港股市场表现 - 恒生指数上涨0.64%至23407点，涨幅149点，恒生科技指数上涨1.56%，早盘成交额达1109亿港元 [1] - CRO概念股集体上涨：凯莱英(06821)涨4%，药明生物(02269)涨8.76%，康龙化成(03759)涨4.38%，药明康德(02359)涨5% [1] 生物医药行业动态 - 药明巨诺-B(02126)股价上涨超18%，其瑞基奥仑赛注射液第四项新适应症上市申请获受理 [2] - 君实生物(01877)股价再涨超9%，君适达新增两项适应症获批，公司加速推进在研管线临床进度 [3] - 加科思-B(01167)股价年内累计上涨超3倍，戈来雷塞片获批上市并冲刺医保国谈 [4] 科技与制造领域 - 鸿腾精密(06088)股价上涨超6%，受益于英伟达数据中心收入大涨超70%，且供应商已解决机架过热问题 [5] - 黑芝麻智能(02533)股价上涨超9%，近日展示面向机器人、辅助驾驶及边缘计算领域的全栈解决方案 [5] - 重庆机电(02722)股价上涨2%，因康明斯业绩体现数据中心景气需求，其子公司重庆康明斯为发动机供应商 [5] 金融科技与汽车行业 - 众安在线(06060)股价月内累计上涨超50%，稳定币法案显著利好其众安银行虚拟资产业务 [5] - 小鹏汽车-W(09868)股价上涨近4%，MONA M03新版本上市一小时大定超1.2万辆 [6] 业绩与资本动作 - 金山软件(03888)股价下跌超5%，因一季度业绩不及预期，机构下调其目标价 [7] - 美中嘉和(02453)股价下跌超6%，拟折让19.7%配股净筹9394万港元 [8]

港股市场表现 - 众安在线月内累计涨幅超50%，稳定币法案利好其虚拟资产业务 [1] - 教育股集体上涨，中教控股涨超5%，新东方涨超2% [1] - 金山软件大跌超6%，Q1营收低于预期 [1] - 出口股走强，申洲国际早盘涨近5%，美联邦法院阻止特朗普关税政策生效 [1] - 黄金股集体走低，国际金价下跌至3250美元 [1] - 苹果概念股齐涨，瑞声科技、丘钛科技、舜宇光学涨超2% [1] - 君实生物再涨超6%，君适达新增两项适应症获批 [1] - 小鹏汽车涨超6%，MONA M03新版本上市一小时大定超1.2万辆 [1] - 泡泡玛特涨超4%，Labubu3.0引发全球现象级热潮 [1] - CRO概念股走强，药明生物涨超8%，药明康德、昭衍新药涨超4% [1] - 鸿腾精密盘中涨超6%，英伟达数据中心收入大涨超70% [1] - 同程旅行涨超4%，一季度首季净利润增长加速 [1] - 药明巨诺-B早盘涨超20%，瑞基奥仑赛第四项新适应症上市申请获受理 [1] 美股市场表现 - 英伟达盘后一度涨近6%，一季度业绩向好，预计2026财年二季度发货Blackwell Ultra [2] - C3.ai盘后飙升逾12%，25Q4营收同比增长26%至1.09亿美元 [2] - 赛富时盘后一度涨近6%，一季度营收98亿美元同比增长8%，上调全年营收指引 [2] - 惠普公司盘后一度大跌近15%，下调全年盈利预期因关税提高成本 [2] - Spero Therapeutics涨245%，尿路感染药物3期试验取得成功 [2] - 九紫新能大涨近25%，计划未来一年内收购1000个比特币 [2] - Joby Aviation大涨超28%，获丰田投资2.5亿美元 [2] - 中通快递涨超4.5%，一季度净利润同比增长40.9% [5] - 满帮一度涨逾4%，一季度营业利润增长1.7倍 [5] - Tempus AI跌近20%，Spruce Point发布做空报告质疑其AI能力 [5] - 服装零售商爱芬奇涨近15%，财年展望反映关税不影响销售 [3]

A股CRO概念股表现 - 睿智医药涨停 [1] - 美迪西涨幅超过8% [1] - 成都先导涨幅接近7% [1] - 联化科技、凯莱英等个股跟涨 [1]

兵装重组概念板块表现 - 截至5月28日收盘，兵装重组概念下跌1.73%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内湖南天雁下跌4.41%，长城军工下跌2.20%，建设工业下跌1.61% [1][2] - 该板块今日主力资金净流出1.77亿元 [2] 概念板块涨跌幅排名 - 医疗废物处理概念涨幅居首达2.66%，可燃冰概念涨2.50%，乳业概念涨2.02% [2] - 跌幅最大的是环氧丙烷概念下跌1.90%，转基因概念下跌1.75%，兵装重组概念下跌1.73% [2] 兵装重组概念资金流向 - 长安汽车主力资金净流出1.10亿元，占板块总流出额的62.1% [2] - 长城军工主力资金净流出1648.73万元，湖南天雁净流出1558.92万元，建设工业净流出1502.83万元 [2] - 板块内7只个股呈现主力资金净流出，其中5只净流出超千万元 [2]

A股午评：三大股指早盘窄幅震荡 可控核聚变板块表现强势 金十数据5月28日讯，A股三大指数早盘区间窄幅震荡盘整，收盘涨跌不一，截止午盘收盘，沪指涨 0.07%，深成指跌0.04%，创业板指涨0.02%，北证50指数跌0.14%。板块题材上，可控核聚变持续活 跃，乳业、饮料制造板块冲高回落，互联网电商、CRO概念跌幅居前。两市近3300只个股下跌，半日 成交额超6500亿元。 ...

