与此同时，全球央行的战略性购金行为，更是为金价筑牢了坚实的底部支撑，包括中国在内的多国央行 持续增持黄金，中国央行更是实现连续14个月加码，释放了积极信号，让黄金的长期需求有了稳定保 障，也让市场对金价走势充满信心。 现阶段，市场对金价走势的分歧，本质在于短期波动与长期趋势的不同判断，而主流机构的集体看多， 更印证了此轮金价上涨的周期属性。不少机构将黄金目标价上调至5700—6000美元/盎司，甚至有机构 喊出6600美元/盎司的预期，也进一步助推了市场的看多情绪。 可以说，支撑金价上涨的核心逻辑依然稳固，美元霸权松动、去美元化浪潮推进、全球地缘政治风险常 态化，这些中长期因素并未发生根本改变，而美联储的降息预期仍在，宽松的流动性环境也将继续支撑 黄金价格。 当然，承认金价的长期上涨趋势，并非意味着金价会一路单边走高，高价位下的多空博弈加剧，投机资 金的获利了结，都可能引发金价的短期回调，这是市场运行的正常规律。 连日来，"金价是否太高"成为市场热议的核心话题。 在突破5000美元/盎司重大关口后，现货黄金狂飙走势并未停歇。 1月28日，伦敦金现刷新5311美元/盎司的历史新高，开年至今已累计上涨超22%。主 ...

事件与市场反应 - 2026年1月27日，特朗普表态不担忧美元贬值后，美元指数一度贬值超1.2%，最低至95.55，为2022年2月以来最低值[3] - 同期黄金价格上涨，在1月28日亚盘涨超5200美元/盎司[3] 政策动机与逻辑 - 美日联合干预日元的核心目的是防范日债收益率上行外溢至美债，避免日本机构为补仓或干预汇率而抛售美债，导致美债收益率上行[2] - 特朗普政府政策目标一致，旨在以牺牲部分美元霸权为代价，通过关税、战略收缩和弱势美元来收紧贸易逆差、提振国内产业[2][4] - 特朗普寻求弱势美元的表态被视为对美联储独立性的挑衅，可能引发市场预期失锚及金融与实体市场冲击[3] 历史对比与可行性分析 - 当前实现类似1985年广场协议的多国协同干预（广场协议2.0）难度大，因美欧存在地缘裂缝，美元指数主要权重国妥协概率较小[2] - 仅依靠日元单边升值难以达成美元普跌，而美国与欧洲在格陵兰岛及丹麦主权问题上的分歧加深了地缘裂缝[2] 风险与影响 - 特朗普政策可能导致经常账户逆差收缩对应资本账户顺差收缩，引发资本外流和资产价值缩水，危及美元霸权[4] - 报告提示风险包括美国通胀上行超预期和美国经济产业修复超预期[4]

这时候，咱们手里那6830亿美元美债，就成了焦点中的焦点。不少人问：既然美国这么不地道，咱们干嘛不一口气全抛了？大国博弈，讲究的是火候和分 寸。6830亿这个数，看着不小，但比起巅峰时的1.3万亿，足足少了一半还多。这些年，咱们在干啥？有序撤退，步步为营。到期了，本金拿回来；价格合 适了，就卖掉一点。这不是逃跑，是战略转移。换来的钱去哪了？买黄金、囤资源、投基建。看看数据：央行的黄金储备连续两年上涨，实物黄金攒了2000 多吨！这招高明在哪里？黄金是老祖宗留下的硬通货，不受谁家货币摆布。咱们从美债的"接盘侠"变成资源的"囤积者"，这才是真正的避险智慧。想想历史 典故，明朝郑和下西洋为啥满载而归？因为手里有硬货，不靠虚纸。今天的中国，同样在打造自己的"黄金舰队"。 还记得上世纪70年代，尼克松总统关上了黄金兑换窗口吗？那标志着美元霸权的登峰造极。可今天，同样一幕在重演，只不过角色反了。特朗普站在聚光灯 下，对着全世界咆哮："谁都不许减持美债！"这画面，简直像一艘漏水的泰坦尼克号船长，命令乘客别跳船。起因？丹麦这个美国铁杆盟友，悄悄地卖了1 亿美元美债。数字不大，但落在特朗普耳朵里，却成了末日警钟。为啥？因为这不 ...

