行业概览与市场动态 - 外骨骼机器人行业正借机器人及AI技术应用浪潮而“卷土重来”，新创企业开始着眼于户外运动领域并瞄准消费级市场 [4][5] - 在CES 2026上，极壳、傲鲨、动思、程天等中国品牌成为外骨骼机器人赛道的中国企业代表 [3] - 泰山等顶流景区引入外骨骼机器人租赁服务，让该品类进一步走向公众视野 [5] 核心逻辑与市场定位 - 新创企业的核心逻辑是“在机器人可以替代人之前，先让其增强人的能力” [7] - 消费级外骨骼机器人市场目前相对小众，但已有第一批关注和使用群体 [8] - 尽管当前产品主要服务于个人康复和医疗康养群体，但新创企业更想讲述“像钢铁侠一样可以拥有超能力”的新故事，并且已有市场用户群体买单 [11] 主要参与者与产品进展：极壳 - 极壳在2025年先后完成总计7000万美元的Pre-B及B轮融资 [11] - 其外骨骼机器人累计出货量达到数万台，据称在整个消费级外骨骼品类市场占比超过90% [11] - 公司发明了全球首个单电机驱动的外骨骼系统，并于2023年发布Omega架构，将外骨骼产品的成本与重量“统统削减一半” [13] - 公司将消费级外骨骼产品定价打到万元人民币以内，Hypershell X系列产品定价从5999元到13999元不等 [13][16] - 2025年9月推出的Hypershell X Ultra产品重量为1.8千克，标配两块电池，一块电池续航30公里，并号称是全球首个通过SGS认证的外骨骼产品 [13] 主要参与者与产品进展：其他公司 - 傲鲨成立于2018年，致力于通用型外骨骼机器人，产品线覆盖上肢、腰部、下肢、全身等场景，旗下产品曾参演《流浪地球2》 [17] - 动思成立于2020年，通过AI驱动的轻量化外骨骼设备提升人体行动能力，产品覆盖医疗康复和户外运动场景，并于2025年11月与小岛工作室发布联名款产品 [19] - 程天成立于2017年，专注于康复与养老领域，核心业务是面向医疗行业客户的外骨骼机器人产品应用 [21] 技术挑战与行业瓶颈 - 消费级外骨骼机器人目前没有国家标准，甚至没有行业团体标准，统一的产品标准是其从“新奇科技产品”走向“大众消费产品”的必由之路 [7] - 行业面临四大技术难点：1) 佩戴无感化问题尚未很好解决；2) 人机协同的匹配度和协调性仍有较大进步空间；3) 续航能力仍需在整机轻量化前提下继续突破；4) 需要从“被动助力”转向“主动助力”，甚至结合脑机接口实现“理解和跟随人类意图” [24][26] - 消费级外骨骼机器人目前依然处于行业发展早期阶段，现有产品与用户及市场预期仍有不小差距 [26]

创业板人工智能ETF华宝（159363）市场表现与规模 - 截至2026年1月22日收盘，该ETF最新规模达到63.03亿元，一举超越投向创业板、科创板的其他24只同主题人工智能ETF，成为双创赛道内规模最大的人工智能ETF [1] - 2026年1月，该ETF仅用3个交易日（1月14日-1月19日），规模就从“50亿+”增长到“60亿+”，并在1月22日规模跃升至63.03亿元时创下上市新高 [1] - 该ETF最近6个月日均成交额超过8亿元，在跟踪创业板人工智能指数、科创AI指数、科创创业AI指数的25只ETF中，规模与流动性均排行第一 [1][4] - 1月22日当日，该ETF场内价格大涨3.03%，获资金净申购2200万份，此前10日该产品已累计获增持近20亿元 [6] 创业板人工智能ETF华宝（159363）产品特征 - 该产品是全市场首只跟踪“创业板人工智能指数”的ETF产品，于2024年12月6日成立 [6][7] - 