项目投产与技术突破 - 国内首座天然气全链条多工况深冷处理厂——中国石油西南油气田盐亭天然气处理厂全面投产，标志着我国在非常规天然气综合利用领域达到国际领先水平 [1] - 该厂是国内技术路线最长、工艺最复杂、功能最齐全、产品种类最多的天然气处理厂，年处理量达20亿立方米 [1] - 利用超低温深冷技术实现商品天然气、乙烷、稳定轻烃、LNG等7种产品的规模产出 [1] 资源开发与工艺创新 - 西南油气田通过勘探开发一体化模式实现致密气快速上产，天府气田中乙烷及多种伴生气含量远超国内常规气田 [1] - 联合研发具有自主知识产权的天然气深冷多联产工艺包，首次成功应用于盐亭厂，资源综合回收率提升至95% [2] - 创新采用无扰切换、顺控优化等7项生产措施，并实施"数据监理"机制实现大型能源设施100%数字化交付 [2] 智能化与行业影响 - 基于数字化交付打造工业级数字孪生平台，支撑建成"全面感知、自动操控、智能预测、持续优化"的智能工厂 [2] - 填补国内天然气全链条多工况深冷处理技术空白，为非常规天然气资源开发树立技术标杆 [2] - 推动构建自主可控的天然气深冷工艺体系迈出关键一步 [2]

指数表现 - 上证科创板综合价格指数7月4日下跌0 33%报1175 06点成交额1024 15亿元 [1] - 近一个月上涨3 76%近三个月上涨2 20%年至今上涨8 60% [1] - 指数基日为2019年12月31日基点1000 0点 [1] 指数构成 - 十大权重股为海光信息(4 65%)寒武纪(3 38%)中芯国际(2 53%)金山办公(1 86%)百利天恒(1 77%)中微公司(1 64%)联影医疗(1 54%)澜起科技(1 39%)传音控股(1 29%)华润微(0 93%) [1] - 样本全部来自上海证券交易所 [1] 行业分布 - 信息技术占比49 35%工业占比24 48%医药卫生占比17 77%原材料占比3 33%可选消费占比2 34%通信服务占比2 09%主要消费占比0 57%能源占比0 07% [2] 样本调整规则 - 市值前10证券上市满三个月后计入其他证券上市满一年后计入 [2] - 被实施风险警示的次月第二个星期五下一交易日剔除撤销警示的同时间纳入 [2] - 退市样本即时剔除收购合并分拆停牌等情形参照细则处理 [2]

韩国首尔综合指数跌2%。 ...

股市表现 - 首尔股市综合股价指数(KOSPI)下跌2% [1]

报告行业投资评级 - PVC中性，烧碱中性 [4] 报告的核心观点 - 宏观情绪缓和后PVC走势回归基本面，后期PVC供需格局仍偏弱，库存预期继续累库；当前氯碱综合利润仍有压缩空间，烧碱库存去化不畅，基本面缺乏利好驱动，盘面反弹持续性存疑 [4] 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4914元/吨（-16），华东基差-134元/吨（+36），华南基差-64元/吨（+16） [1] - 现货价格：华东电石法报价4780元/吨（+20），华南电石法报价4850元/吨（+0） [1] - 上游生产利润：兰炭价格575元/吨（+0），电石价格2880元/吨（+0），电石利润130元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-504元/吨（-10），PVC乙烯法生产毛利-693元/吨（-53），PVC出口利润-5.2美元/吨（-4.8） [1] - 库存与开工：厂内库存39.5万吨（-0.6），社会库存36.2万吨（+0.7），电石法开工率80.73%（+0.30%），乙烯法开工率65.46%（-1.92%），开工率76.50%（-0.31%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量62.9万吨（-1.9） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2380元/吨（-11），山东32%液碱基差26元/吨（+11） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价770元/吨（+0），山东50%液碱报价1250元/吨（+0） [1] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1415元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）512.0元/吨（-40.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）80.03元/吨（+0.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1284.03元/吨（+0.00） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存38.42万吨（-0.62），片碱工厂库存2.30万吨（-0.28），开工率80.50%（-2.00%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率80.67%（-0.07%），印染华东开工率60.25%（-0.13%），粘胶短浅开工率75.17%（-3.40%） [2] 市场分析 PVC - 供应端：前期检修延续，整体开工率环比窄幅下滑，后期计划检修企业多，但氯碱利润支撑下难大幅减产，新增产能预期投产，供应端承压 [3] - 需求端：下游制品开工环比走低，内需疲弱，外需出口签单稳定，印度BIS标准政策延期6个月支撑出口，但反倾销政策有不确定性 [3] - 成本端：电石市场偏弱，电石法成本支撑乏力，美国撤销乙烷出口限制或带动乙烯法成本下降，但有滞后性 [3] - 库存：供应充足、需求欠佳，社会库存延续累积 [3] 烧碱 - 供应端：液氯价格下降使边际装置成本上移，装置检修增多开工率环比下行，但氯碱利润尚可减产意愿不足，后续检修回归开工预期回升，新增产能计划投产，供应压力加剧 [3] - 需求端：主力下游氧化铝开工持稳，山东新增产能预期投产，关注新投产进度，某氧化铝厂液碱送货量回落，囤货积极性下降，非铝下游刚需偏弱 [3] - 库存：氯碱综合利润有压缩空间，库存去化不畅，基本面缺乏利好驱动，上行动能不足 [3] 策略 - PVC：宏观情绪缓和后走势回归基本面，供需格局偏弱，库存预期累库，关注宏观出口政策及下游需求修复情况 [4] - 烧碱：氯碱综合利润有压缩空间，库存去化不畅，基本面缺乏利好驱动，盘面反弹持续性存疑，后期逢高空 [4]

