报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内07玉米窄幅震荡，建议观望；可买现货空07玉米持有，09玉米和淀粉价差逢低做扩并震荡操作；有现货企业可卖出玉米看涨期权持有 [9][10][13] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2266，跌3，跌幅0.13%，成交量21146，减幅34.89%，持仓量86071，增幅1.89%；C2505收盘价2299，涨1，涨幅0.04%，成交量1524，减幅31.90%，持仓量7063，增幅11.19%；C2509收盘价2396，涨0，涨幅0.00%，成交量253928，减幅31.67%，持仓量672748，增幅1.55%；CS2601收盘价2673，涨0，涨幅0.00%，成交量743，减幅12.49%，持仓量4558，增幅0.33%；CS2505收盘价2685，涨8，涨幅0.30%，成交量38，增幅2.63%，持仓量137，增幅14.17%；CS2509收盘价2776，涨1，涨幅0.04%，成交量53415，增幅1.13%，持仓量88588，增幅6.20% [3] - 现货与基差：玉米青冈今日报价2240，涨跌0，基差 -156；嘉吉生化今日报价2090，涨跌0，基差 -306；诸城兴贸今日报价2494，涨跌0，基差98；寿光今日报价2460，涨跌10，基差64；锦州港今日报价2370，涨跌0，基差 -26；南通港今日报价2500，涨跌0，基差104；广东港口今日报价2460，涨跌0，基差64；淀粉龙凤今日报价2750，涨跌0，基差65；中粮今日报价2750，涨跌0，基差65；嘉吉今日报价2820，涨跌0，基差135；玉峰今日报价2980，涨跌20，基差295；金玉米今日报价2950，涨跌0，基差265；诸城兴贸今日报价2980，涨跌10，基差295；恒仁工贸今日报价2940，涨跌0，基差255 [3] - 价差：玉米跨期C01 - C05价差 -33，涨跌 -4；C05 - C09价差 -97，涨跌1；C09 - C01价差130，涨跌3；淀粉跨期CS01 - CS05价差 -12，涨跌 -8；CS05 - CS09价差 -91，涨跌7；CS09 - CS01价差103，涨跌1；跨品种CS09 - C09价差380，涨跌1；CS01 - C01价差407，涨跌3；CS05 - C05价差386，涨跌7 [3] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米种植进度加快，价格偏弱，中美关税降低后底部震荡；中国对美玉米回到15%关税，配额内共计26%关税，对美国高粱共计22%关税，国外玉米进口利润尚可，7月巴西进口价格1997元；今日北方港口平仓价稳定，东北玉米现货偏强，华北上量减少，玉米现货上涨较多，部分深加工停机，东北与华北玉米价差扩大；华北小麦价格偏强，与玉米价差小，小麦陆续替代；国内养殖需求偏弱，下游未集中备货，但供应量偏低，玉米现货短期仍会上涨；进口谷物大幅减少，预计对现货利好，目前交易拍卖政策，糙米和玉米6月后可能拍卖；华北玉米贸易商库存低，6月部分饲料企业备货，预计玉米仍会走强；市场预期今年玉米库存偏低，谷物进口减少；预计华北玉米短期2400元/吨附近支撑强，黑龙江2200元/吨附近有支撑，中长期现货先涨后6月后政策粮会拍卖；短期现货窄幅震荡，今日07玉米高位震荡，盘面平水，短期预计窄幅震荡 [5][7] - 淀粉：山东深加工到车辆减少，玉米继续上涨，山东地区淀粉基本在2890元附近，东北淀粉现货稳定；本周玉米淀粉库存下降，厂家库存为136万吨，较上周下降4.4万吨，月降幅3.68%，年同比增幅28.2%；淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，过去几年副产品平均收益基本在600元以上，今日山东副产品贡献在635元，黑龙江副产品668元，副产品价格相对偏强，高于去年，玉米和淀粉的现货价差较低；华北玉米短期稳定，东北玉米相对稳定；中长期淀粉需求偏弱，企业长期亏损，停机较多，利润会修复；今日07淀粉冲高回落，升水现货，华北玉米短期仍会偏强，且华北深加工亏损扩大，但现货仍偏弱，预计短期盘面07淀粉仍会窄幅震荡 [8] 第三部分 玉米期权 - 期权策略：有现货企业卖出玉米看涨期权持有；2025年6月12日C2509 - P - 2380.DCE标的物价格2396，收盘价31.50；C2507 - P - 2360.DCE标的物价格2372，收盘价5.00 [14] 第四部分 相关附图 - 包含各地区玉米现货价格、玉米09合约基差、玉米9 - 1价差、玉米淀粉9 - 1价差、玉米淀粉09合约基差、玉米淀粉09合约价差等附图 [16][19][20]

