地缘政治动态 - 特朗普表示美俄乌三方尚未讨论对乌安全保障具体细节 美国将以后援形式协助欧洲发挥主要作用 [2][6] - 特朗普称若普京与泽连斯基不会面可能引发严重后果 美国或在一两周后介入俄乌冲突 [5][6] - 泽连斯基宣布乌美团队将于本周末会谈 讨论乌俄和谈可能性及对乌安全保障框架 [7][8] - 挪威首相宣布将向议会提议明年向乌克兰提供85亿美元援助 并已与德国共同提供两套爱国者防空系统 [8] 伊朗核问题进展 - 伊朗与英法德三国将于26日在日内瓦举行副外长级会谈 重点讨论解除制裁、核问题及联合国安理会第2231号决议 [9] - 联合国安理会第2231号决议中的快速恢复制裁机制有效期至今年10月18日 西方国家近期以启动该机制要挟伊朗履行核协议 [9] 航天科技突破 - 中国于8月26日成功发射卫星互联网低轨10组卫星 使用长征八号甲运载火箭从海南商业航天发射场升空 [10][11] 贵金属市场表现 - 沪银主力合约2510上涨1.89% 沪金主力合约2510微涨0.46% 白银因对美联储政策敏感度较高且受工业属性影响表现强于黄金 [12][13] - 光伏产业爆发式增长拉动白银需求 光伏银浆占比超20% 新能源汽车及5G领域持续贡献增量 2025年全球白银供需缺口预计超5000吨 [14] - 当前金银比从峰值100以上回落至90以内 但仍显著高于60-80历史均值区间 白银相对黄金存在估值洼地效应 [15] 美联储政策预期 - 市场完全计价2025年降息2次预期 鲍威尔在杰克逊霍尔年会释放鸽派信号 美元指数与美债收益率大幅回落 [16] - 美联储9月降息预期大幅升温 预计9月和12月各降息1次 核心PCE同比增速预计回落至3.0%附近 [16] - 白银ETF持续净流入 COMEX白银非商业净多头持仓接近历史高位 显示市场配置热情高涨 [15] 贵金属中长期驱动因素 - 全球地缘政治风险突出及去美元化趋势加速 各国央行持续购金支撑金价重心上移 [17] - 黄金在避险层级、储备层级及配置层级存在核心利好 与股市汇市相关性较低可优化投资组合 [18] - 需警惕全球经济超预期复苏或地缘政治风险缓和可能引发金价技术性回调 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、白银、铜、锌等多种贵金属及基本金属进行研究分析，给出各金属的走势判断，如黄金受JH会议鲍威尔放鸽影响，白银冲顶前高，铜因美元回落价格上涨等[2][4][5][10]。 各金属总结 黄金 - 走势判断：JH会议鲍威尔放鸽[4] - 基本面数据：沪金2510昨日收盘价773.40，日涨幅 -0.22%；Comex黄金2510收盘价3417.20，日涨幅1.00%等；SPDR黄金ETF持仓956.77，较前日无变动；沪金库存37,455千克，较前日增加813千克等[5] - 宏观及行业新闻：鲍威尔放鸽，强调就业风险，为降息敞开大门，预计关税一次性推升价格，但需时间体现影响[5] - 趋势强度：1 [8] 白银 - 走势判断：冲顶前高[5] - 基本面数据：沪银2510昨日收盘价9192，日涨幅0.33%；Comex白银2510收盘价39.390，日涨幅2.07%等；SLV白银ETF持仓（前天）15,288.82，较前日增加11；沪银库存1,109,123千克，较前日减少5932千克等[5] - 趋势强度：1 [8] 铜 - 走势判断：美元回落，价格上涨[10] - 基本面数据：沪铜主力合约昨日收盘价78,650，日涨幅0.18%，夜盘收盘价79110，夜盘涨幅0.58%；伦铜3M电子盘收盘价9,809，日涨幅0.77%等；沪铜期货库存24,148吨，较前日减少1,009吨；伦铜期货库存155,975吨，较前日减少375吨等[10] - 