报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 天然橡胶产业日报 2025-05-12 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 最新 环比 数据指标 沪胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 15025 | 405 20号胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 最新 12820 | 环比 405 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪胶9-1价差(日,元/吨) | -790 | 60 20号胶6-7价差(日,元/吨) | 70 | 25 | | 期货市场 | 沪胶与20号胶价差(日,元/吨) | 2205 | 0 沪胶主力合约 持仓量(日,手) | 151114 | 6658 | | | 20号胶主力合约持仓量(日,手) | 47288 | -1921 沪胶前20名净持仓 | -10511 | 16561 | | | 20号胶前20名净持仓 | -2039 | 1677 沪胶交易所仓单(日,吨) | 200500 | 0 | | | 20号 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外宏观不确定性高，国内政策落地后天然橡胶市场现货价格重心下调，业者看空情绪浓，低价买盘为主，现货价格走弱使基差收窄 [64] - 下游低开工或受假期和成品库存偏高影响，泰国延迟开割使原料端对天胶价格有成本支撑，但下游刚需改善不明显，国内现货小幅累库，宏观表现不及预期，谈判无实质进展，预计胶价低位震荡运行 [64] 根据相关目录分别进行总结 行业资讯 - 2025年4月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）68.5万吨，同比增31%，1 - 4月共计286.9万吨，同比增23.2% [6] - 2025年一季度欧洲替换胎市场销量同比增2.5%至6514.5万条，其中乘用车胎增3%，卡、客车胎降4%，农用胎降4%，摩托车/踏板车胎增7% [6] - 2025年4月我国重卡市场销售约9万辆，同比涨约9.4%，1 - 4月累计销量约35.5万辆，同比持平 [7] - 2025年一季度美国进口轮胎7067万条，同比增3.4%，自中国进口688万条，同比增5.5%，自泰国进口1821万条，同比增7.7% [7] - 泰国宣布将2025年度橡胶开割季推迟1个月至6月，预计影响全球天然橡胶价格走势 [8] 行情走势 - 本周内外盘天然橡胶价格均有所反弹，RU2509收盘价14620元/吨，涨幅0.45%；NR2509收盘价12370元/吨，涨幅1.02%；新加坡TSR20:2509收盘价168.1美分/千克，涨幅2.00%；东京RSS3:2509收盘价301.2日元/千克，涨幅3.08% [10][11] 基本面数据 供给 - 泰国天气整体正常，东北部降雨近期增加较多，海南降水稍多，云南天气正常 [34][35] - 近期雨水影响海内外产区割胶，国内上量尚可，泰国量少，原料价格上涨，成本支撑仍在 [36] - 泰国水杯价差稍稍扩大，海南胶水进浓乳厂 - 进全乳厂价差缩小 [40] - 泰国原料价格上涨，加工利润下降，5月9日泰国标胶生产利润 - 1370元/吨，烟片生产利润2175元/吨，浓乳生产利润 - 884.43元/吨，海南浓乳生产利润389.61元/吨 [43][44] - 3月中国天然橡胶（含混合和复合）进口环比+18%，同比+21%，泰标进口量环比大幅增加，科标进口量处于高位 [45] 需求 - 轮胎产能利用率下降，库存稍有去化，5月9日全钢胎产能利用率41.69%，半钢胎产能利用率46.71%，全钢胎库存天数42.52天，半钢胎库存天数45.09天 [48][49] - 周期内半钢胎企业部分有2 - 5天检修安排，全钢胎企业安排检修，影响整体产能利用率 [50] - 3月全钢胎、半钢胎出口仍较高，重卡、乘用车销量环比增加较多，3月全钢胎出口43.38万吨，半钢胎出口28.75万吨，乘用车销量246.82万辆，重卡销售11.15万辆 [51][52] 库存 - 现货库存方面，截至5月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.42万吨，环比增0.9%，中国天然橡胶社会库存135.5万吨，环比增0.12% [65] - 期货库存方面，5月9日天然橡胶上期所期货库存20.05万吨，环比 - 0.13%，期现库存20.32万吨，环比 - 0.08%；20号胶上海国际能源期货库存7.47万吨，环比4.96%，期现库存7.96万吨，环比4.63% [58] 操作建议 - 天然橡胶预计低位震荡运行，海外宏观不确定性高，国内政策落地后现货价格重心下调，下游低开工，泰国延迟开割有成本支撑，但下游刚需改善不明显，国内现货小幅累库，宏观表现不及预期 [64]

