公司股价表现 - 山东墨龙A股跌停，H股下跌14.51%，报4.3港元，成交额7.03亿港元 [1] - 公司公告称未发现可能对股价产生较大影响的未公开重大信息，且近期生产经营情况及内外部经营环境未发生或预计发生重大变化 [1] 市场概念与行业前景 - 深地经济概念近期成为市场焦点，山东墨龙因主要产品包括石油钻采机械装备而录得5天4板 [1] - 自然资源部预测全球深地经济规模在2030年将突破25万亿美元 [1] - 国内深地经济相关产业市场规模在2026年至2030年期间有望突破5万亿元，商业化开发初期增速将达40% [1]

市场资金偏好 - 近期市场资金呈现两极分化特征，偏好大市值股票与低价小市值股票 [2] - 农业银行作为大市值代表，市值一度高达2.9万亿元，走出14连阳，近一个月上涨约25% [2] - 中际旭创市值接近5000亿元，股价创出新高 [2] - 小市值股票中，大有能源出现8连板行情，其股价启动前约为4元，市值约230亿元，受到游资青睐 [5] - 近30日主力资金流入前十的股票中，有八只为银行股，其余两只也为金融属性公司 [3] 概念板块轮动 - 市场缺乏明确方向时，资金倾向于跟随消息面刺激进行短期炒作 [11] - 深地经济概念因自然资源部印发《"十五五"自然资源标准化工作规划》而兴起，但持续性有待观察，相关概念股如中化岩土在10月23日出现炸板 [7] - 湖北国资概念股因湖北省提出"一切国有资产尽可能证券化"核心目标而在10月21-22日表现活跃 [9] - 深圳国资概念股因深圳发布推动并购重组高质量发展行动方案而在10月23日走强 [10] - 培育钻石概念因商务部、海关总署对超硬材料相关物项实施出口管制而有所表现 [10] 市场阶段与风格研判 - 有观点认为中国股市正步入慢牛行情 [12] - 市场可能处于牛市第一阶段，驱动因素为估值回归，表现为保险资金增加权益配置及部分居民资金转移 [13] - 后续第二阶段需观察基本面改善和业绩回升，重点关注价格指标企稳 [13] - 第三阶段标志为场外赚钱效应和风险偏好提升，例如居民开始购买股票基金 [14] - 近期市场出现风格切换迹象，成长风格走弱，价值风格表现相对更优，历史经验表明牛市中的风格切换持续时间可达季度级别，价值相对成长收益可能超过20% [14] 政策导向与历史表现 - 四中全会公报提出建设现代化产业体系，明确培育壮大新兴产业、提振消费、扩大投资、国防现代化及提升农业等方向 [17] - 历史数据显示，不同五年规划期间重点行业表现差异显著，例如"十一五"期间有色金属行业上涨586.87%，"十三五"期间食品饮料行业上涨312.47% [17] - 每次五年规划均会利好若干重点行业，例如"十三五"规划期间的消费升级曾推动白酒板块股价亮眼表现 [16]

宏观经济与政策 - 党的二十届四中全会提出"十五五"时期经济社会发展主要目标，包括高质量发展取得显著成效、科技自立自强水平大幅提高等，并设定到2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平的目标 [2] - 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商 [2] - 商务部表示欧盟第19轮对俄制裁列单中国企业严重破坏中欧经贸合作大局，中方将采取必要措施维护中国企业权益 [2] - 2025年全国汽车以旧换新补贴申请量突破1000万份，其中汽车报废更新超340万份，置换更新超660万份 [2] - 1至9月全国快递业务量累计完成1450.8亿件，同比增长17.2%，人均快递使用量103件，其中9月业务量完成168.8亿件，同比增长12.7% [3] - 9月全社会用电量8886亿千瓦时，同比增长4.5%，其中第一产业用电量129亿千瓦时增7.3%，第二产业用电量5705亿千瓦时增5.7%，第三产业用电量1765亿千瓦时增6.3% [3] 资本市场表现与动态 - A股三大指数集体收涨，上证指数涨0.22%报3922.41点，深证成指涨0.22%，创业板指涨0.09%，全天成交1.66万亿元 [4] - 截至三季度末银行理财市场存续规模达32.13万亿元，同比增加9.42%，较6月末增加1.46万亿元，其中固收类产品存续规模为31.21万亿元，较6月末增加1.4万亿元 [4] - 高盛、摩根大通、瑞银等国际投行在中期维度上继续看好中国股市表现，认为市场已进入更具持续性的上行趋势，企业盈利能力持续改善、市场估值重新定价是主要利好因素 [4] - 高盛维持黄金2026年底达到每盎司4900美元的预测，并认为金价突破该目标的风险正在上升 [5] 公司与行业动态 - 安世中国发布《致客户信》驳斥荷兰安世现任管理层不实言论，承诺所有在华生产并交付的产品均符合合同约定，并指出荷兰总部免去张秋明职务的决定在中国境内无法律效力 [6] - 宇树科技完成更名，创始人王兴兴由执行董事变更为董事长，公司第三款人形机器人R1目前已准备量产，预计今年年底至明年年初发货 [7] - 京东汽车联合宁德时代、广汽集团推出"国民好车"车型"埃安UT super"，配置500公里续航，2750mm超长轴距，系全球首个搭载"广汽华为云车机"新车 [7] - 巨化股份第三季度营收70.62亿元同比增长21.22%，净利润11.97亿元同比增长186.55%，前三季度营收203.94亿元增13.89%，净利润32.48亿元增160.22%，主要因制冷剂产品价格上升 [7] - 华工科技筹划发行H股股票并在香港联交所上市，具体细节尚未最终确定 [8] - 生益电子预计前三季度净利润10.74亿元-11.54亿元，同比增加476%到519% [9] - 英联股份前三季度营收16.48亿元同比增长10.68%，净利润3537.80万元同比增长1572.67% [9] 国际动态 - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.31%，标普500指数涨0.58%，纳指涨0.89%，中概股多数上涨 [10] - 欧盟正式通过对俄罗斯第19轮制裁，措施包括禁止进口俄罗斯液化天然气等，美国财政部宣布将对俄罗斯最大两家石油公司实施制裁 [10] - 德国联邦统计局数据显示美国失去德国最大贸易伙伴地位，2025年前8个月中国成为德国最大贸易伙伴，美国关税政策是导致德国对美出口下降的重要原因 [10]

行业概念与市场表现 - 深地经济概念在10月23日持续升温，相关板块交投活跃 [1] - 产业链多只个股出现连续涨停现象 [1] - 深地经济被视为继低空经济、深海经济之后的又一潜在万亿级新赛道 [1] 政策驱动与发展前景 - 自然资源部提出加快抢占深海、深地等新兴和未来产业的标准化制高点 [1] - 资本市场对政策信号迅速作出响应 [1] - 地球深部资源开发正成为新一轮战略布局焦点 [1] 产业链与增长空间 - 深地资源勘探领域有望打开新的增长空间 [1] - 地下空间建设领域有望打开新的增长空间 [1] - 核心装备制造领域有望打开新的增长空间 [1]

市场表现 - 10月23日深地经济概念板块成交额达492.49亿元，交投活跃 [1] - 板块内个股走势分化，石化机械、神开股份实现四连板，山东墨龙5个交易日出现4个涨停板，天健集团涨停 [1] - 部分个股如惠丰钻石、力量钻石、建设机械出现明显回调 [1] 行业定义与规模 - 深地经济是围绕地球深部资源开发和空间利用形成的新兴经济领域，被视为继低空、深海经济后的潜在万亿级新赛道 [1][2] - 行业涵盖深地资源勘探、地下空间建设、核心装备制造、技术服务等领域 [2] - 自然资源部预测全球深地经济规模在2030年将突破25万亿美元，国内相关产业市场规模在2026-2030年期间有望突破5万亿元，商业化开发初期增速将达40% [3] 资源潜力与技术进展 - 我国深层、超深层油气资源达671亿吨油当量，占全国油气资源总量约34% [2] - 深层、超深层累计新增油气探明储量36亿吨油当量，占新增总量的26%，但目前整体开发率不足8% [2] - 中国石油深地川科1井钻探深度突破10000米，深入5.4亿年前的震旦系地层，标志着我国深地能源探索迈出关键一步 [2] 产业链竞争格局 - 产业链上游装备制造环节技术壁垒高，市场集中度相对较高 [3] - 中游开发运营环节受资源禀赋和政策影响，市场集中度适中 [3] - 下游应用服务环节因领域多元化，市场集中度相对较低 [3] 公司业务布局 - 易普力公司已初步形成智能爆破装备与系统、特种爆破技术等技术储备，将深地经济视为未来重要拓展方向 [3] - 测绘股份公司持续关注深海、深地经济发展，将结合行业动态和自身优势进行技术研究和探索 [3] - 梅安森公司产品技术主要用于矿山地下空间智能化安全生产，正积极开发矿山机器人以实现无人自主巡检 [4] - 中交设计公司牵头组建深部地下空间利用创新联合体，在深部地质勘察、超深竖井建造等技术研发上取得显著成绩 [4] - 建设工业、楚江新材、宝泰隆等公司明确澄清不涉足深地经济相关业务 [5]