脂肪肝流行病学趋势 - 中国非酒精性脂肪性肝病患病率从1999-2018年接近30%，即每十人中有三人患病[6][7] - 2021年全球疾病负担(GBD)数据显示中国非酒精性脂肪性肝病患病率达21.36%，酒精性脂肪肝患病率约5%[4][5] - 20-24岁人群2011-2021年发病率增速达18.34%，显著高于全人群6.09%的增速[8][10] 人群分布特征 - 中国男性患病率34.8%高于女性23.5%，风险差距近50%[4][8] - 肥胖人群中约66%患病，但全球约40%患者为非肥胖人群，中国非肥胖人群患病率接近25%[4][7][8] - 体重正常(BMI 21.5)人群也可能患病，内脏脂肪堆积是重要诱因[7][14] 疾病机制与定义更新 - 2024年新版指南将"非酒精性脂肪性肝病"更名为"代谢相关脂肪性肝病"，强调代谢功能障碍的核心作用[4][11][12] - 代谢综合征患者(三项及以上指标异常)患病风险是普通人群四倍以上[12][13] - 肝脏作为代谢中枢，在代谢紊乱时被迫储存多余脂肪形成脂肪肝[11][12] 并发症风险 - 非酒精性脂肪性肝病患者中50%存在颈动脉粥样硬化风险，40%伴发高血压或冠心病[6][20] - 肝外恶性肿瘤风险显著提升，甲状腺癌风险达常人2.63倍，食管癌、胰腺癌等风险同步上升[21][22] - 1990-2021年中国相关肝硬化死亡率从0.36/10万升至0.45/10万，肝癌死亡率从0.35/10万翻倍至0.73/10万[15] 干预与治疗 - 体重下降3%-5%可减少肝脏脂肪沉积，下降5%-7%能显著改善肝脏炎症[25][27] - 每周135分钟中等强度有氧运动或高强度间歇训练可有效减少肝脂肪[4][27] - 饮食需控制糖脂摄入，增加抗氧化食物如水果、绿叶菜和全谷物[4][27]

