碳中和政策 - 五部门联合发文 计划到2027年在汽车、锂电池、光伏、电子电器、轻工、机械、算力设施等行业领域培育建设一批零碳工厂 到2030年将建设拓展至钢铁、有色金属、石化化工、建材、纺织等行业领域 [2] - 零碳工厂建设路径包括健全碳排放核算管理体系、加快用能结构绿色低碳转型、提升能源利用效率、开展重点产品碳足迹分析、提升数字化智能化水平以及开展碳抵销和信息披露 [2] - 国家发展改革委表示2026年将以更大力度发展非化石能源 加快建设新型电力系统 发展绿电直供等模式 推动新增清洁能源发电量逐步覆盖全社会新增用电需求 并加快推动煤电由基础保障性电源转为支撑调节性电源 [4] - 推动产业升级方面 将大力发展绿色低碳产业 建设零碳园区、零碳工厂 同时强化标准约束 加快淘汰落后低效产能 坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展 [4] - 生态环境部部长黄润秋发文指出要加快发展方式绿色转型 推动工业、城乡建设、交通运输、能源等重点领域绿色低碳转型 高质量推进钢铁、水泥、焦化等重点行业超低排放改造 [6][7] - 坚持风光水核等多能并举 科学布局抽水蓄能 大力发展新型储能 加快智能电网和微电网建设 [7] 地方动态 - 广东省四部门联合印发通知 鼓励对演出、赛事、会议、展览等较大规模聚集活动实施碳中和 推动在活动筹备阶段制定碳中和实施计划 [8] - 通知鼓励依据广东省地方标准《大型活动碳中和实施指南》组织实施 碳中和完成时间原则上不晚于活动结束后一年内 可通过自我声明或委托技术服务机构出具碳中和证书两种形式实现 [8] 企业实践 - 天合储能与爱尔兰开发商Aer Soléir签署协议 将共同建设位于意大利都灵地区Rondissone的250MW/1GWh储能电站 该项目将成为意大利乃至欧洲目前规模最大的电池储能项目之一 [10] - 意大利2025年电网电力需求已达328TWh 并以年均3.3%的速度稳步增长 预计2030年将增至393TWh 政府推出了旨在2030年前采购高达50GWh储能的电力储能容量采购机制以及容量市场拍卖体系 [10] - 天合储能欧洲区负责人表示 凭借容量市场机制、电力储能容量采购机制以及快速推进的可再生能源部署 意大利已成为欧洲最具潜力的储能市场之一 [11]

社会治安与司法数据 - 2025年全国刑事案件同比下降12.8%，为本世纪以来最低，治安案件同比下降3.5% [1] - 2025年打击电信网络诈骗取得重大战果，5.7万名犯罪分子移交回国，全国吸毒人员较2020年底下降63% [1] - 2025年检察机关受理审查起诉未成年人犯罪人数和侵害未成年人犯罪人数同比分别下降9.8%和2.2%，首次实现“双下降” [1] - 2025年人民法院受理各类审判执行案件3700余万件，同比增长超过10%，其中民商事一审案件2000余万件，同比上升超过11% [1] - 2025年受理涉外民商事一审案件约4万件，同比大幅上升近五成，受理行政一审案件33万余件，同比上升超过13% [1] - 全国法院累计信用修复260余万人次，信用修复人次连续七个季度超过新纳入失信名单数 [1] 市场监管与标准制定 - 国家反垄断局政务微信公众号、微博和抖音号于1月19日上线开通，名称为“中国反垄断” [2] - 国家市场监管总局批准发布《中医体质分类与判定》国家标准，将自4月1日起正式实施，适用于医疗、公共卫生、科研、教学及健康产业全领域 [6] - 2025年发布国家计量技术规范213项，较2024年增长63.8%，总量达2273项，涵盖保障民生、支撑制造强国和服务绿色发展等领域 [6] 工业政策与安全生产 - 工业和信息化部等五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，提出2026年起遴选一批零碳工厂，到2027年在汽车、锂电池、光伏等行业培育建设一批零碳工厂 [4] - 到2030年，零碳工厂建设将逐步拓展至钢铁、有色金属、石化化工、建材、纺织等行业领域 [4] - 1月18日内蒙古包头市包钢板材厂发生爆炸事故，截至19日6时已造成2人死亡、8人失联、84人受伤，应急管理部派工作组指导救援，国务院安委会对该起事故查处挂牌督办 [5] 宏观经济与房地产市场 - 2025年全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%，其中第一产业增长3.9%，第二产业增长4.5%，第三产业增长5.4% [8] - 