财务表现 - 公司营业总收入3.04亿元，同比上升51.08%，归母净利润-4313.0万元，同比上升52.27% [1] - 第二季度营业总收入1.61亿元，同比上升22.43%，第二季度归母净利润-2181.42万元，同比上升48.41% [1] - 毛利率20.76%，同比增59.97%，净利率-14.83%，同比增68.22% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计7511.86万元，三费占营收比24.71%，同比减39.41% [1] - 每股净资产2.38元，同比减20.04%，每股经营性现金流-0.12元，同比增75.49%，每股收益-0.17元，同比增52.78% [1] 财务变动原因 - 营业收入变动幅度51.08%因销售订单增加，营业成本变动幅度37.57%因收入增加 [2] - 财务费用变动幅度-42.13%因汇率变动，所得税费用变动幅度79.94%因亏损减少 [2] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度75.49%因回款结算增加 [2] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度151.53%因现金管理减少，筹资活动产生的现金流量净额变动幅度-110.47%因上年同期向特定对象发行股票融资影响 [2][3] 历史财务评估 - 公司上市以来中位数ROIC为3.72%，2023年ROIC为-15.55% [3] - 公司上市来已有年报8份，亏损年份5次 [3] - 货币资金/流动负债为34.55%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-8.76% [4] - 有息资产负债率已达44.43%，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入15.65亿元，同比增长6.68% [1] - 归母净利润亏损收窄至-1506.94万元，同比改善53.07% [1] - 第二季度业绩显著提升：单季度营收9.97亿元（同比+26.7%），归母净利润1541.81万元（同比+812.22%） [1] 盈利能力指标 - 毛利率17.61%，同比下降17.93个百分点 [1] - 净利率-1.36%，同比改善66.46% [1] - 扣非净利润-4947.87万元，同比改善11.11% [1] 成本控制与运营效率 - 三费（销售/管理/财务费用）合计2.29亿元，占营收比例14.65%，同比下降18.72% [1] - 每股经营性现金流-0.07元，同比大幅改善76.15% [1][2] - 货币资金增至6.87亿元，同比增长40.19% [1] 资产负债结构 - 应收账款11.61亿元，同比增长6.58% [1] - 有息负债8.38亿元，基本持平（-0.93%） [1] - 每股净资产3.25元，同比增长2.79% [1] 现金流变动原因 - 经营活动现金流改善因主营业务收入及回款增加 [2] - 投资活动现金流改善81.79%因固定资产投资支出减少 [2] - 筹资活动现金流下降48.64%因偿还借款增加 [2] 资产与负债项目变动 - 应收票据增长84.16%因票据结算增加 [2] - 应付职工薪酬下降33.48%因支付上期末薪酬 [2] - 合同资产减少35.53%因工程款收回较多 [1] 历史业绩对比 - 近10年中位数ROIC为3.79%，2021年最低达-11.32% [3] - 上市以来27份年报中出现4次亏损年份 [3] - 历史净利率中位水平为-2.14% [3]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入6.59亿元，同比增长18.46%，但归母净利润亏损1168.22万元，同比扩大14.01% [1] - 第二季度单季度营收3.22亿元，同比增长36.66%，但归母净利润亏损979.25万元，同比扩大31.3% [1] - 公司呈现增收不增利状态，毛利率同比下降29.67%至3.08%，净利率为-1.76% [1] 收入与成本结构 - 营业收入增长主要因半导体存储业务规模扩大 [2] - 营业成本同比增长20.07%，同样因半导体存储业务规模扩大导致 [2] - 三费占营收比同比下降35.66%至3.05%，其中销售费用同比下降11.25%，管理费用同比下降29.79% [1][2] 现金流与资产负债 - 每股经营性现金流为-0.28元，同比下降48.43% [1] - 货币资金2.27亿元，同比增长15.08%，但较期初下降27.51%因运营资金占用增加及分红 [1][2] - 有息负债5841.62万元，同比增长54.94% [1] 业务与投资回报 - 扣非净利润亏损668.45万元，但同比收窄39.66% [1] - 研发投入同比下降46.56%，因阶段性调整部分研发项目进度 [2] - 公司近10年中位数ROIC为1.94%，2023年ROIC为-10.31%，投资回报表现较弱 [3] 现金流与负债管理 - 经营活动现金流净额同比下降48.44%，因客户预收款在本期交付 [3] - 筹资活动现金流净额同比下降158.46%，因偿还到期银行借款 [3] - 一年内到期的非流动负债同比下降91.15%，因报告期归还到期负债 [2]

