（央视财经《正点财经》）最近，工业和信息化部等六部门召开光伏产业座谈会，进一步规范光伏产业竞争秩序。随后，中国光伏行业协会发出倡 议：行业要加强自律，共同维护公平竞争、优胜劣汰的光伏市场秩序。 这次发出的行业自律倡议，核心内容主要包括三个方面。第一，加强产业链调控，以市场化、法治化的方式推动产能出清，这是根本所在。第二，坚 决杜绝低于成本销售。 中国光伏行业协会副秘书长 江华：无论是从价格法还是其他的一些法律、政策来看，都明确要求不能低于成本恶性竞争，包括倾销等。所以在这个倡 议里面，我们也专门提到呼吁企业不能低于成本进行销售。 倡议中核心内容的第三个方面是：强化质量监管与行业自律。通过规范市场行为、提升产品质量，共同在未来促进行业良性发展。 转载请注明央视财经 编辑：潘煦 ...

央视网消息：日前，工业和信息化部等六部门召开光伏产业座谈会，进一步规范光伏产业竞争秩序。随 后，中国光伏行业协会发出倡议：行业要加强自律，共同维护公平竞争、优胜劣汰的光伏市场秩序。 ...

玻纤行业提价与自律 - 冀中新材料、威玻新材料、山东玻纤和三磊玻纤于9月4日-9月5日上调直接纱、板材纱、短切毡专用纱等产品价格5%-10% [1][2] - 调价原因为中美关税等因素导致企业持续性亏损 [1][2] - 行业自律初见成效，内卷减缓，盈利中枢有望持续提高 [1][2] - 中国玻璃纤维工业协会于2024年12月发布行业自律公约，截至2025年9月4日已有9家骨干企业加入包括中国巨石、泰山玻纤等 [1] 玻纤/碳基复材价格动态 - 截至2025年9月4日电子纱G75主流报价8300-9200元/吨，环比持平 [1][6] - 高端产品E、D系列及低介电产品成交价格高位维持 [1][6] - 国内2400tex缠绕直接纱均价3100-3700元/吨，环比持平，同比下跌4.25% [6] - 行业龙头领先明显，包括中国巨石、中材科技等 [6] 消费建材行业展望 - 二手房高景气叠加补贴政策推动零售建材景气恢复 [3] - 行业长期需求稳定，集中度持续提升，竞争格局优 [3] - 看好三棵树、兔宝宝、北新建材等优质龙头公司 [3] 水泥市场表现 - 截至9月5日全国水泥均价343元/吨，环比下降1.67元/吨，同比下降40元/吨 [4] - 全国水泥出货率45.73%，环比上升0.13个百分点，同比上升5.27个百分点 [4] - 价格预计维持小幅震荡调整，行业估值处于历史底部 [4] - 看好海螺水泥和华新水泥等公司 [4] 玻璃市场分化 - 截至9月4日国内浮法玻璃均价1190元/吨，环比下降0.1%，同比下降10.6% [5] - 库存天数27.64天，较上周增加0.09天 [5] - 光伏玻璃2.0mm镀膜面板主流订单价格13元/平方米左右，环比上涨18.18% [5] - 样本库存天数约18.35天，环比下降6.80% [5] - 玻璃龙头估值偏低，看好旗滨集团、福莱特等公司 [5]

行业观点 - 硅料挺价支撑下价格传导有望逐步落地带动产业链盈利修复 [1][2] - 反内卷持续推进或有供给端政策落地推动光伏行业竞争格局优化 [1][2] - 储能电芯报价重心上移主流厂商报价重心每瓦时环比上升0.003-0.01元人民币 [3] 价格数据 - 国内头部多晶硅企业棒状硅主流报价上涨至55元/kg颗粒硅报价49元/kg [2] - 25年8月华润华电集采开标价格明显提升 [2] 供需状况 - 短期储能需求偏强7月以来国内外储能电芯排产持续创历史新高一线厂商达满产状态 [3] - 上游碳酸锂与正极材料涨价推动成本抬升形成一定价格支撑 [3] 市场前景 - 全球储能装机主要由中欧美三国驱动国内储能市场从政策驱动转向价值驱动 [3] - 欧洲是未来重要的储能市场之一新能源装机占比提升叠加电网问题大储工商储需求旺盛 [3] - 美国储能补贴短期仍在制造业回流以及AI行业发展增加电力需求未来储能装机有望延续增长 [3] 投资标的 - 硅料及辅材环节建议关注通威股份大全能源协鑫科技信义光能福莱特 [4] - N型技术迭代加速电池与组件环节建议关注隆基绿能晶科能源钧达股份捷佳伟创帝科股份 [4] - 逆变器及储能板块建议关注阳光电源海博思创德业股份固德威锦浪科技派能科技 [4]

