政策影响分析 - 中共中央国务院修订发布《党政机关厉行节约反对浪费条例》明确规定公务接待工作餐不得提供香烟和酒类[2] - 市场将新规视为"新禁酒令"并引发白酒股集体走低 头部企业领跌[2] - 业内认为政策主要催化短期市场情绪波动 长期对白酒行业无实质影响[5] 历史政策演变 - 2012年底中央八项规定和"禁酒令"导致高端白酒股价与产品价格双双暴跌 企业业绩大幅下滑[3] - 近年来各地"禁酒令"已常态化 多省出台升级版措施包括全天候禁酒和含酒精饮料禁止[3] - 公务接待禁酒措施从初始禁止工作日中午饮酒扩大到所有公务活动不分餐别[3] 消费结构转型 - 政务消费在白酒市场占比已极低 2013年后行业成功向商务和个人消费转型[5] - 高端白酒消费主体由公款消费转变为高净值人群和民营企业家[5] - 贵州茅台董事长公开支持新规 认为应让白酒回归"成礼、养老、成欢"的初心[6] 行业现状挑战 - 2024年白酒上市公司业绩普遍放缓 除头部企业外多家酒企营收出现倒退[5] - 2024年一季报显示近半数白酒上市公司业绩倒退 8家企业营收两位数下滑 最大跌幅达80%[6] - 6家企业归母净利润跌幅超30% 2家上市公司因业绩不佳被披星戴帽[6] 未来发展路径 - 行业仍处于探底阶段 2024年二季度预计持续低迷[6] - 破局关键在于年轻化转型 但目前年轻人对白酒接受度仍不高[6] - 能否连接年轻消费群体将决定行业能否走出调整期并重塑新一轮周期格局[6]

5月18日，新修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》正式印发，其中明确"工作餐不得提供高档菜 肴，不得提供香烟，不上酒"。在该消息刺激下，白酒板块跌幅居前。 截至5月19日收盘，迎驾贡酒（603198.SH）、山西汾酒（600809.SH）等多家白酒上市公司跌幅超过 2%，其中今世缘（603369.SH)盘中一度跌超3.5%，此外，古井贡酒（000596.SZ）等多家白酒上市公司 也呈不同程度的下跌。 但随着上述"中央八项规定"的推行，政府消费高端白酒的比例已经明显减少。肖竹青告诉南都湾财社记 者，此前"中央八项规定"引发白酒行业恐慌，主要是彼时政务消费占比较高，目前拉动高端、中高端白 酒消费的主要是商务用酒及居民需求，因此影响有限。 上述观点也可从此前的"禁酒令"中得到论证。2017年8月21日，贵州省政府新闻办发布消息称：自2017 年9月1日起，贵州省范围内的公务活动，一律禁止提供任何酒类，一律不得饮用任何单位和个人提供的 任何酒类，包括私人自带的酒类。同时明确，全省范围内的公务活动，一律禁止公款赠送任何酒类，在 工作时间内和工作日午间一律不许饮酒。重大外事活动和招商引资活动，确需提供酒类和饮酒的，须 ...

5月18日，新修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》（下称《条例》）正式印发，其中明确工 作餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒。今日（19日）开盘后白酒股股价集体走低，但较 几年前"禁酒令"时波动有限。业内看来，中国白酒消费中政务消费的比例已经很低。 《条例》显示，在第四章公务接待部分，明确接待单位应当严格按照标准安排接待对象的住宿用房， 协助安排用餐、用车的按照标准收取伙食费、交通费。工作餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不 上酒。不得在接待费中列支应当由接待对象承担的费用，不得以举办会议、培训等名义列支、转移、 隐匿接待费开支。 2025.05. 19 本文字数：804，阅读时长大约1.5分钟 作者 | 第一财经 栾立 今日开盘后，白酒股股价集体走低，截至记者发稿时，贵州茅台下跌1.93%、五粮液下跌1.42%、泸 州老窖下跌2.49%，其他白酒股跌幅大多在1%到3%之间，整体波动幅度较此前几年公布相关"禁酒 令"消息时更小。 近两年来，白酒股多次受到"禁酒令"影响，2022年10月，由于传言公务员将执行更严格的"禁酒 令"，当日贵州茅台大跌超过5%，泸州老窖跌幅超过8%，多支白酒股跌幅超过5%。 ...

近两年来，白酒股多次受到"禁酒令"影响，2022年10月，由于传言公务员将执行更严格的"禁酒令"，当 日贵州茅台大跌超过5%，泸州老窖跌幅超过8%，多支白酒股跌幅超过5%。 酒类分析师蔡学飞告诉第一财经记者，2012年八项规定出台后，白酒行业受到重挫，第二轮白酒牛市结 束，进入深度调整期，因此市场对禁酒令有一定的恐慌。实际上类似文件每年都会颁布，而且目前中国 白酒消费中政务消费的比例已经很低。 中国白酒消费中政务消费的比例已经很低。 5月18日，新修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》（下称《条例》）正式印发，其中明确工作 餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒。今日（19日）开盘后白酒股股价集体走低，但较几年 前"禁酒令"时波动有限。业内看来，中国白酒消费中政务消费的比例已经很低。 《条例》显示，在第四章公务接待部分，明确接待单位应当严格按照标准安排接待对象的住宿用房，协 助安排用餐、用车的按照标准收取伙食费、交通费。工作餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上 酒。不得在接待费中列支应当由接待对象承担的费用，不得以举办会议、培训等名义列支、转移、隐匿 接待费开支。 今日开盘后，白酒股股价集体走低，截至记 ...

作者 | 王晗玉 编辑 | 郑怀舟 约在1917年前后，美国城市人口开始超过农村人口，贫富差距巨大，犯罪率飙升，社会矛盾集中爆发。一切罪恶的源头指向饮酒。 企业主认为生产事故率居高不下源于工人被酒精麻痹，女性群体认为家庭暴力源于丈夫醉酒失控，清教徒更是认为整个社会沉迷酒精有违教义。因此企业 家、女权组织、宗教团体成了最先呼吁禁酒的几个群体，并陆陆续续形成了超过6000个民间禁酒组织。 涌入敦煌网，疯狂下载淘宝，美墨边境"走私鸡蛋"……关税风波下，美国民众正在想方设法对冲已经出现的物价上涨。 极端政策下，普通民众如何"捞偏门"，100年前的禁酒令曾做出详细"示范"。 1920年美国推行严苛的禁酒法令，本意是指望借此摆脱社会对酒精的沉迷，提高生产效率、降低犯罪率、提升全民道德健康标准、肃清社会风气。 但禁令推行10多年，这些目标一个都没实现，反而拖垮了美国财政，培育了私酒产业，养肥了黑帮势力。 政府严控的酒精饮料换到黑帮手中，一滴没少全部流入市场，甚至因缺少监管，禁酒期间美国啤酒价格上涨了700%，年均酒类消耗量增加了50%。 同一时间，美国不仅损失了这部分税收，一年花在禁酒上的行政执法费用还多出了数千万美元。 ...