财务表现 - 营业总收入7017.62万元，同比大幅增长91.79%，主要由于新增储能产品销售及销量增长[1][4] - 归母净利润亏损7149.95万元，同比小幅下降3.24%，第二季度单季度亏损收窄至3140.32万元，同比改善13.32%[1] - 扣非净利润亏损8518.32万元，同比微幅改善2.45%[1] - 毛利率从-0.66%大幅提升至9.92%，增幅达1607.92%，净利率从-189.10%改善至-104.54%，增幅44.72%[1] 现金流与资产状况 - 货币资金大幅减少70.92%至1.51亿元，主要由于购买理财产品及大额可转让存单尚未到期[1][3] - 交易性金融资产暴增2400%，其他非流动金融资产增长101.85%，均因购买理财产品和大额存单[3][4] - 每股经营性现金流为-0.11元，同比恶化122.87%，因销售商品收款减少及采购付款增加[1][6] - 应收账款减少38.81%至2.75亿元，存货同比增加33.34%[1] 成本费用结构 - 三费总额9002.89万元，占营收比例128.29%，同比下降37.11%[1] - 财务费用同比激增144.81%，主要由于可转债后续计量利息支出增长[4] - 研发投入同比下降34.57%，因研发项目及人员减少[6] - 所得税费用增长121.28%，因未确认递延所得税资产[5] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流净额暴跌743.76%，因理财产品购买增加[7] - 筹资活动现金流净额下降101.56%，因借款减少且债务偿还增加[7] - 有息负债微增3.75%至5.91亿元，有息资产负债率达35.33%[1][8] 业务特征 - 新增储能产品线推动收入增长，但营业成本同步上升71.62%[4] - 历史上报显示盈利稳定性不足，上市以来4份年报中3次亏损[7] - 存货营收比高达125.66%，经营性现金流近三年均值为负[8]

核心财务表现 - 营业总收入7.21亿元 同比微增0.36% [1] - 归母净利润7064.37万元 同比下降37.22% [1] - 第二季度营收3.65亿元 同比增0.16% 净利润3442.67万元 同比降40.09% [1] 盈利能力指标 - 毛利率18.89% 同比下降18.22个百分点 [1] - 净利率9.8% 同比下降37.43% [1] - 每股收益0.24元 同比减少36.84% [1] 成本费用结构 - 三费总额1777.62万元 占营收比2.47% 同比激增238.17% [1] - 销售费用大幅增长94.32% 主因销售推广费用增加 [2] - 财务费用上升40.94% 受汇兑损益影响 [2] 资产质量状况 - 货币资金9.22亿元 同比增长34.13% 因定期存款规模增加及收购股权 [1][2] - 应收账款2.87亿元 同比增长14.83% 占净利润比例达149.59% [1][3] - 有息负债1.87亿元 同比下降8.08% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.27元 同比大幅下降66.51% [1] - 经营活动现金流净额下降67.01% 因产量增加导致采购支付现金增加 [2] - 投资活动现金流净额下降89.49% 因定期存款增加及股权收购 [2] 历史业绩对比 - 2024年ROIC为6.3% 资本回报率一般 [3] - 历史中位数ROIC达16.48% 投资回报良好 [3] - 净利率历史水平13.57% 显示产品附加值较高 [3]

