碳酸锂期货价格走势 - 碳酸锂连续主力合约日内上涨5% [1] - 价格现报99720元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长且高于历史同期平均水平 2025 年 10 月产量预测下月略减 进口量预测下月增加 需求端预计下月需求强化库存或去化 成本端 6%精矿 CIF 价格日度环比减少且低于历史同期平均水平 碳酸锂 2601 在 93560 - 97240 区间震荡 [8][9] - 从成本、基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等方面综合分析 基本面中性 基差偏空 库存中性 盘面偏多 主力持仓偏空 同时存在锂云母厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行等利多因素 以及矿石/盐湖端供给持续高位下降幅度有限等利空因素 主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [10][11][12][13] 各目录总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量 22130 吨 环比增长 2.71% 高于历史同期平均水平 2025 年 10 月产量 92260 实物吨 预测下月 92080 实物吨 环比减少 0.19% 10 月进口量 23881 实物吨 预测下月 27000 实物吨 环比增加 13.06% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存 102584 吨 环比减少 2.05% 三元材料样本企业库存 19290 吨 环比增加 0.41% 预计下月需求强化库存或去化 [8][9] - 成本端外购锂辉石精矿成本 88499 元/吨 日环比减少 1.30% 生产所得 89 元/吨 有所盈利 外购锂云母成本 90365 元/吨 日环比减少 3.45% 生产所得 -4041 元/吨 有所亏损 回收端生产成本普遍大于矿石端成本 生产所得为负 排产积极性较低 盐湖端季度现金生产成本 31477 元/吨 盈利空间充足 排产动力十足 [10] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划 从智利进口碳酸锂量环比下行 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位 下降幅度有限 主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [11][12][13] 基本面/持仓数据 - 基本面中性 基差方面 11 月 25 日电池级碳酸锂现货价 92050 元/吨 05 合约基差 -5290 元/吨 现货贴水期货 偏空 [10] - 库存方面 冶炼厂库存 26104 吨 环比减少 7.66% 低于历史同期平均水平 下游库存 44436 吨 环比减少 8.89% 高于历史同期平均水平 其他库存 47880 吨 环比增加 10.25% 高于历史同期平均水平 总体库存 118420 吨 环比减少 1.70% 高于历史同期平均水平 中性 [10] - 盘面 MA20 向上 05 合约期价收于 MA20 上方 偏多 主力持仓净空 空减 偏空 [10] 碳酸锂行情概览 - 展示了锂辉石、锂云母精矿、磷酸铁、六氟磷酸锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂等多种产品的价格及涨跌幅情况 [15] 供需数据概览 - 供给侧周度开工率持平 日度锂辉石生产成本、加工成本、生产利润有不同程度变化 碳酸锂月度总产量环比增长 锂精矿、锂云母、盐湖、回收等产量均有不同程度变化 进口量方面 锂精矿和碳酸锂月度进口量环比增加 [17] - 需求端磷酸铁、磷酸铁锂、三元前驱体、三元材料等月度开工率和产量多数呈现增长态势 月度动力电池总装车量、新能源车产量和销量等也有所增长 [17] 各产品供需平衡表 - 锂矿石 2024 - 2025 年不同月份的需求、生产、进口、出口及平衡情况 不同月份平衡情况有正有负 [26][28] - 碳酸锂 2024 - 2025 年不同月份的需求、产量、进口、出口及平衡情况 不同月份平衡情况有正有负 [35] - 氢氧化锂 2024 - 2025 年不同月份的需求、产量、进口、出口及平衡情况 不同月份平衡情况有正有负 [39] - 三元前驱体 2024 - 2025 年不同月份的需求、产量、进口、出口及平衡情况 不同月份平衡情况有正有负 [61] 锂化合物成本利润 - 展示了外购锂辉石精矿、锂云母精矿的成本利润情况 以及锂云母、锂辉石加工成本构成 碳酸锂进口利润等 [42] - 呈现了外购磷酸铁锂电池黑粉、磷酸铁锂极片黑粉、三元极片黑粉、三元电池黑粉回收生产碳酸锂的成本利润 工业级碳酸锂提纯利润 氢氧化锂碳化碳酸锂利润等 [44] - 包括氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差 冶炼法、苛化法氢氧化锂利润成本 