标的指数共有50只成份股，成份股中最大市值为1975.60亿元，最小市值为29.93亿元，市值中位数为142.65亿元，具有“小盘”和“高成长性”特点 [6] - 该ETF具有“20CM”涨跌幅的高弹性特征，其底层资产双线布局“算力+AI应用”，约六成仓位布局算力（以光模块为主），约四成仓位布局AI应用 [6][7] - 2026年初，该ETF被纳入港交所互联互通标的，并于2026年1月19日正式生效，当日其规模一举跨越了60亿元大关 [5] 华宝基金“AI+” ETF投资矩阵布局 - 华宝基金战略性全方位布局了人工智能全产业链指数产品，构筑了“AI+” ETF投资矩阵 [8] - 在“海内外算力+AI应用”方面，除创业板人工智能ETF华宝（159363）外，还拥有科创人工智能ETF华宝（589520），其标的指数（上证科创板人工智能指数）体现出“自主可控、重仓国芯”的特征 [8] - 围绕“国产软件产业链”，矩阵内包含定位“AI+金融软件”的金融科技ETF（159851）、以“IDC+AI应用”为特色的大数据ETF华宝（516700）以及“AI+信创”的信创ETF基金（562030） [8] - 矩阵还包含聚焦“大模型+AI应用”的港股互联网ETF（513770），截至2026年1月22日规模已达144.27亿元，以及聚焦“芯片制造+AI应用”的港股信息技术ETF（159131） [9] - 在AI应用场景方面，矩阵布局了发力“AI+医疗”的医疗ETF（512170）、港股通医疗ETF华宝（159137），以及聚焦“AI+智能驾驶”的港股通汽车ETF华宝（520780） [10] - 港股通医疗ETF华宝（159137）自2026年1月12日上市以来受到市场关注，其标的指数中逾八成成份股为“A无港有”的港股独家特色标的 [10]

市场整体表现与格局 - 沪指自1月13日结束连阳后进入窄幅震荡格局，调整幅度总体温和 [1] - 市场呈现板块有序轮动特征，周四领涨板块切换至商业航天、采掘等调整充分的板块，上半周领涨的半导体涨势则趋缓 [1] - 周四收盘上涨个股家数超过3500家，赚钱效应较上半周好转，但成交量萎缩至2.7万亿元 [1] - 市场认为当前震荡是春季行情中的良性调整，有利于行情进一步发展，成交热度的维持和热点板块的轮动是行情延续的关键 [1] 后市驱动因素与主线判断 - 自春季行情启动以来，市场领涨板块以事件驱动的主题性方向为主，如商业航天、脑机接口等，这些板块远期前景好但短期缺乏业绩支撑，波动可能剧烈 [1] - 行情进入震荡阶段后，交易量可能下降，市场或将重新聚焦业绩和基本面驱动的板块 [1] - 春季行情的主要驱动因素仍是市场风险偏好上升，因此领涨方向仍以科技成长为主，后续热点将转向有基本面支撑的科技成长板块 [1] - 可关注半导体、电池、AI硬件、创新药等有基本面支撑的科技成长板块 [1] 1月及春季行情关注方向 - 历年春季躁动行情中，科技成长方向大概率占优 [2] - 结合短期催化剂，未来产业如商业航天、脑机接口、低空经济、半导体等可继续保持关注 [2] - 受益于科技投资热潮的原材料涨价方向（如小金属、能源金属、化工新材料）可视作科技产业的衍生机会 [2] - 传统高股息方向可做左侧关注，等待3-4月年报行情迎来补涨 [2] 具体产业趋势与投资机会 - AI硬件产业趋势确立，主要AI大模型的tokens调用量持续走高，预示AI应用高峰将在2026年出现，需关注AI硬件高增长趋势及AI应用从量变到质变的机会 [2] - 机器人国产化和走进生活是2026年比较确定的趋势，产品将从人形机器人向四足机器人、功能型机器人扩展，将带来传感器、控制器、灵巧手等板块的阶段性机会 [2] - 特斯拉人形机器人版本可能更新，或将成为机器人板块新催化剂 [2] - 半导体国产化是大势所趋，可关注半导体设备、晶圆制造、半导体材料、IC设计等环节 [2] - 新能源材料受益于国内外储能需求快速增长，各环节出现供不应求、价格上涨迹象，预计涨价趋势在2026年将会延续 [2] - 创新药经历近4年调整后逐步迎来收获期，自2024年三季度以来已连续4个季度净利润增速为正，2025年迎来基本面拐点，2026年将延续上行趋势 [2]

