广交会盛况 - 第137届广交会第一期吸引来自216个国家和地区的148585名境外采购商，较第135届同期增长20.2% [1] - 截至4月27日，共有219个国家和地区的224372名境外采购商到会，创同期历史新高 [1] - 广交会作为全球重要贸易盛会，汇聚海外客商并促进国际贸易合作与经济发展 [1] 离境退税政策优化 - 六部门联合发布通知，将离境退税起退点从500元下调至200元 [1] - 现金退税限额从1万元上调至2万元，转账退税不设上限 [1] - 推动退税商店增量扩容、丰富退税商品供给、提高退税便捷度 [1] 海外采购商反馈 - 印度参展商VIVEAK赞赏离境退税政策，认为其能避免商品昂贵并吸引游客 [2] - 美国采购商Albert Roland认为退税降低消费成本，可吸引更多海外游客多次往返 [2] - 巴西采购商表示中国购物性价比高，运动服装和护肤品价格比本国便宜30%-40% [3] 广州商业配套措施 - 广州已有349家离境退税商店，支持外卡受理的重点商户超1.5万户，覆盖率超99.9% [2] - 全市商圈为广交会展客商定制折扣优惠，举办超200场促消费活动 [2] - "会展+"溢出效应显著，商品和活动吸引全球客商 [2]

香港零售业现状 - 3月零售销货价值临时估计301亿港元 同比下跌3 5% 跌幅略有收窄 [1] - 第二季度后零售销货价值或持平 个别月份可能录得轻微升幅 [1] - 4月零售表现不理想 受超低基数 复活节假期港人外游增多 环球贸易战影响消费意愿三大因素影响 [1] 4月零售细分表现 - 30%受访会员预计录得升幅 主要为化妆品 珠宝钟表及个人护理 [1] - 10%受访会员预计持平 主要为超市和便利店 [1] - 60%受访会员预计录得跌幅 主要为服装 电器 百货业 食品 家具等 跌幅为单至低双位数 [1] 5月零售预期 - 五一黄金周预计不及去年 但比平日周末好很多 [1] - 三分之一商家预计录得升幅 主要为化妆品 健康食品 预计低双位数升幅 化妆品升幅或超20% [1] - 三分之一商家预计持平 [1] - 三分之一商家预计录得跌幅 [1] - 超市等预计持平或单位数升幅 [1] - 百货业 食品店等预计持平或单位数跌幅 [1] - 电器 家具等预计双位数跌幅 [1] 经济环境影响 - 零售商担忧持续贸易战影响股市及经济 推高物价 削弱市民消费力 [1] - 内地优化离境退税政策可能加大香港零售业负担 进一步吸引北上消费 [2] 行业应对建议 - 香港零售商需转型或创造新产品 提升服务及购物体验 [2]

