碳酸锂期货价格表现 - 元旦假期后首个交易日，碳酸锂期货主力LC2506合约盘中再度突破130000元/吨关口，截至1月5日收盘上涨7.74%至129980元/吨 [3][10] - 当前价格上涨更多是受多个利好消息刺激下市场氛围乐观的驱动，与假期前相比市场基本面并无明显变化 [3][10] 政策与宏观事件影响 - 国家发改委、财政部于2025年12月30日发布通知，延续重卡与客车“以旧换新”补贴，乘用车补贴改为比例补贴，此举改善了市场对一季度新能源汽车需求的预期，提振了市场信心 [3][10] - 国务院于2026年1月5日印发固体废物综合治理行动计划，推动重有色金属矿采选一体化，原则上不再批准无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目，市场认为该文件可能对江西某些矿端产生影响 [4][11] - 委内瑞拉总统被美国强行控制的事件提升了关键资源的政治风险和安全溢价，尽管对锂供应短期影响有限，但金、铜等金属的强势行情带动了其他有色金属 [4][11] - 马里的安全形势让市场关注Goulamina和Bougouni两个锂矿项目的供应稳定性，2026年碳酸锂本就进入紧平衡，若供给释放不及预期会增加价格弹性，但供给是否受影响有待观察 [4][5][11] 供需基本面分析 - 据SMM排产数据，2026年1月下游需求环比下降6%左右，供应环比下降2.5%左右，供需格局呈现边际走弱态势 [5][12] - 虽然2026年1月需求排产环比下滑，但好于此前市场预期，正极环节因头部大厂集中检修环比下滑幅度高于其他环节，但电池排产向好，需求总体维持强势 [5][12] - 截至2025年12月25日当周，碳酸锂周度库存为109,605吨，环比减少168吨，自2025年8月至年末已连续20周去库 [6][13] - 当前碳酸锂去库或已接近尾声，2026年1月大概率累库，但上下游库存水平均偏低，库存向贸易环节集中，因期货走势强于现货较难释放至流通领域 [6][13] - 即使2026年1月静态平衡转向累库，但上下游均有补库需求，价格下行空间不大 [6][13] 下游需求与市场情绪 - 据乘联会初步数据预估，2025年12月新能源乘用车批发同比增长4%，环比减少8%，年末翘尾现象消失揭示了汽车消费的增长压力 [6][13] - 市场认为随着补贴政策接续消费或将回暖，且本轮行情驱动由储能主导，因此未对上述数据做过多定价 [6][13] - 在强预期影响下碳酸锂价格偏强运行，后续需关注新能源汽车销量数据在补贴延续后的回暖情况 [7][14] 后市展望 - 虽然当下碳酸锂需求边际走弱，但远期需求预期强劲，供应维持高位，市场情绪对价格影响较大 [6][14] - 几家头部正极材料厂集中检修将造成2026年1月份需求减弱，但检修会影响订单谈判从而侧面检验需求水平 [6][14] - 整体来看，2026年1月份材料厂检修会造成需求走弱，累库确定性提升，但在市场情绪偏强及远月乐观背景下，预计碳酸锂价格整体仍偏强震荡 [6][14] - 当前基本面呈偏多氛围，但短期涨势过高，锂电池相关的铜、铝等近期涨幅可观增加了电芯材料成本，对成本敏感的储能能否保持高增长存在不确定性 [6][14]

报告行业投资评级 - 建议中期偏多对待碳酸锂行业 [3] 报告的核心观点 - 终端（储能 + 新能源车）旺季持续，材料端排产基本持平，社会库存“上游 - 下游 - 终端”移动链条流畅，12 月排产小幅变化，视下窝矿环评公示进度低于市场预期，供给压力缓解，需求形成碳酸锂价格下方中期支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格 - SMM 电池级碳酸锂平均价 97650 元/吨，涨 100 元/吨；SMM 工业级碳酸锂平均价 95050 元/吨，涨 100 元/吨 [1] - 碳酸锂 2601 收盘价 109720 元/吨，涨 3.92%；碳酸锂 2602 收盘价 109740 元/吨，涨 3.94%；碳酸锂 2603 收盘价 109940 元/吨，涨 3.66%；碳酸锂 2604 收盘价 111180 元/吨，涨 3.52%；碳酸锂 2605 收盘价 111400 元/吨，涨 3.86% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF 中国，Li₂O：5.5% - 6%）平均价 1318 美元/吨，跌 8 美元/吨 [1] - 锂云母（Li₂O：1.5% - 2.0%）平均价 1825 元/吨；锂云母（Li₂O：2.0% - 2.5%）平均价 2835 元/吨，涨 10 元/吨；磷锂铝石（Li₂O：6% - 7%）平均价 10425 元/吨；磷锂铝石（Li₂O：7% - 8%）平均价 11800 元/吨 [2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价 40285 元/吨，涨 25 元/吨；三元材料 