投资评级 - 报告对鼎龙股份的投资评级为“买入”，且维持此评级 [1] 核心观点 - 报告标题强调公司“Q3业绩持续高增，新产品拓展未来空间” [3] - 核心观点认为公司半导体业务驱动业绩增长，平台化布局成长空间广阔 [7] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入26.98亿元，同比增长11.2%；实现归母净利润5.19亿元，同比增长38.0%；扣非归母净利润4.95亿元，同比增长44.0% [7] - 2025年Q3单季度实现营业收入9.67亿元，同比增长6.6%，环比增长6.5%；实现归母净利润2.08亿元，同比增长31.5%，环比增长22.5% [7] - 2025年前三季度销售毛利率为50.82%，同比提升4.37个百分点；销售净利率为21.70%，同比提升2.24个百分点 [7] - 2025年Q3单季度销售毛利率为53.67%，同比提升5.1个百分点，环比提升4.06个百分点；销售净利率为22.86%，同比提升2.37个百分点，环比提升1.26个百分点 [7] - 2025年Q3经营活动现金流净额为3.31亿元，前三季度合计为7.7亿元 [7] 业务板块分析 - 2025年Q3公司半导体板块业务实现主营业务收入5.91亿元，环比增长19.06%，同比增长30.91% [8] - CMP抛光垫业务2025年Q3实现产品销售收入3.2亿元，环比增长25%，同比增长42%，创历史单季收入新高 [8] - CMP抛光液、清洗液业务2025年Q3实现营收8432万元，环比增长33%，同比增长33% [8] - 半导体显示材料业务2025年Q3实现营收1.43亿元，环比略增，同比增长25% [8] - 打印复印通用耗材业务2025年前三季度实现销售收入（不含打印耗材芯片）11.53亿元，同比减少13% [8] 费用与现金流 - 2025年Q3研发费用同比增加0.22亿元，环比增加0.11亿元 [9] - 2025年Q3财务费用同比增加0.10亿元，环比增加0.15亿元，主要由于公司借款利息及发行可转债利息增加 [9] - 2025年Q3少数股东权益同比减少0.15亿元，环比减少0.13亿元 [10] 产品与产能进展 - 公司CMP抛光垫产品在本土核心晶圆厂客户深度渗透，国内供应龙头地位稳固，并持续在外资晶圆厂客户进行市场推广 [11] - 武汉本部抛光硬垫产能利用率持续提升，预计至2026年Q1末将其产能提升至月产5万片左右（年产约60万片） [11] - 公司正重点突破大硅片抛光垫、碳化硅等化合物半导体用抛光垫等扩容市场，相关产品送样测试、导入供应按计划推进 [11] - 2025下半年，公司验证通过的铜制程抛光液在客户端持续批量供应，CMP抛光液产品布局进一步完善 [11] - 搭载自产氧化铈磨料的抛光液等新产品在客户端导入验证流程按计划推进，清洗液产品持续稳定销售 [11] - 半导体显示材料方面，YPI、PSPI产品国产供应领先地位稳固，INK产品第三季度销售收入环比增长 [12] - 无氟光敏聚酰亚胺（PFAS Free PSPI）、黑色像素定义层材料（BPDL）等新产品的客户验证按计划推进 [12] - 半导体先进封装材料在国内主流封测厂客户的验证导入持续进行 [12] - 高端晶圆光刻胶产品有数款重点型号在2025年第四季度全力冲刺订单 [12] - 潜江的二期年产300吨KrF/ArF高端晶圆光刻胶量产线计划于2025年Q4转入试运行 [12] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年营业收入为39.30亿元，2026年为47.67亿元，2027年为58.12亿元 [12] - 预计公司2025年归母净利润为7.26亿元，2026年为9.12亿元，2027年为12.10亿元 [12] - 对应市盈率（PE）预计2025年为49倍，2026年为39倍，2027年为29倍 [12] - 预计2025年摊薄每股收益为0.77元，2026年为0.96元，2027年为1.28元 [13] - 预计2025年净资产收益率（ROE）为14%，2026年为16%，2027年为18% [13] 市场表现与数据 - 截至2025年10月29日，公司当前股价为37.30元，52周价格区间为23.98-38.59元 [6] - 公司总市值为35,316.27百万，流通市值为27,470.05百万 [6] - 公司总股本为94,681.69万股，流通股本为73,646.24万股 [6] - 近一个月公司股价相对沪深300指数上涨3.9%，近三个月上涨27.8%，近十二个月上涨38.7% [6]

证券日报网讯卫星化学（002648）10月30日在互动平台回答投资者提问时表示，公司将积极关注半导体 材料领域的发展趋势和机会，许多材料都与公司产品相关，属于公司产业链下游产品。具体请以公司公 告及在指定媒体披露信息为准。 ...

