公司股份回购 - 公司于2025年9月19日通过集中竞价交易方式首次回购股份约43万股[1] - 已回购股份占公司总股本的比例为0.0689%[1] - 回购价格区间为6.97-7.05元/股 支付总金额约300万元[1] 营业收入构成 - 2024年1至12月份制造业收入占比96.31%[1] - 其他业务收入占比3.0%[1] - 光伏行业收入占比0.68%[1] 市值信息 - 公司当前市值为44亿元[1]

公司股份回购 - 截至2025年9月18日累计回购股份约331万股 占公司总股本0.5049% [1] - 回购最高成交价36.83元/股 最低成交价20.06元/股 [1] - 回购成交总金额约8000万元人民币 [1] 公司财务与经营 - 2024年1至12月营业收入构成中医疗器械占比100.0% [1] - 公司当前市值达233亿元人民币 [1]

股份回购方案 - 公司拟以集中竞价交易方式回购股份 资金规模为2000万至4000万元人民币 [1] - 回购价格上限为12.42元/股 预计回购数量为161.03万至322.06万股 [1] - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 实施期限为董事会决议通过后12个月内 [1] 股权影响 - 回购股份数量占总股本比例0.39%至0.78% 不会对公司经营和财务状况产生重大影响 [1] - 回购不会导致公司上市地位和控制权发生变化 [1] 资金安排 - 公司已开立回购专用证券账户 并获得招商银行3600万元贷款承诺支持回购计划 [1] 实施风险 - 方案存在因股价超出回购价格区间导致无法实施的风险 [1] - 存在因资金未按时到位导致回购计划需要调整或无法实施的风险 [1]

行业基本面 - 物业服务业基本面仍具挑战 上半年盈利下跌[1] 公司财务表现 - 派息比率由去年32.6%大幅提升至全年60%[1] - 推行5亿元股份回购计划以增加股东回报[1] - 今明两年盈利预测分别上调3.2%及下调5.8%[1] 股权结构与控制权 - 20%股份存放于慈善信托 16.26%股份处于质押状态[1] - 杨氏家族持有股份未来五年将处于锁定状态[1] - 控制权变更可能性较低[1] 投资评级与估值 - 目标价由5.2港元上调至7.1港元[1] - 维持持有评级[1]

股价表现与交易情况 - 极兔速递-W股价逆市上涨4 02%至9 57港元 成交额达1 14亿港元 [1] 股份回购计划 - 董事会批准回购不超过已发行股份总数10%的B类股份 回购授权获股东批准 [1] - 公司认为B类股份交易价格低估了集团业绩及内在价值 [1] 战略定位与市场布局 - 公司致力于成为全球物流服务提供商 专注于东南亚及中国市场 [1] - 计划巩固现有市场地位并稳步提升新市场地位 [1] 业务运营与盈利预期 - 东南亚业务预计保持稳定单位EBIT为每单0 07美元 [1] - 通过规模效应和非Shopee平台快速增长持续扩大市场份额 [1] - 中国市场目标保持相对稳定市场份额 [1] 行业分析与价格趋势 - 自8月以来多数省份逐步提价有助于缓解中国业务盈利压力 [1] - 机构看好公司海外扩展及中国业务可能触底反弹 [1]

港股市场股份回购总体情况 - 9月18日共有26家香港上市公司进行股份回购 合计回购1064.99万股 总金额6.36亿港元 [1] 重点公司回购金额排名 - 腾讯控股单日回购5.50亿港元 占当日总回购金额86.5% 回购价格区间636.000-664.000港元 [1][2] - 恒生银行单日回购2379.52万港元 位列第二 回购价格区间118.500-119.600港元 [1][2] - 美高梅中国单日回购1875.80万港元 位列第三 回购价格区间15.500-15.770港元 [1][2] 重点公司回购数量排名 - 联易融科技-W单日回购228.00万股 为当日回购数量最多企业 [1] - 中集集团单日回购124.72万股 位列第二 [1] - 酷派集团单日回购121.20万股 位列第三 [1] 年内累计回购情况 - 腾讯控股年内累计回购金额达532.57亿港元 显著领先其他企业 [1][2] - 恒生银行年内累计回购8.16亿港元 [1][2] - 蒙牛乳业年内累计回购3.25亿港元 [2] - 美高梅中国年内累计回购3.72亿港元 [1][2] 其他企业回购特征 - 中集集团单日回购989.27万港元 年内累计回购9745.73万港元 [2] - 安德利果汁单日回购511.70万港元 年内累计回购1.22亿港元 [2] - 固生堂单日回购443.11万港元 年内累计回购1.14亿港元 [2]