创新质量与结构 - 国内高价值发明专利数量达到229.2万件，其同比增速比总体发明专利增速高2.2个百分点 [1] - 信息技术管理方法、计算机技术、医学技术等领域的有效发明专利增速最快 [1] - 人工智能专利有效量居全球前列，并在量子科技、生物制造、脑机接口、第六代通讯等未来产业布局了一批关键核心技术专利 [1] 区域创新格局 - 截至2025年底，长三角地区、京津冀地区和广东省的发明专利有效量分别为173.4万件、91.6万件和89.9万件，合计约占国内总量的三分之二 [1] - 上述三个区域的有效注册商标量合计2805.8万件，占国内总量的一半以上 [1] - 在2025年全球百强创新集群排名中，深圳—香港—广州、北京、上海—苏州集群分别位居全球第1、第4和第6位 [1] 知识产权经济贡献 - 专利密集型产业的增加值突破18万亿元，占GDP的比重从2020年的11.97%提升至2024年的13.38% [2] - 全球前5000个品牌中，中国品牌价值达1.81万亿美元，位居全球第二 [2] - 地理标志产品直接年产值接近1万亿元，实现连续五年增长 [2]

文章核心观点 - 创投行业在国家顶层设计推动下被置于更重要的位置，其使命需与国家战略需求相结合，通过提供全方位服务和长期陪伴支持科技创新企业发展 [1][3] - 创投机构需超越单纯资金注入角色，当好“陪驾员”，为技术型创业者补齐运营管理、市场开拓等短板，并坚持“投早、投小、投硬科技”的战略 [1][3] - 行业正通过政策创新（如科创债）和自身能力建设（专业、合规、投后赋能）来克服期限错配、耐心资本不足等挑战，共建健康的创新生态系统 [1][4][9] 顶层设计将创投推向“C位” - “十五五”规划建议明确提出“创新监管方式，发展创业投资”，创业投资“风险共担，利益共享”的特性与科技创新高度适配 [4] - 从中央到地方政府针对行业制度性缺陷、期限错配、耐心资本不足等问题出台了一系列精准措施 [4] - 2025年5月，中国人民银行、中国证监会创新推出债券市场“科技板”，首次将股权投资机构纳入发行主体，东方富海等9家民营创投机构已相继发行科创债 [4] 科创债的三大创新 - 打破了以往期限错配的瓶颈，使基金期限与债券期限高度匹配 [5] - 构建了“央地协同”的风险分担增信机制，形成风险分散闭环，推动政策与市场实践结合 [5] - 发行利率低，低成本资金注入有助于创投机构扩大投资规模，支撑其加大投早、投小、投硬科技的力度 [5] 以专业能力筑牢发展根基 - 专业是创投机构的生存之本，需在战略定位、专业能力、合规建设、内部管理等多维度实现能力跃升 [6] - 东方富海累计管理基金超60只，管理规模达350亿元，其投资金额的60%投向中早期项目 [6] - 公司重点布局人工智能、半导体、新能源、新材料、生物医药等领域，投资项目中超90家通过上市退出 [6] 内部管理与合规经营 - 创投机构需坚持底线思维、合法合规经营，通过专业能力树立品牌以获取投资者信任 [7] - 东方富海设立质量控制委员会综合判断项目价值，确保资源投向最具潜力的项目 [7] - 公司制定了具有行业竞争力的激励约束机制，通过正向激励和有效约束认可优秀员工贡献，避免“平均主义” [7] 