昆宇电源百色储能项目 - 总投资28亿元建设年产6GWh电芯及储能集成系统项目，深度融合"双碳"目标与工业4.0理念 [1] - 项目将量产720Ah天池系列超级电池，覆盖发电侧储能、共享储能、户用储能等全场景解决方案 [1] - 达产后预计年总产值72亿元，年税收1.8亿元，创造800个就业岗位 [2] - 充分利用百色市绿电资源打造绿色制造标杆企业 [1] 公司发展概况 - 成立于2019年，拥有30余年锂电池研发制造经验，从电芯到系统集成全覆盖 [2] - 2024年3月更名为昆宇电源股份有限公司，标志着储能领域布局加速 [3] - 全球布局7大生产基地和4大研发中心，厂房总面积75万平方米 [3] - 当前制造年产能16GWh，储能锂电池全球累计出货量超11GWh [3] 2024年业务进展 - 通信储能板块中标中国铁塔3.3亿元磷酸铁锂电池项目 [5] - 电力储能板块中标龙源电力储能电站液冷电池系统 [5] - 工商业储能领域获取拉脱维亚超10MWh项目 [5] - 与越南T&T集团合作建设2GWh储能系统工厂，远期规划扩至10GWh [6] 2025年全球拓展 - 与土耳其Mensis Enerji公司签署战略合作，将提供超2GWh储能系统解决方案 [6] - 共同开拓土耳其及周边地区大型电力储能和工商业储能市场 [6] 产品技术优势 - 电力储能产品覆盖207kWh至6.7MWh全系列，适配多样化需求 [7] - 推出720Ah天池电芯，质量能量密度185Wh/kg，体积能量密度435Wh/L [8] - 循环寿命≥12000次，三年零衰减，单体储能达2.3kWh [8] - 采用锂电+钠电双轮驱动战略，钠电电芯容量提升至210Ah [9] - 钠电产品已在黑龙江等省市30个通信基站试点应用 [9] 行业动态 - 比克电池发布全极耳30D新品 [13] - 宁德时代40GWh项目落地东营 [13] - 江苏盐城新增20GWh锂电池项目 [13] - 云南将新增5万吨磷酸铁锂产能 [13]

未来，申万宏源将继续坚持服务实体经济的使命，助力丰富资本市场绿色生态发展，积极 做好"五篇大文章"，致力于实现公司长期可持续发展，推动我国金融高质量发展。 免责 声 明 本内容最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 在全球应对气候变化和我国"双碳"目标的大背景下，相关监管部门持续强化推动企业的 ESG体系建设。近年来，申万宏源积极响应服务国家战略的总体要求，落实"双碳"战略和相关 政策，践行可持续发展和ESG理念，不断完善管理体系，积极开展负责任投资、气候变化、绿 色金融等相关实践，切实提升公司ESG绩效。 中诚信ESG评级依托多年信用评级经验的基础，采用量化评级模型和外部因素调整相结合 的方法，对9000多家A、H股上市公司和3500多家发债主体开展评级，将主体分为AAA到C共7 个等级，每级别再以"+、-"微调。根据中诚信出具的评级证书，申万宏源获得ESG评 级"AA-"级表明公司的整体表现优于同行业公司。 华证ESG评级由上海华证指数信息服务有限公司（简称"华证指数"）编制发布，该指数参 考国际主流ESG体系实践经验，结合中国国情与资本市场特点进行综合评价。2024年，申万宏 源凭借ESG领域的优秀实践 ...