橡胶期货市场动态 - 橡胶期货价格近期呈现回落趋势，反映市场对供需预期的悲观情绪 [1] - 行业关注焦点集中于即将到来的中美贸易谈判，该事件可能成为橡胶市场反弹的潜在催化剂 [1]

有望逐步回升。ru2509合约短线建议在14500-15300区间交易，nr2506合约短线建议在12350-13000区间 交易。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 14815 | 260 20号胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 12555 | 270 | | | 沪胶9-1价差(日,元/吨) | -740 | 5 20号胶6-7价差(日,元/吨) | 65 | 20 | | | 沪胶与20号胶价差(日,元/吨) | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周天然橡胶市场利好刺激有限，胶价低位震荡，进口胶市场报盘下跌，国产胶现货报盘跟随期货盘面重心走低 [9] - 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区开割过渡期原料产出有限，海南产区处于开割初期，月底前后将逐步大面积开割 [9] - 上周青岛现货总库存小幅去库，保税库存累库，一般贸易库存去库，现货价格下调刺激轮胎企业采购，出库量大于入库量 [9] - 本周国内轮胎企业产能利用率小幅波动，半钢胎企业产能利用率走弱，全钢胎企业排产略有提升 [9] - 关税政策将对市场形成扰动，ru2509合约短线关注14000附近支撑，nr2506合约关注12000附近支撑，建议观望 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周天然橡胶市场利好刺激有限，胶价低位震荡，进口胶报盘下跌，国产胶现货报盘随期货走低，下游需求不同，成交情况有别 [9] - 行情展望：全球产区逐步开割，云南原料产出有限、收购价坚挺，海南胶水产量低、月底将大面积开割，青岛库存小幅去库，需求端轮胎企业产能利用率有波动 [9] - 策略建议：关税政策有扰动，ru2509合约关注14000附近支撑，nr2506合约关注12000附近支撑，建议观望 [9] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收跌2.7%，20号胶主力合约价格震荡收跌2.43% [14] - 持仓分析：涉及沪胶和20号胶前20名持仓变化，但未给出具体数据 [15][17] - 跨期价差：截至4月18日，沪胶5 - 9价差为40 [23] - 仓单变化：截至4月18日，沪胶仓单201150吨，较上周增加1040吨；20号胶仓单76911吨，较上周减少806吨 [28] 现货市场情况 - 国内天然橡胶：截至4月18日，国营全乳胶报14450元/吨，较上周持平；沪胶基差为 - 140元/吨，较上周增加155元/吨 [34] - 20号胶及非标基差：截至4月17日，20号胶基差为249元/吨，较上周增加54元/吨；非标基差为 - 240元/吨，较上周增加105元/吨 [39] 产业情况 上游情况 - 泰国原料：截至4月17日，泰国田间胶水55.5（ - 2）泰铢/公斤，杯胶49.3（ + 1）泰铢/公斤；截至4月18日，烟片胶理论加工利润208元/吨，较上周减少66美元/吨，标胶理论加工利润 - 2美元/吨，较上周减少109美元/吨 [43] - 国内产区：截至4月17日，云南胶水价格13900元/吨，较上周增加700元/吨；海南新鲜乳胶价格15000元/吨，较上周增加500元/吨 [46] 进口情况 - 2025年2月中国天然橡胶进口量50.32万吨，环比减少14.5%，同比增加44.85%；1 - 2月累计进口109.16万吨，累计同比增加19.17% [49] 青岛地区库存 - 截至2025年4月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.92万吨，环比减少0.15万吨，降幅0.24%；保税区库存8.16万吨，增幅1.76%；一般贸易库存53.76万吨，降幅0.54% [53] 下游情况 轮胎开工率 - 