宏观及行业新闻：鲍威尔宣布美联储货币政策框架调整；加拿大9月起取消多项对美报复性关税；智利国家铜业公司埃尔特尼恩特铜矿的冶炼厂重启运行；Glencore申请将旗下阿根廷铜矿项目纳入投资激励计划；中国2025年7月精炼铜和铜矿砂及其精矿进口量有变化；澳洲Hillgrove资源公司发现新的高品位铜/金矿资源；Codelco下调今年铜产出目标[10][12] - 趋势强度：0 [12] 锌 - 走势判断：区间震荡[13] - 基本面数据：沪锌主力收盘价22275，涨幅0.16%；伦锌3M电子盘收盘价2805.5，涨幅1.39%等；沪锌期货库存32791吨，较前日增加503吨；LME锌库存68075吨，较前日减少1300吨等[13] - 新闻：鲍威尔放鸽及宣布美联储货币政策框架调整[14] - 趋势强度：0 [15] 铅 - 走势判断：库存减少，支撑价格[16] - 基本面数据：沪铅主力收盘价16780，涨幅0.21%；伦铅3M电子盘收盘价1992，涨幅1.12%等；沪铅期货库存58946吨，较前日减少476吨；LME铅库存273050吨，较前日减少6550吨等[16] - 新闻：鲍威尔宣布美联储货币政策框架调整；加拿大9月起取消多项对美报复性关税[16] - 趋势强度：0 [16] 锡 - 走势判断：区间震荡[18] - 基本面数据：沪锡主力合约昨日收盘价265,930，日涨幅 -0.21%；伦锡3M电子盘收盘价33,845，日涨幅1.11%等；沪锡期货库存7,053吨，较前日减少205吨；伦锡期货库存1,785吨，较前日增加45吨等[19] - 宏观及行业新闻：鲍威尔放鸽；中国国常会相关汇报及研究；工信部相关举措；《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》；恒生指数扩容；英伟达相关动态[20][21] - 趋势强度：1 [22] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 走势判断：铝累库放缓，氧化铝横盘小涨，铸造铝合金跟随电解铝[23] - 基本面数据：沪铝主力合约收盘价20630等；LME铝3M收盘价2622等；沪氧化铝主力合约收盘价3138等；国内铝锭社会库存57.90万吨等；国内氧化铝平均价3263等[23] - 综合快讯：新美联储通讯社称鲍威尔释放谨慎降息信号[25] - 趋势强度：铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0 [25] 镍、不锈钢 - 走势判断：镍窄幅区间震荡运行，不锈钢短线低位震荡[26] - 基本面数据：沪镍主力收盘价119,610等；不锈钢主力收盘价12,750等；1进口镍119,650等；8 - 12%高镍生铁(出厂价）929等[26] - 宏观及行业新闻：加拿大安大略省省长针对美国关税威胁表态；印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产阶段；印尼IMIP工业园区发现环境违规行为；印尼计划缩短采矿配额期限；印尼镍矿开采商协会公布2025年产量目标；印尼某镍铁冶炼产业园部分产线暂停生产；印尼能源与矿产资源部要求重新提交2026年工作计划和预算；山东某钢厂开启检修；印尼总统表示严惩非法采矿行为[26][27][28][29][30] - 趋势强度：镍、不锈钢趋势强度均为0 [31]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出投资观点，如黄金受JH会议鲍威尔放鸽影响；铜因美元回落价格上涨；铁矿石短期估值有宏微观支撑等[2][11][41]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金受JH会议鲍威尔放鸽影响，趋势强度为1 [2][5][9] - 白银有冲顶前高趋势，趋势强度为1 [2][6][9] 有色金属 - 铜因美元回落价格上涨，趋势强度为0 [2][11][13] - 锌呈区间震荡态势，趋势强度为0 [2][14][17] - 铅因库存减少支撑价格，趋势强度为0 [2][18] - 锡区间震荡，趋势强度为1 [2][20][24] - 铝累库放缓，氧化铝横盘小涨，铸造铝合金跟随电解铝，三者趋势强度均为0 [2][25][27] - 镍窄幅区间震荡运行，不锈钢短线低位震荡，趋势强度均为0 [2][28][33] 能源化工 - 碳酸锂宽幅震荡，趋势强度为0 [2][34][37] - 工业硅市场情绪提振，多晶硅区间震荡且以逢低做多为主，趋势强度均为1 [2][38][40] - 铁矿石短期估值有宏微观支撑，趋势强度为2 [2][41][43] - 螺纹钢和热轧卷板宽幅震荡，趋势强度均为0 [2][44][48] - 硅铁和锰硅宽幅震荡，趋势强度均为0 [2][49][51] - 焦炭和焦煤宽幅震荡，趋势强度均为0 [2][52][54] - 原木震荡反复，趋势强度为1 [2][55][58] - 对二甲苯、PTA趋势偏强且正套，MEG趋势偏强，趋势强度均为1 [2][59][61] - 橡胶震荡运行，趋势强度为0 [2][64][65] - 合成橡胶短期偏强，中期区间震荡，趋势强度为0 [2][70][71] - 沥青油价稍偏强但裂解回落，趋势强度为0 [2][72][79] - LLDPE短期偏强震荡，趋势强度为1 [2][87][89] - PP短线反弹，中期震荡市，趋势强度为0 [2][91][93] - 烧碱偏多对待，趋势强度为1 [2][95][98] - 纸浆震荡运行，趋势强度为0 [2][100][101] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为0 [2][105][106] - 甲醇短期震荡有支撑，趋势强度为0 [2][108][111] - 尿素弱势运行，趋势强度为 -1 [2][112][115] - 苯乙烯短期偏强，中期偏空，趋势强度为0 [2][116] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0 [2][118][120] - LPG进口成本有支撑但供需无明显改善，丙烯供需紧平衡且价格偏强整理，趋势强度均为0 [2][122][127] - PVC短期震荡，趋势仍有压力，趋势强度为0 [2][130][131] - 燃料油涨势明显且短期强势延续，趋势强度为2；低硫燃料油相对高硫偏弱，外盘现货高低硫价差小幅反弹，趋势强度为1 [2][133] 农产品 - 短纤和瓶片因上游供应波动震荡偏强，趋势强度均为1 [2][150][151] - 胶版印刷纸低位震荡且向上乏力，趋势强度为0 [2][153][154] - 纯苯偏弱震荡，趋势强度为0 [2][155][156] - 棕榈油因美豆油SRE利空出尽国际油脂上涨，趋势强度为1；豆油四季度缺豆交易暂缓，高位震荡整理，趋势强度为0 [2][158][164] - 豆粕隔夜美豆小幅收涨或反弹震荡，豆一反弹震荡，趋势强度均为0 [2][165][167] - 玉米震荡运行，趋势强度为0 [2][168][171] - 白糖窄幅波动，趋势强度为0 [2][172][174] - 棉花期货价格震荡偏强，趋势强度为0 [2][176][180] - 鸡蛋近端关注淘鸡节奏，远端情绪仍偏弱，趋势强度为0 [2][183] - 生猪收储利多落地，等待现货印证，趋势强度为0 [2][186][188] - 花生关注新花生上市，趋势强度为0 [2][190][194] 航运 - 集运指数（欧线）弱势震荡，趋势强度为 -1 [2][135][149]