首单新签发CCER减排量交易 2025年3月7日，申万宏源在北京绿色交易所成功落地首单新签发CCER减排量交易，标 志着公司在绿色金融领域迈出坚实一步，以实际行动践行金融央企责任担当，助力国家"双 碳"目标实现。 CCER市场是全国碳排放权交易市场的重要组成部分，其对于推动碳市场建设、促进企 业减排、实现"双碳"目标具有重要意义。公司高度重视CCER市场重启交易，积极筹备、周 密部署，持续跟踪机制重启后首批CCER项目备案签发进度，于上市交易首日即成功完成公 司首单新CCER交易，充分展现了公司敏锐的市场洞察力和高效的执行力。 公司将以此次新CCER上市交易为契机，持续加大绿色金融产品和服务创新力度，积极 引导资金流向绿色低碳领域，为构建绿色低碳循环发展经济体系、实现"双碳"目标贡献金融 力量。 免责 声 明 本内容最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 ...

公司动态 - 凯士比将参加2025重点工业行业水处理技术创新与应用大会 [1][5] - 会议同期举办新能源废水处理和电子超纯水制备技术研讨会 [5] - 公司将展示为工业水处理系统打造的高效泵组配置方案 [5] 行业趋势 - 会议聚焦推动水处理创新与产业升级，助力工业绿色转型 [5] - 探索工业水系统智慧化升级路径，助力"双碳"目标下的水资源高效利用 [5] 公司背景 - 凯士比上海成立于1994年，位于上海闵行开发区 [9] - 公司致力于成为世界级泵、系统、数字化产品及服务的供应商 [9] - 公司使命是通过创新和本地化实现绿色发展，改善人类生活和环境 [9]

文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 在"有家就有佛山造"的产业背景下，佛山作为中国制造业的重镇，孕育了众多优秀的家居品牌。 今晚19:00，锁定吴晓波频道视频号直播间，吴晓波老师将带大家一起走进位于佛山的皇派门窗，深入了解这家企业在门窗行业中的发展历程、技 术创新以及未来战略。 点击橙色按钮▼立即预约直播 走进皇派门窗的 智能制造与创新研发 皇派门窗成立于2007年，经过18年的发展，逐渐成为门窗行业的知名企业之一。 本次直播中，吴晓波老师将带领大家走进皇派门窗的 品牌馆、检测实验中心、隔音研究院、绿色低碳研究院、智能工厂以及展厅， 全面了解这家 企业的生产流程与技术实力。 品牌馆是本次参观的第一站，这里展示了皇派门窗的品牌发展历程与核心产品。 一座由311根废弃铝材搭建而成的巨型地球装置，象征着企业对环保理念的重视。从传统门窗到高端隔音门窗的演变，皇派门窗通过不断创新，逐 步在市场中占据一席之地。 随后，吴老师将带大家走进检测实验中心。这里配备了38台专用检测设备，每款产品都会经过46项门窗及材料专业检测，确保产品在抗风压、气 密性、水密性等多项指标上达到行业顶级标准。 皇派门窗品牌馆 皇派门窗通过" ...

电池 - 宏大时代与华联锌铟合作交付第二批4辆100吨级纯电再制造矿卡 该设备通过纯电动化改造实现零排放、低噪音 较传统燃油设备节能率达70%以上 [1] - 欣旺达在深圳成立电池回收相关公司"深圳市欣旺达再生材料技术研究有限公司" 注册资本1000万元 由旗下专业从事锂电池回收业务的子公司全资持股 [2][3] - 威海金宏科技50Ah固态电池产品下线 循环性能超过8000次 计划2025年新建280方壳固态电池生产线 新一代产品能量密度和循环性能将显著提升 [4] 材料 - 湖北睿派新能源年产5万吨磷酸铁锂正极材料项目设备进场 预计年中实现北区投产 年底完成全部投产 [6] - 新宙邦设立韩国公司和马来西亚公司 韩国公司将深耕锂电、有机氟和电容器化学品市场 马来西亚公司将为东南亚客户提供就近服务 [7][8]