行业 玉米日报 日期 2025 年 06 月 10 日 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 研究员：刘悠然 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 数据来源：wind，建信期货研究中心 玉米行情： 期货方面，9 日，玉米主力 2507 合约小幅高开后震荡走高，尾盘收阳，最高 2361 吨，最低 2338 吨，收盘报 2357 吨，较上一 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货价格预计震荡运行，但中期仍有上行空间，可逢低布局多单，C2507合约支撑位2270，压力位2400 [98] - 玉米淀粉基本面较差，期货价格仍是成本定价主导，整体跟随玉米走势，07合约预计在2600 - 2800区间运行 [152] 各部分总结 第一部分：行情回顾 国际市场 - CBOT玉米价格震荡偏强，截至5月27日，主力合约收盘价为458.25美分/蒲式耳，周环比上涨0.83%；管理基金净多持仓由正转负，截至5月20日，净多持仓 - 103210手，周环比减少18234手 [9] 国内市场 - 国内玉米期价震荡运行，持仓量持稳，截至5月27日，大商所玉米期货主力合约收盘价2324元/吨，周环比上涨0.52%；玉米期货合约持仓量2048364手，周环比减少0.43% [12] - 玉米注册仓单量高位持稳，截至5月27日达211261手，巨量仓单对期货价格形成压制，前期高点2380为压力位；玉米期货合约成交回落，上周成交量3371811手 [13] - 玉米期货合约呈现近强 - 远弱格局，近月合约略有上涨，C07 - C09价差偏稳运行，价差处于平均偏低水平；三季度玉米价格预计将高位盘整，并在秋季玉米收获前保持强势 [17] - 玉米现货价格偏稳运行，截至5月27日，全国玉米现货均价2376.27元/吨，周环比上涨0.05%；玉米主力合约基差窄幅震荡，截至5月27日，基差52.27元/吨，周环比下降10.93元/吨 [22] 玉米淀粉市场 - 玉米淀粉期货价格偏稳运行，持仓增加，截至5月27日，主力合约收盘价2652元/吨，周环比下跌0.15%；持仓量325493手，周环比增加6.6% [104] - 玉米淀粉注册仓单量高位回落，当前为25340手，周环比减少280手；玉米淀粉期货周度成交量有所减少，上周成交量65.71万手，周环比减少16.23% [107] - 玉米淀粉国标一等汇总均价2834元/吨，周环比下跌0.46%；玉米淀粉基差182元/吨，周环比减少9元/吨 [109] - 玉米淀粉各期限合约上周变动幅度较小，整体仍呈现近弱 - 中强 - 远弱格局；玉米淀粉 - 玉米期货合约价差震荡走弱，截至5月27日07合约价差为328元/吨，周环比减少4.65% [114] 第二部分：基本面分析 供需平衡 - USDA在5月发布的2025/26年度平衡表中预测新季产量与去年持平，上调饲用消费500万吨，涨幅较去年收窄，期末库存降至多年来的低位；汇易网在5月的平衡表中上调了2024年度玉米产量560万吨以及2025年玉米产量647万吨，期末库存因此继续保持增长 [28][29] 进口情况 - 中美关税问题谈判取得积极进展，但美玉米进口仍陷入亏损，短期内自美国玉米进口难以恢复，后续需等待中美进一步谈判结果 [30] - 自去年下半年开始，我国玉米进口量较往年显著减少，今年4月玉米进口量18万吨，同比减少84.7%；2025年度累计进口44万吨，较去年同期减少95.2%；小麦、大麦、高粱等替代性作物4月份进口量209万吨，同比减少52.1%；2025年度累计进口600万吨，同比减少60.54%；USDA预测中国2025/26年玉米进口数量为1000万吨，就目前情况来看，这一预测量偏高 [37] 库存情况 - 深加工早间剩余车辆回落，基层余粮销售基本结束 [39] - 购销双向和销售活跃度降低，采购基本停滞，玉米保持净轮出，自去年9月至今，净采购量为23.4万吨 [44] - 