文章核心观点 - 美国近期炒作要求中国偿还百年前的“湖广铁路债券”等历史旧债，并威胁以此抵消中国持有的数千亿美元美国国债，此举被解读为在美国自身面临严峻债务危机下，转移国内矛盾、对华博弈施压的政治手段[3][7] - 从历史和国际法角度看，这些旧债是列强武力胁迫下产生的不平等“恶债”，新中国无偿还义务，且民国政府已偿还大部分，美国当前诉求缺乏法律依据[5][17] - 美国若真的以旧债为由拒绝承认中国持有的美债，将严重损害其国家信用，可能引发美债危机、加速全球去美元化，并导致全球金融动荡，属于自毁长城的行为[13][15] - 中国对此应对从容，底气在于坚实的法理基础、强大的经济抗风险能力、世界前列的外汇储备，以及通过减持美债、增持黄金、推动人民币国际化等举措构建的主动防御体系[19][21] 历史旧债的由来与性质 - 所指旧债主要涉及1911年清政府为修建湖广铁路而发行的债券，总额600多万英镑，年息5%，以海关和盐税作抵押，是列强武力胁迫下干预中国经济主权的产物[3] - 此类债券属于国际法定义的“恶债”，即武力胁迫下的不平等债务，新主权国家无须偿还[5] - 民国政府已在抗战胜利后偿还了大部分本金和利息，美国现持有的凭证仅占总额一小部分，却按复利计算索要天价赔偿[5] - 美国将此类已失去法律效力的历史债券与民国时期的黄金融资债券等一并炒作，目的是混淆视听[7] 美国炒作旧债的动机与算盘 - 直接动机是为转移国内巨大的财政与社会压力，美国联邦债务规模已逼近40万亿美元，每年利息支出超过万亿美元，甚至高于军费[7] - 深层目的是在中美大博弈中增加筹码、制造舆论压力，在贸易和科技等领域施压效果不彰后，试图通过炒作历史遗留问题打乱中国发展节奏[11] - 美国部分政客长期提出以旧债抵消中国持有的美债，但这更多是舆论试探，因其深知若付诸实践将严重冲击全球金融市场信心[9] - 类似追讨闹剧在美国已多次上演，如前年有议员提案追讨上万亿美元旧债，但被美国法学专家以缺乏法律依据为由驳回[11] 美国赖账美债的潜在后果 - 将严重摧毁美国的国家信用，美债全球流通的核心基石将崩塌，导致全球投资者抛售，极大冲击美国政府的融资能力，可能瞬间引爆债务危机，其损失远超中国所持美债规模[13][15] - 将直接冲击美元霸权，美债是美元国际地位的重要支柱，赖账行为将加速全球去美元化进程，促使更多国家转向黄金或本币结算[15] - 将引发全球性金融动荡，欧洲、日本等美国盟友也持有大量美债，危机将波及全球，导致美国在国际体系中更加孤立[15] 中国的应对底气与防御布局 - 法理基础坚实，国际法“恶债不偿”原则、美国法院历史判例以及新中国废除不平等债务的权利，均提供有力支撑[17] - 经济抗风险能力强，外汇储备规模稳居世界前列，经济结构持续优化，内需和产业链强大[19] - 已主动降低对美债的依赖，美债持有量从高峰逐年下降[19] - 持续增持黄金储备，2025年末黄金储备规模刷新记录[19] - 大力推进人民币国际化，跨境支付系统不断拓展，在“一带一路”沿线国家本币结算成效显著[19][21]

中国减持美国国债与调整外汇储备 - 截至2026年1月，中国持有的美国国债规模降至6826亿美元，为2008年金融危机以来最低水平，且为连续第14个月减持 [1] - 与减持美债同步，截至2025年12月末，中国黄金储备增至7415万盎司，实现连续第14个月增持 [3] - 中国持有美国国债金额在14个月内从逾9000亿美元降至6826亿美元，累计减少近10% [3] 全球资本流动与美国的应对策略 - 与中国减持形成对比，2025年11月美国国债的外资持有总量增加1128亿美元，达到创纪录的9.36万亿美元，日本、英国、加拿大等国当月增持 [3] - 为应对中国减持及债务压力，美国可能采取的策略包括：美联储通过印钱和降息接盘，预测2025年底前可能再降息两次 [10] - 其他潜在策略包括：立法将稳定币与短期美债捆绑以强制引入加密领域资金，以及通过会计手段将黄金储备按市价重新估值以提升资产负债表 [12] - 美国还计划利用军事、贸易等筹码，促使日本、欧洲等盟友增持美债，以平衡中国减持的影响 [12] 战略动因与宏观背景 - 中国的减持被描述为一项战略决策，而非简单的投资调整，旨在远离美元敞口，并转向黄金、非美元货币及海外股权投资等其他资产 [5][7] - 决策动因与对美联储可能被政治化的担忧相关，特别是考虑到特朗普政府可能任命更顺从的美联储主席，并推动快速降息的前景 [5][7] - 中国采取了创新抛售方式，例如将美元作为低息贷款借给发展中国家，再通过人民币互换协议使债务人用人民币还款 [8] 美国债务困境与体系风险 - 美国面临结构性挑战，财政赤字连续3年突破万亿美元量级，联邦债务规模已占国内生产总值的130%以上 [14] - 渣打银行报告警告，若美国债务问题持续恶化，2026年可能成为美元信用体系面临重大考验的临界点 [14] - 美联储降息政策存在推升通胀的风险，相关预测已将2026年美国通胀率从3.0%调升至3.3% [14] - 有观点指出，美元作为储备货币的地位“正在走向崩溃”，全球货币体系正出现“去美元化”趋势和多元化发展 [16]