ESG评级提升 - 国际评级机构MSCI将贝壳ESG评级从"BBB"上调至"A"级，综合得分领先互联网行业 [1] - 评级提升验证公司长期主义战略价值，体现社会价值驱动高质量发展的使命 [1] 服务品质升级 - 房产交易领域实现13年100%真房源覆盖，真房源率长期超95%，2024年设立1亿元赔付保障资金 [3] - 家装服务推出"十怕十诺"等承诺覆盖全流程，租赁领域实施"新青年计划"惠及2万毕业生 [3] - 构建经纪人"搏学大考"体系累计320万人次参考，店东培训达17898人次，职业化启航率30.2% [4] 绿色低碳实践 - 承诺2030年实现运营碳中和，VR看房累计26.8亿次减少碳排放495.8万吨 [6] - 家装园区光伏发电177万度，推广绿色建筑标签并制定《链家绿色门店标准》 [6][7] - "蓝海行动"修复红树林113亩种植26万株，推出《公寓环保公约》引导租户节能 [7] 社区公益行动 - "我来教您用手机"项目覆盖130城服务130万人次，"防跌倒"课堂惠及5.5万老年人 [9] - 乡村建设"贝壳民宿"项目带动760人脱贫，改善6000余居民生活环境 [10] 战略愿景 - 以"美好居住"为使命，通过提升消费者体验和服务者效率创造十倍价值 [11]

固态电池行业核心观点 - 全球主流车企（比亚迪、广汽、长安等）计划2026-2030年实现全固态电池装车，2027年为量产关键节点 [1] - 2030年全球固态电池出货量预计达614.1GWh，中国市场规模有望增至200亿元 [1][14] - 全固态电池能量密度超500Wh/kg，循环寿命达万次以上，显著优于液态锂电池 [2][4] 技术特点对比 - **安全性**：固态电池无漏液/挥发风险，耐高温且不易燃，而液态锂电池存在燃烧爆炸隐患 [2][4] - **性能参数**：固态电池电化学窗口达5V以上，但界面电阻高（液态电池单位面积导电率更高） [4] - **能量密度**：全固态电池（500Wh/kg）远超三元锂电池（350Wh/kg上限）和磷酸铁锂（150-210Wh/kg） [4][5] 技术路线分析 - **聚合物路线**：欧美主导，机械性能优但室温电导率低（10⁻⁷-10⁻⁴ S/cm），需60℃以上工作 [6][9] - **氧化物路线**：中国领先（卫蓝、清陶等），耐600℃高温但离子电导率低（10⁻⁶-10⁻³ S/cm） [7][9] - **硫化物路线**：日韩布局（丰田/LG），室温电导率最高（10⁻² S/cm）但易产生有毒硫化氢 [8][9] 产业链特征 - **上游**：锂/钴/镍资源依赖性强，固态电解质材料技术门槛高 [11] - **中游**：工艺复杂成本压力大，需突破电解质/正负极材料技术瓶颈 [11] - **下游**：新能源汽车（2027年上车）、eVTOL（2031年百亿市场）、人形机器人及储能系统 [13][14] 市场增长驱动 - 动力电池产能过剩（2025年规划产能6188GWh vs 需求1200-1500GWh）倒逼技术升级 [4] - 政策支持：中国通过补贴/税收优惠推动固态电池研发 [5] - 应用场景拓展：eVTOL电池市场2026年达95亿元，人形机器人需求激增 [13][14] 投融资动态 - 2024年国内固态电池赛道发生24起融资，总规模超9.84亿元，8家企业单轮融资金额破亿 [16][18] - 代表性案例：恩力动力（B轮数亿）、太蓝新能源（B轮数亿）、索理德（A+轮超1亿） [18] 产业化挑战 - **技术瓶颈**：电解质离子电导率低，固-固界面接触差导致循环寿命短 [19] - **成本问题**：当前全固态电池成本为液态电池2倍以上，硫化物电解质材料昂贵 [19][21] - **产业链短板**：材料适配/设备标准化不足，技术路线未统一（硫化物/氧化物/聚合物并存） [19]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][3][15] 核心观点概览 工业硅 - 