航空航天ETF表现 - 航空航天ETF天弘（159241）7月7日上涨0.36%，换手率增长近11%，成分股中船应急涨幅近14%，内蒙一机、中航沈飞、中国海防等跟涨 [1] - 该ETF近期连续7个交易日获资金净流入，累计超1.5亿元，上一交易日净流入超2400万元 [1] - 截至7月4日，该ETF流通规模达3.26亿元，流通份额2.96亿份，均创历史新高，自5月29日上市以来份额增长率达55.53%，居同类产品首位 [1] 国证航天指数特征 - 航空航天ETF紧密跟踪国证航天指数，该指数国防军工行业权重超98%，为全市场军工含量最高指数 [2] - 按申万二级行业分类，航空装备与航天装备合计权重66%，聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域产业链 [2] 军工行业投资逻辑 - 兴业证券认为7月军工等制造板块胜率较高，国内"五年计划"节点叠加国际竞争力提升，行业订单释放预期增强 [2] - 中信建投指出军工行业三大增长曲线：国内需求（低成本精确制导弹药、无人系统等）、军贸需求（印巴冲突催化）、泛军工需求（大飞机、低空经济等） [2]

航母编队访港活动 - 中国人民解放军海军山东舰航母编队结束为期5天的香港访问活动，于7月7日上午返航离开香港 [1] - 编队由山东舰、导弹驱逐舰延安舰、湛江舰及导弹护卫舰运城舰组成 [1] - 香港特别行政区政府在昂船洲军营码头举行欢送仪式，湛江舰和运城舰驶离码头时获政府直升机及船队伴航护送 [3] 公众参与情况 - 超过3万名香港市民、青少年学生及各界爱国人士登上山东舰、湛江舰和运城舰参观 [8] - 300多名中学生参加甲板讲解活动，官兵演示战机起飞指令动作并讲解舰载导弹系统 [16] - 市民在甲板听到《我和我的祖国》等歌曲时热泪盈眶，高呼爱国口号 [12] 军事技术展示 - 山东舰是中国首艘完全自主设计建造的航空母舰，2019年入列 [14] - 编队展示完整战斗群配置，体现中国海军体系化作战能力 [14] - 甲板官兵身着7种颜色"彩虹背心"代表不同专业岗位，包括起降指挥、武器装填等 [16] 社会影响 - 活动在香港引发"航母热""海军热"，凝聚爱国情怀 [6] - 90多岁东江纵队老战士登舰感慨国家海军从木船到航母的发展 [12] - 香港回归当天出生的舰员收到市民特别礼物，体现内地与香港情谊 [12] 历史背景 - 这是山东舰航母编队首次访问香港 [8] - 中国首艘航母辽宁舰曾于2017年7月访问香港 [19] - 两艘航母首次对公众开放都选择在香港 [19]

市场表现 - A股三大指数全线调整 上证指数跌0 09% 深证成指跌0 53% 创业板指跌1 01% [1] - 航空航天ETF（159227 SZ）上涨0 37% 最新报价1 098元 盘中成交额0 28亿元 换手率6 99% [1] - 成分股涨跌互现 中航沈飞领涨2 72% 国睿科技涨0 63% 洪都航空涨0 45% 航发动力涨0 16% 迈信林涨0 04% [1] - 长城军工领跌7 28% 振华风光跌2 10% 航宇科技跌1 96% 中国海防跌1 61% 内蒙一机跌1 12% [1] 资金动向 - 航空航天ETF连续7个交易日获资金净流入 最高单日净流入3752 28万元 合计净流入1 75亿元 日均净流入2498 79万元 [1] 行业分析 - 军工等制造板块在7月胜率较高 [1] - 军工行业新一轮订单释放预期增强 因"五年计划"交界节点叠加全球竞争力提升 [1] - 中国武器国际竞争力提升 国际军贸市场空间有望进一步打开 [1] ETF特性 - 航空航天ETF跟踪国证航天指数 军工属性极强 申万一级军工行业占比98 2% [2] - 航空航天装备权重占比66 5% 远超中证军工和中证国防指数 [2] - 该ETF为全市场军工含量最高的指数 是跟踪该指数的最大规模ETF [2]