2025年全国居民人均可支配收入43377元，比上年名义增长5.0%，扣除价格因素实际增长5.0% [8] - 2025年12月，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，同比下降1.7%，二手住宅销售价格环比下降0.9%，同比下降7.0% [8] - 2025年12月，二、三线城市新建商品住宅销售价格环比均下降0.4%，同比分别下降2.5%和3.7%，二手住宅销售价格环比均下降0.7%，同比均下降6.0% [8] 文化教育与其他领域 - 教育部等七部门印发《关于深入推进中华优秀语言文化传承发展 提高全民语言文化素养的意见》，提出七项主要任务 [7][8] - 外交部领事司提醒有不法分子通过技术手段冒用12308领保热线号码实施诈骗，提醒公众注意防范 [5]

行业投资评级 - 报告对汽车与汽车零部件行业维持“推荐”评级 [6] 核心观点 - 报告认为当前国内车市销量出现较大幅度负增长，后续需要政策支撑以促进反弹 [1][2] - 报告指出海外电动化利好政策正在扎堆出现，应关注2026年中国新能源汽车的海外发展机会 [3][4] 本周行情回顾 (2026.01.17-01.23) - 本周汽车行业指数收报8425.62点，全周上涨2.51%，表现优于沪深300指数（全周下跌0.62%）3.13个百分点 [12] - 汽车行业周涨跌幅在申万一级行业中位列第14位 [12] - 子板块方面，汽车服务板块涨幅最大，为6.87%，汽车零部件板块上涨3.93%，商用车板块上涨3.62%，乘用车板块下跌1.65% [12][13] - 个股方面，汽车零部件板块的新坐标、铁流股份、潍柴重机周涨幅靠前，分别为36.3%、33.0%、28.0% [12][15] 本周数据跟踪 (2026.01.17-01.23) - **乘用车市场**：1月1-18日，全国乘用车市场零售67.9万辆，同比下降28%，环比上月同期下降37% [1][19] - **乘用车批发**：1月1-18日，全国乘用车厂商批发74.0万辆，同比下降35%，环比上月同期下降30% [1][19] - **新能源零售**：1月1-18日，全国乘用车新能源市场零售31.2万辆，同比下降16%，环比上月同期下降52% [1][19] - **新能源批发**：1月1-18日，全国乘用车厂商新能源批发34.8万辆，同比下降23%，环比上月同期下降46% [1][19] 本周行业要闻：国内重点 - **华为智驾升级**：华为公布乾崑智驾ADS4.1升级点，涵盖安全、体验、趣味三方面，并计划于2026年4月公布ADS 5等技术细节 [29][30] - **零碳工厂建设**：五部门联合发文，提出到2027年在汽车等行业培育建设一批零碳工厂 [31] - **全国统一补贴标准**：发改委表示将对汽车报废更新、置换更新在全国范围内执行统一的补贴标准 [32] - **贷款贴息范围扩大**：四部门通知将“汽车租赁”等绿色交通领域纳入服务业经营主体贷款贴息支持范围 [33] - **充电基础设施**：截至2025年12月底，中国电动汽车充电基础设施总数突破2000万大关，达2009.2万个，同比增长49.7% [34] - **自动驾驶路测**：广东支持各地市开放自动驾驶多场景道路测试，并推动广州、深圳建设国家“车路云一体化”应用试点城市 [35] - **金融战升级**：特斯拉推出7年超低息购车方案，引发小米、理想、小鹏、吉利等品牌跟进，行业竞争从价格战转向金融战 [36][37][38][39] 本周行业要闻：国外重点 - **加拿大降低关税**：加拿大宣布将进口4.9万辆中国电动汽车，关税从100%大幅降至6.1% [3][40] - **特斯拉AI芯片进展**：马斯克透露下一代AI5芯片单芯性能对标英伟达Hopper，双芯可媲美Blackwell，并已重启Dojo3项目开发 [41][42][43] - **德国重启电动车补贴**：德国宣布为新购电动汽车家庭提供最高6000欧元补贴，政策对所有制造商开放，包括中国品牌 [3][44][45] - **韩国电动车市场**：2025年韩国电动汽车新增注册量同比增长50.1%，达220,177辆，渗透率达13.1%，中国制造电动汽车销量大增112.4% [46][47] - **英国电动卡车补贴**：英国政府推出总额3.18亿英镑的电动卡车购置补贴计划，大型电动卡车单车补贴上限达12万英镑 [3][48] - **美国自动驾驶车险**：美国保险公司为启用FSD的特斯拉车主提供50%的保费折扣 [49] 关注标的公司公告 - **双环传动**：公司已完成向全资子公司环研传动增资人民币10,000万元的相关工商变更登记，并优化了其经营范围 [50][51] - **银轮股份**：公司就购买深蓝电子股份及增资事项签署补充协议，删除了原协议中可能限制未来融资及涉及控制权的违规条款，以符合监管要求 [52][53][54]

