全球经济增长预测 - OECD预测2025年全球经济增长率为2.9% 较3月预测下调0.2个百分点[1] - 受美国关税政策影响 贸易和投资增长出现显著放缓[1] - 全球经济增长展望已连续两次下调 未来可能根据关税谈判结果再次修正[1] 美国经济影响 - 美国2025年经济增长率预计放缓至1.6% 较上次预测下调0.6个百分点[1] - 进口商品关税税率从2024年的2%上升至15% 创1938年以来最高水平[1] - 美国2025年通货膨胀率预计升至3.2% 关税推高国内物价效果明显[1] - 关税上调导致销售价格上涨 消费者购买力下降并抑制消费投资意愿[1] 主要经济体表现分化 - 日本2025年增长率预计降至0.7% 2026年进一步降至0.4%[2] - 中国增长展望修正幅度较小 受消费放缓和房地产市场调整影响但获政策支撑[2] - 欧元区维持增长预测不变 区域内需求抵消关税影响[2] - 德国通过加强国防和基础设施建设投资维持稳定增长[2] 贸易关联国家影响 - 加拿大、墨西哥和日本等与美国经济联系密切国家面临经济下行压力[2] - 日本工资上涨和企业投资扩大等积极因素无法弥补贸易放缓打击[2]

经济活动 - 美国经济活动整体出现小幅下降 半数联邦储备区经济活动出现轻微或温和下降 [1] - 制造业活动轻度下降 消费者支出情况混杂不一 大多数联邦储备区出现小幅下降或没有变化 [1] - 一些联邦储备区对预计受关税影响物品的支出增加 [1] 经济和政策不确定性 - 所有联邦储备区经济和政策不确定性均处于高位 导致企业和家庭决策变得迟疑和谨慎 [1] - 整体前景展望依然为轻度悲观和不确定 与前一次报告相比相对没有变化 [1] 就业状况 - 大多联邦储备区就业状况与此前相比变化不大 但所有联邦储备区劳动力需求均有所下降 [1] - 劳动力需求下降体现在工作时间和加班减少 招聘暂停和计划裁员等 [1] 物价和成本 - 4月下旬以来物价略有上涨 各联邦储备区内对成本和物价今后将以更快速度上涨的预期广泛存在 [2] - 一些联邦储备区预计将出现显著或实质性成本增加 所有联邦储备区均报告关税上调在给成本和物价带来上涨压力 [2] 美联储政策 - 美联储每年发布8次"褐皮书" 通过联邦储备银行对全美经济形势进行摸底 [2] - 该报告是美联储货币政策会议的重要参考资料 下一次美联储货币政策会议将于6月17日至18日举行 [2]

经济活动 - 经济活动整体出现小幅下降 半数辖区经济活动出现轻微或温和下降 [1] - 制造业活动轻度下降 [1] - 消费者支出情况混杂不一 大多数辖区出现小幅下降或没有变化 但一些辖区对预计受关税影响物品的支出增加 [1] 经济和政策不确定性 - 所有辖区经济和政策不确定性均处于高位 导致企业和家庭决策变得迟疑和谨慎 [1] - 前景展望依然为轻度悲观和不确定 与前一次报告相比相对而言没有变化 [2] 就业 - 就业水平只有很小变化 大多辖区就业状况持平 [2] - 广泛存在关于不确定性导致招聘延迟的议论 [2] - 所有辖区劳动力需求均下降 体现在工作时间和加班减少 招聘暂停和计划裁员等 [2] - 尽管很多辖区工资上涨压力整体放缓 但工资继续温和增长 [2] 物价 - 4月下旬以来经历温和物价上涨 [2] - 辖区内对成本和物价今后将以更快速度上涨的预期广泛存在 [2] - 一些辖区预计将出现强劲 显著或实质性成本增加 [2] - 所有辖区均表示 关税的上调在给成本和物价带来上涨压力 [2] - 对成本上涨的应对策略各有不同 计划把关税相关成本转嫁出去的企业预计在3个月内完成 [2] 美联储报告 - 美联储每年发布8次"褐皮书" 通过地区储备银行对全美经济形势进行摸底 [2] - 该报告是美联储货币政策会议的重要参考资料 [2] - 下一次美联储货币政策会议将于6月17日至18日举行 [2]

美国服务业活动萎缩 - 美国服务业活动近一年来首次落入萎缩区间，5月份服务业指数下降1.7点至49.9点，低于50表明处于萎缩状态 [1] - 新订单萎缩幅度最大，支付价格指数达到2022年底以来最高水平，显示美国加征进口税对需求和通胀的影响更为明显 [1] - ISM服务业调查受访企业普遍反映存在预测和规划难题，原因是关税持续不确定，以及经常提及在影响更加明朗化之前推迟或减少订单 [1] 市场反应 - ISM数据公布后，美国国债收益率下降，标普500指数涨幅收窄 [1] - ISM调查委员会主席表示总体指数并未显示严重萎缩，而是反映出受访企业普遍体现出的不确定性 [1]

金十数据6月3日讯，4月美国工厂订单降幅超过预期，此前3月买家因关税大幅上调而加速采购。4月份 新订单从3月份的6,174亿美元降至5,946亿美元，降幅为3.7%。接受《华尔街日报》调查的经济学家预 计订单将下降3.3%。在3月，工厂订单增长了3.4%，因为买家在新关税的预期下加大了采购。4月未交 割订单金额大致持平，为1.409万亿美元。库存连续第七个月增长，达到5,868亿美元。 美国4月工厂订单量下降 3月因关税上调预期而大幅增长 ...