行业基本面展望 - 2025年是"十四五"收官之年 行业需求已迎来结构性反转并将延续至2027年 [1] - 2023年以来受行业人事变动影响较小的方向有望延续稳健增长 显著延后的方向有望迎来系统性修复、爆发式增长 [1] 军工产业链表现 - 军工产业链上游企业订单自春节以后同环比高增 推动2月中旬-4月中旬相关标的股价显著上行 [1] - 4月中旬后相关标的股价冲高回落 因以元器件企业为代表的上游企业订单阶段性达峰 [1] - 5月以来军贸出口、兵器兵装、深海科技、商业航天、低空经济等细分方向主题行情高频轮动 [1] 未来催化剂 - 9.3阅兵节点明确 事件宏大 舆论高度关注 有望持续催化军工板块情绪 [1] 军工ETF概况 - 军工ETF（512660）跟踪中证军工指数 该指数由中证指数有限公司编制 [1] - 指数从沪深市场选取涉及航天、航空、船舶、兵器、军事电子等国防军工领域的代表性上市公司证券 [1] - 指数覆盖国防军工行业多个子领域 具有较高行业集中度和鲜明军工特色 [1]

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人事变动 - 程福波已任中国航空工业集团有限公司董事长、党组书记 [1] - 中国兵器装备集团与中国兵器工业集团完成重组 周治平任"新兵工集团"党组书记、董事长 [2] - 周治平此前担任中国兵器装备集团董事、总经理、党委副书记 并已低调进驻兵工集团总部开展工作 [2] 高管背景 - 周治平职业生涯横跨兵装集团、一汽集团和东风集团三大汽车央企 是第二位在三大汽车央企均担任高管的中管干部 [3] - 周治平在兵装集团形成"履历闭环" 核心管理层集齐三大汽车央企关键履历 [3] - 周治平为北京理工大学管理科学与工程专业博士 以"战略型管理者"著称 拥有二十余年产业整合经验 [7] 业务整合 - 周治平在长安汽车任职期间主导中国长安与哈飞、昌河等品牌整合 推动长安自主品牌2020年销量突破百万辆 [7] - 在一汽集团分管战略规划时主持绘制"中国汽车产业供应链全景图" 夯实一汽产业链链主地位 [7] - 兵装集团2024年销量达268万辆 位居中国车企集团第五 [9] 战略动向 - 周治平在东风集团推动从燃油车向新能源转型 红旗E-HS9带动品牌新能源销量同比激增210% [4] - 2025年初东风与兵装备筹划重组 长安汽车可能从兵装集团剥离与东风集团重组 兵装集团军工业务并入兵工集团 [11] - 兵装集团已剥离完汽车业务 其他军工业务并入兵工集团 原管理层全部进入"新兵工集团" [11] 行业影响 - 央企高管轮换展现跨领域流动新态势 周治平入主军工集团预示军民融合向纵深推进 [11] - 央企专业化整合步入深水区 跨界流动重塑央企生态 为军工与民用技术双向转化打开新通道 [11]