行业投资评级 - 报告对汽车与汽车零部件行业给予“推荐”评级，并维持该评级 [6] 核心观点 - 报告认为当前国内汽车市场（尤其是1月前半月）销量出现较大幅度负增长，后续需要政策支撑以促进反弹 [1][2] - 报告指出海外电动化利好政策正在集中出现，应关注2026年中国新能源汽车的出海机会 [3] - 投资建议关注国内托底政策发力后车市回暖对头部品牌的拉动，以及海外新能源政策利好对中国新能源车出口的带动作用 [4] 本周行情回顾 (2026.01.17-01.23) - 本周汽车行业指数收报8425.62点，全周上涨2.51%，跑赢沪深300指数3.13个百分点 [12] - 汽车行业周涨跌幅在申万一级行业中位列第14位 [12] - 子板块表现分化：汽车服务板块涨幅最大，为6.87%；汽车零部件板块上涨3.93%；商用车板块上涨3.62%；乘用车板块下跌1.65% [12][13] - 个股方面：乘用车板块海马汽车（1.9%）、广汽集团（1.1%）涨幅靠前；商用车板块金龙汽车（11.9%）、福田汽车（9.5%）涨幅靠前；汽车零部件板块新坐标（36.3%）、铁流股份（33.0%）涨幅靠前 [12][15] 本周数据跟踪 (2026.01.17-01.23) - **乘用车市场**：1月1-18日，全国乘用车市场零售67.9万辆，同比下降28%，环比上月同期下降37%；厂商批发74.0万辆，同比下降35%，环比上月同期下降30% [1][19] - **新能源市场**：1月1-18日，全国乘用车新能源市场零售31.2万辆，同比下降16%，环比上月同期下降52%；厂商新能源批发34.8万辆，同比下降23%，环比上月同期下降46% [1][19] - **车型份额趋势**：2022至2025年，自主品牌份额持续提升，从47.3%增至65.3%；德系和日系份额呈下降趋势 [24][25] - **车型结构**：2022至2025年，SUV份额稳定在45%-48%区间，轿车份额稳定在47%-50%区间，MPV份额稳定在4.5%-4.9%区间 [26][27] 本周行业要闻：国内车市 - **华为智驾升级**：华为公布乾崑智驾ADS4.1升级点，涵盖安全、体验和趣味三方面，并计划于2026年4月公布ADS 5等技术细节 [29][30] - **零碳工厂建设**：五部门联合发文，提出到2027年在汽车等行业培育建设一批零碳工厂 [31] - **全国统一补贴标准**：发展改革委表示，2026年汽车报废更新、置换更新将执行全国统一补贴标准 [32] - **贷款贴息范围扩大**：四部门通知将汽车租赁等纳入服务业经营主体贷款贴息政策的支持范围 [33] - **充电基础设施**：截至2025年12月底，中国电动汽车充电桩总数突破2000万大关，达2009.2万个，同比增长49.7%，已建成全球最大充电网络 [34] - **自动驾驶路测**：广东支持各地市稳妥有序开放自动驾驶多场景道路测试应用，扩大高级别自动驾驶应用区域 [35] - **金融战升级**：特斯拉推出7年超低息购车方案，小米、理想、小鹏、吉利等品牌陆续跟进，行业竞争从价格战转向金融战 [36][37][38][39] 本周行业要闻：国外车市 - **加拿大降低关税**：加拿大宣布将进口4.9万辆中国电动汽车，关税从100%大幅降至6.1% [3][40] - **特斯拉AI芯片进展**：马斯克透露下一代AI5芯片单芯性能对标英伟达Hopper，双芯可媲美Blackwell，且成本更低，并已重启Dojo3项目开发 [41][42][43] - **德国重启电动车补贴**：德国宣布为新购电动汽车的家庭提供最高6000欧元补贴，政策对所有制造商开放，包括中国品牌 [3][44][45] - **韩国电动车市场**：2025年韩国电动汽车新增注册量同比增长50.1%，达220177辆，渗透率达13.1%，中国制造的特斯拉Model Y销量翻倍，中国品牌销量激增112.4% [46][47] - **英国电动卡车补贴**：英国政府推出总额3.18亿英镑的电动卡车购置补贴计划，大型电动卡车单车补贴上限高达12万英镑 [3][48] - **美国自动驾驶车险**：美国保险公司Lemonade为启用FSD的特斯拉车主提供50%的保费折扣 [49] 主要关注标的公告 - **双环传动**：公司已完成向全资子公司环研传动增资人民币1亿元的相关工商变更登记，并优化调整了其经营范围 [50][51] - **银轮股份**：公司就购买深蓝电子股份及增资事项签署补充协议，删除了原协议中可能限制未来融资自由及导致控制权变更的条款，以符合监管要求 [52][53][54]