投资评级与目标价 - 报告对飞凯材料维持"增持"投资评级 [1] - 报告给予飞凯材料目标价为人民币25.74元 [1][6] 核心业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营收8.8亿元，同比增长15%，环比增长15.47% [1] - 2025年第三季度公司归母净利润为7406万元，同比下降14%，环比下降24% [1] - 2025年前三季度公司累计营收23.4亿元，同比增长8% [1] - 2025年前三季度公司归母净利润2.9亿元，同比增长41%，扣非净利润2.6亿元，同比增长29% [1] - 公司第三季度归母净利润低于预测值1.2亿元，主要因四费增加及资产处置收益减少 [1] 盈利能力与费用分析 - 2025年前三季度公司综合毛利率同比提升0.4个百分点至36.2% [2] - 2025年前三季度销售费用率同比下降0.1个百分点至5.6%，管理费用率同比下降0.4个百分点至8.9% [2] - 2025年前三季度研发费用率同比上升0.1个百分点至6.1%，财务费用率同比下降0.6个百分点至1.0% [2] 业务板块驱动因素 - 半导体材料板块行业景气持续提升，公司湿电子化学品及EMC环氧塑封料等材料受益 [2] - 屏幕显示材料板块受下半年消费电子销售旺季驱动需求 [2] - 紫外固化材料中光纤光缆涂覆材料需求呈现复苏趋势 [2] 在投项目与技术进展 - 公司2025年第三季度末在建工程达1.7亿元 [3] - 公司自主研发的半导体先进封装用厚膜负性光刻胶通过国内主流芯片封装厂商验证，适配2.5D/3D先进封装工艺 [3] - "江苏和成年产280吨新型液晶材料混配及研发中心建设项目"有序推进，有望提升高端液晶材料研发生产能力 [3] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.74亿元、3.94亿元、4.37亿元 [4] - 预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.66元、0.70元、0.77元 [4] - 基于可比公司平均38倍市盈率（PE），考虑在投项目成长性，给予公司2025年39倍PE估值 [4] - 预测公司2025年营业收入为30.72亿元，同比增长5.28% [10] - 预测公司2026年营业收入为33.95亿元，同比增长10.54%，2027年营业收入为37.91亿元，同比增长11.66% [10]

事件：10 月27 日，公司发布2025 年三季度报告1）25Q1-Q3 公司实现营业收入26.98 亿元，同比 +11.23%；实现归母净利润5.19 亿元，同比+38.02%；实现扣非后归母净利润4.95 亿元，同比+44.02%。 2）25Q3 公司实现营业收入9.67 亿元，同比+6.57%；实现归母净利润2.08 亿元，同比+31.48%；实现扣 非后归母净利润2.01 亿元，同比+36.87%。 半导体业务保持良好增长态势，经营效率持续优化1）25 年前三季度公司实现收入与利润双增长，主要 得益于半导体业务收入同比+41%至15.34 亿元，营收占比提升至57%（24A 占比46%），以及降本控费 举措带动盈利能力持续提升。 4）先进封装材料、高端晶圆光刻胶：公司半导体先进封装材料在国内主流封测厂客户的验证导入持续 进行；高端晶圆光刻胶产品有数款重点型号将于25Q4 冲刺订单，在潜江的二期年产300 吨KrF/ArF 高端 晶圆光刻胶量产线计划25Q4 试运行，建设收尾、设备调试等顺利进行。 投资建议： 我们预计公司2025-2027 年收入分别为39.65 亿元、47.34 亿元、56.24 亿 ...