发票管理流程 - 扫码开票功能允许用户通过扫描二维码提交开票信息，并维护常用发票抬头 [3] - 票夹功能分为"我购买的"、"我销售的"和"我经办的"三部分，支持按销方或购方名称搜索 [3] - 发票推送功能可将铁路和航空客票推送至企业，每张发票仅可推送1次 [3][4] - 企业可通过电子税务局"发票查询统计"功能查看电子客票 [4][6] 电子客票管理 - 电子发票(铁路电子客票)显示票价、项目名称、出行人和经办人信息 [3] - 电子发票(航空运输电子客票行程单)显示价税合计、票代、出行人和经办人信息 [4] - 2025年9月30日前，纸质铁路车票和航空运输电子客票行程单仍可报销入账 [6] 离境退税政策 - 离境退税指境外旅客在离境时对退税商店购买的物品退还增值税 [12] - 境外旅客指在我国境内连续居住不超过183天的外国人和港澳台同胞 [13] - 退税条件包括购买金额达到200元人民币、购买日距最后入境日未超过183天等 [19] - 退税计算方式为销售发票金额乘以退税率(11%或8%) [21][22] 退税办理流程 - 境外旅客需凭有效身份证件和发票向退税商店索取《离境退税申请单》 [16] - 离境时需向海关办理退税物品验核确认手续 [16] - 退税金额超过20000元需通过银行转账，未超过可选择现金或转账 [16][18]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 国内基本面边际复苏但基础待巩固，政策或加码以对冲关税冲击；海外经济降温，美通胀受担忧，美联储降息时点或晚于预期 [97] - 债市大概率回归基本面驱动逻辑，利率中枢有下行空间，关注6月美联储潜在降息与国内降准窗口协同效应 [97] - 期债长短端分化，建议待短端企稳把握长端波段机会，警惕短端不稳带来长端补跌风险 [97] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周度数据：30年期TL2503合约涨0.90%，10年期T2503合约涨0.21%，5年期TF2503合约涨0.16%，2年期TS2503合约涨0.08%；各期限前二CTD现券价格均上涨 [9][10] - 国债期货行情回顾：各期限主力合约收盘价走势展示，30年期主力合约涨0.90%，10年期涨0.21%，5年期涨0.16%，2年期涨0.08%；各期限主力合约成交量均下降，TS、TL主力合约持仓量下降，TF、T主力合约持仓量上升 [11][13][19][25] 消息回顾与分析 - 重点消息回顾：国内多项政策利好，如离境退税政策优化、“二套转首套”个税扣除、下达810亿国债资金等；美联储进入静默期，市场预期利率决议将连续第三次维持不变；国际货币基金组织下调亚洲GDP增速预测，美国消费者信心指数创新低 [31][32] 图表分析 - 价差变化：10年与5年、10年与1年期国债收益率差收窄；2年与5年、5年与10年期主力合约价差走扩；10年、30年期合约跨期价差小幅收窄，2年、5年期合约跨期价差也小幅收窄 [38][47][53][57] - 国债期货主力持仓变化：T主力合约前20持仓净空单增加 [64] - 利率变化：隔夜、1周、2周期限Shibor利率上行，1月期限下行，DR007加权利率回升，资金面收紧；国债现券收益率走强，1 - 7Y到期收益率下行0.5 - 3bp，10Y、30Y收益率下行至1.62%、1.86%；中美10年、30年期国债收益率差均小幅收窄 [68][73] - 央行公开市场回笼投放：本周央行逆回购11503亿元，逆回购到期5045亿元，净投放7358亿元，资金面紧张局面改善 [77] - 债券发行与到期：本周债券发行5937.47亿元，总偿还量6697.51亿元，净偿还760.04亿元 [81] - 市场情绪：人民币对美元中间价7.2014，本周调升52个基点，离岸与在岸价差走弱；10年美债收益率与VIX指数小幅下行，十年国债收益率小幅上行，A股风险溢价小幅下行 [84][89][94] 行情展望与策略 - 国内经济复苏但基础待巩固，海外经济降温，债市回归基本面驱动，关注6月美联储降息与国内降准协同效应；期债长短端分化，待短端企稳把握长端机会，警惕长端补跌风险 [97]

政策背景与意义 - 商务部等六部门印发《关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知》，旨在激活消费潜力并推动高水平对外开放 [1] - 离境退税政策通过优化境外旅客购物体验，成为推动消费升级和国际国内双循环的重要举措 [1] - 2024年入境旅客总花费达942亿美元，同比增长77.8%，显示入境旅游市场回暖趋势 [2] 政策优化方向 - 推动退税商店增量扩容，解决退税商店偏少问题 [1] - 丰富退税商品供给，增加国货比例，解决商品选择不足问题 [1] - 提升离境退税服务水平，提高便利度以增强境外旅客购物热情 [1] 经济与消费影响 - 离境退税政策为境外旅客提供11%的退税率，相当于购物"打折"，降低消费成本 [2] - 与世界主要国家相比，中国入境消费占GDP比重仍有较大提升空间，增长潜力显著 [2] - 政策实施有望推动离境退税销售额快速增长，为消费市场注入新活力 [2] 对外开放与文化交流 - 离境退税政策是推进高水平对外开放、畅通国际国内双循环的重要纽带 [3] - 政策吸引更多外国人来华购物旅游，促进中外经贸人文交流 [3] - 推动"老字号"和"新国潮"商品走向世界，实现国内外市场深度融合 [3] 政策实施与协同 - 商务部等部门需加快政策落实，指导各地建立工作机制以释放政策红利 [3] - 各地应结合自身特色打造吸引力强的退税购物场景，提升境外旅客体验 [3]