通过共建创新生态创造价值 - 东方富海通过打造“OFC+湾加速”加速器、联合银行推出投贷联动产品、开设“OFC1+1提升班”等七大服务，构建独特的投后赋能生态圈 [9] - 该生态圈旨在解决初创企业“生存难、资源缺”痛点，满足成长期企业“扩规模、强合规”需求，助力优质项目“提质量、稳发展” [9] - 市场退出通道的优化和流动性提升，使创投机构更敢于布局长期、高风险的早期硬科技项目，形成一二级市场协同支撑科技创新的良性循环 [9] - 未来期待推动试点创业投资基金上市、系统性优化创投税收政策等措施，以进一步优化行业政策环境 [9]

行业趋势与驱动力 - 脑机接口、人工智能、物联网等新技术的持续进步，有望为过去难以攻克的疑难杂症和医疗难题找到突破口 [1] 国家区域医疗中心的角色与优势 - 作为高位打造的研究型医院，国家区域医疗中心具备较强科研实力和高水平人才队伍 [1] - 该中心既能深度参与医疗临床实践，又了解医患需求，有能力参与并推动医疗科技创新 [1] - 国家区域医疗中心作为医疗创新的“国家队”，需扮演好跨界枢纽角色，主动向外拓展 [1] 医疗创新的成功要素与机制 - 医疗机构需要搭建产学研用一体化平台，并建立鼓励科研、促进成果转化的体制机制 [1] - 具体措施包括设立科研门诊，以助力医生从临床中发现问题，提高科研质量和针对性 [1] - 需要重塑科研评价体系，鼓励从临床一线挖掘科研选题，让临床和科研彼此成就 [1] 跨界合作模式 - 医疗创新不是“单打独斗”，也不是简单的多学科“物理叠加”，而是在跨界中追求“化学反应” [1] - 需要横向联动高校、科研院所、企业等多类创新主体 [1] - 目标是构建“需求共提、资源共享、风险共担”的合作机制 [1]

国家区域医疗中心建设成效 - 核心观点：国家区域医疗中心建设作为重大民生工程，通过引入“国家队”顶级医疗资源，有效填补了地方在重点疾病和专科方面的短板，大幅减少了患者跨区域就医，让群众在“家门口”就能享受到高水平的医疗服务 [8][9] - “十四五”期间，福建省将国家区域医疗中心建设作为重大民生工程扎实推进，共有8家医院被列入建设项目，总数位居全国前列 [8] - 国家区域医疗中心通过专家支援、技术平移、同质化管理等举措开展新技术、新项目、新服务，使转外就医患者同比大幅减少 [8] 华山附一医院运营成果 - 华山附一医院作为全国首批国家区域医疗中心十佳试点单位，由复旦大学附属华山医院与福建医科大学附属第一医院携手打造 [9] - 公司累计门诊量超160万人次，累计收治住院患者13万余人次，完成手术5万余台，其中三、四级复杂疑难手术占比近90% [17] - 公司累计开展新技术、新项目251项，其中138项达到国际或国内领先、先进水平 [17] - 公司依托华山医院优势资源与附一医院本土根基，通过专家支援、技术平移、同质化管理、文化融合、本土创新等举措，先后开设50个专科门诊，开放40个病区，覆盖36个专科 [17] 学科建设与技术创新 - 公司精准擘画“3+X”学科布局：聚焦神经医学、骨科与手外科学、感染医学三大学科群，打造高水平诊疗中心，并培育X个精进的临床支撑学科 [20] - 2023年12月，公司在附一医院奥体院区深度建设皮肤病学学科群，创新推进优质医疗资源再次扩容 [20] - 针对福建沿海地区感染性疾病高发特点，公司感染医学科建立真菌病快速诊断平台，年诊疗量较合作前增长3倍 [21] - 公司创新推出双学科主任制：由华山医院专家担任学术主任负责学科与科研方向，附一医院专家担任行政主任统筹临床运营，双方共同组建专科专家团队 [21] - 