港口库存快速下降，北方四港玉米库存、广东港内贸玉米库存等均有不同程度减少 [48] - 深加工企业和饲料企业玉米库存持稳 [55] 消费情况 - 深加工企业玉米消费量企稳 [61] - 2025年4月，全国工业饲料产量2753万吨，环比增长4.2%，同比增长9.0%；其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长9.1%、6.5%、9.7%；饲料产品出厂价格同比明显下降，配合饲料、浓缩饲料出厂价格环比小幅增长，添加剂预混合饲料出厂价格环比以降为主；饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为42.1%，同比增长4.2个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比为12.1%，同比下降1.3个百分点 [70] - 4月生猪饲料销量同比和环比均保持增长，且涨幅较大 [71] 养殖情况 - 猪价微跌，生猪养殖利润减少 [77] - 猪粮比持续下行 [82] 替代情况 - 小麦价格略降，小麦 - 玉米价差收窄，小麦饲用性价比凸显 [85] 玉米淀粉市场 - 玉米淀粉 - 玉米现货价差收窄 [119] - 玉米淀粉企业开工率和产量下降 [124] - 玉米淀粉企业亏损严重 [127] - 玉米淀粉库存高位震荡 [135] - 本期玉米淀粉需求下滑，但下游开机率增加或提升后期需求 [141] 第三部分：未来展望 国际市场 - 美国玉米出口检验量有变化，本作物年度迄今累计量高于上一年度同期；欧盟2024/25年玉米进口量高于去年同期；美国玉米优良率低于市场预期，市场对美国玉米产量预期再起讨论；巴西一茬玉米收割率较高，5月第4周玉米装出量较去年减少 [96] 国内市场 - 我国冬小麦收割顺利，东北主产区新季玉米播种基本结束 [97] 综合展望 - 玉米期货价格预计震荡运行，但中期仍有上行空间，可逢低布局多单，C2507合约支撑位2270，压力位2400 [98] - 玉米淀粉基本面较差，期货价格仍是成本定价主导，整体跟随玉米走势，07合约预计在2600 - 2800区间运行 [152]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货价格接近底部，可逢低布局多单，C2507合约支撑位2270，压力位2400 [81] - 玉米淀粉基本面较差，期货价格成本定价主导，整体跟随玉米走势，07合约预计在2600 - 2800区间运行，玉米淀粉7 - 9合约价差预计走强 [130] 根据相关目录分别进行总结 第一部分：行情回顾 玉米 - CBOT玉米价格止跌反弹，截至5月20日，主力合约收盘价454.5美分/蒲式耳，周环比涨2.71%；管理基金净多持仓由正转负，截至5月13日，净多持仓 - 84976手，周环比减少98869手 [8] - 国内玉米期价偏弱运行，持仓量回落，截至5月20日，大商所主力合约收盘价2312元/吨，周环比跌1.37%；持仓量2057122手，周环比减2.98% [11] - 玉米注册仓单量攀升，截至5月20日达212135手，压制期货价格，前期高点2380为压力位；五一后成交反弹，上周成交量3807079手 [12] - 玉米期货合约近强 - 远弱，不同期限合约均下降，近月降幅大；C07 - C09价差震荡偏弱，三季度预计高位盘整，秋季收获前保持强势 [16] - 玉米现货价格偏稳，截至5月20日，全国均价2375.2元/吨，周环比涨0.06%；主力合约基差走强，截至5月20日，基差63.2元/吨，周环比涨33.47元/吨 [21] 玉米淀粉 - 上周玉米淀粉期货价格偏弱运行，持仓减少，截至5月20日，主力合约收盘价2656元/吨，周环比跌1.78%；持仓量305333手，周环比减7.98% [87] - 玉米淀粉注册仓单量创历史新高，为26620手；期货周度成交量大增，上周成交量78.44万手，周环比增35.32% [90] - 截至5月20日，玉米淀粉国标一等汇总均价2847元/吨，周环比涨0.32%；基差191元/吨，周环比增57元/吨 [93] - 玉米淀粉远期合约上周跌幅小，呈近弱 - 中强 - 远弱格局；玉米淀粉 - 玉米期货合约价差震荡走弱，截至5月20日07合约价差为344元/吨，周环比减4.44% [99] 第二部分：基本面分析 玉米 - USDA 