中国中免2025年一季度财报分析 核心观点 - 公司收入下滑趋势收窄，最差时间可能已过 [3] - 毛利率企稳，费用支出刚性，利润弹性可观 [3] - 离境退税新政对行业整体利好但可能削弱公司牌照优势 [3] - 短期走势可乐观但长期仍面临结构性挑战 [5] 财务表现 - 一季度总收入167.5亿元，同比下滑11%，较前三个季度20%左右的跌幅明显收窄 [3] - 离岛免税客单价同比增长19.5%至1,153元，带动销售额跌幅收窄至11% [3] - 毛利率同比微降0.3个百分点至33%，呈现企稳迹象 [3] - 营销费用22亿元，同比减少9%，毛销差33.2亿元 [3] - 归母净利润19.4亿元，同比减少16%，净利润率仅收缩0.6个百分点 [3] 行业动态 - 海南一季度接待游客数同比增长6%，但离岛免税购物人次和消费件数分别下降28%和26% [3] - 中国政府出台离境退税新政，将起退点从500元下调至200元，现金退税限额上调至2万元 [3] - 新政可能扩大境外游客入境消费规模，但也可能削弱公司免税经营牌照的稀缺性 [3] 估值与展望 - 券商对2025年净利润预期均值约50亿元，较2024年增长18% [5] - 当前A股和港股市值对应2025年PE分别为25.8倍和19.8倍，处于历史中性水平 [5] - 短期受益于政策刺激和业绩触底，但长期面临国产美妆崛起、海外消费分流等挑战 [5] 历史业绩对比 - 2023年一季度至2025年一季度营收同比变化：24%、-9%、-11% [4] - 同期毛利率变化：29%、33.3%、33% [4] - 归母净利润变化：23亿元、23.1亿元、19.4亿元 [4]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [3] 报告的核心观点 - 商务部等6部门发布通知优化离境退税政策扩大入境消费，在“即买即退”基础上进一步优化，从供给端、服务体系、退税条件放宽三方面提出要求，促境外游客入境旅游多层面体验优化，将有效提升入境旅游吸引力、深入挖掘入境旅游潜在需求，入境旅游行业有望获得直接催化，酒店、百货等业态也将长期受益 [1][2][5] - 入境游消费有望成为拉动内需的重要补充，优质国货、旅游零售商、旅游酒店业或将长期受益，传统百货超市业态持续创新升级或将受益于入境购物增量市场 [6] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 商务部等6部门发布通知，更好满足境外旅客购物离境退税需求，进一步丰富市场供给，优化退税服务，扩大入境消费 [1] 分析与判断 - 我国2015年开始全面推行离境退税政策，2025年4月9日将“即买即退”服务推广至全国，本次通知是在其基础上进一步优化，“即买即退”可解放境外旅客消费积极性 [1] - 通知从三方面优化离境退税政策：推动离境退税商店增量扩容，包括优化布局和放宽备案条件；丰富离境退税商品供给，包括下调起退点和提升供给水平；提升离境退税服务水平，包括优化办理流程、代理机构服务、支付服务和信息服务 [4] - 通知要求可划分为四大方面：鼓励退税商店拓点、增加退税产品种类数量、鼓励离境退税消费、完善服务系统保障离境退税顺利实施 [5] 投资建议 - 推荐出入境旅游行业龙头众信旅游；入境游酒店受益标的包括君亭酒店、首旅酒店等；百货零售商相关受益标的包括王府井、重庆百货、百联股份、武商集团、孩子王等 [6] 盈利预测与估值 - 以2025年4月29日收盘价测算，众信旅游收盘价9.20元，投资评级为买入，2024A - 2027E的EPS分别为0.11元、0.15元、0.24元、0.34元，P/E分别为77、56、35、25 [8]