2025年4月，全省首家神经调控脑机接口应用中心在公司成立，并完成华南首例“无线微创脑机接口植入截瘫治疗手术” [26] - 公司脑机接口应用中心已累计完成超20例脑机接口相关植入手术，手术量仅次于首都医科大学宣武医院和华山医院，跻身全国头部行列 [27] 临床研究与试验突破 - 公司发挥“种子效应”，高位构建临床研究体系，实现临床研究“从0到1”的突破 [24] - 2021年8月，公司成立临床药理研究中心，建成现代化高标准的Ⅰ期病房，具备开展Ⅰ~Ⅳ期药物临床试验、医疗器械临床试验及研究者发起的临床研究的能力 [24] - 2024年9月，公司药理中心牵头的Ⅰ类新药ASK0912的Ⅰ期临床试验项目顺利开展，该项目是福建首个创新药健康受试者肺泡灌洗试验，填补了省内该领域空白 [25] - 截至目前，公司临床药理研究中心已成功完成20余项药物临床试验，项目核查通过率100% [26] 医疗服务模式创新 - 公司在全省率先探索“全院一张床”、“无卡刷脸就医”、“融合病房”、“电话转诊”等服务，有效破解群众就医难点痛点 [22] - 截至目前，公司作为国家区域医疗中心试点建设单位，先后有12个案例入选中国现代医院管理典型案例 [23]

2025中关村论坛年会上展示的"北脑一号"智能脑机系统模型。 什么是脑机接口？ "脑机接口，就是借助AI解读人类脑波规律，让人类直接通过脑波信号操控信息设备，为人类新增一种 信息输入输出的交互方式。"工业和信息化部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示。 "通俗来讲，脑机接口就像是在大脑和外部设备（比如电脑、假肢、轮椅等）之间搭建的'直接通信桥 梁'。"中国信息通信研究院知识产权与创新发展中心主任李文宇介绍，"我们的大脑思考、产生意念 时，会发出微弱的电信号，脑机接口能捕捉到这些信号，经过解码转化成机器能读懂的指令，进而操控 设备,同时也能将外部设备的信息转化为大脑可感知的信号反馈给人体。" "与传统人机交互（如键盘、鼠标、触摸屏、语音控制等）的核心区别在于是否需要依赖肢体动作或语 言作为中间媒介。脑机接口跳过了这一环节，直接实现大脑与机器的'信息互通'，本质是'大脑信号→机 器指令'的直接转换，无需任何肢体或语言参与。"李文宇进一步解释道。 从技术实现路径来看，脑机接口主要分为侵入式和非侵入式，核心差异在于传感器与大脑的接触方式。 "侵入式技术虽精准度高，但常需通过开颅、血管支架手术等手段植入大脑，存在感染、 ...

4 conc 0 6 4 6 A 陈玮 ◎记者 何漪 "投资不是简单的资金注入，创投机构需要为创新创业企业提供全方位支持，长期陪伴企业成长。"近 日，东方富海董事长陈玮在接受上海证券报记者采访时表示，创投行业受到的重视程度日益提升，顶层 设计在持续发力，创投行业正被推向"C位"。 当前，科技人才是推动新兴产业、未来产业发展的重要力量，但其中大部分属于技术型专家，在企业运 营管理、市场开拓、财务管理、供应链整合等方面存在短板。陈玮表示，创投机构应当好"陪驾员"，提 供综合服务，帮助他们补好短板。展望"十五五"，东方富海将坚定投早、投小、投硬科技战略，持续进 化投资管理能力，当好中国创新生态的坚定共建者。 顶层设计将创投推向"C位" "十五五"规划建议提出，"创新监管方式，发展创业投资"。创业投资"风险共担，利益共享"的特征，与 科技创新的风险特性高度适配。新一轮科技革命和产业变革在深入推进，对创投行业支持科技创新提出 了更高也更为迫切的要求。 "创业投资被写进'十五五'规划建议，激动人心，也给行业带来了重要变化。"陈玮表示，"创投的使命必 须和国家的需要绑在一起，创投既要赚钱，更要为国家所用，坚定支持人工智能、 ...