5月报告预测新季产量与去年持平，上调饲用消费500万吨，期末库存降至多年低位；汇易网上调2024年度产量560万吨和2025年产量647万吨，期末库存增长 [28] - 中美关税谈判有进展，但美玉米进口仍亏损，短期内进口难恢复 [29] - 截至5月18日，美国玉米种植率78%，低于预期，出苗率50%，种植和生长进度较快 [32] - 我国玉米进口量锐减，今年4月进口18万吨，同比减84.7%；2025年度累计进口44万吨，较去年同期减95.2%；USDA预测2025/26年进口1000万吨偏高 [37] - 深加工早间剩余车辆高位，基层余粮销售基本结束，购销活跃度降低，采购停滞，玉米净轮出 [38][41] - 港口库存下降，北方四港、广东港内贸、外贸及玉米和谷物库存均有不同程度减少 [43] - 深加工企业库存下降，消费量下滑；饲料企业玉米库存持稳 [48][52] - 2025年4月全国工业饲料产量2753万吨，环比增4.2%，同比增9.0%；饲料产品出厂价格同比下降，配合饲料、浓缩饲料中玉米用量占比上升，豆粕用量占比下降 [58] - 4月生猪饲料销量同比和环比均大幅增长 [59] - 猪价微跌，养殖利润低位反弹，猪粮比持续下行 [61][65] - 小麦价格持稳，小麦 - 玉米价差收窄，小麦饲用性价比凸显 [68] 玉米淀粉 - 玉米淀粉 - 玉米现货价差地区走势分化，黑龙江绥化价差环比涨1.92%，山东潍坊价差环比降4.00% [104] - 玉米淀粉企业开工率和产量下降，开工率环比降5.74%，产量环比降9.12% [107] - 玉米淀粉企业亏损严重，河北、黑龙江、吉林、山东等地均处于亏损状态 [114] - 玉米淀粉库存高位震荡，全国主要企业淀粉库存环比降1.04% [118] - 玉米淀粉需求下滑后回升，主要企业提货量、F55集葡糖浆开机率等部分指标有增长 [124] 第三部分：未来展望 玉米 - 基差较高，可择机布局多单；当前利多与利空因素交织，利多因素包括基差支撑、天气影响、基层余粮见底等，利空因素包括新麦上市、企业消费下滑等 [81] - 预计今年夏收夏种期间天气总体较好，但部分时段和地区有降水，影响麦收和油菜收晒 [78][80] 玉米淀粉 - 基本面弱势，现货价格持稳，企业亏损，开机意愿不足，产量下降，需求回升，库存高位震荡；期货价格成本定价主导，07合约预计在2600 - 2800区间运行，7 - 9合约价差预计走强 [130]

报告基本信息 - 报告名称：玉米日报 [1] - 报告日期：2025年05月21日 [2] 报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 基层粮源基本见底，但贸易商面临华北麦收前腾库现状，阶段性供应增加，且小麦饲用替代性增强，需求略有增量但库存尚可，玉米价格表现或以回调为主；期货2507/2509合约跟随现货以震荡回调为主，需关注后期小麦及玉米产区天气及生长状况 [9] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，20日玉米主力2507合约小幅平低后回落震荡走低，尾盘收阴，最高2339元/吨，最低2310元/吨，收盘报2312元/吨，较上一交易日跌0.86%，指数总持仓量增加22229手至2057122手；现货方面，20日锦州港二等玉米价格2310元/吨，与昨日持平 [8] - 现货供给端基层粮源见底，以贸易商供应为主，港口库存去库但仍处同期高位；替代品方面小麦饲用替代优势提升、进口大麦价格优势显现；需求端生猪存栏增长带动饲料需求向好，但深加工企业亏损、开工率和玉米消耗量下滑，整体加工需求难有明显增量 [9] 行业要闻 - 5月19日南北港口玉米价格基本稳定，东北产地贸易商售粮积极性增加，北方港口晨间集港量小幅增多，南方港口受政策传言影响高价玉米签单较少，市场整体购销活动一般，到货成本支撑贸易商报价趋稳 [10][12] 数据概览 - 俄罗斯不利天气致作物损失略超10万公顷，1 - 4月海港谷物转运量较去年同期锐减52.7%；2024/25年度美国对中国（大陆地区）玉米出口装船量为3.3万吨，去年同期为216万吨；欧盟玉米进口量增长12%；乌克兰维持2025年5600万吨谷物产量预测；截至5月7日，阿根廷农户预售1528万吨2024/25年度玉米，比一周前高出80万吨 [14] - 截至5月15日，全国13个省份农户售粮进度97%，较去年同期快3%，7个主产省份农户售粮进度为97%，较去年同期偏快4%；近期小麦产区干旱担忧缓解，基层玉米上量短期增加，玉米现货互有涨跌 