比特币作为战略资产 - 美国副总统万斯认为中国对去中心化加密货币的排斥是美国应拥抱比特币的理由，比特币将成为具有战略意义的重要资产 [1][3] - 美国约5000万人持有比特币，这一数字将持续增长，而中国自2019年起全面禁止加密货币交易与投资 [3] - 特朗普政府推动加密货币纳入主流经济，包括成立AI与加密货币工作组并召开加密峰会 [3] 特朗普政府的加密政策 - 特朗普签署行政令推动美国成为数字资产与金融科技领导者，并撤销多项加密监管，如取消数字资产交易者报告义务 [3] - 参议院推进加密立法，要求稳定币必须由持牌机构发行 [3] - 特朗普禁止美联储发行中央银行数字货币（CBDC），转而推动私人稳定币支付系统 [4] 稳定币的风险与争议 - 《GENIUS法案》存在监管漏洞，可能导致监管套利和高风险稳定币泛滥 [18] - 稳定币储备金管理不善，允许非流动性资产作为储备，重现2008年影子银行危机的隐患 [18] - Tether的1000亿美元储备包含高风险成分，5%的集中赎回可能引发资不抵债恐慌 [21] 地缘政治影响 - 特朗普反对央行数字货币（CBDC）可能将阵地拱手让给中国的数字人民币，后者已占中国跨境交易的54% [19] - 特朗普的加密政策可能加速金砖国家去美元化进程，促使它们开发替代方案 [19][27] - 数字人民币可能成为波动性美国稳定币的稳定替代品，尤其在全球南方市场 [26] 系统性风险与市场影响 - 稳定币是DeFi借贷和杠杆交易的基石，崩盘将引发大规模清算，导致比特币/以太坊暴跌 [22] - 稳定币发行方持有1500亿美元以上美债，抛售这些资产可能扰乱债券市场 [23] - 算法稳定币2.0可能因严格监管转向高风险模型，类似TerraUSD 2022年崩盘 [24] 全球影响与潜在情景 - 依赖稳定币的经济体如越南、阿根廷、土耳其可能因稳定币失败导致货币体系混乱 [25] - 主要稳定币崩盘可能引发加密货币市场挤兑，并通过美债抛售传导至传统市场 [28][29] - 金砖国家可能抛售美债并采用CBDC，加速去美元化 [29] 政策建议与评估 - 政策制定者需对稳定币实施全额储备要求，如100%现金/短债储备 [30] - 美联储应提供流动性支持，将系统性稳定币视同银行以防挤兑 [31] - 全球协调与MiCA等框架统一规则，遏制离岸套利 [32] - 特朗普议程是一场高风险赌博，可能侵蚀美元地位并引发金融不稳定 [33][34]

公司发展现状 - MemeSwap在全美CBD核心商圈已设立10余家体验式门店，覆盖迈阿密、旧金山、纽约、芝加哥等城市 [3] - 门店功能包括投资教育、技术演示、社群互动与现场交易，打造"有温度"的区块链服务中心 [3] - 截至2025年5月累计接待用户超10万人次，用户满意度达96% [5] - 未来将加快在德州、华盛顿州等地区拓展门店网络 [5] 用户群体特征 - 35岁以上投资者成为核心客群，注册用户中48%年龄在35-60岁，远高于行业平均值 [3] - 用户多为传统行业稳定职业者，对新型资产配置持开放但谨慎态度 [3] - 家庭型用户增加，带动"家庭财商课程"需求，推动区块链知识向下一代普及 [4] 产品与服务创新 - 线下门店配备专业顾问团队，解读$TESTA激励机制、DAO治理模型等核心功能 [3] - 设置秒合约演示区与用户提案专区，鼓励用户现场参与去中心化治理 [3] - $TESTA代币可用于课程兑换、消费打折、互动抽奖及DAO提案权等场景 [4] 技术合规与安全 - 全面采用KYC实名认证流程，所有链上交易均有公链记录 [4] - 与国际审计机构CertiK合作，确保系统透明与数据安全 [4] 行业影响与定位 - 改变加密货币高风险投机工具的传统认知，吸引中产阶层与高收入人群 [1][3] - 通过"亲眼所见、实时互动、实物落地"方式成为Web3的"安全通道" [3] - 重新定义加密认知，从数字工具转变为触手可及的资产入口 [5]

金十图示：2025年06月03日（周二）全网加密货币实时爆仓数据 ...