创新药及CRO概念股表现 - 三生国健股价涨幅超过10% [1] - 科兴制药、振东制药、海翔药业、百奥泰、富祥药业、昊帆生物涨幅均超5% [1] - 舒泰神、金凯生科、凯莱英等公司股价跟涨 [1] 行业动态 - 2025年美国临床肿瘤学会(ASCO)大会摘要数据于5月22日公布 [1] - 多家国内创新药企业展示优异临床数据 [1] - 中国药企快速走向创新研发的国际前列 [1]

市场表现 - 沪深三大股指26日普遍低开 沪指跌0.30%至3338点 深成指跌0.71%至10060点 创业板指跌1.28%至1995点 科创综指跌0.16% 北证50逆势涨0.11% [1] - 可控核聚变 超导概念板块高开高走 云游戏 操作系统 Sora概念早盘震荡上扬 医药板块全线下跌 新冠药 创新药 CRO等细分领域显著调整 [1] - 两市成交额分化 沪市成交2561亿元 深市成交3911亿元 创业板成交1726亿元 科创板块成交444亿元 北交所成交139亿元 [1] 机构观点 - 中信证券建议配置核心资产及低位板块 关注端侧AI 军工 并购重组 公募低配四大主题 强调对内循环政策及地缘政治变化的敏感性 [2] - 中国银河证券指出市场风格切换频繁 缺乏持续主线 短期维持震荡 长期关注"以我为主"的结构性机会 政策信号强化稳增长预期 [2] - 国金证券看好家电行业 内需社零高增确定性高 外需新兴市场景气拉动出口 建议布局白电红利 黑电升级 小家电反转机会 [3] 政策动态 - 商务部计划2030年前培育100家全国数智供应链领军企业 推进AI 物联网 区块链技术应用 实现供应链数字化 智能化 可视化改造 [4] - 市场监管总局起草《网络交易平台收费行为合规指南》 规范佣金 抽成 技术服务费等收费行为 公开征求意见以促进平台经济有序发展 [5]

市场表现 - A股三大指数早盘小幅低开，盘中一度冲高，沪指一度涨近0.5%，深证成指一度转涨，午盘前股指下杀再度回落 [1] - 截至午盘，沪指跌0.30%，深成指跌0.71%，创业板指跌1.28%，北证50指数涨0.11% [1] - 沪深两市半日成交额超6400亿元，两市近2500只个股下跌 [1] 板块表现 - 游戏、可控核聚变、机场航运等板块领涨 [1] - 化学制药、CRO概念、汽车整车等板块领跌 [1]