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周全国玉米现货先涨后稳，总体高位盘整 期货多头获利离场为主，表现弱于现货，基差走高 新季玉米播种面积及产量预计较上年稳中有增，但东北产区春播进度偏慢 旧作玉米库存高位小幅回落，后期预计延续去库趋势 需求端，养殖刚需提升，但饲料企业补库动力不足，小麦替代抑制玉米饲用需求，深加工利润恶化、开机率下降，后期需求不佳 总体来看，玉米后期库存继续去化，但需求受压制，预计价格呈震荡运行格局，操作上持震荡思路[7] 根据相关目录分别进行总结 玉米期货市场变化 未提及相关总结内容 淀粉期货市场变化 未提及相关总结内容 玉米现货市场变化 提供了玉米的国均价、比均价等多种价格数据，以及广东 - 北港贸易理论利润（最新值 -45.0，周变动 10.0）[29] 淀粉现货市场变化 未提及相关总结内容 玉米淀粉价差 未提及相关总结内容 玉米种植情况 5 月以来东北地区气温偏低、降雨频繁，部分农田土壤偏湿，春播进度较上年同期偏晚一周左右 预计 5 月 17 日至 23 日，北方春播区大部时段晴好利于收尾，但 17 日东北地区中东部和北部及 22 - 23 日陕西东部等地有明显降水，春播作业将短暂受阻[50] 玉米售粮进度 未提及相关总结内容 玉米进口 未提及相关总结内容 饲料养殖需求 未提及相关总结内容 深加工需求 未提及相关总结内容 淀粉产销存 未提及相关总结内容 玉米淀粉下游需求 未提及相关总结内容 替代品 未提及相关总结内容 北港玉米动态 未提及相关总结内容 南港玉米动态 未提及相关总结内容 南港谷物动态 未提及相关总结内容 美国玉米期货市场 未提及相关总结内容 美国玉米播种生长进度 未提及相关总结内容 美国玉米出口销售 未提及相关总结内容 巴西玉米作物进展 未提及相关总结内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 巴西二茬玉米未上市使进口端压力下滑利好国内玉米，但USDA预计美国2025/26年度玉米期末库存达18亿蒲式耳制约价格，且市场忧虑远期进口压力 [3] - 国内东北产区基层粮源见底，贸易商持粮心态稳定挺价，部分用粮企业收购积极；华北黄淮产区新麦收割使市场流通粮源增多，阶段性供应偏紧局面改善 [3] - 玉米淀粉供需偏弱，企业开机率下降供应压力下滑，但下游需求不佳且受木薯淀粉替代影响，行业库存高位，新作春播进度偏慢 [3] - 玉米震荡回落，淀粉期价收跌，均建议短线参与 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2342元/吨，环比-14元/吨；玉米淀粉期货收盘价2689元/吨，环比-13元/吨 [2] - 玉米月间价差118元/吨，环比6元/吨；玉米淀粉月间价差-72元/吨，环比-1元/吨 [2] - 玉米期货持仓量1370954手，环比-24572手；玉米淀粉期货持仓量214448手，环比-8615手 [2] - 玉米期货前20名净买单量-145190手，环比12016手；玉米淀粉期货前20名净买单量230手，环比3471手 [2] - 玉米注册仓单量201802手，环比555手；玉米淀粉注册仓单量21368手，环比0手 [2] - 主力合约CS - C价差404元/吨，环比-2元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价444.75美分/蒲式耳，环比2.25美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓1548526张，环比4592张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓115899张，环比-59530张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2374.31元/吨，环比0.98元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2670元/吨，环比0元/吨 [2] - 锦州港玉米平舱价2320元/吨，环比0元/吨；潍坊玉米淀粉出厂报价2880元/吨，环比0元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价格2076.45元/吨，环比-98.89元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2830元/吨，环比0元/吨 [2] - 进口玉米国际运费44美元/吨，环比2美元/吨 [2] - 玉米主力合约基差32.31元/吨，环比14.98元/吨；玉米淀粉主力合约基差-19元/吨，环比13元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差410元/吨，环比-20元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差190元/吨，环比-54元/吨 [2] - 小麦现货平均价2468.89元/吨，环比-0.28元/吨；玉米淀粉与30粉价差8元/吨，环比-1元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量377.63百万吨，播种面积33.55百万公顷 [2] - 巴西玉米预测年度产量126百万吨，播种面积22.3百万公顷 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量50百万吨，播种面积6.4百万公顷 [2] - 中国玉米预测年度产量294.92百万吨，播种面积44.74百万公顷 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量26.8百万吨 [2] - 南方港口玉米库存150.3万吨，环比-14.8万吨；深加工玉米库存量494.6万吨，环比-27万吨 [2] 产业情况 - 北方港口玉米库存508万吨，环比-13万吨；淀粉企业周度库存142.1万吨，环比-1.5万吨 [2] - 玉米当月进口数量8万吨，环比0万吨；玉米淀粉当月出口数量20.35吨，环比-0.93吨 [2] - 饲料当月产量2777.2万吨，环比-66.4万吨；山东玉米淀粉加工利润-147元/吨，环比3元/吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数35.14天，环比0.39天；河北玉米淀粉加工利润-118元/吨，环比11元/吨 [2] - 深加工玉米消费量121.97万吨，环比-2.15万吨；吉林玉米淀粉加工利润-60元/吨，环比11元/吨 [2] - 酒精企业开机率41.22%，环比-4.12%；淀粉企业开机率57.17%，环比-5.74% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率8.77%，环比0.12%；玉米60日历史波动率8.18%，环比0.06% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率11.43%，环比-0.1%；玉米平值看跌期权隐含波动率11.43%，环比-0.09% [2] 行业消息 - 截至5月7日，2024/25年度阿根廷玉米收获进度34.9%，一周前为31.3%，已收获玉米2014万吨，同比提高490万吨 [2] 重点关注 - 关注周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

大宗商品研究所 农产品研发报告 玉米淀粉日报 2025 年 5 月 12 日 玉米淀粉日报 期货从业证号： F03107370 投资咨询证号： 第一部分 数据 | 玉米&玉米淀粉数据日报 | | | | | | | | 2025/5/12 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | | | | | | | | | | 期货 | | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减幅 | 持仓量 | 增减幅 | | C2601 | | 2273 | -9 | -0.40% | 18,777 | 36.27% | 61,554 | -4.82% | | C2505 | | 2325 | -12 | -0.52% | 4,561 | 513.04% | 9,160 | 0.22% | | C2509 | | 2375 | -10 | -0.42% | 150,772 | 54.48% | 422,170 | 3.02% | | CS2601 | | 2710 | -6 | -0.22% | 836 | 9.42% | 4,4 ...