氢氧化锂出口利润 碳酸锂苛化氢氧化锂利润等 [47] 库存 - 展示了碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源） 氢氧化锂月度库存（按来源）等情况 [49] 需求相关 - 锂电池 展示了电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本等情况 [52] - 三元前驱体 呈现了三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量及供需平衡情况 [58][61] - 三元材料 展示了三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等情况 [64][66] - 磷酸铁/磷酸铁锂 呈现了磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等情况 [68][71][73] - 新能源车 展示了新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、经销商库存预警指数和库存指数等情况 [76][77][80]

碳酸锂期货价格变动 - 碳酸锂连续主力合约价格日内下跌6% [1] - 最新报价为94000元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当周库存持续去化但幅度放缓，消费有一定支撑，矿端复产正在推进，监管加强需警惕持仓大幅变动影响，需关注消费与库存拐点，若消费转弱、矿端复产，库存或从去库转为累库，届时盘面或回落 [4] 市场分析 - 2025年11月20日，碳酸锂主力合约2601开于99780元/吨，收于98980元/吨，收盘价较昨日结算价变化0.84%，成交量为1595646手，持仓量为479602手，前一交易日持仓量503132手，基差为 -9200元/吨，当日碳酸锂仓单26916手，较上个交易日变化150手 [1] - 电池级碳酸锂报价87800 - 94800元/吨，较前一交易日变化2400元/吨，工业级碳酸锂报价87000 - 90800元/吨，较前一交易日变化2400元/吨，6%锂精矿价格1245美元/吨，较前一日变化45美元/吨 [1] 海关数据 - 10月锂辉石进口环比减量，达65.2万实物吨，折合碳酸锂当量约6.1万吨，澳大利亚、尼日利亚和津巴布韦三国合计贡献总进口量的85.7% [2] - 澳大利亚来矿29.5万吨，环比减少15%；尼日利亚来矿约11.0万吨，环比减少8%，锂精矿占比明显增加；津巴布韦来矿为15.3万吨，环比增加40.9%；南非进口减量明显，10月进口近5.0万吨，环比减少54.1% [2] 周度数据 - 周度产量增加585吨至22130吨，以锂辉石及云母为原料生产，盐湖及回收生产产量均小幅增加 [2] - 周度库存降低2052吨，总库存118420吨，冶炼厂与下游库存降低，其他环节库存增加，近期消费端支撑较好 [2] 监管调整 - 自2025年11月24日交易时起，碳酸锂期货LC2601合约交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二；LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六 [3] - 自2025年11月24日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2601合约上单日开仓量不得超过500手，在LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约上单日开仓量不得超过2000手，套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受此标准限制，具有实际控制关系的账户按照一个账户管理 [3] 策略 - 单边：短期观望为主，关注库存与消费拐点及矿端复产情况，择机逢高卖出套保 [4] - 跨期：无 [4] - 跨品种：无 [4] - 期现：无 [4] - 期权：卖出虚值看涨期权 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂短期或有回调 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2601合约收盘价93,520元，较T - 1跌1,680元；成交量1,487,724，较T - 1增120,805；持仓量484,357，较T - 1减78,597 [2] - 2605合约收盘价94,280元，较T - 1跌1,440元；成交量315,048，较T - 1增12,623；持仓量274,949，较T - 1增474 [2] - 仓单量26,611手，较T - 1减342手 [2] - 现货 - 2601为 - 6,120元，较T - 1增2,930元；现货 - 2605为 - 6,880元，较T - 1增2,690元 [2] - 2601 - 2605基差为 - 760元，较T - 1减240元；电碳 - 