深地经济概念市场表现 - 深地经济概念板块成交额达492.49亿元，交投高度活跃 [1] - 多只概念股表现亮眼，石化机械、神开股份实现四连板，山东墨龙5个交易日出现4个涨停板 [1] - 板块内个股走势分化，惠丰钻石、力量钻石、建设机械等出现明显回调 [1] 深地经济定义与产业规模 - 深地经济是围绕地球深部资源开发、深部空间利用形成的经济活动，涵盖资源勘探、地下空间建设、装备制造等领域 [2] - 自然资源部预测全球深地经济规模2030年将突破25万亿美元，国内相关产业市场规模在2026-2030年期间有望突破5万亿元 [2] - 商业化开发初期增速预计达40% [2] 深地资源潜力与技术突破 - 我国深层、超深层油气资源达671亿吨油当量，占全国油气资源总量约34% [2] - 深层、超深层累计新增油气探明储量36亿吨油当量，占新增总量的26%，但目前整体开发率不足8% [2] - 中国石油深地川科1井钻探深度突破10000米，标志深地能源探索迈出关键一步 [2] 产业链竞争格局 - 上游装备制造环节技术壁垒高，市场集中度相对较高 [3] - 中游开发运营环节受资源禀赋和政策影响，市场集中度适中 [3] - 下游应用服务环节因领域多元化，市场集中度相对较低 [3] 相关上市公司布局 - 易普力已形成智能爆破装备与系统、特种爆破技术等技术储备，高度重视深地经济发展机遇 [3] - 梅安森产品用于矿山地下空间智能化安全生产，正积极开发矿山机器人实现无人自主巡检 [3] - 中交设计组建深部地下空间利用创新联合体，聚焦深部地质勘察、超深竖井建造等技术研发 [4] - 测绘股份对深地经济等宏观发展趋势持续保持关注，并结合自身优势进行研究和探索 [3] - 建设工业、楚江新材、宝泰隆等公司明确澄清不涉足深地经济相关业务 [4]

核心观点 - 报告认为A股市场在3900点附近持续缩量震荡，热点轮动较快，新的投资主线尚未形成，建议短期维持均衡配置[2][3][5] - 未来市场核心主线方向将取决于即将发布的“十五五”规划侧重点，特别是对科技和消费的支持力度，同时需关注中美经贸磋商等宏观事件[5][6][11] - 债券市场短期受益于资金面宽松，但需关注政策预期变化；商品市场方面，焦煤因供给扰动领涨，原油在地缘政治与库存改善下延续反弹[7][9][10][11] 市场行情分析：股票市场 - 2025年10月23日A股市场低开低走后午后翻红，上证指数收报3922.41点，上涨0.22%，深证成指收报13025.45点，同样上涨0.22%，创业板指涨幅0.09%，科创50下跌0.30%[3] - 市场成交额连续3日缩量至1.66万亿元，个股层面2991只上涨、2301只下跌，赚钱效应略有回升[3] - 深圳国资改革概念领涨，深圳发布并购重组行动方案明确2027年辖区上市公司总市值突破20万亿元目标；量子技术概念尾盘大涨2.51%，受谷歌Willow芯片量子计算突破提振[5] - 隔夜美股纳指下跌0.93%，科技股普跌对A股科技板块形成压制，通信行业下跌1.51%，电子行业下跌0.64%[5] 市场行情分析：债券市场 - 国债期货全线下跌，30年期主力合约TL2512下跌0.34%，10年期主力合约T2512下跌0.12%，5年期和2年期合约分别下跌0.07%和0.02%[9] - 央行开展2125亿元7天期逆回购操作，因当日有2360亿元逆回购到期，实现净回笼235亿元，但市场资金面维持宽松，隔夜Shibor持平于1.318%，7天期Shibor下行0.5BP至1.417%[9] 市场行情分析：商品市场 - 商品期货市场普涨，南华综合指数上涨0.73%至2543.71点，焦煤主力合约领涨5.14%，焦炭、原油、碳酸锂等品种涨幅均超4%[9] - 