811（多晶/动力型）平均价 163400 元/吨，涨 100 元/吨；三元材料 613（单晶/动力型）平均价 146300 元/吨，涨 100 元/吨 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差 2600 元/吨，变化值 -0；电碳 - 主力合约价差 -13750 元/吨，变化值 -5140；近月 - 连一价差 -20 元/吨，变化值 120；近月 - 连二价差 -220 元/吨，变化值 120 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）110425 吨，变化值 -1044 吨；冶炼厂库存（周，吨）18090 吨，变化值 -1071 吨；下游库存（周，吨）41485 吨，变化值 -1253 吨；其他库存（周，吨）50850 吨，变化值 1280 吨；注册仓单（日，吨）15511 吨，变化值 -17447 吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本 103940 元/吨，利润 -7653 元/吨；外购锂云母精矿现金成本 100023 元/吨，利润 -6161 元/吨 [3] 行业动态 - 江西省宜春招标网对宜春时代新能源的江西省宜丰县圳口里 - 奉新县视下窝锂矿采矿项目进行第一次环评信息公示 [3]

报告基本信息 - 报告名称：碳酸锂期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 19 日 [2] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [3][4] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 碳酸锂期货冲高回落，供应端扰动情绪褪去后前日高点压制明显，虽本周碳酸锂周度库存去库但力度放缓或打压短期市场热情，但产业链涨价态势稳固预计锂价回调空间有限 [10] 各目录内容总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货冲高回落，供应端扰动情绪褪去后前日高点压制明显，日内电碳涨 500 至 97550，澳矿涨 10 至 1340，云母涨 40 至 2825，三元涨 200 - 800，铁锂涨 120，电解液持平 [10] - 本周碳酸锂周度库存去库 1044 吨至 110425 吨，去库力度继续放缓预计打压短期市场热情，但产业链涨价态势稳固预计锂价回调空间有限 [10] 行业要闻 - 智利铜业委员会报告指出，近期全球碳酸锂价格因供应不确定性加剧及未来需求前景改善显著上涨但仍低于去年均价，12 月 10 日碳酸锂价格达每吨 10500 美元较 10 月底涨 13%，今年平均价格每吨 9306 美元较 2024 年低 24%，今明两年市场预计供过于求但价格仍攀升，2026 年预计温和复苏，主要矿山复产或致短期价格下跌，锂电池储能系统消费量预计增加推动价格走高 [13] - 彭博新能源财经报告表示锂供应持续增长，到 2035 年锂碳酸当量总产能可能从 2025 年的 150 万吨增至 440 万吨，锂价自 2022 年峰值下跌后仍处低位，近期生产中断和补贴缩减引发小幅回升 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2601 合约涨 4.47%至 95400 元/吨，电池级碳酸锂等现货价格下跌，仓单库存增加 [3] - 供应端周度产量环比增加，10 月碳酸锂进口环比增加；需求端三元材料和磷酸铁锂周度产量有变化；库存端碳酸锂社会库存连续去库 14 周 [3] - 上周周度库存延续去库态势但去库放缓，加权合约持仓大仍有减仓和移仓风险，基本面边际转弱或致短期价格下探，建议等待超跌/利空出尽后的做多机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货方面主力合约收盘价涨 4920 元/吨至 95400 元/吨，连续合约收盘价涨 5140 元/吨至 95340 元/吨；锂矿中锂辉石精矿价格跌 4 美元/吨，部分锂云母和磷锂铝石价格持平；碳酸锂、氢氧化锂等多数产品价格有不同程度下跌，仅六氟磷酸锂价格涨 2500 元/吨至 160500 元/吨 [5] - 电芯和电池方面，部分产品价格有小幅度涨跌变化 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5%-2.0%）、锂云母（2.0%-2.5%）、磷锂铝石（6%-7%）等矿石价格图表 [6][8] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价等锂及锂盐价格图表 [11] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差等多种价差图表 [18] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格图表 [23][25][28] 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格图表 [31][33] 库存 - 展示下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存图表 [35][37] 生产成本 - 展示碳酸锂不同外购原料的生产利润图表 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求端新能源车传统旺季将至、储能需求旺盛，碳酸锂社会库存持续去库，支撑期价；供给端产量整体增加，压制期价；需注意在需求端改善及江西矿山情况下，市场是否会借机炒作供给端问题 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价73850元/吨，涨3000元/吨；SMM工业级碳酸锂平均价71600元/吨，无涨跌 [1] 碳酸锂期货 - 碳酸锂2510收盘价72680元/吨，涨跌幅 -0.66%；碳酸锂2511收盘价72880元/吨，涨跌幅 -0.79%；碳酸锂2512收盘价72900元/吨，涨跌幅 -0.87%；碳酸锂2601收盘价72860元/吨，涨跌幅 -0.79%；碳酸锂2602收盘价72600元/吨，涨跌幅 -1.04% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价856元/吨，跌4元/吨；锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）平均价1140元/吨，跌25元/吨；锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）平均价1875元/吨，跌25元/吨；磷锂铝石（Li2O:6%-7%）平均价6080元/吨；磷锂铝石（Li2O:7%-8%）平均价7210元/吨，跌55元/吨 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价33710元/吨；三元材料811（多晶/动力型）平均价147550元/吨，涨100元/吨；三元材料523（单晶/动力型）平均价120450元/吨，涨100元/吨；三元材料613（单晶/动力型）平均价125100元/吨，涨100元/吨 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差2250元/吨；电碳 - 主力合约价差970元/吨，变化值780元/吨；近月 - 连一价差 -200元/吨，变化值40元/吨；近月 - 连二价差 -220元/吨，变化值40元/吨 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）137531吨，减少981吨；冶炼厂库存（周，吨）34456吨，减少1757吨；下游库存（周，吨）59495吨，增加1216吨；其他库存（周，吨）43580吨，减少440吨；注册仓单（日，吨）39749吨，增加300吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本75297元/吨，利润 -2519元/吨；外购锂云母精矿现金成本78729元/吨，利润 -7944元/吨 [3] 行业动态 - 青海柴达木兴华锂盐有限公司被举报非法掩埋大量工业危险废物，突击易地填埋造成二次伤害；全国开展非法倾倒处置固体废物专项整治行动，计划用三年时间严打严查 [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中共中央政治局会议指出要依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理；江西矿山正常生产且已提前申请续证，跌价“反内卷”情绪降温，需求端排产增幅小，下方支撑转弱，下游前期备货幅度较大，买采空间有限，预计短期内期价或受影响 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价71350元，无涨跌；SMM工业级碳酸锂平均价69250元，无涨跌 [1] 期货合约 - 碳酸锂2508收盘价69200元，涨跌幅1.05%；碳酸锂2509收盘价68920元，涨跌幅0.09%；碳酸锂2510收盘价69040元，涨跌幅0.06%；碳酸锂2511收盘价69040元，涨跌幅 -0.09%；碳酸锂2512收盘价69280元，涨跌幅 -0.35% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价760元，涨跌5元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价1085元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1710元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价5350元，涨跌75元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价6280元，涨跌85元 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价32630元；三元材料811（多晶/动力型）平均价145170元，涨跌20元；三元材料523（单晶/动力型）平均价116855元，涨跌30元；三元材料613（单晶/动力型）平均价122485元，涨跌10元 [2] 价差 - 电碳 - 工碳现值2100元；电碳 - 主力合约现值2310元，变化值200元；近月 - 连一现值120元，变化值80元；近月 - 连二现值 -120元，变化值200元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）141726吨，变化值 -1444吨；冶炼厂（周，吨）51958吨，变化值 -3427吨；下游（周，吨）45888吨，变化值3073吨；其他（周，吨）43880吨，变化值 -1090吨；注册仓单（日，吨）12603吨，变化值5998吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本68441元，利润75292元；外购锂云母精矿现金成本未提及，利润 -6850元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下游步入淡季排产持稳，供给端受价格反弹带动套保产量增加，基本面供强需稳，预计碳酸锂期价短期将回落，矿端未现减产迹象，后期不排除碳酸锂价格再度和矿价形成负反馈的可能 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格 - SMM电池级碳酸锂平均价60500元，跌150元；SMM工业级碳酸锂平均价58900元，跌150元 [1] - 碳酸锂2506收盘价60000元，涨0.03%；碳酸锂2507收盘价60240元，跌0.13%；碳酸锂2508收盘价未提及，跌0.46%；碳酸锂2509收盘价59780元，跌0.7%；碳酸锂2510收盘价59780元，跌0.93% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价624元，跌5元 [1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）价格未提及；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）价格1225元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）价格5660元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）价格6595元 [2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30405元，跌70元；三元材料811（多晶/动力型）平均价143550元，跌140元；三元材料523（单晶/动力型）平均价114575元，跌110元；三元材料613（单晶/动力型）平均价121075元，跌140元 [2] 价差数据 - 电碳 - 工碳价差1600元，变化值未提及；电碳 - 主力合约价差720元，跌130元；近月 - 连一价差240元，涨220元；近月 - 连二价差460元，涨320元 [2] 库存数据 - 总库存（周，吨）133549吨，增1117吨；冶炼厂库存（周，吨）57653吨，增537吨；下游库存（周，吨）40686吨，减390吨；其他库存（周，吨）35210吨，增970吨；注册仓单（日，吨）32043吨，减75吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本536元，利润 - 879元；外购锂云母精矿现金成本65237元，利润 - 7076元 [3] 行业动态 - 津巴布韦将从2027年起禁止锂精矿出口，以进一步推动本地加工，该国已于2022年禁止了锂矿石的出口 [3]