行业政策导向 - 工业和信息化部与市场监督管理总局联合印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》[1] - 方案旨在破除光伏等领域"内卷式"竞争并推动高质量发展[1] - 依法治理光伏等产品低价竞争行为[1] 产业布局与产能管理 - 引导地方有序布局光伏和锂电池产业[1] - 指导地方梳理光伏和锂电池产能情况[1] - 强化投资、金融、安全政策联动以推动行业技术进步[1] 产品质量与标准建设 - 实施光伏组件和锂电池产品质量管理[1] - 深入落实《光伏制造行业规范条件》等规范性文件[1] - 加快研究以强制性国家标准为基础的储能电池产品安全推荐目录[1] 行业自律与风险管控 - 支持协会商会建立行业自律机制[1] - 加强光伏和锂电池等重点行业监测预警和风险提示[1] - 有序调整光伏和锂电池产业规模[1]

报告行业投资评级 - 工业硅单边评级为中性 [2] - 多晶硅单边短期建议区间操作，中长线适合逢低布局多单 [5] 报告的核心观点 - 工业硅现货价格持稳但供应端增量多，消费端9月多晶硅自律减产，库存或增加，盘面受整体商品情绪影响或偏弱震荡运行 [1][2] - 多晶硅现货报价上调，下游产品价格上涨，9月自律减产后供应端有减量，供需基本面好转，盘面受反内卷政策影响大，波动大，需关注政策落实及现货价格传导情况 [3][5] 各行业市场分析 工业硅 - 2025年9月3日，工业硅期货主力合约2511开于8520元/吨，收于8490元/吨，较前一日结算价跌25元/吨，跌幅0.29%，持仓279742手，仓单总数50348手，较前一日增加319手 [1] - 工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅9000 - 9200元/吨，421硅9300 - 9500元/吨，新疆通氧553价格8400 - 8600元/吨，99硅价格8400 - 8600元/吨等 [1] - 2025年8月工业硅产量38.6万吨，环比增14%，同比减19%，1 - 8月累计产量同比减20% [1] - 有机硅DMC报价10500 - 10800元/吨，较前一日降50元/吨，下游采购谨慎，单体厂接单不理想，维持让利接单策略 [1] 多晶硅 - 2025年9月3日，多晶硅期货主力合约2511偏强震荡，开于52000元/吨，收于52160元/吨，收盘价较上一交易日涨0.34%，持仓149210手，当日成交362759手 [3] - 多晶硅现货价格持稳，N型料49.00 - 54.00元/千克，n型颗粒硅48.00 - 49.00元/千克 [3] - 多晶硅厂家库存降低，最新统计库存21.30，环比降14.29%，硅片库存18.05GW，环比增3.68%，多晶硅周度产量31000.00吨，环比增6.53%，硅片产量13.31GW，环比增8.30% [3] - 硅片方面，国内N型18Xmm硅片1.28元/片，N型210mm价格1.60元/片，N型210R硅片价格1.38元/片 [3][4] - 9月国内多晶硅排产预期不到13万吨，因内蒙、青海减产预期，部分二三线产线复工弥补部分减量 [4] - 电池片方面，高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右等 [4] - 组件方面，PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W等 [4] 各行业策略 工业硅 - 单边中性，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [2] 多晶硅 - 单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议，中长线适合逢低布局多单 [5]

报告行业投资评级 - 单边：短期区间操作，中性；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无 [5][7] 报告的核心观点 - 9月光伏产业下游排产小幅增加，多晶硅自律减产供应小幅减少，过剩格局好转，盘面受反内卷政策影响大且波动大，需注意风险管控，持续跟进政策落实和现货价格向下传导情况，中长线多晶硅适合逢低布局多单；工业硅现货价格小幅波动，短期供需边际好转，但产能过剩及库存压力大，供应端仍有增加预期，盘面受整体商品情绪震荡运行 [2][7] 工业硅市场分析 - 2025年9月2日，工业硅期货主力合约2511开于8480元/吨，收于8470元/吨，较前一日结算涨95元/吨，涨幅1.13%；持仓281480手，仓单总数50029手，较前一日减少371手 [1] - 供应端工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅9000 - 9200元/吨，421硅9300 - 9500元/吨，新疆通氧553价格8400 - 8600元/吨，99硅价格8400 - 8600元/吨，多地硅价报价小幅上调，97硅价格也小幅上涨 [1] - 消费端有机硅DMC报价10500 - 10900元/吨，有机硅企业成本压力增加，消费终端旺季补库一般，预计整体消费持稳 [1] 多晶硅市场分析 - 2025年9月2日，多晶硅期货主力合约2511偏强震荡，开于52360元/吨，收于51875元/吨，收盘价较上一交易日涨3.97%；持仓145855手（前一交易日150409手），当日成交530778手 [4] - 多晶硅现货价格持稳，N型料49.00 - 54.00元/千克，n型颗粒硅48.00 - 49.00元/千克；厂家和硅片库存降低，多晶硅库存21.30（环比降14.29%），硅片库存18.05GW（环比涨3.68%）；多晶硅周度产量31000.00吨（环比涨6.53%），硅片产量13.31GW（环比涨8.30%） [4] - 硅片方面，国内N型18Xmm硅片1.25元/片，N型210mm价格1.60元/片，N型210R硅片价格1.38元/片；9月多数硅片企业上调排产计划，整体产出较8月上升 [4] - 电池片方面，高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.30元/W左右，Topcon G12电池片0.29元/w，Topcon210RN电池片0.29元/W，HJT210半片电池0.37元/W；9月样本内全球电池片排产约60GW（较8月环比升2.3%），境内排产约59GW（较8月环比升2.3%） [4][6] - 组件方面，PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.67 - 0.69元/W，N型210mm主流成交价格0.67 - 0.69元/W [6] 关注因素 - 工业硅需关注西北与西南复产及新增产能投产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况 [5] - 多晶硅需关注行业自律对上下游开工影响、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响 [8]