深澳村发展概况 - 2024年累计接待游客130余万人次，同比增长25% [4] - 集体经济增收214万元，同比增长25%，吸纳周边村民就业100余人 [4] - 村内保存完好的古建筑群落约4万平方米，包括明清古建筑140多幢、民国古建筑60多幢 [5] 文化保护与业态创新 - 启动古建筑抢救性修缮工程，实施微改造、精提升，完成水系疏浚、三线落地等基建项目 [5] - 引入"深澳古村百匠慢生活文化综合体"项目，吸引80余家青年创业业态入驻 [5][6] - 挖掘"好客江南时节宴"等在地文化，举办25场非遗活动吸引数万游客 [7] 运营策略与招商成果 - 建立中低端业态淘汰机制，劝退缺乏文化亮点的批发零售业态 [7] - 运营团队赴上海、北京等城市参加乡村推介会，推动创客参与全国优质市集 [7][8] - 案例：制香师涑南团队租用工作室/研学基地，形成完整产业链 [9][10] 新老村民融合案例 - 茶文化体验馆主理人沈斌夫妇放弃大城市生活定居深澳 [9] - 返乡创业者申屠德毅改造猪舍为"乡村面包房"，日均客流量超百人 [9] - 90后创客吴芸婷的葫芦烙画工作室订单饱和，获村民自发赠送农产品 [10] 文化IP打造 - 深澳茶馆成为文化活动枢纽，举办百匠街区艺术节、村K海选等IP活动 [11][12] - 通过汉服秀、越剧体验等小型市集提升村民文化参与度 [11] - 文艺演出时新老村民互动热烈，形成共生共融社区氛围 [12]

债券发行情况 - 申万宏源证券助力上海国有资产经营有限公司成功发行2025年第四期公司债券 发行规模19亿元 期限3年 票面利率1 75% [1] - 本期债券获得近100亿元的全场认购规模 认购倍数达5 26倍 体现市场对发行人的高度认可 [1] - 2025年以来累计协助上海国资经营公司完成三期债券发行 募集资金总额44亿元 其中1月发行的"25沪国K1"票面利率1 68% 创2015年以来上海地区AAA主体公司债券最低利率纪录 [1] 发行主体背景 - 上海国资经营公司是上海国际集团系统战略性金融资产核心持股平台 与申万宏源证券保持长期战略合作关系 [1] - 2016年起申万宏源证券即作为牵头主承销商为其提供债券融资服务 2022年协助发行全国首批上海首单科技创新公司债券 助力拓宽科创融资渠道 [1] 战略合作规划 - 申万宏源证券将持续发挥综合金融服务优势 依托一体化协同体系 深度参与上海国际金融中心和科创中心建设 [2] - 通过高质量综合金融服务支持上海国资经营公司落实国家战略 服务上海重大发展任务及集团高质量发展目标 [2]

中央财经委员会会议的重要性 - 中央财经委员会会议的规格和重要性很高，召开频率年均2次，议题更聚焦于决策层当下关切[2] - 2022年4月会议研究"全面加强基础设施建设"后，基建投资年均增速从2%提升至近10%[2] - 2024年2月会议研究"两新"政策，成为大规模设备更新和消费品以旧换新政策的起点[2] 二十届财经委第六次会议核心议题 - 会议研究"纵深推进全国统一大市场建设"，标志着改革再提速[3] - 核心议题是综合整治"内卷"，首要强调治理企业低价无序竞争、提升产品品质、推动落后产能退出[3] - 上半年国内经济增长预计5.3%，外部风险缓和为深化改革提供契机[3] 反内卷的关注点和政策着力点 - 点名行业：新能源汽车、光伏、储能、互联网平台、电商[3] - 批评现象：无序价格战、产品/服务质量下降、研发投入下降、挤压上下游利润[3] - 指出问题：不正当竞争、地方保护主义、政绩观错位、退出机制不健全、供需错配[3] 与2016年供给侧改革的差异 - 行业位置：2016年聚焦上游原材料，此次聚焦下游新兴行业[6] - 产品性质：2016年产品同质化高，此次产品和服务存在异质性[6] - 主要矛盾：2016年是供大于求，此次是不正当竞争和地方保护主义[6] - 上半年新能源乘用车厂商批发销量同比增长38%，但行业利润率不足4%[6] 综合整治内卷的政策着力点 - 不太可能配合需求侧大规模扩张性政策[7] - 行政手段推动去产能力度可能明显低于2016年，强调"依法依规"和"有序退出"[7] - 标本兼治："标"是无序价格战，"本"是不正当竞争和地方保护主义[7] - 提出"五统一、一开放"：统一市场基础制度等五个方面，扩大对外开放[8] 长期影响 - 倒逼不打价格战、不降低产品质量、不靠地方保护的落后产能退出[9] - 能有效提升产品创新能力、降低地方补助依赖度、调节上下游关系的企业将获得更大竞争优势[9]

韩国 综合股价指数（KOSPI）下跌1%至3084.11点。 ...