全球经济增速预期 - 经合组织将2025和2026年全球经济增速均下调至2.9% [1] 关税政策影响 - 美国对进口商品实际关税税率从2024年略高于2%上调至15.4% 达到1938年以来最高水平 [1] - 关税导致全球几乎所有经济体经济增长预期被下调 贸易受到显著影响 尤其是消费和投资 [1] - 贸易不确定性和美国贸易政策剧烈变化是美国 加拿大等国经济预期下调的重要原因 [1] 经济指标变化 - 2024年底和2025年第一季度商品贸易额因企业提前发货实现强劲增长 [2] - 4月全球集装箱价格较年初下跌40% 上海和美国间集装箱运输价格暴跌 [2] - 大多数经济体消费者信心低于长期平均水平 瑞典 美国 立陶宛和南非消费者信心在2025年前几个月进一步显著下降 [2] - 美国消费者信心急剧下降主要归因于自2024年12月以来政策不确定性的增加 [2] 政策不确定性 - 全球经济经贸政策面临重大且前所未有的不确定性 对经济指标产生深远影响 [1] - 保护主义和贸易政策相关不确定性可能进一步加剧 [2]

消费趋势变化 - 美国家庭储蓄率从3月的4.3%跃升至4.9%的一年高点，消费者将个人收入0.8%增长的大部分用于储蓄 [5] - 收入超过20万美元的家庭减少非必要支出，旅行预算较2024年下降 [5] - 收入12.5万美元以上群体中44.1%选择继续储蓄，收入低于5万美元群体中比例为28.3% [6] 消费支出数据 - 美国消费支出月率增速从3月的0.7%降至4月的0.2%，服务支出（住房/医疗/餐饮）保持增长，商品支出疲软 [3] - 经通胀调整后的存款中位数比2019年增长17%，近半数受访者计划用退税增加储蓄（2024年为28%） [6] 通胀与货币政策 - 4月核心PCE通胀率同比增2.5%，为2021年3月以来最小涨幅 [3] - 密歇根调查显示一年期通胀预期从7.3%降至6.5%，长期预期达4.25% [4] - 美联储维持基准利率4.25%-4.50%区间，部分官员因通胀数据偏鸽派，部分因关税预期持鹰派立场 [4] 行业行为与预期 - 桑坦德银行调查显示45%美国人优先增加紧急储蓄，53%更担忧通胀 [5] - 德勤观察到高收入群体对非必需品价格敏感度上升 [5] - 穆迪下调美国评级后30年期抵押贷款利率逼近7%，家庭债务达18.2万亿美元新高 [6]

关税政策与市场反应 - 特朗普宣布自6月4日起将进口钢铁和铝的关税从25%上调至50% [1] - 受关税上调影响 黄金市场当日开盘即显著上涨近28美元 [1] 本周关键经济事件与数据 - 需重点关注ADP就业数据和非农就业报告等经济指标 [1] - 美联储主席鲍威尔将在重要活动中发表开幕演讲 这是其与特朗普会晤后的首次公开表态 [1] - 同期将有其他多位美联储官员发表讲话 [1] - 欧洲央行将公布利率决议 [1] 黄金市场技术分析 - 黄金1小时K线图显示价格持续承压于3325关键阻力位下方 [3] - 1小时均线系统已形成多头排列 显示多头动能持续增强 [3] - 建议采取反弹做空策略 若反弹后未能有效突破3325阻力位 可在该位置附近布局空单 [3] - 具体操作建议：3325附近做空 止损3333 短期目标3310-3290 破位持有 [3] 市场走势预测 - 本周可能继续测试布林带中轨3300附近支撑 [1] - 若地缘政治风险缓和 价格或进一步下探3250附近水平 [1]

港股黄金股表现 - 潼关黄金股价上涨10.42% [1] - 赤峰黄金股价上涨3.78% [1] - 珠峰黄金股价上涨3.24% [1] - 招金矿业股价上涨0.91% [1] 市场影响因素 - 美国总统特朗普宣布从6月初起将进口钢铁和铝的关税从25%上调至50% [1] - 关税问题引发市场担忧 [1] - COMEX黄金价格升至3330美元 [1]

公司业绩与股价表现 - Gap Inc股价暴跌19.7%至22.49美元 因公司发布的本季度销售指引持平 低于华尔街预期 [1] - 第一季度业绩超预期 每股收益51美分 营收34.6亿美元 但关税可能带来2.5亿至3亿美元成本 缓解措施或降低至1亿至1.5亿美元 [2] - 至少4家分析师下调目标价 Jefferies从29美元降至26美元 UBS从29美元降至17美元 当前12个月共识目标价较现价仍有22.6%溢价空间 [3] 市场反应与技术面 - 年内涨幅全部回吐 股价累计下跌4.4% 可能录得连续第五日下跌及2021年以来最差单周表现 22美元形成支撑位 但跌破20日均线 [4] - 期权交易量激增 累计成交3.2万张看涨期权和3万张看跌期权 达日均成交量14倍 其中5/30到期执行价22.5美元的看跌期权最活跃 [5]