美国就业与经济增长 - 美国潜在非农业部门就业增长可能从目前每月超过10万个下降到明年年底的不到1万个 [1] - 预计美国明年潜在经济增长率将从目前的略高于2%下降至1 4-1 6% [1] - 过去两年美国私营企业平均每月新增就业人数约为172000人 未来潜在增长大幅下降 [1] 日本央行政策 - 日本央行6月利率决议对债券购买计划的中期审查结果与市场预期相符 但未提出2027年4月及以后的计划 [1] - 购债规模缩减的具体程度仍然不明确 [1] 美联储政策分歧 - 美联储政策制定者对2025年利率路径的分歧程度创下过去十年来的最高水平 [2] - 2025年降息预期中值为两次（50个基点） 预测范围从不降息到降息75个基点不等 [2] - 最常见预测与次常见预测之间的差距达到50个基点 为十年来最大差异 [2] 美元与国债 - 预期美元中期将持续走弱 但不会失去全球储备货币地位 [2] - 尽管美国信贷评级被下调 外资仍愿意投资美国国债 因其收益率较高 [2] - 美国国债收益率可能保持在4%至5%之间 [3] 全球市场关键变量 - 各国关税协议、美元汇率变动以及美国赤字风险将是影响全球市场的重要因素 [3] - 预计主要国家可能就关税问题达成部分共识 并延长宽限期 同时推出特定行业关税措施 [3]

美联储货币政策立场 - 美联储当前货币政策立场处于"良好状态"，就业市场和通胀目标之间的风险趋于平衡 [1] - 美联储需要根据经济环境变化灵活调整政策，兼顾就业最大化和物价稳定的双重目标 [1] 利率决策与经济前景 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4 25%至4 5%不变，为去年九月以来第四次按兵不动 [3] - 美联储对经济前景持谨慎态度，主要担忧关税政策带来的不确定性 [3] - 美联储官员普遍预测美国经济增长可能放缓，通胀压力上升，失业率可能小幅攀升 [3] 利率路径分歧 - 美联储理事沃勒暗示最早可能在七月启动降息 [5] - 戴利持保守观点，认为更可能在秋季采取行动，强调政策调整应基于实际经济数据而非预设路径 [5] - 戴利指出过于明确的利率指引可能带来负面影响，美联储官员应在已知信息基础上提供指导 [5] 政策调整依赖因素 - 美联储政策基调强调在经济数据未提供明确信号前保持耐心 [7] - 美联储未来政策调整将高度依赖通胀、就业和经济增长等关键指标变化 [7] - 美国经济面临多重挑战，包括劳动力市场稳健但通胀回落速度不及预期，关税政策可能推高进口成本 [7] - 市场预计美联储可能在下半年逐步放松政策，但具体时点和幅度存在较大不确定性 [7]

美联储议息会议决策 - 美联储维持基准利率在4 25%-4 5%目标范围 继续执行缩表[1] - 2025年目标利率预期中值为3 9% 年内或还有2次降息 但预计不降息人数较3月增加3名[1] - 会议声明删除"失业和通胀风险均有上升"表述 将经济前景不确定性从"进一步增加"修改为"已经减少但仍然很高"[1] 就业市场分析 - 5月新增非农就业人数略有回落 失业率保持平稳 但新增就业前值数据不断下修[2] - 劳动力市场状况稳定 但删除"失业率稳定在低水平"措辞[4] - 2025年失业率预期从4 4%上调至4 5%[4] - 劳动力市场新增机会不多 出现"低招聘、低解雇"现象[4] - 联邦政府削减开支可能减少对承包商、大学等工作岗位需求[5] 通胀状况 - 5月通胀略有反弹 主要受电价和核心商品通胀回升影响 但核心服务通胀仍在降温[2] - 维持"通胀仍然偏高"表述 2025年PCE通胀预期从2 7%上调至3%[4] - 商品价格持续上涨 预计夏季仍将持续 但关税成本转嫁给消费者仍需时间[4][5] - 核心CPI保持平稳 关税尚未完全显现在通胀中[5] 经济增长预期 - 2025年美国实际GDP增速预期中值从1 7%下调至1 4% 2026年下调至1 6%[6] - 第一季度GDP收缩主要由于进口波动[6] - 6月美联储褐皮书显示大多数地区经济活动略有下降 所有地区均报告政策和经济不确定性上升[6] - 所有地区出现劳动力需求下降 通胀温和但预期未来价格将更快上涨[6] 市场反应与降息预期 - 鲍威尔发布会后美股三大指数基本持平 美债收益率上升后回吐涨幅 美元指数略上涨0 1%[9] - 市场预期9月降息概率从60%上升至71%[9] - 服务带动通胀回落 但商品通胀在关税政策下存在短期上行风险[9] - 高利率环境下经济活动受抑制 美联储下调今年GDP增长预测[9]