截至4月17日，中国半钢胎样本企业产能利用率为74.20%，环比降0.19个百分点，同比降6.67个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为67.44%，环比升0.23个百分点，同比降3.62个百分点 [56] 轮胎出口量 - 2025年2月中国轮胎出口量51.60万吨，环比降24.34%，同比升4.40%；1 - 2月累计出口119.83万吨，累计同比升3.62% [59] 国内需求 - 2025年3月我国重卡市场销售10.5万辆左右，环比涨29%，同比降约9%；1 - 3月累计销量约25.9万辆，同比降幅5% [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周天然橡胶市场因宏观利空持续发酵，胶价大幅下跌，进口胶市场报盘下跌，国产天然橡胶现货市场交投一般 [7] - 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区开割进度正常，但初期胶水少叠加现货价格走弱影响胶农卖胶积极性，原料供应偏紧 [7] - 上周青岛现货总库存小幅累库，保税库存累库，一般贸易库存去库，轮胎厂逢低备货情绪转好，但进口货源到港使整体入库量大于出库量 [7] - 本周国内轮胎企业产能利用率环比下降，半钢胎产能利用率增减不一，全钢胎企业产能利用率下调，短期存稳中走弱预期 [7] - 关税政策引发市场对贸易收缩的担忧，对全球经济和贸易格局产生重大冲击，短期对市场仍将形成扰动，建议暂以观望为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周天然橡胶市场因宏观利空，胶价大幅下跌，进口胶报盘跌，国产现货交投一般，市场参与者谨慎观望，贸易商报价积极性不高，下游工厂刚需接货 [7] - 行情展望：全球产区开割，云南开割正常但原料供应偏紧，青岛现货总库存小幅累库，轮胎厂备货情绪转好但入库量大于出库量，国内轮胎企业产能利用率环比下降，短期存稳中走弱预期 [7] - 策略建议：关税政策影响下，短期市场受扰动，建议暂观望 [7] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收跌，周度-7.98%；20号胶主力合约价格震荡收跌，周度-7.97% [10] - 跨期价差：截止4月11日，沪胶5 - 9价差为-165 [20] - 仓单变化：截至4月11日，沪胶仓单200110吨，较上周+110吨；20号胶仓单77717吨，较上周+25604吨 [24] 现货市场情况 - 价格及基差走势：截至4月11日，国营全乳胶报14450元/吨，较上周-1600元/吨；沪胶基差为-545元/吨，较上周-300元/吨 [29] - 20号胶基差及非标基差走势：截至4月10日，20号胶基差为329元/吨，较上周-45元/吨；非标基差为-425元/吨，较上周-35元/吨 [34] 产业情况 上游情况 - 泰国原料价格及加工利润：截至4月11日，泰国田间胶水57.5（-11）泰铢/公斤，杯胶48.3（-12.25）泰铢/公斤；烟片胶理论加工利润274元/吨，较上周+121美元/吨；标胶理论加工利润107美元/吨，较上周+193美元/吨 [37] - 国内产区原料价格：截至4月10日，云南胶水价格13200元/吨，较上周-2600元/吨；海南新鲜乳胶价格14500元/吨 [40] 进口情况 - 2025年2月中国天然橡胶进口量50.32万吨，环比减少14.5%，同比增加44.85%；1 - 2月累计进口数量109.16万吨，累计同比增加19.17% [43] 青岛地区库存变化 - 截至2025年4月6日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量62.07万吨，环比上期增加0.08万吨，增幅0.13%；保税区库存8.02万吨，增幅5.71%；一般贸易库存54.05万吨，降幅0.64% [47] 下游情况 轮胎开工率 - 截至4月10日，中国半钢胎样本企业产能利用率为74.39%，环比-1.42个百分点，同比-6.46个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为67.21%，环比-1.07个百分点，同比-3.97个百分点 [50] 轮胎出口量 - 2025年2月，中国轮胎出口量51.60万吨，环比-24.34%，同比+4.40%；1 - 2月累计出口119.83万吨，累计同比+3.62% [53] 国内需求（重卡销量） - 2025年3月我国重卡市场销售10.5万辆左右，环比上涨29%，比上年同期下降约9%；1 - 3月累计销量约25.9万辆，同比降幅为5% [56]