核心财务表现 - 营业总收入33.1亿元 同比下降7.21% 其中第二季度收入17.01亿元 同比下降14.39% [1] - 归母净利润1.7亿元 同比大幅上升1287.12% 但第二季度单季度亏损5126.38万元 同比下降173.15% [1] - 扣非净利润2815.52万元 同比下降61.54% 显示非经常性损益对利润贡献较大 [1] 盈利能力指标 - 毛利率31.19% 同比微增0.56个百分点 [1] - 净利率5.19% 同比大幅提升5065.07个百分点 主要因利润总额增长 [1][2] - 每股收益0.11元 同比上升1000% [1] 成本费用结构 - 三费总额6.17亿元 占营收比例18.63% 同比上升6.53% [1] - 财务费用同比上升51.02% 主要受外币汇率变动导致汇兑损益及存款利息收入下降影响 [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.16元 同比改善51.53% 主要因本期销售回款较上年同期增长 [1][2] - 投资活动现金流净额变动-1065.87% 因本期购买理财产品 [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.47% 需关注现金流健康度 [3] 资产负债结构 - 货币资金31.7亿元 同比下降9.24% [1] - 应收账款35.52亿元 同比下降6.47% [1] - 有息负债4.39亿元 同比下降32.06% [1] - 每股净资产7.2元 同比下降8.73% [1] 历史业绩表现 - 公司近10年中位数ROIC为9.91% 投资回报一般 [2] - 2024年ROIC为-9.67% 为历史最差表现 [2] - 上市以来14份年报中出现3次亏损 生意模式相对脆弱 [2] 机构持仓情况 - 诺安创新驱动混合A基金持仓304.42万股 本期减仓 [3] - 该基金规模2.13亿元 近一年上涨61.82% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入18.44亿元，同比下降8.01% [1] - 归母净利润3637.92万元，同比下降19.28% [1] - 第二季度营业总收入9.47亿元，同比下降8.86%，归母净利润2304.66万元，同比下降24.31% [1] - 扣非净利润3223.79万元，同比下降19.92% [1] 盈利能力指标 - 毛利率19.14%，同比提升8.87个百分点 [1] - 净利率1.89%，同比下降13.79% [1] - 每股收益0.02元，同比下降19.28% [1] - 历史净利率中位水平较低，去年净利率仅1.07% [11] 成本费用结构 - 三费总额2.59亿元，占营收比例14.06%，同比上升24.8% [1] - 销售费用因电商业务宣传推广费增加同比上升26.62% [3] - 财务费用因利息收入减少同比上升29.7% [5] - 研发费用因人员投入减少同比下降26.92% [6] 资产负债状况 - 货币资金13.93亿元，同比下降9.61% [1] - 应收账款23.98亿元，同比下降7.25%，占净利润比例达4657.77% [1][11] - 有息负债3.41亿元，同比下降44.75% [1] - 每股净资产2.13元，同比微增0.31% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.1元，同比下降6.7% [1] - 经营活动现金流净额下降因业务规模缩减 [7] - 投资活动现金流净额大幅改善152.57%，因减少理财投资 [8] - 筹资活动现金流净额改善72.96%，因上期偿还大额银行贷款 [9] 历史业绩特征 - 公司近10年ROIC中位数6.41%，去年ROIC仅1.06% [11] - 业绩呈现周期性特征，历史最差年份2016年ROIC为-46.63% [11] - 上市以来23份年报中出现4次亏损 [11] - 商业模式依赖研发与营销双驱动 [11]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入28.7亿元，同比下降4.48% [1] - 归母净利润1.43亿元，同比下降23.49% [1] - 第二季度营业总收入15.1亿元，同比上升22.88%，但归母净利润5158.46万元，同比下降24.76% [1] 盈利能力指标 - 毛利率12.96%，同比下降36.73% [1] - 净利率3.87%，同比下降56.57% [1] - 每股收益0.12元，同比下降29.41% [1] - 扣非净利润1.38亿元，同比下降25.88% [1] 成本费用控制 - 销售费用同比下降53.42%，主因存量房地产业务促销减少及新能源业务营销成果兑现 [1][2] - 管理费用同比下降36.42%，主因公司优化管理结构和精简人员 [2] - 三费总额6731.9万元，占营收比2.35%，同比下降31.88% [1] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流-0.09元，同比改善41.27% [1] - 