报告行业投资评级 - 碳酸锂趋势强度为 -1，处于偏弱状态，取值范围在【-2,2】区间整数，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 碳酸锂去库速度偏缓，走势或仍偏弱 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2507 合约收盘价 58,860 元，较 T - 1 下跌 1,520 元；成交量 386,145 手，较 T - 1 减少 1,995 手；持仓量 287,506 手，较 T - 1 增加 3,899 手 [1] - 2509 合约收盘价 59,100 元，较 T - 1 下跌 1,580 元；成交量 105,761 手，较 T - 1 增加 9,832 手；持仓量 149,266 手，较 T - 1 增加 15,121 手 [1] - 仓单量 33,884 手，较 T - 1 增加 30 手 [1] - 现货 - 2507 基差 2,040 元，较 T - 1 增加 920 元；现货 - 2509 基差 1,800 元，较 T - 1 增加 980 元；2507 - 2509 基差 -240 元，较 T - 1 增加 60 元 [1] - 电碳 - 工碳价差 1,600 元，较 T - 1 无变化；现货 - CIF 价差 1,569 元，较 T - 1 减少 607 元 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF 中国）价格 677 美元，较 T - 1 下跌 3 美元；锂云母（2.0% - 2.5%）价格 1,210 元，较 T - 1 下跌 25 元 [1] - 电池级碳酸锂价格 60,900 元，较 T - 1 下跌 600 元；工业级碳酸锂价格 59,300 元，较 T - 1 下跌 600 元 [1] - 电池级氢氧化锂（微粉）价格 68,715 元，较 T - 1 下跌 400 元；电池级氢氧化锂（CIF）价格 8,400 元，较 T - 1 无变化 [1] - 磷酸铁锂（动力型）价格 30,520 元，较 T - 1 下跌 145 元；磷酸铁锂（中高端储能型）价格 29,025 元，较 T - 1 下跌 140 元；磷酸铁锂（低端储能型）价格 26,740 元，较 T - 1 下跌 130 元 [1] - 三元材料 523（多晶/消费型）价格 105,480 元，较 T - 1 无变化；三元材料 622（多晶/消费型）价格 111,980 元，较 T - 1 下跌 110 元；三元材料 811（多晶/动力型）价格 145,010 元，较 T - 1 下跌 260 元 [1] - 六氟磷酸锂价格 52,900 元，较 T - 1 下跌 350 元；电解液（三元动力用）价格 21,900 元，较 T - 1 无变化；电解液（磷酸铁锂用）价格 17,950 元，较 T - 1 无变化 [1] 宏观及行业新闻 - SMM 电池级碳酸锂指数价格 61,233 元/吨，环比上一工作日下跌 562 元/吨；电池级碳酸锂 5.95 - 6.23 万元/吨，均价 6.09 万元/吨，环比上一工作日下跌 600 元/吨；工业级碳酸锂 5.88 - 5.98 万元/吨，均价 5.93 万元/吨，环比上一工作日下跌 600 元/吨 [1] - 碳酸锂周度库存 131,571 吨，其中冶炼厂库存 56,235 吨，下游库存 41,616 吨，其他库存 33,720 吨，总量较上周减少 208 吨 [1][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期受政策预期扰动或企稳，但高库存与过剩格局未改，成本端下行打开价格空间，预计维持弱势震荡 [12] 根据相关目录分别进行总结 观点综述 - 短期受政策预期扰动或企稳，但高库存与过剩格局未改，成本端下行打开价格空间，预计维持弱势震荡 [12] 平衡表 全球 - 2018 - 2025E全球锂需求总量从24.8万吨LCE增长至138.3万吨LCE，有效需求总量从25.4万吨LCE增长至142.3万吨LCE，供给总量从30.9万吨LCE增长至165.0万吨LCE，供需平衡从过剩5.5万吨LCE变为过剩22.7万吨LCE [15] 国内 - 2024 - 2025年5 - 12月及2025年1 - 5月E，碳酸锂总供给量在73619 - 97075吨之间，总需求量在64644 - 92567吨之间，供需差在 - 10322 - 20681吨之间 [16] 基本面数据 基本面要点 - 4月预估碳酸锂供需差为2268吨，5月预估为829吨 [10] - 4月月度库存为96202实物吨，本周SMM周度库存为131920实物吨，百川数据显示工厂库存为34785吨 [10] - 5月16日电池级碳酸锂现货价格环比下跌1.15%，基差为2700元/吨 [10] 基本面信息 - 美国对华储能电芯关税豁免带动5 - 6月排产回升，边际需求小幅改善 [12] - 外购矿石冶炼厂检修减产，供应端阶段性收缩 [12] - 全口径库存超13万吨，供应过剩矛盾未缓解 [12] - 澳矿CIF报价下跌，成本支撑下移 [12]

碳酸锂库存情况 - 全国碳酸锂库存总量约为10.65万吨，环比增长6.18% [1] - 终端用户按需补库，锂盐厂家库存增加相对明显 [1] 数据来源 - 数据统计来源于鑫椤资讯，该公司成立于2010年，主要服务于炭素、锂电、电炉钢行业 [2] - 鑫椤资讯提供数据库、产业前瞻预测、战略咨询和媒体宣传等服务 [2]