发展趋势 [8]

新型浮动管理费率基金获批 - 首批26只新型浮动管理费率基金于5月23日获批 [1] - 26只基金的具体产品资料和拟任基金经理人选尚未披露 [1] - 新基金最快将在端午后发行 [1] 浮动费率机制特点 - 管理费率与投资者每笔投资的持有时间挂钩 [1] - 管理费率与相对业绩比较基准的超额收益水平挂钩 [1] - 构建基金管理人与投资者利益共担机制 [1] - 鼓励投资者长期持有 [1] - 强化业绩比较基准对产品投资运作的约束作用 [1] 行业意义 - 促进形成行业健康发展与投资者利益更加协调一致的良好生态 [1] - 是大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式的重要一步 [1] - 优化基金运营模式 [1]

产品获批与发行 - 首批26只新型浮动管理费率基金于5月23日获证监会注册，易方达、华夏、嘉实、广发、汇添富等基金公司参与申报 [1] - 产品预计很快发售，投资者可通过商业银行、互联网平台等渠道认购 [1] - 产品名单包括易方达成长进取混合型基金、富国均衡配置混合型基金、广发价值稳进混合型基金等26只基金 [2][3] 产品设计特点 - 新型浮动管理费率产品以考察相对收益为基础，管理费率根据业绩比较基准表现分档 [4] - 收费方式细化，根据投资者持有期限及年化收益率表现分档收取管理费 [4] - 持有不足一年按基准档1.2%收取，持有一年及以上且年化收益率跑赢基准6个百分点以上适用1.5%升档费率，跑输基准3个百分点以上适用0.6%降档费率 [5][6] - 首批产品业绩基准主要对标沪深300、中证500等主流宽基指数，部分参与港股和债券投资 [6] 行业动态与趋势 - 公募行业积极响应《推动公募基金高质量发展行动方案》，推动费率改革从产品试点向纵深推进 [7][8][9] - 多家基金公司表示将优选基金经理、强化投研支持，提升投资者长期投资体验 [7] - 未来预计会有更多此类产品获批，新模式浮动管理费率产品将实现常态化供给 [8] - 行业专家认为新型产品强化了奖优罚劣及管理人、投资者利益绑定的导向 [10] 产品创新意义 - 通过费率机制创新将管理费率与投资者实际回报水平深度挂钩，强化"收益共享、风险共担" [9] - 以超额收益作为费率浮动核心，强调业绩比较基准的指引和约束作用，提高投资行为稳定性 [9] - 监管层引导行业坚持"严格约束、有限激励"原则，升档幅度明显小于降档幅度 [11]