企业统一给员工体检，发生的体检费用支出能否在企业所得税税前扣除？ 答：根据《 中华人民共和国 企业所得税法实施条例》第四十条规定，企业发生的职工福利费支出，不超过工资、薪金总额 1 4%的部分，准予扣除。《国家税务总局关于企业工资薪金及职工福利费扣除问题的通知》(国税函〔200 9〕3号)第三条规 定，《实施条例》第四十条规定的企业职工福利费，包括以下内容：（二）为职工卫生保健、生活、住房、交通等所发放的各 项补贴和非货币性福利，包括企业向职工发放的因公外地就医费用、未实行医疗统筹企业职工医疗费用、职工供养直系亲属医 疗补贴、供暖费补贴、职工防暑降温费、职工困难补贴、救济费、职工食堂经费补贴、职工交通补贴等。 欢迎扫描下方二维码关注： 因此，员工体检费用可以按照职工福利费的相关规定在税前限额扣除。 企业向劳务派遣员工发放的福利费可以税前扣除吗? Answer 答： 根据《国家税务总局关于企业工资薪金和职工福利费等支出税前扣除问题的公告》(国家税务总局公告2015年第3 4号)第 三条的规定，企业接受外部劳务派遣用工所实际发生的费用，应分两种情况按规定在税前扣除：按照协议（合同）约定直接支 问题一 Answer ...

入境旅游与消费数据 - 2024年我国接待外国游客2694万人次，同比增长96% [2] - 入境旅客总花费达942亿美元，增长77.8% [2] - 2024年一季度入境外国游客921.5万人次，同比增长40.2% [7] 离境退税政策优化 - 退税率11%，消费1万元人民币商品最高可退1100元（扣除手续费后约900元） [3] - 起退点从500元下调至200元，降低中小商户参与门槛 [10][11] - 现金退税金额上限从1万元人民币提高至2万元人民币 [12] 离境退税市场表现 - 2024年境外旅客入境消费占GDP约0.5%，低于国际1%-3%水平，增长潜力显著 [6] - 一季度北京离境退税申请单份数同比增长128%，销售额翻倍 [7] - 上海退税商品销售额7.6亿元，同比增长85% [7] - 四川退税游客数量增长204.78%，销售额增长200.91% [7] 政策扩容与便利化措施 - 新增退税商店布局至商圈、景区、机场等境外旅客聚集地 [9] - 允许纳税信用M级以上企业及新开商店申请退税资质，备案时间缩短至5个工作日 [9] - 推广"即买即退"服务，优化系统数据互通以缩短开单核验时间 [12][13] - 鼓励封装打码退税物品，便利海关免拆封验核 [12] 国货与特色商品推广 - 政策支持老字号、非遗、名优特产及国货潮品纳入退税体系 [10] - 推动"城市礼物"、"必购必带"特色产品培育，促进国货销售 [10]

离境退税政策优化 - 我国自2015年起全面推行离境退税政策 目前已进入第10个实施年头 [1] - 商务部等六部门联合出台《通知》 旨在优化离境退税政策并扩大入境消费 [1] - 政策主动对标国际通行规则 着力解决地方、企业和入境旅客反映的堵点卡点问题 [1] 政策背景与成效 - 近年来我国实施系列入境便利化政策 包括对38国单方面免签、54国过境免签并延长停留时间至240小时 [1] - 2023年接待外国游客2694万人次 同比增长96% [1] - 2024年一季度入境外国游客达9215万人次 同比增长402% [1] 政策三大亮点 扩大退税商店规模 - 鼓励在大型商圈、步行街、旅游景区等境外旅客聚集地增设退税商店 [2] - 支持打造离境退税特色街区 提升商店可及性 [2] - 放宽备案条件 允许纳税信用M级以上企业和设立不足1年的新商店申请成为退税商店 [2] 丰富退税商品供给 - 将离境退税起退点从500元下调至200元 降低购物门槛 [2] - 促进更多特产店、纪念品店加入退税商店体系 [2] - 增加老字号产品、非遗产品、名优特产等中国特色优质商品供应 [2] 优化退税服务 - 完善离境退税管理系统 提高开单效率 缩短等待时间 [3] - 支持代理机构与口岸货币兑换点、旅客服务中心合作办理退税业务 [3] - 现金退税限额从1万元上调至2万元 鼓励移动支付等多种退税方式 [3] - 建设全国离境退税综合信息服务平台 便利旅客获取退税信息 [3]