行业现状与挑战 - 多数企业持续亏损 [1][2] - 锂资源价格波动剧烈 [1][2] - 行业整体产能利用率偏低 [1][2] - 低水平重复建设现象频发 [1][2] 自律倡议核心措施 - 建立磷酸铁锂产品成本价格指数抵制恶性价格竞争 [2] - 通过长期协议和期货市场共建良性供应链生态应对原材料波动 [3] - 实施产能利用率动态管控 企业层面低于70%暂缓新增产能 行业层面低于60%全行业暂缓扩产 [5] - 推动建立高标准行业准入门槛 以技术指标 能耗标准 环境保护为核心依据 [5] 行业发展方向 - 从粗放式规模扩张转向追求质量 效率和创新 [6] - 短期有望稳定市场秩序缓解企业压力 [6] - 中长期推动行业整合升级优化竞争格局 [6] 投资策略 - 关注技术领先且成本优势较强的公司 如湖南裕能 德方纳米 [7]

投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 冀东水泥2025年上半年大幅减亏 归母净利润同比减亏80.9%至-1.54亿元 其中Q2单季归母净利润达7.19亿元 同比增长153.3% [7] - 核心市场稳价复价成效显著 吨毛利同比提升26元至51元 毛利率达26.4% 同比提升5.8个百分点 [7] - 公司通过收购辽宁恒威水泥强化泛东北市场战略布局 新增矿山资源储量2.93亿吨 [7] - 经营活动现金流同比改善55%至12.87亿元 资本开支同比控制下降3% [7] 财务表现 - 2025年上半年营业总收入117.61亿元 同比增长4.8% 其中Q2单季收入78.58亿元 [7] - 水泥及熟料综合销量3738万吨 同比降幅收窄至2% 吨均价246元同比提升4元 [7] - 骨料业务营收7.54亿元同比增长3% 危废固废处置业务营收3.65亿元同比下降19% [7] - 期间费用控制良好 财务费用同比下降15% 单吨净利同比少亏19元 [7] 盈利预测 - 下调2025-2026年归母净利润预测至2.75亿元/5.93亿元（原预测3.6亿元/6.9亿元）新增2027年预测8.79亿元 [7] - 预计2025-2027年EPS分别为0.10元/0.22元/0.33元 对应P/E分别为47.74倍/22.08倍/14.91倍 [1] - 预计毛利率持续改善 从2024年18.10%提升至2027年25.00% [8] 战略布局 - 泛华北、东北市场盈利洼地改善 行业自律强化推动区域盈利中枢提升 [7] - 通过外部并购和界内增储巩固市场话语权 "水泥+"产业布局及海外产能持续推进 [7] - 实施限制性股票激励计划健全长期激励机制 [7] 估值指标 - 当前股价4.89元对应市净率0.48倍 总市值129.99亿元 [5] - 每股净资产10.14元 资产负债率50.96% [6]

多晶硅价格变动 - 多晶硅期货主力合约PS2511价格在9月1日上涨6.03%至52285元/吨，现货报价同步上调，棒状硅主流报价达55元/千克，颗粒硅报价达49元/千克 [1] - 多晶硅行业自律公约签署后，行业避免恶性价格竞争并合理控制产能释放，推动价格反弹 [2] - 多晶硅期货多个合约均出现上涨，例如PS2510涨5.69%至52360元/吨，PS2603涨5.61%至54810元/吨 [3] 光伏玻璃价格变动 - 光伏玻璃9月份新订单报价上调，2.0mm单层镀膜基准价升至13元/平方米，较7月份上涨2元/平方米 [3] - 截至8月下旬，光伏玻璃库存降至24.02天，环比继续下降，处于健康水平 [3] 行业供需与盈利改善 - 下游硅片企业开工率回升，三季度光伏装机旺季需求增长，库存消耗加速，但多晶硅新产能投放放缓导致短期供应趋紧 [4] - 行业自律和去产能政策预期增强，市场对后续政策落地持乐观态度，价格涨势有望维持 [1][4] - 若价格维持当前水平，行业领军企业有望实现盈利，二三线厂商接近盈亏平衡点，9月份价格可能进一步上涨 [4] - 协鑫科技预计在颗粒硅售价维持4万余元/吨情况下，8月底至9月有望恢复盈利 [4] 行业背景与现状 - 光伏行业自2023年四季度以来连续七个季度亏损，反映此前供需失衡的深度和持续性 [4] - 二季度光伏装机爆发带动交付均价提升，制造企业毛利率和净利率环比修复，但整体盈利水平仍处于较低区间 [4]