招聘会概况 - 杭州市举办2025年退役军人专场招聘会 由杭州市退役军人事务局 市人力资源和社会保障局 西湖风景名胜区管理委员会联合主办 [1] - 31家企业提供安保 物流 智能制造 传媒等多领域岗位超100个 吸引200余名退役军人到场求职 [1] - 杭州企业"兵哥包子"因退役军人优惠政策受关注 现场提供招聘及餐饮服务 但"4点半到店"要求影响部分应聘者意向 [2] - 南京润洋海员劳务合作有限公司等外地企业参与招聘 明确偏好退役军人 因其吃苦耐劳 纪律性强 身体素质好等特质 [2] 就业服务支持 - 现场提供政策咨询 退役军人培训 就业指导等多元化服务 助力高质量就业 [2] - 杭州退役军人教育培训学院受关注 退役军人可享受费用减免政策 电子贸易技能 无人机驾驶等培训需求突出 [2] - 退役军人对技能培训需求旺盛 希望通过学习增强就业竞争力 [2] 线上招聘平台创新 - 杭州市退役军人事务局推出专享线上招聘平台 整合岗位发布 简历投递 政策浏览等功能 解决传统人岗匹配滞后问题 [3] - 平台实现招聘全流程线上化 通过算法技术提升匹配效率 降低企业招聘成本 并支持实时进度管理 [3] - 突破地域限制 为杭州本地企业拓宽人才渠道 同时解决退役军人求职的地域壁垒与时间冲突问题 [3] - 采用AI智能分析退役军人多维信息 提供个性化职业推荐与指导 上线10天内收到简历1013份 [3][4] 企业参与特点 - 行业分布广泛 涵盖餐饮 海员劳务等 企业看重退役军人特质并提供优厚待遇 [2] - 线上线下联动模式形成 企业通过双渠道招募目标人才 [2][3]

纪要涉及的公司 菲利华 纪要提到的核心观点和论据 - **业务布局**：公司形成完整产业链，上游潜江菲利华负责石英砂原材料布局，武汉菲利华和武汉海波专注军品特种透明陶瓷研发，江苏中亿新材及其子公司负责电子部业务拓展，上海实创及其子公司负责石英制件和光掩膜基板业务，总部荆州为研发和石英材料中心；2025 年至少一个军民结构件产品将进入批量生产阶段 [3] - **财务数据**：2016 - 2023 年收入从 4.4 亿元增至 21 亿元，利润从 1 亿元增至 5 亿元；2024 年军品业务下滑 50%致利润下降；2025 年一季度净利润同比增长 36%，预计上半年归母净利润 2 - 2.5 亿元，全年利润 4 - 5 亿元，同比增长超 30%；2016 - 2023 年毛利率平均约 50%，净利率维持在 27%左右，未来净利润预计稳定在 25%左右；收入预计从 21 亿元提至 40 - 50 亿元，利润达 10 - 15 亿元 [2][4][5] - **市值预期**：基于未来收入和利润显著增长预期，市值预计从两三百亿提至五六百亿；期间费用率稳定在 15% - 20%，研发费用率达 10.7%，应收账款与存货情况较好 [6] - **产品特点及应用**：石英玻璃以天然结晶石英等为原料，具优异透光性等特点，被誉为“玻璃王”，广泛应用于半导体、军工、光通信等领域，在军工用于高速飞行器雷达导引头 [7] - **半导体领域表现**：2021 年中国半导体领域对高端石英材料需求规模 68 亿元，菲利华是全球五大有资质公司之一；2021 年中国半导体设备市场规模 300 亿美元，占全球 30%，菲利华是国内首家获国际一流设备商认证的公司 [8] - **军工领域发展**：已从材料端向结构件延伸，2025 年预计有产品进入批产阶段，军品业务明显复苏，恢复到 2023 年的百分之七八十水平，2026 年随着更多型号批产有更大提升 [2][9] - **电子布市场优势**：超薄石英纤维布性能优越，热膨胀系数和介电损耗比主流玻璃纤维高一个量级，有替代趋势；国内仅两家公司生产，产品性能与日本领先企业持平，2028 年产能预计增加几十倍，从月产几万平方米扩至数十亿收入规模 [10][11] - **股权激励与高管减持影响**：过去六年三次股权激励，与核心员工利益绑定；近期高管减持金额仅几千万，对市值 264 亿公司影响有限，股价调整或为买入时机 [4][12] - **盈利预测**：2025 年一季度净利润同比增长 36%达 1.05 亿元，二季度预计与一季度接近或略增，同比增长约 20%，上半年归母净利润预计 2 - 2.5 亿元；中报利润增速预计 20% - 30%；全年利润预计 4 - 5 亿元，同比增速超 30%；明后年业绩预计从 2023 年峰值 5.4 亿迅速升至 10 - 15 亿 [13][14][15][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 军工行业 2025 年中报表现分化，部分公司好转，大部分无明显变化 [14] - 选择菲利华作为优质股是因其产业链位置、竞争格局和市场占有率优秀，产品价格和利润率保持较好，能传导降价压力，具强大阿尔法属性和良好业务方向布局 [18]