货币资金27.93亿元，同比增长6.78% [1] - 应收账款14.47亿元，同比下降10.04%，但占净利润比例达511.29% [1][4] 资本结构与投资活动 - 有息负债25.77亿元，同比下降2.86% [1] - 投资活动现金流净额同比下降42.03%，主因参股镜识科技（上海）有限公司 [2] - 筹资活动现金流净额同比下降308.23%，主因子公司支付少数股东股利 [2] 历史业绩与行业对比 - 公司近10年ROIC中位数5.74%，2024年ROIC为4.94%，资本回报率不强 [3] - 2024年净利率5.85%，产品附加值一般 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.87亿元，每股收益0.23元 [4] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [4] - 建筑主业经营活动现金流入同比增加，带动经营现金流改善 [2] - 所得税费用同比下降63.26%，主因房地产业务利润减少 [2]

核心财务表现 - 营业总收入16.87亿元 同比增长28.53% 第二季度单季收入9.31亿元 同比增长20.58% [1][3] - 归母净利润亏损381.3万元 同比扩大45.01% 但第二季度单季实现盈利1121.61万元 同比增长9.88% [1] - 扣非净利润亏损1303.98万元 同比扩大41.78% [1] 盈利能力指标 - 毛利率9.2% 同比下降17.09个百分点 [1] - 净利率-0.8% 同比改善6.42个百分点 [1] - 三费总额1.21亿元 占营收比重7.19% 同比下降10.27% [1] 资产负债结构 - 货币资金1.03亿元 同比增长65.37% 主要因银行承兑汇票保证金增加 [1][2] - 应收账款3.98亿元 基本持平 [1] - 有息负债19.3亿元 同比增长18.18% 有息资产负债率达54% [1][8] - 每股净资产1.71元 同比下降9.31% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.12元 同比下降12.47% [1] - 经营活动现金流净额下降12.49% 主要因税费返还减少6176万元 [5] - 投资活动现金流净额改善36.74% 主要因资本支出减少1.5亿元 [5] - 现金及等价物净增加额增长92.75% [6] 重要项目变动 - 预付款项增长67.83% 因预付货款增加 [2] - 交易性金融资产增长32.91% 因衍生金融资产增加 [2] - 合同负债下降59.07% 因预收货款减少 [2] - 所得税费用下降181.28% 因递延所得税资产增加 [5] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数3.9% 2024年ROIC为-0.73% [7] - 上市13年来仅1年出现亏损 [7] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-6.57% [8]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入133.31亿元，同比增长26.48%，第二季度单季营收78.26亿元，同比增长28.09% [1] - 归母净利润9.99亿元，同比增长114.92%，第二季度单季净利润6.37亿元，同比增长155.06% [1] - 扣非净利润8.08亿元，同比大幅增长245.14% [1] - 毛利率提升至20.05%，同比增长8.92个百分点，净利率提升至8.58%，同比增长57.84个百分点 [1] 盈利能力与效率 - 三费占营收比7.15%，同比下降20.71%，费用控制效果显著 [1] - 每股收益0.6元，同比增长114.92%，每股净资产11.4元，同比增长5.82% [1] - 每股经营性现金流1.18元，同比激增9768.08%，主要因收入增长带动经营活动现金流入增加 [1][2] 资产负债结构 - 货币资金30.23亿元，同比增长92.2%，资金充裕度提升 [1] - 有息负债157.57亿元，同比下降4.73%，债务压力略有缓解 [1] - 应收账款78.93亿元，同比增长6.41%，增幅低于收入增长 [1] 资本运作与投资回报 - 投资活动现金流出减少，投资活动现金流量净额变动幅度52.96%，因固定资产投资规模同比缩减 [2] - 筹资活动现金流量净额变动幅度-112.42%，因取得借款同比减少 [2] - 历史ROIC中位数8.02%，2024年ROIC为3.55%，资本回报率有待提升 [3] 机构持仓动态 - 大摩数字经济混合A新进持仓1001.66万股，为第一大持仓基金，该基金近一年收益率91.61% [5] - 交银旗下多只产品新进持仓，包括交银先进制造混合A（865.38万股）、交银内核驱动混合（663.32万股）等 [5] - 华夏复兴混合A减持765.04万股，为持仓变动中唯一减仓基金 [5] 业务模式与分析师预期 - 