投资评级与目标 - 投资评级为“买入-A” [5] - 6个月目标价为44.03元，当前股价为37.30元，潜在上涨空间约18% [5] - 总市值为353.16亿元，流通市值为274.70亿元 [5] 核心财务表现 - 2025年前三季度营业收入26.98亿元，同比增长11.23%；归母净利润5.19亿元，同比增长38.02% [1] - 2025年第三季度营业收入9.67亿元，同比增长6.57%；归母净利润2.08亿元，同比增长31.48% [1] - 整体毛利率为50.82%，同比提升4.37个百分点；净利率为21.7%，同比提升2.24个百分点 [2] - 销售/管理/研发费用率分别为3.69%/7.86%/14.41%，研发费用率同比提升0.56个百分点 [2] 半导体业务增长 - 半导体业务收入15.34亿元，同比增长41%，营收占比提升至57% [2] - CMP抛光垫前三季度收入7.95亿元，同比增长52%；第三季度收入3.2亿元，创单季历史新高，环比增长25%，同比增长42% [3] - CMP抛光液及清洗液前三季度收入2.03亿元，同比增长45%；第三季度收入8432万元，环比增长33%，同比增长33% [3] - 半导体显示材料前三季度收入4.13亿元，同比增长47%；第三季度收入1.43亿元，同比增长25% [4] 产品进展与产能规划 - CMP抛光垫产品在本土核心晶圆厂深度渗透，武汉产线产能预计在2026年第一季度增至每月5万片 [3] - 铜制程抛光液已在下半年验证通过并批量供应，搭载自产氧化铈磨料的抛光液等新产品在客户端导入验证 [3] - 潜江二期年产300吨KrF/ArF高端晶圆光刻胶量产线计划在2025年第四季度试运行 [4][9] - 半导体先进封装材料在国内主流封测厂客户验证导入中，高端晶圆光刻胶数款重点型号将于2025年第四季度冲刺订单 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年收入分别为39.65亿元、47.34亿元、56.24亿元 [10] - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.31亿元、10亿元、12.27亿元 [10] - 采用PE估值法，给予2025年57倍市盈率，对应目标价44.03元 [10] - 预计2025年每股收益为0.77元，2026年为1.06元，2027年为1.30元 [11]

每日经济新闻 今日早盘，CPO、电池、半导体材料等概念延续强势，带动相关板块上涨。截至午间收盘，创业板成长指数上涨1.6%，创业板指数上涨1.4%，创业板中盘 200指数上涨0.7%，创业板ETF（159915）半日成交额约25亿元。 ...

中国基金报记者 张舟 （原标题：4000点！） 【导读】沪指站上4000点，刷新十年高位 截至发稿，沪指报4000点，日内涨0.09%；创业板指涨0.55%，深证成指涨0.12%，两市超3000家个股上 涨。 盘面上，玻璃纤维、半导体材料等概念板块涨幅居前。 10月28日早盘，沪指时隔十年突破4000点整数关口，现涨0.09%。 ...

截至发稿，沪指报 4000 点，日内涨 0.09% ；创业板指涨 0.55% ，深证成指涨 0.12% ，两市超 3000 家个股上涨。 盘面上，玻璃纤维、半导体材料等概念板块涨幅居前。 上证指数(000001) W 10-28 10:15:21 4000.35 昨收 3996.94 3731亿 成交额 3986.89 229.1亿 今开 成交量 3.40 0.09% 上 涨 1260 126 下 跌 944 中 最高价 4000.86 4.49% 市盈率 近20日 17.1 最低价 3986.64 市净率 1.54 今年来 19.35% સ્ત્ર B4 月K 五日 日K 周K 电子 (0) 叠加 4013.07 0.40% 0.00% 3980.81 -0.40% 11:30/13:00 15:00 9:30 P STES 点击下载中国基金报客户端 ▪ 中国基金报内容矩阵 ▪ 巅峰对话 投资热点说 ETF风向标 IPO情报站 � r C ar ■ 444 - 4 বৰ CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND 开盘速递 港股日报 全球早班车 数说人物 < � පි 8 ...

前言 光芯片小规模商用。 《电报解读》是一款主打时效性和专业性的即时资讯解读产品。侧重于挖掘重要事件的投资价值、分析 产业链公司以及解读重磅政策的要点。即时为用户提供快讯信息对市场影响的投资参考，将信息的价值 用专业的视角、朴素的语言、图文并茂的方式呈现给用户。 ①存储+半导体材料，产品通过国内头部存储晶圆制造企业认证，打破进口材料领域垄断，这家公司产品 通过多家国际主流半导体设备商认证。 ②硅光模块+AI算力，这家公司1.6T高端数通产品批量交付，自研 ...

半导体设备ETF市场表现 - 午后半导体设备ETF（561980）涨幅扩大至3.26%，盘中成交额达2.52亿元 [1] - 成份股中光刻胶概念股晶瑞电材大涨超16%，艾森股份、金海通涨超7%，南大光电涨6.06% [1] - 设备厂商拓荆科技大涨超8%，中科飞测、中微公司涨超4%，北方华创涨3.42% [1] 光刻胶技术突破与行业前景 - 中国光刻胶领域取得重大突破，北大团队通过冷冻电子断层扫描技术解析光刻胶分子微观结构，开发出可减少缺陷的产业化方案 [3] - 半导体材料市场预计2025年同比增长近8%，2023年至2028年年均复合增长率达5.6%，2028年市场规模有望突破840亿美元 [3] - 半导体材料与设备同处半导体产业链上游环节，是半导体制造工艺的基础 [3] 半导体设备ETF产品概况 - 半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导指数，其权重中"半导体设备+材料"占比约70% [3] - 截至报告期，该ETF过去六个月净值增长率为61.46%，过去一年净值增长率为89.26% [3]