利率决策 - 6月议息会议大概率维持利率不变，主要因就业市场有序降温、关税对通胀传导暂不明显[1][2] 宏观预测调整 - 预计联储下调2025年增长预测，上调通胀和失业率预测，当前彭博对2025年四季度实际GDP同比增速一致预期为0.9%，低于3月SEP预测的1.7%；核心PCE同比为3.3%，高于3月SEP预测的2.8%；失业率为4.5%，高于3月SEP预测的4.4%[4][7] 前瞻指引 - 预计鲍威尔强调未来政策利率路径依赖数据，点阵图延续年内降息2次指引[4] 未来降息预期 - 大概率在9 - 12月预防式降息两次，若数据强于预期或财政法案宽松超预期，降息预期或回撤[1][4] 风险提示 - 美国就业市场走弱速度、关税对通胀影响持续性可能超预期[5]

黄金市场表现 - 国际黄金价格在亚市盘中表现偏强 截至发稿报3429 41美元/盎司 涨幅1 30% [1] - 日内关注美国6月一年期通胀率预期初值和密歇根大学消费者信心指数初值 市场预期好坏参半 可能对金价产生震荡影响 [1] - 根据昨日数据和走势 黄金仍以看涨反弹为主 [1] 美国就业市场数据 - 美国上周初请失业金人数持平于24 8万人 高于市场预期的24万人 [2] - 由于学年结束和部分州允许非教学人员在暑假期间领取福利 申请人数可能继续上升 [2] - 5月份非农就业岗位增加13 9万个 低于去年同期的19 3万个 劳动力市场逐渐失去动力 [2] 黄金技术分析 - 周图显示金价整体保持上移发展 上周回撤未跌破5-10周均线支撑 本周触及支撑后强势反弹 [3] - 布林带延续向上发展 前景看涨 后市目标3500美元及以上 下方依托5-10周均线支撑进行低多看涨操作 [3] - 日图显示金价本周触及中轨线和30日均线支撑后连续反弹 目前持稳于5-10日均线上方 布林带开口向上延伸 [3] - 日图看涨前景加强 后市目标3435美元及3500美元 下方5-10日均线支撑转为看涨支撑 [3]

美元指数走势 - 美元指数周五亚洲时段小幅回升至98 05 涨幅0 20% 开盘价为97 86 [1] - 美元指数周四收跌0 78%至97 87 创逾三年新低 因美国就业和通胀数据降温支撑美联储降息预期 [1] - 技术分析显示美元短线可能维持下跌趋势 关键阻力位在98 10和98 55 支撑位在97 45和96 95 [3] 美国就业市场 - 美国当周初请失业金人数升至24 8万人 高于预期的24万人 前值为24 7万人 [1] - 初请失业金人数四周平均值上升 强化就业市场放缓信号 未经调整的52周平均申请人数呈上升趋势 [2] - 尽管整体裁员率仍低 但近期有所回升 预计关税政策将导致招聘活动减弱 [2] 通胀数据表现 - 美国5月PPI年率录得2 6%符合预期 月率0 1%低于预期的0 2% 前值为-0 5% [1] - 核心PPI不及预期 受商品服务成本温和影响 汽车和机械批发领域利润率扩大 [2] - PPI疲软领域包括机票价格下降8 3% 投资组合管理费下降1 8% 医疗成本保持温和 [2] 经济预测调整 - 高盛将美国12个月经济衰退概率从35%下调至30% 因金融状况改善和贸易政策不确定性缓和 [3] - 经济学家警告下半年价格压力可能加剧 因企业试图避免利润率进一步走软 [2]