文章核心观点 - 工信部等五部门联合印发的《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》是首个国家级零碳工厂建设制度文件，为零碳工厂建设提供了系统性政策指引，明确了发展目标与重点任务，推动工业领域“双碳”工作进入新阶段 [1][3] - 零碳工厂建设已具备明确的建设对象、目标与路径，并应坚持“稳妥发展、系统推进、软硬结合、国际引领”四种理念，以全速推动落地 [2][6] - 零碳工厂建设是推动“双碳”目标的关键抓手和未来产业投资的重要热点，率先完成转型的主体将在下一轮产业变革中占据优势地位 [11] 政策背景与战略意义 - 零碳工厂在2025年首次写入政府工作报告，标志着其从行业探索上升为国家战略行动 [1] - 《指导意见》是对党中央“双碳”部署的深化落实，也呼应了新质生产力与新型工业化的战略安排 [3] - 《指导意见》作为首个国家级零碳工厂建设制度文件，旨在以重点行业减排为突破口，带动工业领域全价值链绿色低碳升级 [3] 建设框架：“三个明确” - **明确建设对象与范围**：重点明确了汽车、锂电池、光伏、钢铁、有色、石化化工等12个行业的发展任务，覆盖的工业增加值占全国规模以上工业的65%以上、碳排放占全国总量的50%左右 [3] - **明确建设目标与节奏**： - 针对欧盟碳边境调节机制等绿色贸易壁垒，优先在国际贸易敏感型行业发力，2027年前推动汽车、锂电池、光伏和电子电器等重点出口行业建立低碳竞争优势 [4] - 2030年前，依托规模效应传导型行业，在钢铁、建材、纺织等基础原材料和民生消费品领域巩固低碳发展成果 [4] - **明确建设路径与机制**：系统构建了科学算碳、源头降碳、过程减碳、消费固碳、智能控碳、高效管碳的全生命周期建设路径 [4] - 《指导意见》着力构建政策引导、社会协同、市场驱动的多元共治格局，为零碳工厂建设提供系统性制度保障 [5] 核心建设理念：“四个坚持” - **坚持稳妥发展理念**：严格落实“因业施策”要求，科学选择技术成熟度和经济可行性适配的降碳路径，防止“一刀切”式简单化处理 [7] - **坚持系统推进理念**：统筹规划能源结构优化、资源循环利用、生产工艺革新等全过程环节，推动降碳范围从单一工厂内部向产业链上下游延伸 [8] - **坚持软硬结合理念**： - 硬件层面：通过实施可再生能源绿色电力直连、重点用能设备节能改造、工艺流程低碳化重构等物理性措施直接降碳 [8] - 软件层面：建立健全企业碳排放管理机制、产品碳足迹核算标准、数字化碳管理平台及第三方服务体系 [8] - **坚持国际引领理念**：着力构建反映我国特点的零碳工厂标准体系，推动产品碳足迹核算规则与国际衔接互认，积极参与并牵头国际标准制定，向共建“一带一路”国家输出成套技术解决方案 [9] 落地实施建议 - **对地方主管部门的建议**：坚持科学施策，因地制宜选择技术路线，出台覆盖全产业链的政策支持体系，通过零碳工厂建设带动上下游配套企业协同转型 [12] - **对企业的建议**：全力打造绿色竞争力，加快生产过程绿色化改造，对标上市公司ESG披露要求及早建立规范的碳管理体系，《指导意见》明确提出2026年起遴选培育一批零碳工厂，企业应抢抓机遇 [12] - **对研究机构的建议**：加速标准攻坚，当前我国零碳工厂建设仍缺乏国家级强制性标准，多数行业沿用十年前发布的温室气体核算国标，标准体系建设明显滞后，研究机构应积极填补空白，并在标准立项阶段对标国际惯例，推动中国标准走向世界 [13]