美国暂停对乌克兰军事援助事件 - 美国国防部上周叫停了一批运往乌克兰的武器，包括爱国者拦截导弹、155毫米炮弹、地狱火导弹等[2][4] - 暂停决定让国务院、国会、乌克兰及欧洲盟友措手不及，两党议员批评此举是"不诚实的"[2] - 国防部长赫格塞斯单方面做出暂停决定，这已是他第三次自行停止对乌援助[2][6] 武器库存评估情况 - 五角大楼评估发现部分高精度弹药库存较低但未超出关键最低限度[3] - 参谋长联席会议认为继续援乌不会使美国供应低于军事准备所需门槛[3] - 美国国防工业基础在补充武器库存方面存在不足，某些弹药库存处于危险低水平[6] 援助计划资金来源 - 部分武器从美国库存提取并由五角大楼新资金补充[5] - 部分弹药属于专项采购项目，直接从国防公司为乌克兰购买新武器[5] 各方反应与影响 - 乌克兰紧急呼吁更多防空系统，被延迟货物包括其急需的爱国者导弹[4] - 欧洲国家已有武器装车准备运输时被突然叫停[4] - 两党议员正审查延迟是否违反强制援乌立法，试图撤销暂停决定[3]

中国海军舰艇编队访港活动 - 由国产航空母舰山东舰、导弹驱逐舰延安舰及湛江舰、导弹护卫舰运城舰组成的中国海军舰艇编队于7月3日起访问香港5天，并于7月5日起一连两天开放给市民参观 [1] - 山东舰开放参观期间，市民可近距离接触各种武器装备，与甲板上的战机合影，并与军乐队合唱爱国歌曲 [1] - 香港气温高达34摄氏度，但市民参观热情高涨，山东舰船舱内设有欢迎横幅和"国安家好"标语，军人们耐心指导市民使用枪械并协助拍照 [3] - 参观市民对"航母升降梯"和飞行甲板上的多架歼-15及歼-15T战机表现出极大兴趣，现场洋溢着民族自豪感 [3] 市民参观体验与反响 - 香港市民王先生早上7点到达中环码头排队，对近距离看到国产舰载机歼-15T印象深刻，大赞其外形威武 [4] - 市民杨小姐首次登上航母，对航母规模和先进设施感到震撼，舰上军官的专业讲解加深了她对国防建设的了解 [4] - 立法会议员霍启刚与妻子郭晶晶参观山东舰，霍启刚表示非常值得骄傲，祖国在各方面的实力已经非常强大 [4] - 90岁的香港抗日老战士林珍登上湛江舰，对比当年装备落后的情况，对如今海军舰艇的强大感到欣慰 [5] 社会各界的积极反响 - 立法会议员尚海龙登上山东舰后惊叹甲板上停泊的36架战机，认为这充分体现了国家在军事装备领域的实力 [6] - 香港审计署署长林智远表示，国家选择香港作为山东舰首次对公众开放的城市，是对香港"一国两制"作用的肯定 [6] - 观塘区区议员余邵伦感受到人民子弟兵的亲切友善，特别是在枪炮武器展示区军人用手挡着枪口的细节让他倍感安心 [6] - 香港旅游业议会联同业界举办游船河观山东舰活动，加开40班"观舰游"且一日内爆满，为本地旅游业带来启发与契机 [7] 活动意义与影响 - 航母辽宁舰、山东舰首次对公众开放都选在香港，意义特殊，能让香港同胞感受祖国和人民海军的强大 [6] - 香港作为重要港口，见证了国家由弱变强的历程，山东舰访港是"国安才能家好"的最直观体现 [7] - 山东舰编队访港是对香港回归28周年与香港国安法实施五周年的献礼，是国家主权与安全坚如磐石的生动诠释 [7]