业绩主要依赖研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [4] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩19.21亿元，每股收益均值1.14元 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.06亿元，同比增长16.27%，归母净利润1.66亿元，同比增长74.22% [1] - 第二季度单季营业总收入4.62亿元，同比增长26.54%，归母净利润1.2亿元，同比增长97.48% [1] - 毛利率提升至47.01%，同比增长20.87%，净利率提升至20.6%，同比增长49.85% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润1.63亿元，同比增长86.66%，显著高于归母净利润增幅 [1] - 三费占营收比12.88%，同比下降5.44%，成本控制效果显著 [1] - 每股收益0.96元，同比增长74.55%，每股净资产17.94元，同比增长8.87% [1] 资产负债结构 - 货币资金6.55亿元，同比下降25.63%，主要因投资支付现金增加及股利分配 [1][4] - 有息负债大幅减少至500.36万元，同比下降97.06%，负债结构优化 [1] - 应收账款3.22亿元，同比微增0.84%，但应收票据激增593.28% due to increased unendorsed bills [1][3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.78元，同比略降1.32% [1] - 投资活动现金流净额大幅下降245.56%，因本期投资支付现金增加 [4] - 筹资活动现金流净额下降31954.36%，因分配股利及利息支付增加 [4] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要来自医药及电子化学品板块销售额提升 [4] - 研发费用同比增长16.35%，公司持续加大研发投入 [4] - 管理费用增长10.11% due to increased share-based payment expenses [4] 基金持仓动态 - 长城安心回报混合A新进持仓34.74万股，成为持股最多基金 [7] - 弘毅远方国企转型升级混合A减仓至1.6万股，长城久润混合A新进持仓1.18万股 [7] - 华夏新材料龙头混合发起式A新进持仓0.8万股 [7] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数7.94%，2023年最低为3.98%，投资回报表现一般 [4] - 2024年净利率17.26%，显示产品附加值较高 [4] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩3.24亿元，每股收益1.88元 [6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入22.99亿元，同比增长38.83%，主要因内销塔架销售吨位数增加 [1][3] - 归母净利润1.19亿元，同比下降8.08%，第二季度单季净利润7397.3万元，同比下降1.23% [1] - 毛利率12.88%，同比下降34.74%，净利率5.01%，同比下降35.82% [1][3] 成本与费用结构 - 三费总额1.22亿元，占营收比例5.31%，同比下降14.6% [1] - 销售费用同比下降21.61%，主因标书费及中标服务费减少 [3] - 财务费用同比上升93.19%，受美元下行导致汇兑损失增加影响 [3] 现金流与资产负债 - 经营活动现金流量净额同比大幅改善96.73%，因销售商品收款增加 [1][3] - 货币资金13.19亿元，同比增长85.7%，应收账款27.48亿元，同比增长2.22% [1] - 有息负债11.63亿元，同比增长5.97%，每股净资产4.81元，同比增长2.64% [1] 投资回报与盈利能力 - 近10年ROIC中位数6.99%，2024年ROIC为4%，净利率3.89%，显示资本回报偏弱 [4] - 应收账款占归母净利润比例达1509.97%，需关注回款风险 [1][4] - 分析师普遍预期2025年全年净利润3.2亿元，每股收益0.34元 [5] 机构持仓与市场表现 - 银华动力领航混合A基金新进持股58.27万股，为最大持仓基金 [6] - 该基金规模1.08亿元，近一年净值上涨34.76%，最新净值0.8622 [6]