以太坊突破2600美元/枚，日内涨2.49%。 ...

报告行业投资评级 - 无 [4] 报告的核心观点 - 本周市场创造出新词汇TACO trade，指特朗普提出让市场恐慌提议后会反悔以维护市场，随着规律显化市场不再惧怕其政策；特朗普信用快速坍塌，接下来一个多月是“解放日”关税延期最后时限，预计会有小利好但不改美国预算赤字难解、增发国债在即的核心矛盾，建议对风险资产保持谨慎并警惕TACO交易失效带来的潜在风险 [6] 根据相关目录分别进行总结 海外AI 市场行情回顾 - 2025年5月26日至30日港美科技股震荡，恒生科技收于5170.4，指数下跌1.5%，跑输恒生指数0.2pct；费城半导体指数收于4758.1，指数上涨1.2%，跑输纳斯达克100、标普500指数 [6][9] - 本周浓缩铀板块表现亮眼，受益上周三项行政令出台；个股涨幅TOP5公司为CENTRUS ENERGY（+12%）、快手 - W（+9%）、同程旅行（+8%）、OKLO（+8%）、快手（+7%）；跌幅TOP5公司为拼多多（-19%）、WOLFSPEED（-18%）、NANO NUCLEAR ENERGY（-16%）、比亚迪股份（-16%）、吉利汽车（-13%） [6][11] 本周重要事件回顾 - 本周英伟达发布FY1Q26财报，增速放缓，营收440.6亿美元，超出指引，同比增长69%，环比仅增长12%，毛利率下滑低于指引；净利润187.8亿美元（yoy + 26%，qoq - 15%），毛利率60.5%，环比下降12.5pct；FY2Q26营收指引450亿美元*（1±2%），GAAP口径下毛利率71.8%（±50个基点）；收入核心驱动力是数据中心业务（占比约89%），Blackwell平台贡献近70%数据中心计算收入；H20芯片受出口限制，确认46亿美元营收，计提45亿美元库存减值，公司正评估选择以提供符合新规产品 [6][18] 近期重要事件预告 - 2025年6月3日CROWDSTRIKE、6月5日博通、6月6日URANIUM ENERGY、6月10日甲骨文、6月12日奥多比、6月25日美光科技披露业绩报告 [23] Web3与加密市场 加密货币市场行情回顾 - 本周全球加密货币总市值总体下降，截至2025年5月30日，现货市场总市值3.32万亿美元，较上周五的3.46万亿美元下降；5月30日总交易额1424.6亿美元，占总市值比重4.29% [24] - 加密市场情绪处于贪婪区间，5月30日CMC加密货币恐惧贪婪指数为61 [28] - 本周加密市场相关标的震荡下跌，仅博雅互动上涨，跌幅TOP5公司为Digi Power X、Bitfarms、Greenidge、BitDeer Technologies Group、Sphere 3D [31] 本周重要事件回顾 - 本周加密核心资产现货ETF整体净流出1.45亿美元，其中IBIT净流入5.85亿美元，GBTC净流出1.34亿美元，FBTC净流出1.99亿美元 [34] - 本周加密核心资产价格突破11万美元后震荡下跌，周三美国贸易法庭裁定关税措施超授权范围，市场解读为贸易紧张局势缓和信号，价格冲高突破11万美元，同日美联储公布会议纪要显示未来经济不确定性等风险上升，周四联邦上诉法院允许特朗普关税议程推进，价格开始下跌 [40] 近期重要事件预告 - 2025年6月5日BitFuFu、6月23日HIVE Blockchain Technologies披露业绩报告 [43]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 香港《稳定币条例》正式出台，稳定币发行、运营、流通全链条有望受益，建议关注发行方、技术服务提供方、应用方等环节投资机会 [1] - 稳定币与加密货币在提升金融服务效率、降低金融服务成本与推进金融普惠发展方面已得到越来越多的认可，香港正式将稳定币纳入监管，未来香港稳定币发行、运营、流通全链条受益 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周关注：稳定币 - 稳定币是参照单一资产或一组、一篮子资产以维持稳定价值的加密保护数码形式价值，包括法币抵押型、加密货币抵押型、算法稳定币、商品抵押型等形式 [8] - 稳定币发展始于2014年，历经十年规模逐步扩大，美元稳定币占据主导地位，截至今年5月，全球稳定币市值约为2380亿美元 [5][11][14] - 稳定币相比一般加密货币或传统法定货币具有价格稳定、交易便利、高效、增强市场流动性、支持DeFi生态、投资入口与灵活性、隐私与安全保障、促进金融普惠等优势 [5][17][18] - 5月30日，香港《稳定币条例》正式成为法例，三类稳定币活动须获取香港金融管理局的牌照，申请牌照有资本实力、风险管理等衡量标准 [5][19] - 投资建议关注发行环节已明确获得牌照的发行主体关联合作方，运营环节金融机构Web3等关键技术服务的提供商或平台方，流通环节应用方（支付、DeFi） [5][21][22] 市场表现回顾 - 2025年5月第四周，计算机板块上涨1.77%，涨幅最大的个股包括雄帝科技、四方精创、天阳科技、御银股份、新国都等 [23] - 报告给出周涨跌排行、重点公司盈利预测、重点公告回顾、重点新闻回顾、往期报告回顾等内容 [24][25][27]