核心财务表现 - 营业总收入16.77亿元，同比下降28.4%，主要因房地产收入结算规模同比减少[1][5] - 归母净利润1.89亿元，同比大幅上升145.6%，扭转去年同期亏损4.16亿元局面[1] - 扣非净利润1.14亿元，同比上升131.39%，去年同期为亏损3.65亿元[1] 盈利能力指标 - 毛利率43.69%，同比提升23.23个百分点，显示盈利能力显著增强[1] - 净利率11.07%，同比大幅提升160.04%，去年同期为-18.43%[1] - 每股收益0.28元，同比上升145.6%，去年同期为-0.62元[1] 成本费用结构 - 三费总额4.12亿元，占营收比24.55%，同比微增1.51%[1] - 财务费用同比下降40.72%，主要因融资规模减少导致利息支出降低[7] - 研发投入同比下降32.13%，主要因研发人员同比减少[9] 现金流状况 - 货币资金45.79亿元，同比大幅增长83.77%，主要因销售回款增加[1][10] - 每股经营性现金流5.6元，同比上升62.77%，主要因销售回款同比增加[1][10] - 投资活动现金流净额大幅下降2985.92%，主要因理财产品净投资额增加[11] 资产负债结构 - 有息负债82.01亿元，同比下降4.49%，债务规模有所收缩[1] - 合同负债同比大幅增长57.11%，主要因预售房款增加[3] - 存货与营收比达425.11%，显示存货规模相对较大[16] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数3.22%，投资回报表现较弱[13] - 2024年ROIC为-14.15%，为历史最差水平[13] - 上市以来30份年报中出现2次亏损，业务模式存在一定脆弱性[13] 运营特点 - 业绩主要依靠营销驱动，需关注驱动力背后的实际状况[15] - 现金资产状况非常健康，偿债能力良好[14] - 房地产结算规模变化对营收和成本产生显著影响[5][6]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入4.42亿元，同比增长5.76%，归母净利润5395.05万元，同比增长14.27% [1] - 第二季度营业总收入2.03亿元，同比增长7.13%，归母净利润1359.53万元，同比大幅增长98.08% [1] - 毛利率提升至58.74%，同比增长1.47个百分点，净利率提升至11.83%，同比增长4.71个百分点 [1] 盈利能力指标 - 每股收益0.13元，同比增长14.24%，每股净资产4.03元，同比增长2.44% [1] - 三费占营收比36.09%，同比下降2.07个百分点，显示费用控制能力增强 [1] - 扣非净利润4675.48万元，同比增长12.52%，盈利能力持续改善 [1] 资产结构变动 - 货币资金2.854亿元，同比下降4.43%，主要因本期购买理财产品增加 [1][3] - 应收账款2.12亿元，同比增长10.53%，应收账款与利润比率达276.43% [1][7] - 交易性金融资产同比增长99.81%，其他流动资产同比增长171.49%，均因理财产品投资增加 [4][5] 重大财务事项 - 有息负债激增至3813.73万元，同比增幅高达54297.22% [1] - 长期股权投资减少100%，因对原联营企业增持后实现控制并表 [4] - 使用权资产增长106.76%，租赁负债增长284.55%，均因新增房屋租赁 [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.07元，同比大幅下降57.49% [1] - 经营活动现金流净额下降主要因购买商品、支付税费增加及新并表子公司经营支出 [6] - 应付职工薪酬下降61.8%，因上期年终奖在本期发放完毕 [6] 资本运作与投资回报 - 企业合并导致无形资产增长70.61%，长期待摊费用增长34.46% [5] - 去年ROIC为4.02%，资本回报率不强，但历史中位数ROIC达16.55% [6] - 递延所得税负债增长492.68%，因企业合并产生税务影响 [6]

核心财务表现 - 营业总收入1.59亿元，同比下降30.11%，归母净利润-1249.85万元，同比下降176.38% [1] - 第二季度营业总收入8685.36万元，同比下降31.39%，第二季度归母净利润-143.4万元，同比下降117.13% [1] - 毛利率63.12%，同比减少10.55%，净利率-8.64%，同比减少260.29% [1] 费用与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.03亿元，三费占营收比64.62%，同比增加9.11% [1] - 每股经营性现金流0.2元，同比增加268.92%，每股收益-0.13元，同比减少176.47% [1] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为268.92%，主要由于支付的付现费用减少 [3] 资产与负债变动 - 货币资金变动幅度-41.57%，交易性金融资产变动幅度97.19%，均因购买理财产品 [2] - 应收票据变动幅度381.52%，因报告期收到应收票据 [2] - 短期借款变动幅度102.66%，因信用证贴现增加 [2] 收入与成本驱动因素 - 营业收入下降30.11%，主要因HPV产品执行集采政策导致HPV产线营业收入减少3143.23万元，下降70.71% [3] - 营业成本下降12.44%，因销量减少 [3] - 研发费用下降18.34%，因人员调整职工薪酬减少及研发项目临床费用减少 [3] 投资与筹资活动 - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度-250.59%，因购买联营企业股权 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度71.02%，因信用证贴现和少数股东增资 [3] - 在建工程变动幅度-65.36%，因在建工程结转 [2] 历史业绩与商业模式 - 公司去年ROIC为0.51%，净利率3.17%，上市以来ROIC中位数为15.71% [4] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [4] - 应收账款占最新年报归母净利润比达902.51% [5]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入达1.71亿元，同比增长15.75%，但归母净利润为3514.12万元，同比下降10.72%，呈现增收不增利态势 [1] - 第二季度单季度营收9163.63万元，同比增长26.63%，归母净利润1655.34万元，同比增长13.77%，季度业绩有所改善 [1] - 毛利率64.35%，同比下降5.76个百分点，净利率21.43%，同比下降19.52个百分点，盈利能力出现下滑 [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用合计6237.41万元，三费占营收比重36.44%，同比上升2.41个百分点 [1] - 营业成本同比增长30.1%，主要由于数据资源摊销成本及合并范围增加 [2] 资产负债状况 - 货币资金1.09亿元，同比下降27.06%，主要因派发现金股利 [1][2] - 应收账款1141.11万元，同比大幅增长54.17% [1] - 有息负债578.97万元，同比增长55.74% [1] - 每股净资产9.87元，同比下降4.29% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.51元，同比大幅增长52.53% [1] - 经营活动现金流量净额同比增长53.5%，主要因收款增加 [3] - 投资活动现金流量净额同比下降92.82%，主要因到期理财产品减少 [3] 业务运营特点 - 公司ROIC为10.51%，资本回报率一般，但历史中位数ROIC达25.49%，2023年最低为7.31% [4] - 商业模式主要依靠营销驱动，需关注驱动力背后的实际情况 [5] - 合并范围增加导致合同负债增长38.93%，营业收入增长15.75% [2]

核心财务表现 - 公司营业总收入5.76亿元，同比增长5.18%，归母净利润3056.52万元，同比增长16.79% [1] - 第二季度营业总收入3.13亿元，同比增长15.71%，第二季度归母净利润1753.13万元，同比增长11.48% [1] - 毛利率23.39%，同比增长19.58%，净利率10.62%，同比增长9.2% [1] 费用结构变动 - 销售费用同比增长47.46%，主要由于职工薪酬增加 [2] - 管理费用同比增长54.52%，主要由于律师费、职工薪酬等费用增加 [2] - 研发投入同比增长88.13%，主要由于研发人员薪酬增加 [2] - 三费总额4382.08万元，占营收比7.61%，同比增长53.76% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.06元，同比下降41.31%，主要由于本期购买商品、接受劳务支付的现金增多 [1][2] - 投资活动产生的现金流量净额同比下降211.62%，主要由于本期购建固定资产增加 [2] - 筹资活动产生的现金流量净额同比增长121.57%，主要由于上年同期有国恒分红 [2] - 货币资金/流动负债比例为72.51%，近3年经营性现金流均值/流动负债比例为19.36% [4] 资产质量与收益指标 - 每股净资产0.62元，同比增长9.91%，每股收益0.04元，同比增长16.83% [1] - 应收账款/利润比例达606.36% [4] - 公司现金资产非常健康 [3] 历史业绩表现 - 公司去年ROIC为9.37%，净利率为10.08% [2] - 近10年中位数ROIC为6.6%，2017年最低ROIC为1.5% [2] - 上市以来36份年报中亏损年份5次 [2]