伦敦银行情 - 伦敦银当前交投于38 20美元/盎司上方 开盘报37 88美元/盎司 现报38 32美元/盎司 涨幅1 10% 最高触及38 35美元/盎司 最低下探37 83美元/盎司 短线走势偏向看涨 [1] - 技术面显示伦敦银回踩10日均线后反弹 日线RSI上扬 4小时图在37 50支撑位企稳 空头力量减弱 若38美元关口企稳 后市可能上探38 40-38 50区间 下方支撑关注37 65美元和37 35美元 上方阻力关注38 05美元和38 30美元 [6] 美联储政策动态 - 特朗普主张利率应至少降低3% 使目标利率区间降至1 25%-1 50% 并多次公开批评美联储主席鲍威尔 称其为"笨蛋"和"太晚先生" [3] - 鲍威尔曾表示若未实施贸易关税 美联储今年就会降息 分析认为关税可能加剧通胀 威胁经济软着陆 [3] - 特朗普与美联储的紧张关系引发对央行独立性的担忧 分析师警告这可能推高银价并加剧市场波动 [3] 央行独立性影响 - Swissquote银行分析师指出美联储独立性是其"超级力量" 失去独立性将导致美元美债暴跌 并削弱其通过购债支持市场的能力 [4] - 分析师强调美联储信誉是其政策有效性的关键 若信誉受损 降息将严重冲击美元和美债 建议投资者关注避险资产 [4] - 以土耳其央行为例 说明政治干预导致央行失去独立性后 出现通胀失控和信誉丧失的后果 [4]

政策与市场预期 - 美国财政部长贝森特推动美联储9月降息50个基点，强调需更敏锐响应经济变化，推高市场降息预期 [1] - 7月CPI数据复杂：整体CPI同比2 7%（低于预期2 8%），核心CPI同比3 1%（略超预期3 0%），显示通胀黏性仍存，市场对激进降息预期降温 [1] - 美元指数因降息预期盘中下跌0 5%至97 85，但金价逆势走弱，沪金主力2510合约跌0 08%至776 46元/克，现货黄金跌0 07%至3345 210美元/盎司 [2] 通胀与市场反应 - 7月CPI环比仅增0 2%，创年内新低，但核心服务项（如住房、医疗）价格刚性凸显，抗通胀进程仍存挑战 [2] - 贝森特提及的数据质量问题或指向美联储决策依据的可靠性争议，加剧市场分歧 [2] - 市场对9月降息50个基点的押注从70%降至55%，实际利率下行空间受限 [4] 美联储政策与政治因素 - 特朗普提名白宫经济顾问米兰为美联储理事候选人，其强调央行独立性的表态与白宫对鲍威尔施压形成微妙对比 [3] - 若米兰任内推动政策宽松，可能加剧市场对美联储政治化风险的担忧，但提名尚未通过参议院批准，政策不确定性仍存 [3] - 白宫以美联储总部翻修诉讼施压鲍威尔，折射出行政与央行关系紧张，或削弱市场对美联储公信力的信心 [3] 黄金市场动态 - 黄金走弱与三重因素有关：降息预期降温、美股科技股反弹吸引资金分流、技术面阻力位3350美元/盎司附近部分多头获利了结 [4] - 短期黄金或延续震荡格局，重点关注8月非农数据及美联储官员表态 [5] - 长期看，全球地缘政治风险、去美元化趋势及央行购金需求仍为金价提供底部支撑 [5]

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 "仍然完全没有任何由关税引发的通胀的证据，"白宫经济顾问委员会主席米兰说。"很多曾预期……前 景黯淡的人，他们的预测就是没有成为现实，并且继续没有成为现实。" 音频由扣子空间生成 前圣路易斯联储主席布拉德周二表示，他上周已就白宫物色新任美联储主席一事与美国财政部长贝森特 进行了交谈，并告诉贝森特他"乐于以他们希望的任何方式推进。" 美国总统特朗普是美联储主席鲍威尔的坦率批评者，后者的任期将持续到明年5月中旬。特朗普希望挑 选一位同意美联储应该降息观点的继任者。 贝森特正在建立一份候选人名单，其中还包括国家经济委员会主任哈塞特、前美联储理事沃什、现任美 联储理事沃勒，以及前总统小布什的经济顾问马克·萨默林。 布拉德表达了自己对降低利率的支持，他在接受采访时表示，关税不会导致通胀，但似乎确实在今年减 缓了经济，并预测美联储将接受这一观点。 他还表示，他不会对货币政策"教条化"，并指出在2022年和2023年通胀急剧上升时，他也是主张大幅提 高利率的人之一。 布拉德表示，"如果我们能为成功做好准备，我就会接受这份工作：如果我们能保护美元的价值……那 将随着时间的推移给我们带来更 ...