行业趋势 - 全球加密货币市场去中心化解决方案崛起趋势明显，尤其在亚洲和欧洲等地区用户加速转向更安全的交易模式 [1] - 2025年加密货币市场波动加剧，去中心化交易所需求激增，例如英国金融监管机构对中心化平台实施新规导致用户迁移 [6] 公司表现 - XBIT去中心化交易所平台跻身全球BTC交易所平台前五，成为去中心化领域的领跑者 [1][3] - 2025年5月平台用户量激增25%，其中70%来自隐私意识高涨的国家如日本和德国 [3] - 在拉美和非洲等新兴市场实现用户翻倍 [6] 技术优势 - 交易匿名性突出，区块链地址不直接关联用户真实身份信息，交易记录公开透明但难以追溯真实身份 [3] - 抗审查性强，无单一控制中心，不受任何特定机构管辖，在加密货币限制严格的地区如中东部分国家也能无障碍访问 [3] - 通过开源智能合约实现去中心化去信任的交易机制，大幅削减中间费用，2025年5月平均交易成本低于0.1%，远低于行业平均水平 [4] 用户体验 - 智能合约自动化执行优化流程并提升效率，用户无需依赖银行或第三方机构 [4] - 交易规则由代码自动处理，记录公开透明且不可篡改，规避中心化交易所的人为风险如内部运营漏洞或资产盗用 [4] - 资产控制权完全在用户手中，用户始终掌握私钥，资产存储于个人钱包，转移自主控制，杜绝交易所冻结或挪用的隐患 [4]