中加经贸合作深化 - 加拿大与中国签署《中国-加拿大经贸合作路线图》 标志着两国在农业、能源、新材料等多个重要领域的合作进入新阶段[3] - 双方重启高级别经济财金战略对话 签署合作谅解备忘录并延长本币互换协议 深化金融和贸易关系[3] - 加拿大政府取消对中国电动汽车加征的100%附加税 转为设立每年4.9万辆的进口配额 配额内享受6.1%的最惠国关税[3] - 政策调整预计将推动中国品牌在加拿大电动汽车市场份额未来几年达到10%[3] - 加拿大支持中国主办2026年亚太经合组织会议[3] 美国对中加合作的反应与威胁 - 美国前总统特朗普威胁 若加拿大与中国达成贸易协议 美国将对所有加拿大输美商品征收100%的关税[5] - 特朗普的言论被解读为暗示加拿大若继续与中国亲近 可能面临被美国吞并的风险[5] - 特朗普此前曾公开表示加拿大之所以存在全靠美国支持 并要求加拿大总理记住这一点[5] 加拿大的回应与战略调整 - 加拿大总理卡尼回应称 加拿大并非仰赖美国而生存 国家的繁荣源于自身[5] - 卡尼呼吁民众尽量购买本国商品 被视为对当前局势的一种经济和政治反击[7] - 加拿大政府以美国军事入侵为假设情景进行了军事推演 反映出对美加关系恶化的深层忧虑[7] - 过去几年美加对华政策高度趋同 但加拿大近期开始寻求与中国进行更务实的合作 以避免成为美国霸权的牺牲品[10] 地缘政治与战略动因分析 - 特朗普对中国的强硬态度 反映了其对北美地缘安全的焦虑、对美元霸权衰退的担忧以及对中国全球影响力增长的恐惧[10] - 在单边主义盛行的时代 加拿大选择与中国合作被视为一种在动荡全球局势中维护自身利益的必然选择[10] - 加拿大外交政策的转向 为其他中小国家提供了一种在动荡时代求生的可能性参考[10]

全球央行与主权国家的资产配置动向 - 全球央行持有的黄金总价值已超过美债[1] - 全球央行去年共购买634吨黄金，比2024年多出35%[3] - 俄罗斯将黄金储备占比从23%提升至46%[3] - 中国连续14个月增持黄金，去年购买200吨[3] - 全球央行黄金储备占比达28.9%，创2000年以来新高[5] - 德国去年从美联储运回1200吨黄金[7] - 波兰宣布未来5年要囤够1000吨黄金[7] 美国财政、货币与债务状况 - 美债规模达38.4万亿美元，相当于每个美国人负债11万美元[3] - 美债规模去年一年增长1.2万亿美元[3] - 美国国债利息支出达1.2万亿美元，超过军费[3] - 美国财政赤字率突破7%，相当于每100美元税收中有45美元是借的[5] - 美联储资产负债表去年暴增至9万亿美元[5] - 美联储去年降息75个基点，通胀仍压不下来[3] - 10年期美债收益率倒挂1.2%[3] 美元地位与国际贸易结算变化 - 沙特对华石油出口中，人民币结算比例飙升至25%[5] - 巴西、伊朗等资源大国要求用人民币或黄金结算[5] 黄金市场动态与价格驱动因素 - 黄金价格冲破5000美元/盎司[16] - 深圳水贝市场有投资者花48万元购买1公斤黄金，以520元/克转手，两天净赚10万元[1] - 世界黄金协会建议黄金在家庭资产中占比至少5%，有房贷者比例可提至10%[15] 白银市场供需与价格表现 - 白银价格冲上108美元/盎司，涨幅达51%[3] - 全球光伏产业每年消耗6000吨白银，占白银总产量的六分之一[3] - 光伏用银需求每年增长30%[3] - 全球仅剩8座能稳定产银的白银矿[3] 个人投资黄金的渠道与策略 - 投资应选择银行投资金条，手续费仅2%，而非加工费高达30%且回购扣费的首饰金[7] - 黄金ETF（如518880）手续费低至0.3%[7] - 定投是可行策略，例如有投资者2024年起每月定投5克黄金，目前浮盈超过30%[7] - 应警惕黄金期货风险，日波动可超8%，有投资者20万本金三天亏光[9] - 警惕交易平台“滑点”套路，导致实际成交价与看到的价格相差5%[9] 金融机构行为与市场门槛变化 - 工商银行、建设银行提高黄金积存业务门槛，从850元提至1000元，工行将单日购金上限压至5万元[9] - 国际投行瑞银发布报告预测短期金价可能回调至4675美元，但其自身却在增持金矿股[12] - 黄金ETF（159562）今年上涨28%[11] 黄金相关股票与产业链投资 - 金价上涨10%可能带动铜价上涨3%[11] - 有投资者押注紫金矿业，三个月赚了50%[11] 黄金在极端经济环境下的作用 - 2023年土耳其里拉暴跌时，伊斯坦布尔黑市上1克黄金可换50公斤面粉[13] - 阿根廷人因银行利息仅3%而黄金年涨幅达17%，倾向于存储黄金[13]

