育儿补贴财政规模 - 2025 - 2027年育儿补贴金额预计分别为1188、1177、1162亿元，2028年降至957亿元[1] - 2025年财政预算草案中卫生健康支出较24年实际支出多1024亿元[1] 央地补贴分担 - 育儿补贴按9:1原则央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%[1] 补贴影响 - 2025年约1188亿补贴占2024年名义GDP的0.1%，我国生育补贴金额仍有上升空间[1] - 英法瑞典等国生育现金补贴占GDP比例达1.5 - 2.5%，OECD国家平均为1.12%，日本2019年仅为0.66%，韩国2019年仅为0.32%[1] - 补贴今年可带来约780亿元消费增量，约占社会零售规模总额的0.16%[1] 政策展望 - 未来中央牵头、地方参与（如央地9:1支出分配）可能成主流范式[1] - 育儿补贴标准未来存在提升可能，后续或建立综合性生育支持政策体系[1] 风险提示 - 存在政策落实不及预期、对政策理解不全面、海外经验不可比的风险[1]

育儿补贴制度及生育支持措施发布会 - 国务院新闻办公室将于2025年7月30日下午2时举行新闻发布会 [1] - 国家卫生健康委副主任郭燕红将出席发布会 [1] - 财政部、国家医保局、全国总工会有关负责人将共同介绍育儿补贴制度及生育支持措施 [1] - 发布会将包括政策介绍和记者问答环节 [1]

报告核心观点 - 西部矿业矿选冶项目优化成果显现，业绩进入新扩张周期，预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润增长，维持“推荐”评级 [7] - 青岛银行扎根经济大省，乘区域经济东风，盈利高增有望持续，首次覆盖给予“推荐”评级 [11] 行业资讯 经济要闻 - 工信部推动制定金融支持新型工业化指导意见，实施“科技产业金融一体化”专项，落实扩大内需战略 [1] - 国务院印发《育儿补贴制度实施方案》，对 3 周岁以下婴幼儿发放补贴，免征个人所得税 [1] - 国家能源局加强电力供需监测预警，推进省级现货市场建设，确保全国统一电力市场年底前初步建成 [1] - 马来西亚下调 2025 年经济增长预测至 4% - 4.8%，通胀预期下调至 1.5% - 2.3% [1] - 中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行经贸会谈，推动中美经贸关系发展 [1] - 广东省造纸行业协会发布倡议书，抵制低价无序竞争，维护市场公平秩序 [1] - 中国物流与采购联合会公布上半年物流运行数据，社会物流总额 171.3 万亿元，同比增长 5.6% [1] - 国家税务总局严查偷逃税，曝光 60 余起案件 [4] - 生态环境部联合八部门印发重金属环境安全隐患排查整治行动方案 [4] - 国家防灾减灾救灾委员会对北京、河北启动四级救灾应急响应，调拨救灾物资 [4] 重要公司资讯 - 中化国际拟发行股份购买南通星辰 100%股权，相关工作未完成，标的资产估值及作价未确定 [5] - 壶化股份拟募资不超 5.86 亿元，用于多个项目及补充流动资金 [5] - 中钨高新子公司拟 1.23 亿元购买资产，提升产能及优化资源配置 [5] - 吉电股份大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目投产，发布品牌并计划扩展产品线 [5] - 热景生物研发基孔肯雅病毒抗体检测试剂盒，未取得注册证，可作科研试剂 [5] 东兴证券研究所金股推荐 - 推荐中广核技、国轩高科、劲仔食品、华鲁恒升、伊利股份、统联精密、兰剑智能 [3] 每日研报 西部矿业 - 2025 年半年度报告显示，营收 316.19 亿元，同比增长 26.59%，归母净利润 18.69 亿元，同比增长 15.35% [7] - 提质增效成果显现，矿产品产量提升，主要矿产品产量均增长，矿产铜量价齐升贡献业绩 [8] - 多金属选矿技改完成，冶炼端生产效率优化，产量提升，回收率提高，实际产量仍有提升空间 [9] - 盈利能力维持稳定，研发投入大幅提升，三费控制稳定，财务费用优化，研发费用同比+99% [10] - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 560.3 亿元、586.4 亿元、609 亿元，归母净利润分别为 38.4 亿元、41.1 亿元和 45.3 亿元 [11] 青岛银行 - 扎根青岛、辐射全省，股权结构均衡，管理团队优秀，大股东增持释放积极信号 [11] - 山东省经济发展好，信贷需求旺盛，青岛银行信贷增速有望领先全省和全国 [12] - 持续优化资负结构和定价管理，净息差由劣势转优势，预计降幅收窄 [13] - 历史不良包袱出清，资产质量改善，信用成本下降推动盈利增长 [13] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润增速分别为 16.2%、15.9%、15.1%，首次覆盖给予“推荐”评级 [15]