连连数字股价暴涨 - 连连数字股价在6月2日开盘后一小时内急速拉升，涨幅一度逼近80%，截至15:20股价达17港元，涨69 66% [1] - 短短三个交易日内，股价从7 29港元涨至最高18港元，最大涨幅达147%，成为港股市场近期最耀眼的明星股之一 [1] - 股价暴涨的直接催化剂是香港虚拟资产监管框架的重大突破，6月2日《稳定币条例》正式完成立法程序 [1] 香港虚拟资产监管突破 - 香港特区政府6月2日在宪报刊登《稳定币条例》，标志该条例完成立法程序，立法会已于5月21日三读通过草案 [1] - 新规核心是设立"法币稳定币"发行人的发牌制度，为挂钩法定货币的稳定币构筑监管框架 [1] - 稳定币是与法定货币、黄金等稳定资产挂钩的加密货币，通过抵押机制或算法调节维持价格稳定 [1] 连连数字的虚拟资产生态布局 - 连连数字全资子公司DFX Labs Company Limited持有香港证监会颁发的虚拟资产交易平台(VATP)牌照，并推出企业钱包等产品 [3] - 公司100%持有的连连国际在2023年与香港金管局首批稳定币沙盒企业圆币创新科技合作，推进"易信连"企业认证与"圆币钱包"支付服务 [3] 连连数字业绩表现 - 2024全年业绩显示，公司数字支付业务总支付额达3 30万亿元人民币，同比飙升64 7% [4] - 总收入13 15亿元，增长27 9%，经调整利润扭亏为盈至7870万元 [4] 加密货币板块整体表现 - 连连数字的爆发带动加密货币相关板块，欧科云链大涨38 79%，新火科技控股涨14 61% [4] - 市场情绪同时受比特币价格提振，6月2日比特币价格维持在105000美元高位 [4]

亚太股市表现 - 亚太股市普遍走弱 港股恒指和恒生科技指数均跌超2% 医药股 能源股 地产股表现疲软 [1] - 日经225指数跌超1.5% 成分股多数下跌 权重股软银集团 丰田汽车 RECRUIT 基恩士 任天堂等跌幅居前 [1] - 韩国综合指数跌0.2% 成分股多数下跌 权重股新韩金融集团 韩亚金融集团 KB金融集团 浦项制铁等跌幅居前 [1] - 澳洲标普200指数跌0.31% [2] 港股板块表现 - 汽车股普跌 理想汽车跌4.19% 蔚来汽车跌3.56% 比亚迪股份跌3.21% 小鹏汽车跌2.88% [3] - 内房股集体走低 新世界发展 富力地产跌逾7% 万科企业跌6.63% [4] - 黄金股逆势走强 潼关黄金涨10.94% 赤峰黄金 山东黄金涨近2% [5][6] - 加密货币概念股强势拉升 连连数字涨62.67% 欧科云链涨35.15% 新火科技控股涨7.87% [8] 行业动态 - 汽车行业新一轮价格战再起 工信部和中汽协发声反对"内卷式"竞争 [3] - 2025年1-5月百强房企销售总额14436.4亿元 同比下降10.8% 5月单月销售额同比下降17.3% 降幅较4月扩大0.5个百分点 [4] - 国际金价大幅走强 COMEX黄金盘中一度升至3330美元 受美国提高钢铁和铝关税消息刺激 [6][7] - 比特币突破105000美元 香港《稳定币条例》正式成为法例 设立法币稳定币发行人发牌制度 [8]

港股市场表现 - 恒生指数跌2.20%或511点至22778点，恒生科技指数跌2.43%，早盘成交额883亿港元 [1] - 大金融板块全线承压，光大证券(06178)跌4.63%，招商证券(06099)跌4.50%，建设银行(00939)跌3.27%，中国人寿(02628)跌3.25% [1] 加密货币与虚拟资产 - 香港稳定币条例正式立法，连连数字(02598)股价大涨超60% [2] - 比特币突破105000美元，加密货币概念股欧科云链(01499)涨近34% [3] 锂业与黄金板块 - 锂业股持续下跌，赣锋锂业(01772)跌4.48%，天齐锂业(09696)跌3.47%，机构预计锂价进入磨底阶段 [3] - 黄金股逆势上涨，潼关黄金(00340)涨10%，集海资源(02489)涨4.94%，中国黄金国际(02099)涨1.9%，赤峰黄金(06693)涨1.80%，山东黄金(01787)涨1.43%，地缘与贸易担忧推动金价 [3] 个股表现 - 蜜雪集团(02097)盘中涨超6%创上市新高，大和上调目标价至608港元 [4] - 贝壳-W(02423)跌近6%，二手房同比增速回落至924前水平，二季度利润率展望低于预期 [5] - 石四药集团(02005)跌超10%，一季度纯利同比减少近60%，预计中期纯利同比跌45%至60% [6]