政策背景与战略意义 - 五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，标志着工业绿色低碳转型迎来国家级“施工图”，引领“中国绿造”从单点试点进入全产业链协同新阶段 [1] - 这是工业领域对国家“双碳”目标的深化，也是国家层面首次对零碳工厂建设进行系统谋划，体现了加快经济社会发展全面绿色转型的决心 [1] - 建设零碳工厂是工业企业履行社会责任、提升产业竞争力的必由之路，产品含“绿”量正成为衡量其含“金”量和品牌价值的重要标准 [1] 技术驱动与发展模式 - 当智能制造主导的工业4.0遇上碳中和目标，工厂不仅生产产品，也在生产全新的发展模式，这是一场关乎产业未来的认知革命 [2] - 数字化、智能化能力是工厂实现“零碳”目标的加速器，能使其像有“大脑”和“神经系统”一样自主、灵活、高效运行 [2] - 谁先融入这股先进潮流，就将先拥抱未来 [2] 行业实践与标杆案例 - 宁德时代宜宾工厂于2022年3月获得全球知名认证，成为全球首家电池零碳工厂，后又获评全球锂电行业首个“可持续”灯塔 [3] - 国轩高科金寨工厂在2025年初获得国际权威认证零碳工厂证书，成为业内首个磷酸铁锂储能电池制造零碳工厂 [3] - 隆基绿能嘉兴生产基地打造出全球光伏行业首个灯塔+零碳“双标杆”工厂 [3] 政策框架与实施路径 - 《指导意见》明确了零碳工厂“三步走”的阶段性培育目标和“六大建设路径”的实践方法，为行动提供了清晰指南 [3] - 政策为整个工业绿色低碳转型锚定明确航向，注入“政策活水”，动员企业拥抱绿色技术、优化用能结构、提高能源效率、提升数智化水平 [3][4] - 零碳工厂与零碳园区是“单元与系统”的关系，二者相辅相成，共同构成中国工业绿色转型的核心抓手 [4] 面临的挑战与应对措施 - 零碳工厂建设面临标准众多、口径不一、缺乏统一权威指导的挑战，让企业无所适从 [5] - 存在标准与产业发展目标脱节、认证流于形式、“重认证、轻实效”的“漂绿”风险 [5] - 实践呈现区域发展不平衡和轻重工业“两极分化”特征，沿海发达地区活跃，内陆和传统工业基地推进乏力，重点用能单位转型成本负担重 [5] - 《指导意见》提出强化组织实施、完善标准体系、健全市场化机制、推进绿色金融与绿色贸易等应对措施，以打通建设“堵点” [5] 全球视野与未来展望 - 世界经济论坛宣布全球“灯塔”网络新增23位成员，其中16家工厂来自中国，占比近70%，显示全球工业数字化智能化转型的创新动力主要源自中国 [6] - 对标“灯塔工厂”，零碳工厂的创建将铺就新的创新画卷 [6]

文章核心观点 - 化工板块在A股市场表现强势，呈现龙头领涨、梯队联动的格局，资金配置意愿升温，交投活跃 [1] - 行业受到产品价格上涨与政策利好的双重催化，高景气结构性行情凸显 [1] 市场表现与资金动向 - 今日A股化工板块延续走高，细分赛道表现活跃 [1] - 红宝丽强势封板，美邦科技涨幅超9%领涨细分方向，红墙股份、万华化学、卫星化学等核心标的同步跟涨 [1] - 资金面受产品涨价与政策利好催化，配置意愿升温，板块交投活跃 [1] 行业政策与宏观利好 - 工信部等五部门联合印发指导意见，将零碳工厂建设拓展至化工行业，推广绿色改造方案，利好绿色化工企业发展 [2] - 乌海市发布2026-2028年“三化”改造方案，推动行业智能化、绿色化转型，落实稳增长要求，优化行业竞争格局 [2] 产品价格与盈利修复 - 国家统计局1月24日数据显示，纯苯、聚丙烯等产品价格同比上涨2.8%-4.4% [2] - 磷酸铁锂价格同比涨幅达8.4%，直接修复行业盈利空间 [2] - 涤纶长丝价格上涨2.2%，终端消费回暖带动原料需求提升 [3] - 聚乙烯、聚丙烯价格回升，叠加下游消费复苏与海外订单增长，拉动上游化工原料需求放量 [3] 受益行业梳理 - 新能源材料行业：磷酸铁锂价格大涨8.4%，叠加新能源汽车及储能需求爆发，化工企业布局该领域可实现量价齐升，被研报指出为化工行业核心增长曲线 [3] - 纺织服装行业：涤纶长丝价格上涨2.2%，终端消费回暖带动上下游成本传导顺畅，行业毛利率修复空间显著 [3] - 塑料包装行业：聚乙烯、聚丙烯价格回升，叠加下游消费复苏与海外订单增长，头部企业份额持续扩张 [3]

行业投资评级 * 报告对电力设备行业给予“增持”评级，并予以维持 [5] 报告核心观点 * 报告核心观点围绕新能源与电力设备各细分板块的最新动态、政策支持及产业趋势展开，认为多个板块存在投资机会 [6][8][55] * 锂电板块：设备更新可获得财政贴息支持，磷酸锰铁锂（LMFP）技术路线迎来大规模扩产，未来两年板块业绩与估值均有提升可能，属于中线布局较好板块 [8][14][17] * 储能板块：国内储能经济性反转打开向上需求，海外持续高景气；河南2026年机制电价竞价结果显示风电电价为0.304元/kWh，光伏电价为0.276元/kWh，总电量为66.34亿kWh [8][21] * 电力设备板块：南方电网公司2026年固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5%，将重点投向新型电力系统建设等领域 [8][25] * 光伏板块：马斯克计划未来三年在美国建设总计200GW光伏产能，规模远超市场预期；产业链价格方面，N型电池片因成本压力上涨，组件价格受海外需求拉动微涨 [8][27][31][34] * 风电板块：国内海风“十五五”装机有望保持高增速，同时看好出海市场打开成长空间；据风能专业委员会预测，未来三年中国每年风电新增装机120GW，其中2027-2028年每年海风新增20GW [8][40] 根据目录总结 一、锂电板块 * **市场表现**：本周申万电池指数上涨0.53%，跑赢沪深300指数1.15个百分点，板块涨幅在所有行业中排名靠前，核心标的中湖南裕能（+11.2%）、长远锂科（+10.5%）、宏工科技（+10.0%）涨幅较大 [12][13] * **政策与产业趋势**： * 设备更新可获贷款贴息：中央财政对符合条件的贷款贴息1.5个百分点，期限最长2年，政策执行至2026年底，支持领域扩围至电子信息、人工智能等，强调“高端化、智能化、绿色化、数字化” [8][14] * 本轮资本开支更偏向能力升级而非单纯堆规模，与“AI+制造”、培育“零碳工厂”等政策形成组合拳 [15] * 设备端“订单池”出现同比走强的明确信号 [16] * **技术进展**：磷酸锰铁锂（LMFP）正极材料迎来数十倍扩产潮，多家公司公布大规模产能规划；2025年国内LMFP正极材料出货量同比激增275%，总出货量超3万吨 [8][17] * **海外需求**：2025年12月欧洲9国新能源汽车销量32.8万辆，同比增长41%，环比增长15%，渗透率达36.9% [18][19] 二、储能板块 * **国内政策与市场**： * 河南2026年机制电价竞价完成，风电电价为0.304元/kWh，光伏电价为0.276元/kWh，总机制电量为66.34亿kWh [8][21] * 宁夏强化储能项目管理，要求项目并网前禁止倒卖，电网接入意见有效期1年，逾期废止 [8][22][23] * **板块观点**：国内大储经济性反转打开向上需求，海外持续高景气；户储方面，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，澳洲市场开启景气周期 [8] 三、电网设备板块 * **投资规划**：南方电网公司2026年固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5% [8][25] * **投资方向**：重点投向新型电力系统建设、战略性新兴产业发展、优质供电服务提升等领域；今年大规模设备更新投资不低于506亿元；服务新能源高质量发展，支撑今年新能源新增装机4000万千瓦（40GW） [25][26] 四、光伏板块 * **产业链价格**： * 硅料：多晶硅致密料均价为54元/公斤，周环比持平；1月份产量预计约10.6万吨，环比下降约5% [27] * 硅片：210RN均价1.5元/片，210N均价1.7元/片，周环比均持平 [28] * 电池片：TOPCon 182/210电池片本周均价均为0.42元/W，周环比均上升0.02元/W，主因白银价格飙升推高非硅成本 [31] * 组件：TOPCon双玻182组件均价为0.720元/W，周环比上升0.010元/W [31] * 辅材：光伏玻璃、EVA胶膜价格本周均持平 [32] * **行业事件**： * 马斯克表态，其旗下SpaceX和Tesla计划未来三年在美国建设总计200GW的光伏产能，主要用于为太空和地面数据中心供能 [34] * 钧达股份拟港股配售募资约3.98亿港元，资金拟主要用于太空光伏电池研发（45%）及商业航天领域投资（45%） [35] * 创维集团宣布将分拆旗下光伏业务独立上市 [36] 五、风电板块 * **国内项目进展**： * 招标：广东华能阳江三山岛二海风项目风电机组由金风科技中标，单价2561元/kW；海南申能CZ2二期0.6GW项目启动多项招标 [37][47] * 施工：广东阳江三山岛海上风电柔直输电工程首段±500kV直流海缆完工 [38] * **海外动态**： * 荷兰计划于2026年9月启动一项基于CfD机制的1GW海上风电招标，补贴预算约39.8亿欧元 [39] * 土耳其计划于2026年底前启动该国首次海上风电招标 [40] * **行业数据与预测**： * 2026年1月，陆风机组含塔筒加权中标均价为2394元/kW，海风机组不含塔筒中标均价为2555元/kW [47] * 据风能专业委员会预测，未来三年中国每年风电新增装机120GW，其中2027-2028年每年海风新增装机20GW [40] * **原材料价格**：截至1月25日，中厚板均价3440元/吨，铸造生铁均价3050元/吨，环氧树脂均价14100元/吨 [50] 六、投资建议 * **锂电**：推荐宁德时代、亿纬锂能；材料建议关注湖南裕能、万润新能、尚太科技、中科电气；看好固态电池主题行情，建议关注厦钨新能、宏工科技、纳科诺尔、国轩高科、星源材质、容百科技等 [8][57] * **储能**：大储板块建议关注海博思创、阳光电源、阿特斯、上能电气、盛弘股份、禾望电气、通润装备、科华数据等；户储板块建议关注德业股份、固德威、艾罗能源、锦浪科技等 [8][57] * **电力设备**：建议关注特高压标的许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞；电力设备出口标的思源电气、海兴电力、三星医疗、华明装备 [8][57] * **光伏**：建议关注太空光伏相关标的钧达股份、迈为股份、东方日升、晶科能源、天合光能等；技术领先企业隆基绿能、爱旭股份、通威股份等；具备第二成长曲线的阿特斯、晶澳科技等 [8][57] * **风电**：建议关注海缆龙头东方电缆、中天科技、亨通光电等；塔筒单桩龙头大金重工、泰胜风能、海力风电等；整机龙头金风科技、明阳智能、运达股份等；细分零部件龙头威力传动、德力佳、新强联等 [8][57]

公司零碳工厂与碳管理平台建设 - 公司目前取得的是慈溪市零碳工厂，是慈溪市首次进行零碳工厂评价 [1] - 公司建设有工业数字能源平台和碳管理平台，已实现近1年来生产过的全部产品的从摇篮到大门的碳核算，后续将继续增加产品碳核算 [1] 产品认证与碳核算技术应用 - 公司目前产品未通过CBAM认证 [1] - 公司在电能计量、数据采集等方面的技术是碳核算的数据关键来源 [1] - 公司的碳管理平台可根据评测机构模板直接输出碳核算数据，可加快新产品碳足迹认证速度，提升产品竞争力 [1]

报告核心摘要 - **行业投资评级**：报告整体看好新能源与电力设备板块，对各子行业均持积极观点，未明确给出单一的整体评级，但投资建议部分列出了“推荐”和“建议关注”的详细公司名单 [40][41] - **核心观点**：马斯克关于三年内建设“100GW太空光伏+100GW地面美国光伏产能”的超预期指引是核心驱动力，有望点燃整个光伏板块，并带动风电、电网、氢能、AIDC电源及液冷、锂电新技术等多个领域迎来投资机会，看好2026年板块新生 [2][6][7] 子行业核心观点总结 光伏&储能 - **核心驱动**：马斯克“三年内100GW太空+100GW地面美国光伏产能”的指引大幅超预期，将太空光伏主线热度引向整个板块 [3][8] - **板块支撑**：部分公司2025年业绩预告显示“资产负债表提前出清”，股价已接近2025年第二季度低点，光伏ETF大涨可能引发申购需求，共同构成股价上行动力 [3][8] - **太空光伏产业链机会**： - **设备环节率先受益**：产能建设阶段设备环节优先，p-HJT电池因结构对称易减薄、抗辐射能力强，有望成为太空光伏主流路线，带动电池、硅片及组件设备技术迭代 [11] - **辅材需求特殊**：太空环境要求辅材具备柔性、抗辐射、抗紫外线、抗原子氧等特性，催生UTG玻璃、CPI膜等柔性封装材料需求 [12][13] - **技术路线多元**：钙钛矿电池因抗辐射能力强、带隙可调，有望与传统晶硅叠加使用，对标三结砷化镓电池效率 [13] - **地面光伏产业链机会**： - **美国产能缺口巨大**：特斯拉100GW地面光伏规划约为美国当前年装机量的2倍，截至2026年1月，美国本土组件产能约65GW，电池产能仅3GW且为PERC技术，供应链自主可控诉求强烈 [14] - **中国供应链优势**：中国光伏产业供应链完善、技术领先，有望在美国产能扩张中受益，尤其是设备、核心辅材及具备海外产能/建厂经验的电池组件企业 [14] - **业绩底确认**：光伏主产业链头部企业2025年业绩预告基本发布完毕，部分企业计提大额资产减值，报表端资产质量优化，为2026年轻装上阵、盈利改善奠定基础 [16][17] - **价格动态**：截至1月21日当周，183N电池片价格上涨5%，组件价格上涨1%，主因银价上涨带动生产成本上升 [42][43] 风电 - **国内需求稳健**：中国风能协会预测2026-2028年国内风电年装机将维持在120GW水平（其中陆风100GW，海风20GW），国内技术经济可开发潜力规模约8000GW，目前仅开发约7.5% [17][18] - **出海机遇显现**：欧洲顶级海风开发商沃旭正考虑采购中国风机，国内风机企业有望进军欧洲海风市场，2025年国内风机出口约8GW，同比增长60% [3][18][19] - **欧洲市场逻辑**：欧洲海风大型化产能缺口明显，预计2030/2031年并网规模达9/16GW，而本土大型机组产能仅约4GW，中国风机在大型化和成本上具备优势，出海具备紧迫性与必然性 [19] - **公司层面**：大金重工2025年归母净利润预计10.5~12亿元，同比增长122~153%，2026年欧洲海风管桩订单预期乐观，预计签单规模可达50万吨量级 [22] 电网设备 - **出口高景气**：2025年主要电力设备出口793亿美元，同比增长20%，其中变压器出口90亿美元（同比+35%），高压开关出口54亿美元（同比+30%） [24] - **国内投资强劲**：南方电网2026年固定资产投资安排1800亿元，预计“十五五”期间投资近1万亿元，国家电网与南方电网“十五五”总投资预计近5万亿元 [24][25] - **投资主线**： - **电力变压器**：北美供需错配严重，进口依赖度达80%，交期长达100周以上，2025年预计有30%供应缺口，具备出口能力的龙头公司受益 [26] - **固态变压器**：为适配AI数据中心高算力密度，固态变压器迎来商业化前夜，预计2026年为样机验证大年，2027年有望商业化落地 [27] - **国内特高压与电表**：2026年作为“十五五”开局年，特高压核准有望提速，新一代智能电表招标将带来量价齐升机会 [28] AIDC电源&液冷 - **AI电源升级**：Rubin Ultra平台将驱动800V电源成为标配，带来电源赛道“量价齐升”，大陆电源厂商在技术储备和响应速度上追平国际大厂，有望在2026年第二季度迎来订单兑现关键期 [33][34] - **液冷需求释放**：国内云服务提供商开始启动液冷零部件采购，如中国联通字节定制项目一期16MW，采购预算7000万元（约合437.5万元/MW） [35][36] - **国内企业机遇**：国内液冷产业链企业通过自主产销模式切入市场，随着国内芯片算力提升及海外芯片进口许可落地，单千瓦价值量有望提升，国内企业在全球液冷市场地位预计将提升 [36] 氢能与燃料电池 - **政策定位明确**：《零碳工厂建设工作指导意见》发布，将氢能确立为工业深度脱碳与系统调节的关键支柱，明确了其在难减排工业领域作为原料和还原剂、构建工业绿色微电网、实现厂内零碳物流的核心价值 [37] - **产业机会**： - **绿色甲醇**：受甲醇船舶订单推动，未来两年绿醇需求约680万吨，2030年全球需求将超4000万吨，当前供给仅小几十万吨，绿醇生产商有望获取高溢价 [38] - **电解槽设备**：为匹配绿醇项目周期，预计2025年下半年起绿氢制取设备需求将爆发 [39] - **燃料电池汽车**：氢能高速过路费减免等政策有望推动燃料电池汽车场景突破 [39] 锂电新技术 - **固态电池**：国轩高科旗下公司公示年产1万吨硫化物固态电解质项目，产品包括锂磷硫氯、锂磷硫氯溴、锂磷硫氯碘 [30] - **钠离子电池**：宁德时代发布轻商用车首款量产钠电池，容量45度，能量密度175Wh/kg，循环寿命超10000次，主打低温性能（-40℃保持90%电量） [32] - **欧洲电池项目波折**：沃尔沃旗下电池公司Novo Energy因成本压力暂停运营，凸显欧洲电池制造业面临的挑战 [31] 工控自动化 - **需求改善**：2025年12月，内资头部工控厂商订单因下游行业需求改善而超预期增长 [29] - **结构性机会**：2026年技术迭代相关的设备投资是核心方向，包括“AI+”产业拉动、人形机器人量产前夜、固态电池中试线及锂电产能扩张 [29] 产业链价格与景气度 - **光伏产业链价格**：截至2026年1月21日当周，电池片、组件价格上涨，硅料、硅片持稳，光伏玻璃价格持稳，EVA胶膜价格上涨至8875-9200元/吨 [42][43][44] - **锂电产业链价格**： - 碳酸锂价格上涨，电池级碳酸锂均价16.5万元/吨，周涨3.13% [61] - 磷酸铁锂价格上行，动力型均价5.79万元/吨，周涨1.94% [67][68] - 六氟磷酸锂价格下滑至14.9万元/吨，周降3.87% [71] - 隔膜价格持稳，供需呈紧平衡 [73][74] - **板块景气度**：报告图表显示，光伏&储能、电网景气度“拐点向上”，风电、锂电、氢能“稳健向上” [75]