报告基本信息 - 报告名称：玉米日报 [1] - 报告日期：2025 年 05 月 09 日 [2] - 研究团队：农业产品研究团队 [4] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 基层粮源基本见底，市场看涨惜售情绪较重，供应相对偏紧，而需求略有增量但库存尚可，价格表现或整体以偏强为主；期货方面，2507 合约小幅升水现货，部分小麦产区出现旱情，引发市场对小麦产量和质量的担忧，价格或跟随现货以震荡偏强为主，期货价格需关注后期小麦及玉米产区天气及生长状况 [10] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：8 日，玉米主力 2507 合约小幅低开后冲高回落震荡走低，尾盘收阴，最高 2378 吨，最低 2361 吨，收盘报 2365 吨，较上一交易日跌 0.46%，指数总持仓量减少 25075 手至 2175349 手 [9] - 现货行情：8 日，锦州港二等玉米平舱价 2310 - 2320 元/吨，与昨日持平 [9] - 玉米点评：供给端基层粮源基本见底，以贸易商供应为主，市场看涨情绪加重，贸易商挺价惜售，港口库存去库但仍处同期高位；替代品方面，华北小麦对玉米有部分饲用替代，产区干旱引发小麦产量担忧带动价格，进口大麦、高粱等价格优势不明显，进口量或低位；需求端生猪存栏增长带动饲料需求向好，饲料企业按需采购、滚动补库和签远期订单，深加工企业亏损，淀粉库存高、开工率下滑，维持刚需采购，下游饲料企业库存小幅提升、深加工企业库存小幅下降但均处高位，整体加工需求难有明显增量 [10] 行业要闻 - 5 月 7 日，南北港口玉米价格基本稳定，局部小涨；东北产地上量清淡，北方港口集港量减少，晨间集港量约 1.6 万吨，贸易商收购价格偏强，成交一般；南方港口饲企执行前期合同为主，可售现货偏少，到货成本居高及期货市场走强提振，贸易商报价偏强 [11][12] 数据概览 - 美国玉米出口检验量：截至 2025 年 5 月 1 日当周为 1,608,350 吨，上周 1,666,415 吨，去年同期 1,299,008 吨 [13] - 美国玉米消费量：3 月用于生产乙醇和其他用途的总消费量为 5.04 亿蒲，环比增长 8%，同比降低 4% [13] - 基金持仓：基金在 CBOT 玉米期货和期权上大规模抛售，净多单降至 71,329 手，比一周前减少 41,476 手或 37% [13] - 法国玉米种植进度：截至 4 月 28 日达到 62%，一周前 50%，去年同期 42%，五年均值 63% [13] - 芝加哥期货交易所玉米期货：5 月 6 日收盘互有涨跌，呈震荡格局，基准期约收高 0.28%，各月期约涨跌不一，成交最活跃的 7 月期约交易区间在 452.50 - 454.25 美分 [13] - 美国玉米种植进度：截至周日完成 40%，略低于市场预期的 41%，高于去年同期 35%以及五年均值 39% [13] - 欧盟玉米进口量：截至 5 月 4 日，2024/25 年度已达 6.771 亿蒲式耳，同比增长 10% [13]