核心财务表现 - 营业总收入5.84亿元，同比下降36.02% [1] - 归母净利润-7354.22万元，同比下降258.3% [1] - 第二季度营业总收入2.07亿元，同比下降28.59%，归母净利润-1.3亿元，同比下降140.74% [1] - 毛利率58.28%，同比下降19.36个百分点，净利率-13.32%，同比下降491.7个百分点 [1] 费用结构变化 - 三费总额（销售/管理/财务费用）4.04亿元，占营收比69.21%，同比上升37.93% [1] - 销售费用同比下降34.03%，主因销售收入减少 [6] - 管理费用同比上升36.32%，系品牌宣传投入增加及股份支付计提 [7] - 财务费用同比上升47.14%，因银行借款增加导致利息费用上升 [8] 现金流与资产负债 - 货币资金6.64亿元，同比增加50.17%，主要来自筹资活动净现金流增加 [1][3] - 应收账款4.13亿元，同比增加43.03% [1] - 有息负债25亿元，同比上升102.06%，因生产经营及扩大再生产需要增加长期银行借款 [1][3] - 每股经营性现金流-0.04元，同比下降109.32%，因销售商品收款减少 [1][10] 业务与投资动态 - 营业收入下降主因市场环境变化导致销售不及预期 [4] - 研发投入同比下降33.96%，系减少仿制药项目投入、创新药临床费用资本化及疫苗业务减投 [9] - 多家公募基金持仓变动，易方达医疗保健行业混合新进436.61万股为最大持仓基金 [15] 历史业绩与预期 - 公司上市以来中位数ROIC为13.43%，2024年ROIC为-15.24% [13] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.04亿元，每股收益0.45元 [14]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.63亿元，同比增长9.83% [1] - 归母净利润606.13万元，同比大幅增长137.66%，实现扭亏为盈 [1] - 第二季度单季度营收1.8亿元同比下降1.22%，归母净利润-1316.3万元同比下降77.52% [1] 盈利能力指标 - 毛利率40.02%，同比提升6.32个百分点 [1] - 净利率1.66%，同比大幅改善133.66个百分点 [1] - 扣非净利润314.45万元，同比增长113.25% [1] 成本费用结构 - 三费总额（销售/管理/财务费用）1.15亿元，占营收比重31.75%，同比上升2.46% [1] - 研发投入同比大幅减少42.06%，主要因研发投入工时减少 [3] - 财务费用占近三年经营性现金流均值达61.24% [4] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.07元，同比改善64.27% [1] - 经营活动现金流净额改善因销售回款增加及采购支出减少 [3] - 货币资金2.4亿元同比增长12.05%，应收账款1.05亿元同比下降9.35% [1] 资产结构变动 - 其他流动资产增长38.9%因银行存单增加 [3] - 其他非流动资产减少99.94%因重分类调整 [3] - 有息负债665.47万元，同比下降35.75% [1] 投资活动影响 - 投资活动现金流净额同比下降240.55%，因现金管理净投资增加 [3] - 现金及现金等价物净增加额同比增长42.51% [3] - 每股净资产3.52元，同比下降3.73% [1] 历史业绩对比 - 公司近10年中位数ROIC为3.89%，2023年ROIC低至-12% [3] - 上市以来10份年报中出现4次亏损年份 [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-65.04% [4]

核心财务表现 - 营业总收入15.61亿元，同比增长4.36% [1] - 归母净利润7342.28万元，同比增长46.56%，第二季度单季净利润2970.22万元，同比增长67.67% [1] - 扣非净利润5629.75万元，同比下降5.93% [1] 盈利能力指标 - 毛利率12.79%，同比下降9.41个百分点 [1] - 净利率4.93%，同比上升36.7% [1] - 每股收益0.1元，同比增长46.48% [1] 资产与负债结构 - 货币资金8.58亿元，同比增长8.39% [1] - 应收账款12.52亿元，同比增长5.79%，占归母净利润比例达6773.74% [1][4] - 短期借款同比减少100%，主因上年贴现信用等级较低的银行承兑汇票而本期无此类活动 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.11元，同比改善54.08% [1] - 经营活动现金流改善主因消化库存商品减少采购现金支出及出口退税增加 [2] - 筹资活动现金流净额改善78.72%，主因现金分红金额减少 [2] 重要财务变动说明 - 应收款项激增181.92%，系多缸机客户账期较长及为产品排放升级加大市场拓展力度 [1][2] - 存货减少31.16%，因产品销售增加消耗期初柴油机库存 [2] - 在建工程增加57.93%，源于技改项目投入 [2] - 所得税费用增长213.57%，系子公司交易性金融资产公允价值增加导致递延所得税负债上升 [2] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数2.09%，2024年ROIC仅0.2% [3] - 上市30份年报中出现3次亏损，生意模式存在脆弱性 [3] - 现金资产状况健康，但经营性现金流/流动负债比值仅12.47% [3][4]