美联储9月货币政策预期 - 市场预期美联储9月维持利率不变的概率仅为9.3%，而降息25个基点的概率高达90.7% [1] - 10月维持利率不变的概率为4.5%，累计降息25个基点的概率为48.9%，累计降息50个基点的概率为46.5% [1] - 近期美国经济数据显示通胀缓和（核心PCE降至2.9%）与就业增长动能减弱（储蓄率降至3.4%），成为降息预期的主要依据 [1][2] 经济数据对货币政策的影响 - 美国核心个人消费支出价格指数回落至2.9%，通胀压力缓解为货币政策转向提供空间 [2] - 新增就业人数增速放缓，居民储蓄率降至2022年12月以来最低水平（3.4%），显示消费动力可能减弱 [2] - 美联储决策将参考后续通胀、就业及GDP数据，这些数据将直接影响市场预期 [3] 全球金融市场潜在影响 - 若美联储降息，美元汇率可能承压贬值，新兴市场或吸引更多外资流入 [2] - 降息预期通常推动股市上涨，因企业融资成本降低和盈利预期提升 [2] - 债券市场可能受益于利率下降，债券价格上升将带来资本利得 [2]

美联储官员政策立场 - 美联储副主席鲍曼支持年内三次降息并呼吁9月会议开始降息[1][3] - 旧金山联储主席戴利认为年内两次25基点降息适当且强调9月和12月降息时机[3] - 鲍曼和理事沃勒在最近决议中反对维持利率并主张降息25基点[3] 劳动力市场数据表现 - 美国7月非农就业增长7.3万个低于道琼斯10万预期且6月数据下修13.3万5月下修12.5万[4] - 7月失业率小幅上升且5月和6月就业数据大幅下调合计减少25.8万个职位[4] - 疲软就业报告显示劳动力市场恶化迹象强化美联储降息必要性[4] 通胀指标最新变化 - 美国6月PCE价格指数环比涨0.3%同比涨2.6%较5月提高0.2个百分点[5] - 核心PCE同比涨2.8%与5月持平而CPI同比涨2.7%核心CPI同比涨2.9%[5] - 通胀率升至五个月新高但核心通胀略低于市场预期[5] 市场预期与政策展望 - 高盛预测美联储9月起连续三次降息25基点且失业率上升可能触发50基点降息[3] - 美联储主席鲍威尔称未就9月政策调整作出任何决定但准备必要时行动[3] - 即将发布的7月CPI和PPI数据可能对降息前景产生扰动[5]

综合来看，8月就业数据不仅是宏观经济的晴雨表，更是金融市场调节预期的重要杠杆。投资者应关注 数据背后的结构性变化，如就业增长的质量、行业分布及劳动力参与率等，以全面评估美联储可能的政 策调整。未来几周的市场表现，很大程度上将围绕这一关键数据展开，影响资产配置和风险偏好的调 整。 这一观点凸显了美联储内部在应对经济形势变化时的分歧与权衡。就业市场是衡量经济健康的重要指标 之一，失业率的升高往往意味着经济活动放缓和需求疲软，促使央行采取更宽松的政策以刺激增长。反 之，稳定或改善的就业数据则可能加剧对通胀压力的担忧，使货币政策更趋紧缩或保持现状。 市场普遍关注的数据发布时点临近，投资者正密切观察劳动力市场的变化，以判断美联储货币政策的未 来走向。若数据印证经济下行趋势，美联储或加快降息步伐，提振市场信心；反之，则可能引发市场波 动，调整对利率路径的预期。 摩根大通最新分析指出，即将公布的8月就业数据将在美联储未来降息决策中扮演关键角色。具体而 言，如果失业率达到或超过4.4%，这将为美联储提供更大空间实施大幅降息，以应对经济放缓压力。 然而，若就业数据表现强劲，失业率低于这一临界值，则可能引发部分关注通胀的政策制定 ...

图源于上海黄金交易所 记者关注到，近日国际金价回归强势表现。据Wind数据显示，截至8月8日15时18分，COMEX黄金期货价格报3501.1美元/盎司，当日涨1.37%，最高触及 3534.1美元/盎司；现货黄金（伦敦金现）报3395.739美元/盎司，日内跌0.03%。 央广网北京8月8日消息（记者 宓迪）上海黄金交易所8日发布关于继续做好近期市场风险控制工作的通知。通知称，近期影响市场不稳定的因素较多，为防 范市场波动可能带来的风险，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓 位，理性投资。 市场观点方面，博时黄金ETF基金经理王祥认为，上周（7月28日-8月1日）黄金市场延续震荡，美联储人事变动与非农就业数据不急预期提振了市场对于后 续再宽松的预期。联储证券研报分析，伴随9月降息节点临近，短期内美联储货币政策调整将接棒关税，成为黄金市场交易主逻辑。 ...