A股消费板块表现 - A股多数飘绿 大消费连续第三日回调 消费ETF（159928）跌近1% 盘中成交额近3亿元 [1] - 消费ETF（159928）连续第4日获资金净申购1.46亿份 最新规模超122亿元 同类领先 [1] - 港股通消费50ETF（159268）在连续2日回调后小幅飘红 盘中再获资金净流入 [3] 国家育儿补贴政策 - 国家育儿补贴制度实施方案公布 2025年1月1日起实施 无论一孩、二孩、三孩每年均可领取3600元补贴直至年满3周岁 [3] - 2025年1月1日前出生不满3周岁的婴幼儿可按月数折算领取补贴 例如2023年12月出生的小娃共计可领取7200元 [3] - 政策预计每年惠及2000多万个婴幼儿家庭 卫健委负责人表示这是一项全国性重要民生政策 [3] - 中信证券认为政策标志着生育补贴从"地方试点探索"升级为全国性制度安排 年补贴总量约千亿元 由中央财政保障 [5] - 中金公司估算国家标准的年化补贴规模约千亿元 按70%的平均消费倾向估算对应直接拉动消费规模为700亿元 [8] 投资机会分析 - 中信证券推荐乳制品、母婴连锁、婴幼儿用品、产后护理服务四大领域 [6] - 乳制品：生育补贴政策对婴配粉、奶酪、液奶、原奶等需求利好最为直接 板块目前处于基本面和历史估值底部 [6] - 母婴连锁：生育率提升有望带动同店数据回暖 业绩弹性值得关注 [6] - 婴幼儿用品：育儿补贴有助于生育率回升 婴童个护赛道快速成长 婴配奶粉新国标提升标准带来添加剂需求增量 [6] - 产后护理服务：2024年中国内地产后护理市场渗透率17% 对比新加坡57%、韩国68%、中国台湾77%有明确增长空间 [7] - 中金公司认为育儿消费和中青年群体消费可能相对更为受益 包括婴幼儿奶粉、服装、交通通信、家用设备等品类 [8] 消费ETF成分股 - 消费ETF（159928）前十大成分股权重占比近68% 包括4只白酒龙头股（共占比31%）、养猪大户（14%）、伊利股份（10%）、东鹏饮料（5%）、海天味业（4%）和海大集团（3%） [9] - 港股通消费50ETF（159268）覆盖潮玩、珠宝、美妆等情绪消费领域 支持T+0交易 不占用QDII额度 [10]