黄金价格与市场动态 - 国际金价于1月26日突破每盎司5100美元大关，最高触及5110美元/盎司，创下历史首次[1] - 年初至今，金价涨幅已超过17%[1] - 国内金价亦大幅上涨，例如周大福金价达到1578元每克[4] - 有机构（杰富瑞）给出金价长期可能达到6600美元/盎司的预测[4] 德国黄金储备事件 - 德国政界、学界及纳税人协会集体呼吁，要求将存储在美国的黄金运回国内[1] - 涉及存放在美国纽约联邦储备银行的黄金数量为1236吨，按当前市价计算价值接近2000亿美元[1] - 德国是全球第二大黄金储备国，总储备价值近4500亿欧元，其中约37%（即1236吨）存储在美国[2] - 德国议员及前央行官员质疑在特朗普政府下，将黄金存放于美国存在过大风险[2] 驱动因素与市场逻辑 - 金价上涨的核心驱动因素之一是市场对美元信用的“信任危机”，即“去美元化”趋势[4] - 美联储降息预期也是推动金价上涨的因素之一[4] - 黄金正从传统的“避险资产”转变为“对抗主权货币风险的武器”[6] - 地缘政治紧张与美国政策的不确定性，是支撑金价长期上涨逻辑的关键[7] 行业趋势与央行行为 - 全球央行持续增持黄金，例如中国央行已连续14个月增持黄金储备[6] - 德国运回黄金储备的举动可能只是一个开始，预示着“去美元化”进程将加速[6] - 欧洲持有高达8万亿美元的美国国债和股票，但政治联盟的动摇可能影响其继续支持美元资产的意愿[4] 投资策略与资产配置 - 对于普通投资者，建议将流动资产的5%-10%配置于黄金资产，如黄金ETF或实物金条，以对冲风险[8] - 当前金价处于高位，短期可能面临震荡，但长期在地缘政治等因素支撑下，下跌被视为买入机会[7] - 建议投资者避免将资产过度集中于美元资产单一篮子[8]