美国PPI数据及市场反应 - 美国5月PPI环比增长0.1%，低于预期的0.2%，核心PPI环比上升0.1%，低于预期的0.3% [1][4] - PPI同比增速为2.6%，符合预期，但核心PPI同比上升3%，低于预期的3.1% [4] - 商品和服务成本温和导致核心PPI数据不及预期，企业利润率承压但未转嫁关税成本 [8][9] 就业市场预警信号 - 美国6月7日当周首次申请失业救济人数24.8万人，高于预期的24.2万人，为2024年10月以来最高水平 [1][10] - 续请失业金人数195.6万人，超出预期的191万人，为2021年底以来最高水平，显示失业者再就业难度增加 [11] 美联储降息预期及美元走势 - 交易员完全消化美联储年内两次降息情景，9月降息概率升至80%，10月可能第二次降息 [2][5] - 美元指数日内大跌超1%，创2022年3月以来新低（97.6003），非美货币全线拉升 [2][5] - 美元指数年内累计下跌近10%，传奇投资人保罗·都铎·琼斯预测未来一年美元或下跌10% [13][14][16] 黄金及美股市场表现 - 现货黄金价格涨1.75%，突破3400美元/盎司关口 [6] - 美股三大指数窄幅震荡，波音因坠机事件盘初大跌超6% [7] 美元中长期风险因素 - 贸易摩擦不确定性削弱美元吸引力，美国高贸易赤字和对外负债水平加剧下行压力 [2][19] - 美国债务负担被指"难以为继"，可能导致投资者撤出美元资产 [18] - 美元贬值或成为纠正贸易逆差和高额外债的主要途径 [20]

就业和通胀数据 - 5月PPI小幅上升0 1% 显示通胀压力温和 [1] - 申请失业救济人数保持在24 8万人的高位 劳动力市场可能疲软 [1] 美联储政策预期 - 9月降息几率升至61% 高于前日的58% [1] - 12月降息两次或更多次的几率升至78% 高于前日的70% [1] - 预计美联储下周和7月将维持利率不变 [1] 市场反应 - 两年期美国国债收益率下跌至3 891% 反映降息预期升温 [1]

美国初请失业金人数趋势 - 美国上周初请失业金人数经季节调整后稳定在24.8万人 高于市场预期的24万人 [1] - 由于部分州允许非教学人员在暑假期间领取福利 申请人数可能继续上升 因学年将于本月结束 [1] 劳动力市场动态 - 尽管雇主在特朗普关税政策的经济不确定性下保留工人 未出现大规模裁员 但劳动力市场正逐渐失去动力 [1] - 白宫对移民的打击减缓了就业增长 [1] - 5月份非农就业岗位增加13.9万个 低于去年同期的19.3万个 [1]

美元走势分析 - 5月美国非农就业数据新增13 9万 略高于市场预期的12 5万 但前期数据持续下修 3月新增就业从22 4万大幅下调至12万 接近腰斩 [1] - HTFX预计5月就业增幅未来可能被下调至10万左右 反映数据虚胖和就业增长脆弱性 [1] - 小企业招聘意愿指数跌至2020年5月以来最低水平 就业扩张动能快速减弱 [3] 行业就业趋势 - 除医疗和教育外的服务部门就业呈现收缩 运输 批发与零售等关键行业用工需求持续下降 [3] - 预计到2025年底相关行业就业人数或减少约5万人 因成本预期上升导致的提前支出透支效应消退 [4] 货币政策影响 - 若就业数据持续疲软且通胀缓解 美联储可能最早9月启动降息 成为外汇市场转折点 [6] - 美元指数当前维持强势 但未来可能因降息预期对主要货币构成中期压力 [6] 投资关注重点 - 需密切跟踪美国就业修正数据 小企业信心指标及美联储官员对劳动力市场的表态 [6]