核心观点 - 上周五A股三大股指全线下跌，上证指数收跌0.94%报3348.37点，深证成指跌0.85%，创业板指跌1.18%；两市A股成交额1.18万亿元，超4200股下跌；申万行业仅汽车、医药生物及基础化工行业上涨，计算机行业领跌；概念板块可控核聚变、CRO概念领涨，兵装重组、中韩自贸区概念跌幅居前；港股恒生指数涨0.24%，恒生科技指数跌0.09%；海外美国三大股指全线收跌，欧洲股市全线下跌，亚太股市涨跌不一 [1][6] - 5月23日央行、外汇局起草《关于境内企业境外上市资金管理有关问题的通知（征求意见稿）》，境内企业境外上市相关资金管理适用该通知，相关部门将实施监督管理；同日特朗普建议6月1日起对欧盟征50%关税，美国制造或生产产品无需缴纳 [2][7] - A股一季报业绩边际改善，4月社零总额同比+5.1%，增速环比略有下降 [3] A股一季报业绩边际改善——策略跟踪报告 全部A股 - 2024年全A营收总额同比回落，盈利能力小幅走弱，营收同比减少0.83%，增速较2023年年报下降1.75pct，归母净利润同比下降2.34%，增速较2023年同期下降1.24pct [8] - 2025Q1营收总额环比减少12.37%，单季度增速较24Q4下降20.47pct，为2023年以来最低水平；归母净利润同比增长89.76%，增速较24Q4提高138.22pct，环比表现明显改善 [8] 宽基指数 - 2024年A股主要宽幅指数营收同比表现不一，创业板指营收同比增长0.74%，沪深300营收同比增长0.21%，总体同比增速波动幅度较小 [9] - 2024年大盘蓝筹类指数盈利能力表现稳健，创业板指数归母净利润同比增长5.63%，业绩修复势头转好，基本面整体改善，权重的科技和医药板块景气度向好，盈利弹性增强 [9] 一级行业 - 2024年电子、社会服务行业营收同比增速排名靠前，上游有色金属、基础化工行业营收同比增长幅度较大，中游机械设备、轻工制造行业营收同比实现增长 [9][10] - 2024年12个一级行业归母净利润实现同比正增长，下游汽车、商贸零售实现较高增长，家用电器、食品饮料等行业归母净利润同比增长幅度均超过5% [10] 投资建议 - A股业绩整体呈现改善势头，行业间表现仍有分化，业绩预期改善有助于稳定市场情绪，减少短期波动 [11] - 建议关注科技成长板块、扩大内需方向的大消费产业链头部公司、周期板块中非银和房地产行业 [11] 4月社零总额同比+5.1%，增速环比略有下降——2025年4月社零数据跟踪报告 总体情况 - 2025年4月社零同比+5.1%，增速同比提升2.8pcts，但环比略有下降，社会消费品零售总额37174亿元 [12] - 按消费类型分类，商品零售和餐饮收入增速较上月均有所下降；按地区分类，城镇和乡村社零增速均环比有所下降，城镇增速高于乡村 [12] 细分情况 - 2025年4月限额以上单位16类商品中，1类商品（石油及制品类）为负增长，其余为正增长；较3月增速来看，8类商品零售额同比增速回落，6类商品保持正增长且增幅扩大，1类商品由负转正增长，1类商品保持负增长且下降幅度进一步扩大 [13] - 必选消费中，日用品类增速有所下降，粮油食品类和中西药品类增速有所上升；可选消费中，部分品类增速回落，部分品类保持正增长且增幅扩大，建筑类由负转正增长，石油及制品类负增长且跌幅扩大 [13] 网上零售情况 - 2025年1 - 4月，全国网上零售额47419亿元，同比+7.7%，较2024年同期-3.8pcts，占社会消费品零售总额的比重为29.3% [14] - 实物商品网上累计零售额为39265亿元，同比增长5.8%，吃类/穿类/用类商品分别增长14.6%/0.5%/5.5% [15] 投资建议 - 4月社零同比增速较去年同期提升，但较3月略有回落，部分品类增速亮眼，预计消费行业会进一步回暖 [16] - 建议关注食品饮料（白酒、大众食品）、社会服务（旅游、免税等）、商贸零售（黄金珠宝、化妆品）、轻工制造（家居、家电）行业相关企业 [16]

报告核心观点 - 周五市场全天冲高回落三大指数集体下挫收跌 短期市场或区间震荡消化调整压力 但A股具备战略定力和韧性 后续有望逐步企稳回升 板块上建议关注金融、公用事业、商贸零售、食品饮料、有色和TMT等板块 [1][3][5] 市场表现 - 上证指数收盘3348.37点 跌0.94%；深证成指收盘10132.41点 跌0.85%；沪深300收盘3882.27点 跌0.81%；创业板收盘2021.50点 跌1.18%；科创50收盘980.58点 跌1.02%；北证50收盘1370.04点 跌1.35% [1] 板块排名 申万行业表现 - 涨幅前五板块为汽车（0.42%）、医药生物（0.42%）、基础化工（0.06%）、有色金属（-0.06%）、钢铁（-0.52%） [2] - 跌幅后五板块为计算机（-1.97%）、综合（-1.84%）、传媒（-1.79%）、美容护理（-1.72%）、交通运输（-1.67%） [2] 概念板块表现 - 涨幅前五板块为可控核聚变（2.38%）、CRO概念（1.51%）、细胞免疫治疗（1.35%）、仿制药一致性评价（1.31%）、幽门螺杆菌概念（1.28%） [2] - 跌幅后五板块为中韩自贸区（-3.07%）、快手概念（-2.89%）、共享单车（-2.52%）、云游戏（-2.52%）、算力租赁（-2.50%） [2] 后市展望 - 早盘市场震荡反弹 三大指数小幅上涨 可控核聚变、创新药、汽车整车、机器人概念表现活跃 港口航运股调整；午后指数跳水 最后1小时集体下挫 个股跌多涨少 全市场4200只股票下跌 [3] 消息方面 - 央行5月23日开展5000亿元1年期MLF操作 5月15日MLF到期规模1250亿元 5月MLF净投放3750亿元 为连续第三个月加量续作 [4] - 2025年1 - 4月数字消费增长提速 数字产品线上销售额增长8.4% 智能机器人、智能家居系统增长87.6%和16%；以旧换新产品增长较快 15类家电和数码产品线上销售额增长11.5% 手机等3类扩围数码产品增长18.5%；服务消费引领增长 重点监测网络服务消费增长12.1% 在线文娱、在线旅游增长31.9%、25.4% [4] 资金与市场环境 - 两市成交额放量 沪深两市全天成交额1.16万亿元 较上个交易日放量529亿 [5] - 美联储理事沃勒称若特朗普政府关税维持约10% 美联储可能2025年下半年降息 [5] - 4月经济增长放缓但韧性较强 中美关税缓和缓解短期出口下滑风险 减轻二季度经济压力 5月降准降息落地巩固宏观经济稳定运行态势 预计5月及二季度经济韧性仍强 [5]