焦煤价格上涨主要受蒙古国政局动荡影响甘其毛都口岸通关车数，昨日通关570车，较10月份日均车数减少43.95%，甘其毛都焦精煤价格报1310元/吨，接近去年同期1380元/吨水平[9] - 原油价格反弹，因美国对俄罗斯石油公司实施制裁后，俄罗斯对印度炼油厂的石油供应预计降至近乎为零；美国上周EIA原油库存减少96.1万桶，优于市场预期[10] 交易热点追踪 - 报告梳理了多个热门品种的投资逻辑：贵金属看好央行增持与美联储降息预期；人工智能看好全球科技巨头资本开支加速；国产芯片看好技术突破与国产替代空间；机器人看好产业化趋势加速等[11][12] - 权益市场短期成交缩量且热点轮动快，需关注四中全会后“十五五”规划带来的新投资方向以及月末美联储议息会等宏观事件[11] - 债市短期资金面宽松形成支撑，但需关注金融街论坛及美联储议息会信号；商品市场贵金属调整或带来长期布局机会，国内反内卷政策可能推动工业品价格震荡上行[11]

市场整体表现 - 三大指数全线收红，沪指涨0.22%，深成指涨0.22%，创业板指涨0.09% [1] - 沪深两市成交额1.64万亿，较上一个交易日缩量239亿 [1] - 连板股封板率为81%，58股涨停，14股炸板 [1] 板块热点分析 - 深圳国企改革板块涨幅居前，受深圳市发布推动并购重组高质量发展行动方案提振，提出境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育形成千亿级市值企业20家 [5][31] - 煤炭板块热度升温，人气龙头大有能源录得14天10板，最近14个交易日累计上涨超1.46倍 [3][7] - 量子科技概念尾盘爆发，受谷歌新算法运行速度比超级计算机快1.3万倍及中国电信量子研究院实现超80公里共纤传输实验等利好推动 [6][17] - 短剧、传媒板块表现不俗，漫剧市场规模呈现井喷状态，剧目数月复合增速超83% [7][23] - 深地经济概念股神开股份、石化机械均录得4连板 [3][25] 个股连板表现 - 最高标大有能源晋级8连板 [3][4] - 3进4连板晋级率为50%，神开股份、盈新发展、石化机械成功晋级 [4] - 2进3连板晋级率降至14%，山东墨龙、世龙实业晋级 [4] - 1进2连板晋级率为11%，鑫铂股份、珠江钢琴、时空科技、赛象科技晋级 [4] 资金流向与市场风格 - 市场呈现存量资金博弈态势，资金进一步聚焦权重红利和小微盘股，上证50指数续创2022年7月以来新高，微盘股指数续创历史新高 [9] - 银行股资金抱团力度不减，邮储银行涨近5%，农业银行此前连续4日创出历史新高 [3] - 中国石油涨超3%创出历史新高，成为近期沪指表现持续偏强主因 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 海外方面，中美谈判前夕美国考虑限制对华出口含美国软件制造的产品，隔夜美股三大指数集体收跌但跌幅有限，市场对此消息反应不大；明天将公布通胀数据，其余资产表现平稳，需关注关税及经济数据消息 [2] - 国内盘面上，周三大盘微跌，深成指和创业板指下跌，市场无主线且个股赚钱效应不佳，但政策导向信号给市场一定信心；板块上石油石化等涨幅居前，有色等跌幅居前；房地产及国企改革概念走强；整体来看，隔夜外围波动小，国内等待相关会议及美联储降息等信号，股指预期维持震荡，除大盘外几大指数均处均线下方，短期可能回踩20日均线 [3] 各部分总结 重要资讯 - 美参议院第12次否决临时拨款法案，“停摆”持续 [5] - 日本新首相高市早苗拟定采购计划向特朗普示好 [5] - 印度与美国即将达成贸易协议，美拟降低对印关税至15%-16%；特朗普政府准备展开药品调查为新关税铺路 [5] - 欧盟批准第19轮对俄制裁措施，包括液化天然气进口禁令；美媒称美允许乌对俄使用远程导弹遭特朗普否认；贝森特称将“大幅加码”对俄制裁，美财政部制裁两大俄油公司；特朗普取消与普京在布达佩斯的会面 [5] - 特朗普称中美会在APEC峰会上达成贸易协议，但中美元首未必见面，外交部暂无信息提供 [5] - 深圳力争到2027年底境内外上市公司总市值突破20万亿元 [6] - 公募基金业绩比较基准规则征求意见稿即将发布 [7] - 今年前三季度我国涉外收支总规模11.6万亿美元，创历史同期新高，同比增长10.5%；跨境资金净流入1197亿美元，银行结售汇顺差632亿美元，均高于上年同期 [7] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000各指数期货合约收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差等数据 [9] - 展示各指数期货合约成交量、成交额、持仓量及变化等数据 [10] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数等指数当前点位、当日、当周、当月、当年涨跌幅、成交额及市盈率等数据 [29] - 展示市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的每日、每周、每月、每年贡献 [30][31] - 展示重要指数和申万估值情况 [32][35] - 展示市场周日均成交量、换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化等数据 [38] - 展示股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等数据 [40][41] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作货币投放、回笼及净投放数据 [44][45] - 展示Shibor利率水平 [44][46]

A股市场表现 - A股自4月初见底后主要股指震荡上扬，截至9月底上证指数、深证成指、创业板指在前三季度涨幅分别约为15.84%、29.88%、51.20%，在全球主要股市中表现领先 [2] 资管产品整体业绩 - 截至9月底有业绩展示的364只资管产品前三季度收益均值约为9.66% [2] - 股票策略资管产品整体业绩领先，收益均值高达26.72% [2] - 多资产策略、期货及衍生品策略前三季度收益均值分别为15.45%、9.89% [2] 各策略资管产品收益排名（前三季度均值） - 股票策略收益均值26.72%，近1年收益均值33.60% [3] - 多资产策略收益均值15.45%，近1年收益均值18.79% [3] - 期货及衍生品策略收益均值9.89%，近1年收益均值12.15% [3] - 组合基金收益均值9.38%，近1年收益均值12.96% [3] - 债券策略收益均值3.39%，近1年收益均值4.67% [3] 股票策略领先产品及经理 - 兴合基金姚飞管理的"兴合逆向低估值集合"以明显优势夺冠，该产品9月份收益表现突出 [4][6] - 国海良时期货何湘琪管理的"国海良时金时2号指数增强"位居第二 [4][6] - 金鹰基金旗下的"金鹰行稳致远3号集合"位列第三 [4] - 前十强产品中主观多头占6只、量化多头占3只、股票多空策略1只 [3] 期货及衍生品策略领先产品及经理 - 上海东亚期货曹莉管理的"上海东亚期货有限公司-东风一号"夺冠 [7][10] - 瑞达期货旗下的"瑞达期货-瑞智无忧99号单一"位居第二 [7] - 广发期货旗下的"广发期货安胜指数增强1号"位列第三 [7] - 五矿期货王晓光管理的两只产品"宏观金手指三号"和"宏观金手指五号"分别位居第5和第6 [10] 多资产策略领先产品及经理 - 东海期货方之麟管理的"东海纳米双色球1号"位居第一，9月份收益表现突出 [11][17] - 金信期货朱曙和虞晓奇管理的"金信跃迁一号"位居第二 [11][17] - 国海良时期货何湘琪管理的"国海良时金时6号"位列第三 [11] - 前十强产品中复合策略占6只、宏观策略占4只 [11] 组合基金领先产品及经理 - 万家共赢资产唐科和傅一特管理的"万家共赢中泰量化30指增盈泰FOF集合"夺冠，9月份收益表现突出 [18][21] - 招商期货刘畅宇管理的"招商期货-宝元FOF"位居第二 [18][21] - 华泰证券资管旗下的"省心享华泰量化多头单策略FOF1号"位列第三 [18] 债券策略领先产品及经理 - 海通期货秦榕、陈晓翔、廖子钰管理的"海通期货黄金1号"夺冠 [22] - 大越期货陈浩管理的"大越期货兴丰"位居第二 [22] - 上海中期期货阮诗林和陈嘉管理的"上海中期可转债套利1号"位列第三 [22]