工碳为2,350元，较T - 1持平 [2] - 现货 - CIF为14,853元，较T - 1增461元 [2] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格1,056元，较T - 1增32元 [2] - 锂云母（2.0% - 2.5%）价格2,465元，较T - 1增125元 [2] - 电池级碳酸锂价格87,400元，较T - 1增1,250元 [2] - 电池级碳酸锂（CIF）价格10,200元，较T - 1增100元 [2] - 工业级碳酸锂价格85,050元，较T - 1增1,250元 [2] - 电池级氢氧化锂（微粉）价格82,950元，较T - 1增800元 [2] - 电池级氢氧化锂（CIF）价格10,350元，较T - 1增150元 [2] - 磷酸铁锂（动力型）价格37,800元，较T - 1增300元 [2] - 磷酸铁锂（中高端储能型）价格36,245元，较T - 1增300元 [2] - 磷酸铁锂（低端储能型）价格33,000元，较T - 1增300元 [2] - 三元材料523（多晶/消费型）价格154,825元，较T - 1增300元 [2] - 三元材料622（多晶/消费型）价格143,975元，较T - 1增300元 [2] - 三元材料811（多晶/动力型）价格160,850元，较T - 1增200元 [2] - 六氟磷酸锂价格144,500元，较T - 1增3,500元 [2] - 电解液（三元动力用）价格28,750元，较T - 1持平 [2] - 电解液（磷酸铁锂用）价格27,000元，较T - 1持平 [2] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格87967元/吨，环比上一工作日涨1572元/吨；电池级碳酸锂8.48 - 9万元/吨，均价8.74万元/吨，环比上一工作日涨1250元/吨；工业级碳酸锂8.455 - 8.555万元/吨，均价8.505万元/吨，环比上一工作日涨1250元/吨 [3] - 自2025年11月20日交易时起，碳酸锂期货LC2601合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点二 [4] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为 - 1，强弱程度分类中 - 2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 不存在相关内容 报告的核心观点 - 碳酸锂市场供需呈紧平衡状态，消息面易引发情绪震荡，2601合约行情波动较大，建议谨慎操作 [8][9][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21545吨，环比增0.05%，高于历史同期；需求端上周磷酸铁锂样本企业库存104738吨，环比减0.92%，三元材料样本企业库存19211吨，环比减1.74% [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本85482元/吨，日环比增1.35%，生产亏损；外购锂云母成本89096元/吨，日环比增1.98%，生产亏损；回收端排产积极性一般；盐湖端成本低，盈利足，排产动力强 [9] - 基本面中性，11月17日电池级碳酸锂现货价86150元/吨，01合约基差 -9050元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] - 库存方面，冶炼厂库存28270吨，环比减7.96%，低于历史同期；下游库存48772吨，环比减6.22%，高于历史同期；其他库存43430吨，环比增5.34%，低于历史同期；总体库存120472吨，环比减2.80%，高于历史同期，中性 [9] - 盘面MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空减，偏空 [9] - 预期方面，2025年10月碳酸锂产量92260实物吨，预测下月产量92080实物吨，环比减0.19%；10月进口量22000实物吨，预测下月进口量27000实物吨，环比增22.73%；预计下月需求强化，库存或去化；6%精矿CIF价格日度环比增长，低于历史同期，需求持续走强 [9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限 [10][11] 基本面/持仓数据 - 行情概览显示多种锂相关产品价格有不同程度涨跌，如锂辉石（6%）价格1024美元/吨，较前值涨1.8美元，涨幅1.79%；电池级碳酸锂价格86150元/吨，较前值涨1000元，涨幅1.17%等 [15] - 供需数据方面，供给侧碳酸锂周度开工率75.34%持平，日度锂辉石生产成本85482元/吨，环比增1.35%等；需求端磷酸铁月度产量331470吨，环比增6.35%，磷酸铁锂月度产量394350吨，环比增10.54%等 [18] - 库存方面，碳酸锂周度总库存120472吨，环比减2.81%；磷酸铁锂周度库存104738吨，环比减0.93%；三元材料周度库存19211吨，环比减1.75% [18] - 电池装车量方面，月度动力电池总装车量76000GWh，环比增21.60%，其中磷酸铁锂装车量13800GWh，环比增26.61%，三元电池装车量62200GWh，环比增20.54% [18] - 新能源车产量1772000辆，环比增9.59%，销量160.4万辆，环比增14.98%，出口20.14万辆，环比减9.28%，渗透率51.63%，环比增3.84% [18]