美联储主席遴选标准 - 财政部长贝森特公开提出下任美联储主席需具备审视整个组织的能力并专注于前瞻性思维而非依赖历史数据 [1] - 遴选条件强调前瞻性思维以应对瞬息万变的经济环境与全球化技术发展背景 [1] 美联储职能边界争议 - 贝森特指出当前美联储使命包含过多货币政策以外事务需重新界定职能边界 [1] - 美联储职责已扩展至更广泛经济调控领域甚至承担部分政府经济职能 [1] 美联储独立性挑战 - 财政部长公开谈论美联储主席遴选标准被视为对美联储独立性的潜在挑战 [1] - 美国政府可能通过财政部扩大对美联储干预并直接影响其未来决策方向 [1] 决策方法论争议 - 前瞻性思维可能因过度强调预测未来而忽视历史数据研究导致决策失误风险 [1] - 历史数据基于多年经济规律研究忽视该基础可能带来显著风险 [1]

圣路易斯联储前总裁布拉德表示，（关于接任美联储主席职位的可能性）上周与贝森特进行了交谈。如 果美联储的目标是稳定的较低通胀率，且美联储独立性得到尊重，愿意接受美联储主席一职。 （文章来源：新华财经） ...

黄金市场近期动态分析 核心观点 - 近期黄金市场受三重属性驱动：商品属性（关税摩擦）、金融属性（俄乌冲突）、货币属性（美联储独立性讨论）[5] - 短期风险情绪受地缘局势缓和及关税豁免乌龙影响，但逆全球化和美元信用弱化趋势支撑黄金长期价值[13] - 当前金银比价85-90区间具备更高做多性价比，建议逢低布局多头头寸[13] 商品属性层面 - 美国对瑞士金条加征39%关税导致纽伦价差走阔，精炼厂暂停向美运输黄金，期转现套利中断[7] - 关税政策1天后反转，白宫声明拟豁免金条关税，纽伦溢价率从年内新高回落但仍高于日常水平[7] 金融属性层面 - 俄乌冲突反映大国博弈，地缘局势短期缓和预期对风险情绪提振有限，央行购金放量趋势未改[9] 货币属性层面 - 美联储主席换届对政策影响有限，需关注9月降息后财政部重启附息国债发行对期限溢价的冲击[11] - 10年期美债利率或冲击5%高位，可能对金价构成短期调整压力[11] 数据图表 - 纽伦黄金溢价率波动反映关税事件冲击[14] - SEP预测中性利率稳步上升[16] - 10年期美债期限溢价年内持续高位[18] - 美联储独立性受威胁事件脉络[19]

美联储政策动向 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4 25%至4 5%不变 投票结果为9-2 [2] - 美联储主席鲍威尔表示9月降息判断"为时过早" 但鸽派声音迅速成为主流 沃勒在议息会议上要求降息25个基点 [2] - 旧金山联储主席戴利预计2025年降息两次 副主席鲍曼支持降息三次并敦促9月启动降息 [3] - CME美联储观察工具显示9月降息概率高达91 5% 较此前预测的80 3%和89 4%显著提升 [3] 经济数据与降息诱因 - 7月非农就业数据暴雷 新增岗位仅7 3万个 远低于预期的11 5万个 5-7月平均新增岗位仅3 5万个 [3] - 5-6月就业数据合计下调25 8万个 特朗普以"伪造数据"为由开除劳工统计局局长 加剧市场对美国经济前景的担忧 [3][4] - 非农就业数据作为关键衰退指标 其疲软表现削弱了美联储维持现有利率的理由 [4] 政治干预与美联储独立性 - 特朗普持续施压美联储 威胁调查其工程项目并公开批评鲍威尔 [5] - 特朗普提名亲信史蒂芬·米兰进入美联储理事会 米兰主张重构决策机制 与特朗普经济政策高度协同 [6] - 米兰曾设计"海湖庄园协议"核心理念 主张通过美元有序贬值和关税谈判解决贸易逆差 [6] - 特朗普任命的鲍曼和沃勒已占据美联储关键席位 政策决策的政党倾向性可能增强 [7] 降息潜在影响 - 降息利好高负债行业(如房地产)和高杠杆创新企业 可能提升美债市场流动性 [8] - 2024年美国国债利息支出达8820亿美元 降息可缓解利息压力 但"大而美法案"将债务上限提高5万亿美元至41万亿美元 财政赤字达4万亿美元 抵消降息效益 [8] - 特朗普提名米兰后 美国国债拍卖连续三次表现不佳 长期美债需求疲软 [8] - 降息可能催生新资产泡沫 新兴市场或受益于资本流入 但非美货币被动升值带来调控挑战 [9]