美联储货币政策预期 - 7月非农就业数据远低于预期 前两个月就业人数被大幅下修 显示美国经济潜在疲弱 [1] - 市场对美联储9月降息预期从不足40%飙升至近90% 反映对经济形势的担忧 [4] - 部分分析师预计9月降息25个基点 另一些则认为可能降息50个基点以提振经济 [4] 经济数据影响 - 劳动力市场降温可能抑制消费支出 进而影响整体经济增长 [1] - 通胀压力缓解背景下 就业市场恶化增加美联储调整政策的紧迫性 [1] - 未来几周将公布通胀和零售销售数据 为美联储决策提供依据 [5] 金融市场反应 - 美国三大股指在非农数据公布后下跌 反映投资者对经济前景担忧 [5] - 美国国债收益率大幅下行 显示市场降息预期增强 [5] - 美元指数承压下跌 非美货币普遍上涨 [5] 全球影响 - 美联储政策调整将影响全球金融市场和经济格局 [5] - 其他国家央行可能跟随调整货币政策以应对资本流动和汇率风险 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场普遍预期美联储将在秋季开始货币政策调整，中国制造业景气水平持续改善，部分行业价格呈企稳回升态势，沪镍本周震荡，精炼镍供给过剩，镍矿供应紧缺缓解，硫酸镍价格弱，下游需求未明显好转，不锈钢现期货弱势震荡，预计沪镍主力合约运行区间116000至128000元/吨，不锈钢主力合约运行区间12300至13000元/吨 [36] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 展示内外盘主力价格合约走势，呈现镍期货收盘价(主力合约)从2020年12月31日至2025年6月30日的变化情况 [7][8] 基本面分析 - 上游展示中国镍矿港口库存及中国进口菲律宾镍矿砂及精矿当月值情况 [12][13] - 中游展示电解镍价格、硫酸镍价格、镍铁当月进口量及8 - 12%镍铁富宝价格情况 [15][17][19] - 下游展示不锈钢价格、不锈钢期货持仓、无锡不锈钢库存、动力和储能电池产量、新能源汽车产量情况 [21][23][25][28][30] 后市展望 - 美国方面，市场预期美联储秋季调整货币政策，我国制造业景气水平持续改善，消费品制造业稳中有增，6月PPI降幅扩大但部分行业价格企稳回升，沪镍震荡，精炼镍供给过剩，镍矿供应缓解，硫酸镍价格弱，下游需求未好转，不锈钢现期货弱势震荡，预计沪镍主力合约运行区间116000至128000元/吨，不锈钢主力合约运行区间12300至13000元/吨 [36]

非农数据对黄金市场的影响 - 非农就业报告作为"超级数据"会引发黄金市场的剧烈反应，尤其在美联储货币政策调整背景下其经济逻辑与传导机制对投资胜率至关重要 [1] - 市场高度关注每月首个周五北京时间20:30（夏令时）或21:30（冬令时）公布的非农数据，例如5月2日20:30公布的数据恰逢美联储议息会议前夕具有政策指向意义 [1] 非农数据交易关键时间节点 - 数据公布前30分钟市场情绪酝酿阶段黄金价格可能出现异常波动 [1] - 数据公布后15分钟内出现"闪电行情"，是投资者大规模建仓或平仓的窗口期 [1] - 数据公布后1小时市场逐步消化信息，价格趋势逐渐明朗 [1] 2025年非农数据公布时间表 - 1月10日21:30公布12月数据，2月7日21:30公布1月数据，3月7日21:30公布2月数据 [2] - 4月4日20:30公布3月数据，5月2日20:30公布4月数据，6月6日20:30公布5月数据 [2] - 7月因美国独立日假期提前至7月3日20:30公布6月数据，8月1日20:30公布7月数据 [2] - 9月5日20:30公布8月数据，10月3日20:30公布9月数据，11月7日21:30公布10月数据，12月5日21:30公布11月数据 [2] 贵金属平台服务与交易策略 - 领峰贵金属平台提供非农内参和攻略，建议风险偏好较低投资者在数据公布前平仓观望 [1] - 经验丰富交易者可利用平台机制通过做多或做空现货黄金等产品捕捉短期波动 [1] - 平台在非农数据公布前后提供实时资讯，帮助投资者根据风险承受能力灵活应对市场变化 [2]