碳酸锂期货价格表现 - 碳酸锂期货主力合约价格大幅上涨，触及涨停板，涨幅达9%，报收95200元/吨 [1] - 当日开盘价为87700元/吨，最低价与开盘价持平为87700元/吨，最高价触及涨停价95200元/吨 [2] - 当日结算价为88680元/吨，总成交手数为131.7万手，持仓量为56.85万手 [2] 碳酸锂期货技术指标 - 关键移动平均线呈上升趋势，MA5为88680元/吨，MA10为85114元/吨，MA20为82830元/吨 [2] - 当前碳酸锂主力合约为碳酸锂2601 (Ic2601) [2]

碳酸锂期货价格表现 - 碳酸锂期货主力合约价格大幅上涨，涨幅超过7% [1] - 当前价格报93580元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂价格处于高位震荡，上方或有压力，趋势强度为中性 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2511合约收盘价86400元，成交量360，持仓量411；2601合约收盘价87840元，成交量1106011，持仓量536514；仓单量27508手 [1] - 现货-2511为 -2050元，现货-2601为 -3490元，2511 - 2601为 -1440元，电碳 - 工碳为2350元，现货 - CIF为13036元 [1] - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）价格1001元，锂云母（2.0% - 2.5%）价格2280元 [1] - 电池级碳酸锂价格84350元，工业级碳酸锂价格82000元，电池级氢氧化锂（微粉）价格81050元等 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格84472元/吨，环比上涨1244元/吨；电池级碳酸锂均价8.435万元/吨，环比上涨1050元/吨；工业级碳酸锂均价8.20万元/吨，环比上涨900元/吨 [2] - 本周碳酸锂产量21545吨，较上周增长11吨；行业库存120472吨，较上周去库3481吨 [2] - 10月国内动力电池装车量84.1GWh，环比增长10.7%，同比增长42.1%；其中三元电池装车量16.5GWh，占比19.7%，环比增长19.8%，同比增长35.8%；磷酸铁锂电池装车量67.5GWh，占比80.3%，环比增长8.6%，同比增长43.7% [3] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，处于中性状态 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当周碳酸锂库存持续去化，消费有一定支撑，矿端复产正在推进，后续预计逐步复产需关注消费与库存拐点，若消费转弱且矿端复产，库存或从去库转为累库，届时盘面或回落 [4] 市场分析 - 2025年11月13日，碳酸锂主力合约2601开于86500元/吨，收于87840元/吨，收盘价较昨日结算价变化1.39%，成交量为1106011手，持仓量为536514手，前一交易日持仓量528966手，基差为 -3370元/吨，仓单27508手，较上个交易日变化 -779手 [1] - 电池级碳酸锂报价82100 - 86600元/吨，较前一交易日变化1050元/吨，工业级碳酸锂报价81500 - 82500元/吨，较前一交易日变化900元/吨，6%锂精矿价格1050美元/吨，较前一日变化30美元/吨 [2] - 市场情绪高涨，下游材料厂谨慎观望，仅维持刚需采购，成交以后点价为主，上下游企业正就明年长期协议谈判，现阶段围绕系数博弈 [2] - 锂盐厂整体开工率高位运行，锂辉石端与盐湖端开工率均维持在60%以上，预计11月国内碳酸锂产量环比大致持平 [2] - 动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长，储能市场供需两旺，供应持续偏紧 [2] - 2025年新能源汽车全额免征购置税政策即将结束，17家主流汽车品牌推出购置税兜底方案 [2] - 周度产量增加11吨至21545吨，锂辉石及云母生产产量小幅减少，盐湖及回收生产产量小幅增加，周度库存降低3481吨，总库存120472吨，冶炼厂与下游库存降低，其他环节库存增加，近期消费端支撑仍较强 [3] 策略 - 单边：短期观望为主，关注库存与消费拐点及矿端复产情况，择机逢高卖出套保 [4] - 跨期：无 [5] - 期权：卖出虚值看涨期权 [5] - 跨品种：无 [5] - 期现：无 [5]