美联储政策动向 - 美联储在2025年7月30日议息会议上以9-2投票维持联邦基金利率目标区间在4 25%至4 5%不变 [2] - 美联储主席鲍威尔表示判断9月是否降息"为时过早" 但随后多位美联储官员释放鸽派信号 包括旧金山联储主席戴利支持年内降息两次 副主席鲍曼支持降息三次并敦促9月启动降息 [2][3] - CME美联储观察工具显示9月降息概率已升至91 5% 较此前预测的80 3%和89 4%显著提升 [2] 经济数据与降息诱因 - 美国7月非农就业数据暴雷 新增就业岗位仅7 3万个 远低于预期的11 5万个 且5-6月数据合计下修25 8万个 三个月平均新增就业仅3 5万个 [3] - 非农就业数据是美联储政策关键指标 糟糕数据削弱了维持现有利率的合理性 [4] - 特朗普开除劳工部统计局局长麦肯塔弗引发市场对美国经济前景的担忧 [3] 政治干预与人事变动 - 特朗普持续施压美联储 包括辱骂鲍威尔及威胁调查美联储项目 并着手安插亲信进入美联储 [6][8] - 特朗普提名核心经济顾问史蒂芬·米兰担任美联储理事 米兰主张改革美联储决策机制 与特朗普经济政策高度协同 [8] - 美国财政部长贝森特已开始物色鲍威尔的继任人选 [7] 潜在市场影响 - 降息可能利好高负债行业如房地产和高杠杆创新企业 并缓解美债利息压力 2024年美国国债利息支出达8820亿美元 [9] - 特朗普"大而美法案"将债务上限提高5万亿美元至41万亿美元 财政赤字达4万亿美元 抵消降息带来的利息节省效应 [9] - 降息可能导致资本流向新兴市场 但非美货币被动升值带来调控挑战 [10]

周二（8月12日）亚盘早盘，美元指数最新价报98.47，跌幅0.03%，开盘价为98.51。美国政治局势持续 扰动美元走势。 非农就业数据表现疲弱后，特朗普总统突然解雇高级劳工官员，并计划仅提名鸽派人士填补美联储职位 空缺，这一系列动作引发市场对美联储政治独立性的深度忧虑。联邦基金期货定价显示，市场对美联储 宽松预期急剧升温：9月降息25个基点的概率已从一周前的48%飙升至91%，年底前累计降息幅度预期 达60个基点。这一政治干预迹象正在重塑市场逻辑。传统上，疲弱经济数据本就会强化宽松预期，但行 政力量直接介入货币政策人事安排的做法，进一步放大了市场对激进宽松的押注。分析人士警告，若美 联储独立性持续受到侵蚀，可能引发更长期的市场信任危机，美元汇率或将面临更复杂的定价环境。当 前市场正在重新评估政治风险对美元资产的长期影响。 日线图显示，美元指数在50日均线(98.1886)上方企稳，表明短期内多头动能略占优势。然而，100日均 线(99.4597)和200日均线(103.1420)仍构成上方阻力，显示美元尚未完全扭转中长期下行趋势。 ...

一面大幅加征关税，一面又极力推动降息，这种策略存在难以自圆其说的矛盾。关税推高通胀，而 降息却需要低通胀环境，如果在高通胀环境下强行推动降息，二者叠加可能触发"工资—物价螺旋上 升"，引起更严重的通胀问题。这也成为美联储坚持不降息的重要理由之一。 美联储主席鲍威尔面对特朗普政府施压，迟迟"按兵不动"。一方面，通胀仍是美联储决策的重要考 量之一。核心PCE物价指数在6月份同比上涨2.8%，高于预期的2.7%，为2月份以来最高水平，且8月份 新增关税的影响尚未完全传导至消费端。美联储据此认为对通胀仍不能掉以轻心。另一方面，美联储坚 称就业市场仍具韧性，缺乏紧急干预的证据，这削弱了降息必要性。此外，美联储也反复强调"独立 性"，认为若妥协于白宫，可能难以再取信于市场，会引发资本外逃，长期利率反而因通胀预期上升而 提高，抵消降息效果。 近期，双方博弈再度升级。美国劳工部8月1日公布的数据显示，7月份美国失业率环比上升，表现 逊于市场预期。同时，5月份和6月份非农业部门新增就业岗位数量较此前公布数据大幅下调，表明美国 就业市场明显降温。因不满美国劳工部发布的最新就业数据，美国总统特朗普日前让劳工部下属的劳工 统计局局长 ...