国家育儿补贴制度实施方案 政策核心内容 - 全国性育儿补贴政策自2025年1月1日起实施，每孩每年发放3600元现金补贴至3周岁，覆盖所有符合法律法规生育的婴幼儿（无论孩次）[1][2] - 2025年前出生且未满3周岁的婴幼儿可按应补贴月数折算领取[3] - 补贴通过线上系统或线下渠道申领，由地方财政结合中央补助执行[4][6] 补贴对象与标准 - 普惠性覆盖一孩、二孩、三孩家庭，标准统一体现公平性[2][3] - 中央财政对东中西部地区按比例补助，地方可基于财力提标（如发达地区可增加补贴）[6][9] - 现行标准（3600元/年/孩）占人均GDP比例与国际经验（2.4%-7.2%）相符[7] 地方政策衔接 - 全国20余省份已试点地方性补贴，国家政策将统筹规范现有措施[9] - 地方政府可在国家基础上补充差异化政策，形成中央与地方协同支持体系[9] 政策预期效果 - 国际经验表明现金补贴宏观上能稳定或提升生育水平，但微观效果因家庭差异而异[10] - 需配套托育服务、住房、教育等政策形成联动，单点经济补贴效果有限[11] 未来优化方向 - 政策预留空间以整合补贴形式、提高标准，并探索覆盖儿童全周期的综合制度[13] - 需持续评估实施效果，完善生育支持体系以增强民生福祉和人口结构改善[12][13]

育儿补贴政策核心内容 - 从2025年1月1日起对3周岁以下婴幼儿发放补贴 国家基础标准为每孩每年3600元 按年发放 对2025年前出生不满3周岁的婴幼儿按应补贴月数折算 [1] - 育儿补贴免征个人所得税 在低保和特困人员认定时不计入家庭或个人收入 [1] - 全国每年两千多万婴幼儿可领取补贴 这是我国首次对居民发放普惠式现金补贴 [1] 政策战略意义 - 体现"投资于人"导向 为促进人口高质量发展奠定基础 为国家长远发展积蓄力量 [2] - 有利于人力资本长期积累 实现增加家庭收入、提振消费、扩大内需等多重目标 [2] - 将人的发展置于经济社会系统核心 从关注物质积累转向重视人的价值 [3] 人口发展背景 - 我国已由人口增量发展转向减量发展阶段 老龄化少子化程度加深 [3] - 2024年国务院提出一揽子生育支持措施 涵盖婚嫁生育养育教育等多个环节 [3] - 政策旨在保持人口规模优势和人力资源禀赋优势 助力经济动能转换 [6] 民生保障作用 - 在财政收支压力加大背景下实施 体现"民生为大"和以人民为中心的发展思想 [4] - 调查显示多数育儿家庭面临较大经济压力 政策回应降低养育负担的呼声 [4][6] - 与个税专项附加扣除、教育"双减"、普惠托育等政策形成协同效应 [4] 经济与社会价值 - 我国照料经济价值约占GDP25% 其中女性贡献近2/3 补贴体现对照料劳动价值的尊重 [6] - 降低生育直接/间接成本及机会成本 激发生育意愿 推动实现适度生育水平 [6] - 完善生育支持体系有利于释放内需潜力 推动经济持续回升向好 [7]

育儿补贴制度实施方案 - 政策覆盖3周岁以下婴幼儿 按每孩每年3600元标准发放补贴 [1] - 补贴范围全面扩大 年补贴总量约千亿元 由中央财政保障 [1] - 财政实力强 人口流入多的省份可结合本地需求额外增加补贴 [1] 受益行业领域 - 乳制品行业将直接受益于婴幼儿补贴政策 [1] - 母婴连锁零售渠道有望获得增量消费需求 [1] - 婴幼儿用品制造销售企业迎来政策利好 [1] - 产后护理服务市场需求预计将显著提升 [1]