公司资金管理策略 - 公司拟动用不超过100亿元闲置资金购买风险评级R2及以下的短期银行理财产品 投资窗口直至2026年10月9日 资金可滚动使用且单只产品期限不超过6个月 [2] - 理财产品投资额度呈现阶梯式跃升 从2022年25亿元增至2025年100亿元 同比增幅达42.9% [3] - 货币资金与交易性金融资产合计96.72亿元 其中货币资金64.08亿元（较上年末增27.73%） 交易性金融资产32.64亿元（较上年末增94.63%） [2][13] 理财投资收益表现 - 2025年上半年理财产品投资收益发生额为1290.48万元 2021-2024年全年收益分别为3421.11万元/4206.13万元/673.92万元/4724.06万元 [3][4] - 理财投资收益对净利润影响微弱 2021年以来该项收入占归母净利润比例平均低于2% 2025年上半年占比仅0.71% [4][6] - 归母净利润持续增长 2021-2024年分别为20.47亿元/24.49亿元/28.53亿元/33.68亿元 2025年上半年为18.15亿元 [4][13] 并购活动与商誉状况 - 2022年以29.02亿元收购昆药集团28%股份 2025年上半年以62亿元完成对天士力的并表 [6] - 截至2025年中报商誉规模达70.45亿元 其中天士力并购形成商誉19.21亿元 [6][7] - 商誉期末余额合计70.45亿元 较期初增37.45% 主要来自天士力并购新增19.21亿元商誉 [7][8] 现金流与债务状况 - 2025年上半年经营活动现金流量净额28.6亿元 同比增长21.03% 远超营收4.99%的增幅 [13] - 长期借款21.49亿元 短期借款28.96亿元 剔除借款后净资金状况约46亿元 [13] - 货币资金占总资产比例从12.52%降至11.19% [13] 投资者预期与管理层回应 - 投资者期待资金用于股份回购或增加分红 而非保守理财 认为回购能传递管理层对估值的认可 [10][11][13] - 公司回应称年报中的业绩指引不构成实质承诺 未直接回应回购诉求 [10] - 近三年累计现金分红与回购达41.66亿元 2024年分红16.95亿元 2025年中期拟10派4.5元（合计7.51亿元） [13] 行业与战略背景 - 医药行业面临集采政策与中药材价格波动风险 [9] - 公司通过理财产品保持资金流动性 可能为未来战略并购储备资金 [9] - 正推进天士力"百日融合"整合工作 聚焦创新研发、智能制造与渠道营销协同 [8][9]

回购方案基本情况 - 公司董事会于2025年4月9日通过集中竞价回购A股股份议案 回购资金总额不低于2亿元且不超过4亿元 回购价格上限原为8.90元/股 [1] - 因实施2024年年度权益分配方案 2025年7月17日起回购价格上限调整为不超过8.77元/股 [2] - 回购实施期限为董事会审议通过后12个月内 [1] 首次回购执行情况 - 2025年9月18日通过集中竞价首次回购股份456,100股 占总股本比例0.0071% [2] - 回购最高价7.71元/股 最低价7.58元/股 已支付总金额3,499,344元（不含交易费用） [2] - 本次回购符合公司既定方案及相关监管规定 [2] 后续实施安排 - 公司将根据市场情况在回购期限内择机实施回购决策 [2] - 公司将严格按照《上市公司股份回购规则》及上交所监管指引执行回购 [2] - 公司将及时履行回购事项的信息披露义务 [2]

回购方案核心内容 - 回购金额不低于人民币5000万元 不超过人民币10000万元 [2] - 回购价格上限为人民币173元/股 不超过董事会决议前30个交易日股票交易均价的150% [2][14] - 回购期限为股东大会审议通过后12个月内 [2][10] - 回购资金来源为超募资金和自有资金 [2][15] 回购股份用途 - 用于股权激励或员工持股计划 [2] - 用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券 [2] - 若3年内未使用完毕 未使用股份将予以注销 [2][22] 财务影响分析 - 按回购资金上限1亿元测算 占总资产0.82% 占净资产1.43% 占流动资产1.09% [16] - 截至2025年6月30日公司总资产122.54亿元 净资产69.89亿元 流动资产91.41亿元 [16] - 资产负债率42.97% 回购不会对偿债能力产生重大影响 [16] 股东持股情况 - 持股5%以上股东清津厚德及其一致行动人拟通过询价转让方式减持 [2][18] - 部分董事及高级管理人员通过清津厚德间接持有公司股份 [2][18] - 控股股东 实际控制人及其他持股5%以上股东未来减持计划尚不确定 [3][19] 回购程序与授权 - 2025年6月17日由董事长王同庆提议回购 [6][20] - 2025年8月28日董事会审议通过 [6] - 2025年9月16日股东大会审议通过 [6] - 董事会获授权办理回购具体事宜 包括择机回购 调整方案等 [24][25] 账户开立与信息披露 - 已开立回购专用证券账户 账户号码B886460435 [28] - 将根据回购进展及时履行信息披露义务 [28] - 已披露2025年9月9日前十大股东持股情况 [28]

回购方案调整 - 将回购股份价格上限从53元/股上调至70元/股以保障回购顺利实施 [2] - 除价格上限调整外回购方案其他内容保持不变 [3] - 调整事项无需提交股东会审议 [4] 原回购方案基本情况 - 2025年6月3日董事会通过回购议案使用自有资金和专项贷款进行回购 [5] - 回购资金总额1亿元至1.5亿元回购价格原不超过53元/股 [5] - 预计回购数量188.68万股至283.02万股用于股权激励或减资 [5] 回购实施进展 - 因限制性股票归属总股本从242,586,404股增至242,772,935股 [6] - 累计回购1,150,171股占总股本0.47% [6] - 回购最高价52.99元/股最低价40.49元/股总金额49,931,354.17元 [6] 价格调整原因及影响 - 股价持续高于原53元/股上限基于对公司发展信心调整价格上限 [7] - 按新70元/股上限测算需再回购715,266股至1,429,552股 [7] - 累计回购量将达1,865,437股至2,579,723股占总股本0.77%至1.06% [7] 方案合规性分析 - 价格调整符合《公司法》及交易所回购规则要求 [8] - 新价格上限不高于董事会决议前30日交易均价的150% [8] - 调整不影响公司债务履行能力及持续经营能力 [8] 决策程序 - 2025年9月18日董事会第三十五次会议审议通过价格调整议案 [8] - 根据监管规则无需提交股东会审议 [8]