工业硅价格已跌破多数企业成本线，厂家减产力度较大，月度产量降幅明显，但2月北方产区复产推进，3月南方地区有开工预期，后续产量下行有限 [17] - 下游需求萎缩，多晶硅减产挺价延续，有机硅停工检修，工业硅需求将进一步下行 [19] - 主力05合约跌至10300附近底部区间，基本面偏弱，未来若下游减产力度加大，价格仍有下探可能，建议逢高布空 [19] - 中长期看，海外新能源需求存在下滑预期，国内产能过剩压制价格，丰水期成本下移后价格或继续承压 [19] 多晶硅 - 现货价格平稳运行，1月产量9.44万吨，环比减少2.98%，开工率31%，减产空间有限 [20] - 库存28万吨，较前一周增加1.6万吨，下游采购节奏放缓 [20] - 供需双弱，价格受情绪影响冲高，主力合约下方支撑40000-41000，上方压力44500-45000，建议卖出套保 [20] 工业硅基本面情况 产能与产量 - 中国为全球最大工业硅生产国，2024年产能占比80.6%，产量占比84% [25][26][28] - 2024年12月工业硅产量33.5万吨，环比减少29750吨；2025年2月产量28.95万吨，环比减少14600吨，减产幅度放缓 [37] 下游需求 - 多晶硅为工业硅最大下游，1月产量9.44万吨，环比减少2.98% [31] - 有机硅1月DMC产量22.07万吨，环比下降0.63万吨，2月检修增多，产量或进一步下降 [31] - 硅铝合金年后复产偏弱，原生铝合金开工率54.2%，再生铝合金开工率56.3% [31] 成本与库存 - 2月新疆电价0.34元/KWh，四川0.43元/KWh，云南0.51元/KWh [47][48] - 1月全国553平均成本12133.44元/吨，四川13401元/吨，新疆11189.65元/吨，云南13696.5元/吨 [50][52] - 库存压力持续累积，行业总库存高位运行 [40][42] 进出口 - 2024年12月工业硅出口5.76万吨，同比增长11.7%，全年累计出口77.5万吨，同比增加26.5% [58] - 进口量长期处于低位 [57] 多晶硅基本面情况 产量与库存 - 行业自律减产下，1月产量9.44万吨，环比减少2.98%，开工率31%，库存28万吨，较前一周增加1.6万吨 [66][70] - 硅片1月产量46GW，环比增加2.68%，库存27.3GW，环比增2.25% [72][73] 价格与成本 - 组件价格稳定在0.62-0.72元/W，1月产量38.1GW，环比下降6.8GW [77][78] - 多晶硅平均成本41.35元/千克，工业硅价格下探带动成本松动 [82][86] - 期现价格走势分歧，期货盘面上行，现货市场成交有限 [89][90]

募资信息 - 本次发行股票募集资金总额不超30,000.00万元，不超最近一年末净资产20%[5] - 年产10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目（二期）拟使用募集资金30,000.00万元[7] 项目情况 - 项目投资总额39,296.11万元，建设2条2.5万吨/年纳米碳材料生产线，建设周期24个月[7][8] - 项目已完成备案等手续，土地已取得不动产权证书[32][33] - 项目达产后预计年销售收入81819.65万元，年净利润13857.99万元，毛利率26.36%，净利率16.94%，税后内部收益率41.79%，税后静态投资回收期3.94年[31] 技术与产品 - 公司突破110kV、220kV国产高压电缆半导电屏蔽料用导电纳米碳材料关键技术瓶颈[10] - 2024年11月30日公司“国产110kV、220kV电缆半导电屏蔽料用导电炭黑”新产品通过技术鉴定，综合性能达国际先进水平[19] 财务影响 - 发行后短期内每股收益和净资产收益率可能下降，长期有助于提高公司盈利能力[36] - 发行完成后公司筹资活动现金流入大幅增加，未来经营活动现金流量将逐步增加[37] 合作关系 - 公司与浙江万马、江阴海江、青岛汉缆等下游企业建立良好合作关系[23]