育儿补贴制度实施方案核心内容 - 国家将从2025年1月1日起对3周岁以下婴幼儿发放育儿补贴 基础标准为每孩每年3600元 按应补贴月数折算发放 免征个人所得税 [1] - 补贴覆盖所有符合法律法规生育的婴幼儿 全国每年约2000多万婴幼儿可领取 最低生活保障对象认定时不计入家庭收入 [1][2] 政策背景与设计特征 - 我国首次推出普惠式现金补贴 体现"以人为本"理念 具有低标准起步、广覆盖、可持续、动态调整等特征 [2] - 实现四个"统一"：对象统一（一/二/三孩均覆盖）、标准统一（同等待遇）、形式统一（现金）、流程统一（信息系统申领） [3] - 政策突破地方局限 将一孩家庭纳入支持体系 消除孩次差异 形成三孩政策下的全面覆盖 [3] 政策目标与作用机制 - 直接增加家庭可支配收入 提高消费能力和自主权 增强获得感和幸福感 实现家庭福利与社会福祉共赢 [3] - 通过增收促减负 缓解0-3岁关键阶段抚养焦虑 研究显示近1/3育龄家庭存在育儿资源供给不足风险 [6][7] - 标志人口政策进入"引导激励"新阶段 需与托育服务、家庭支持等协同形成系统性支持体系 [4][7] 对生育率的影响预期 - 针对生育率持续走低问题 通过经济激励提升生育净收益 推动适度生育水平 但效果需时间显现 [8] - 国际经验表明中低收入家庭对补贴敏感度更高 0-3岁阶段补贴设计符合国际通行做法 [6][8] - 需纳入全生命周期生育支持体系 为构建生育友好型社会奠定基础 [9] 地方与中央协同实施 - 中央确保政策统一性和公平性 地方政府可结合经济水平和人口特点补充差异化政策 [4] - 20多个省份已先行探索 证明补贴能有效减轻家庭经济负担并获积极反响 [2]

上述负责人说，提交育儿补贴申请以线上申请为主，申领人可通过支付宝、微信平台"育儿补贴"小程 序，或婴幼儿户籍所在省份的政务服务平台，进入育儿补贴申领专区，登录"育儿补贴信息管理系统"申 请。 国家卫生健康委人口监测与家庭发展司有关负责人表示，发放育儿补贴是一项长期的制度性安排，也 是"投资于人"的重要措施，有利于构建生育友好型社会，促进人口高质量发展。 育儿补贴按年发放 在补贴标准方面，方案明确，育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元。其中，对 2025年1月1日之前出生、不满3周岁的婴幼儿，按应补贴月数折算计发补贴。对按照育儿补贴制度规定 发放的育儿补贴免征个人所得税。在最低生活保障对象、特困人员等救助对象认定时，育儿补贴不计入 家庭或个人收入。 育儿补贴由婴幼儿的父母一方或其他监护人按规定向婴幼儿户籍所在地申领。申领人填写有关信息，提 供婴幼儿的出生医学证明、户口簿等材料，并对所提供信息及材料的真实性、完整性作出承诺。 ● 本报记者 欧阳剑环 中国政府网7月28日消息，中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发的《育儿补贴制度实施方案》明 确，从2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3 ...

育儿补贴制度实施方案 - 国家育儿补贴制度将于2025年1月1日起实施，对3周岁以下婴幼儿发放补贴，国家基础标准为每孩每年3600元[4] - 补贴按年发放，可通过线上或线下方式申请，由各省份确定具体发放时间[4] - 2025年1月1日前出生且不满3周岁的婴幼儿也可享受政策，按剩余月数折算领取补贴[5] - 预计每年将惠及2000多万个婴幼儿家庭，主要由中央财政支出[5] 政策背景与意义 - 这是全国性重要民生政策，旨在降低家庭生育养育成本[5] - 国际经验表明现金补贴是生育支持不可或缺的因素[5] - 全国已有20多个省份探索发放育儿补贴，国家制度覆盖面更广、支持力度更大[5] - 政策有利于构建生育友好环境，是"投资于人"的长远之举[5] 政策实施细节 - 补贴由父母或监护人向婴幼儿户籍所在地申领[4] - 举例说明：2023年12月出生的婴幼儿可领取24个月补贴共计7200元[5] - 政策需综合考虑财政可支配能力和地区平衡因素[5]