展会概况与定位 - 2026未来产业新材料博览会（FINE 2026）将于2026年6月10日至12日在上海新国际博览中心举办，是由DT新材料主办的第十届国际碳材料产业博览会、热管理产业博览会和新材料科技创新博览会三大展会重磅升级而来，旨在打造以未来产业终端为引领、立足国际视野的新材料领域标杆展会[1] - 展会核心观点是：新材料是未来高新技术产业发展的基石和先导，其突破将加速未来产业变革，展会旨在夯实新质生产力发展的材料根基，助力未来10年再造一个中国高技术产业[1][2] - 展会预计展览面积达50,000平方米，将设立超过300场战略与前沿科技报告，全景呈现应用于人工智能、智算/数据中心、具身智能、低空经济、航空航天、智能汽车、AI消费电子、量子科技、6G、脑机接口、新能源、生物制造等产业的创新成果[2] 展会规模与历史数据 - 2025年已成功举办的第九届国际碳材料产业博览会和第六届热管理产业博览会数据再创历史新高，合计总展览面积近40,000平方米，参展商超过500家，举办25+场主题活动及230+场主题报告[7] - 2025年展会吸引了来自中国30个省、自治区、直辖市所辖的210个城市，以及美国、韩国、澳大利亚等27个国家和地区的35,000+名专业观众及终端用户[7] - 2025年参会人员中，企业经营者及决策层占比28.06%，技术人员占比22.70%，销售与市场人员占比20.50%，高校及科研院所人员占比13.60%，投资机构/政府园区人员占比7.58%，媒体人员占比2.56%[8] 展会亮点与特色 - **主题聚焦**：展会重点聚焦未来智能终端以及未来产业五大共性需求，包括先进半导体、先进电池、轻量化功能化、低碳可持续、热管理，呈现从终端、部件、材料、技术装备到前沿科技的全链条创新[2][10] - **规模预期**：FINE 2026预计将吸引800+家优质展商和200+家科研院所参展，专业观众参观人次预计将超过100,000人次[12][34] - **论坛赋能**：展会同期将举办30+场专业论坛，邀请300+位国内外知名专家学者及企业高层分享报告，预计将吸引6,000+人次技术和管理人员参会[10][20] - **资源对接**：展会将定向邀请5,000+名产业投资人，并主动邀约上汽、华为、比亚迪、宁德时代、中芯国际、红杉中国等5000+家终端企业与资本机构莅临，助力企业精准对接产业基金、政府园区及产业链资源[10][35] - **媒体曝光**：展会将依托主办方近20个优质新媒体公众号，并联合100+家合作媒体，预计实现500万次的媒体曝光，并触达100万人次的线上观众[12][37] 展区设置与展示内容 - 展会特设6大特色主题展区，包括先进半导体展、先进电池与能源材料展、热管理液冷板产业展、轻量化功能化与可持续材料展、新材料科技创新展、未来智能终端展[12] - **先进半导体展**：展示内容包括金刚石材料与器件、第三代/第四代半导体材料与器件、先进封装技术与材料、AI芯片/量子科技/6G/脑机接口器件与材料等[13] - **热管理液冷板产业展**：展示内容包括数据中心服务器液冷、功率半导体液冷、新能源电池与储能液冷、机器人/低空飞行器液冷及相关材料与组件[13] - **先进电池与能源材料展**：展示内容包括固态电池、钠电池、液流电池、钙钛矿太阳能电池、氢能/核能材料及先进碳材料等[13] - **轻量化功能化与可持续材料展**：展示内容包括高性能纤维与复合材料、高性能高分子与改性材料、低碳可持续材料（如回收再生材料、生物基材料）、镁/铝/钛合金等[14][15] - **新材料科技创新展**：展示高校科研院所与团队的成果，以及孵化器、创新中心、中试基地和科技服务机构[15] - **未来智能终端展**：展示具身智能机器人整机与部件、无人机/eVTOL整机与部件、智能汽车与部件、AI消费电子、智能穿戴等[15] 主办方背景与优势 - 主办方DT新材料是国内新材料行业知名咨询品牌，拥有十年行业深耕经验，累计触达半导体、汽车、机器人、数据中心、航空航天、电池、热管理等产业超过200,000+人脉资源[10] - DT新材料是一家面向数据时代的科技服务平台，主营业务包括新媒体、产业交流活动、产业研究与咨询、早期项目投融资及孵化，每年举办近百场产学研与行业交流活动，为数万家企业单位提供服务[44] - 公司已建立1,500多位院士专家智库，对接合作国内外100多家科研中心，并为200余家政府及园区、上市公司及龙头企业提供产业规划与咨询服务[44] - 公司已设立天使基金三期，投资孵化项目十余项，包括宁波赛墨科技、宁波中科氢易膜等[45] 参展信息 - 标准展位（9平方米）价格：内资/合资企业为16,800元人民币，外资企业为3,400美元[41] - 室内光地（18平方米起租）价格：内资/合资企业为1,580元人民币/平方米，外资企业为320美元/平方米[41] - 在2026年1月31日前报名参展可享受早鸟优惠，特装用户有叠加优惠政策[41]