文章核心观点 - 欧洲资本因对美国信用状况的深切担忧而集体撤离美债市场 紧随中国的抛售步伐 这动摇了美元霸权的政治基础 [1][3][4] - 特朗普政府解雇两名核心反华技术官员 可能暗示其对华政策出现微调 旨在向中国传递对话与合作信号以缓解美国面临的经济与外交风险 [1][4][6] - 两起事件共振释放出美国可能正在转变外交策略的微妙信号 但中美博弈的长期结构性矛盾并未消失 [4][6] 欧洲资本撤离美债市场 - 丹麦学术养老基金宣布将在月底前清空其持有的约1亿美元美债 该基金管理着约250亿美元资产 首席投资官解释此举源于对美国财政状况可持续性的担忧 [3] - 瑞典最大的私人养老基金阿莱克塔自去年以来已分阶段抛售大部分美债 金额高达700亿至800亿瑞典克朗 约合70到80亿美元 [3] - 丹麦另一家养老基金PBU希望通过减少对美国的依赖来应对特朗普政府可能对丹麦金融业采取的制裁措施 [3] - 欧洲资本集体撤离的背后主因是对美国信用赤字和债务水平的深切担忧 而非单纯的美欧关系恶化 [4] 美国对华政策潜在调整 - 特朗普政府解雇了美国商务部工业与安全局信息与通信技术服务办公室的执行主任坎农及其副手 该机构主要负责保护美国技术供应链安全并主导了对华技术封锁 [4][6] - 被解雇的官员坎农曾被视为对华技术封锁的代表人物 参与过起诉中兴通讯的案件 其解雇发生在特朗普准备访华之际 [6] - 美国商务部并未急于填补空缺职位 据知情人士透露 坎农是在长期高层施压下辞职 其副手更早前已被安排休假 [6] - 这一举动可能意味着特朗普政府试图向中国传递对话与合作的信号 符合其交易型外交思路 以缓解美国经济疲软和错误对外政策引发的连锁反应 [6] 事件背后的宏观信号与影响 - 欧洲资本紧随中国抛售美债 以及美国对欧洲的漠视行为 使得美元霸权的政治基础出现裂痕 削弱了美元的避险属性 [4][6] - 长期来看 这可能促使全球各国央行加速购入黄金以对冲美元信用风险 极大挑战美元的霸主地位 [6] - 特朗普解雇反华官员是为了应对美国面临的严峻风险 包括经济疲软和外交政策引发的连锁反应 如欧洲金融机构大规模减持美债 [6] - 尽管美国可能暂时释放合作信号 但中美博弈并未结束 未来若美国实力恢复仍可能继续针对中国 但中国的国际影响力与实力将持续增强 [6]

达沃斯论坛关于中国新能源的讨论与观点 - 美国前总统特朗普在达沃斯论坛上攻击欧洲风电产业，并质疑中国风电场的存在，称“中国几乎制造了所有风力发电机，但我在中国还没找到任何风电场”[2][24] - 远景科技集团董事长张雷在由美国前副总统戈尔主持的圆桌会上提出，“中国新能源，是一种文明级的输出”，是帮助全球构建新型能源基础设施的先进生产力工具，如同工业革命时期的蒸汽机[2][24] - 张雷认为，得益于中国新能源构建的基础设施，各国才能更好地发展高附加值制造业和人工智能训练体系等未来产业[2][25] 中国新能源的全球角色与价值 - 中国新能源产品以极具竞争力的成本，成为全球能源转型的重要基石，中国正通过自身产业规模与技术能力为全球绿色转型提供“补贴”并加速这一进程[4][27] - 美国前副总统戈尔举例指出，在巴基斯坦一些地区，新娘嫁妆中常见三块中国太阳能板和一个逆变器，这反映了中国新能源技术带来的实际改变[4][27] - 戈尔指出，中国出口的绿色技术价值已比美国出口的所有化石燃料价值高出50%，中国投资的是“增值资产”，而美国过度依赖“减值资产”[4][27] - 加拿大总理卡尼高度重视新能源，访华期间曾与中石油、远景科技、宁德时代举行闭门会谈，并在达沃斯与张雷会面，对远景的能源创新感兴趣[4][5][28][29] 关于“产能过剩”争议的回应 - 针对中国新能源“过剩”的争议，张雷回应称，应将其视为构建未来能源基础设施的生产力工具，而非简单的贸易商品[7][31] - 张雷以工业革命时期的蒸汽机作比喻：如果有人以极低价格提供蒸汽机，人们不会抱怨产能过剩，而是会用它建立工厂和发展工业体系[7][31] - 从全球视角看，为实现巴黎协定目标，当前新能源产能不是过剩，而是远远不足，中国的产能是全球绿色转型所必需的支撑[14][37] 对西方批评的深度分析 - 所谓中国新能源“过剩”、“无用”或“欺骗世界”的论调被指是虚假的，是西方在失去竞争力后编造的“陷阱”[11][12][34][35] - 分析认为，美国打压新能源的原因包括认知上的“无知和傲慢”，以及维护美元霸权的需要，因为石油美元体系是美元地位的基石，而新能源的崛起颠覆了这一基础[17][40] - 美国可能继续逼迫欧洲放弃发展新能源并加大购买美国油气资源，但时代趋势难以阻挡[17][40] 中国企业的国际话语权 - 当前在国际舞台如达沃斯论坛上，来自中国企业和科技精英的声音相对较少，这不是好现象[19][20][42][43] - 应鼓励中国企业家在国际舞台上大胆主动发声，讲好中国故事，这关乎国家软实力[20][43] - 企业家发声需要有内容、有观点、有输出，要敢说、能说、会说，以影响世界舆论和改变错误观点，张雷的发言被视为一个成功范例[21][44] - 国际发声的舞台不仅限于达沃斯，还包括博鳌亚洲论坛、中国发展高层论坛、深圳APEC峰会等[21][44]