核心财务表现 - 2025年中报营业总收入19.21亿元，同比增长6.4%，其中第二季度营收9.95亿元，同比增长11.74% [1] - 归母净利润1.41亿元，同比下降3.38%，第二季度归母净利润5136.38万元，同比下降2.65% [1] - 扣非净利润1.03亿元，同比大幅下降21.52% [1] 盈利能力指标 - 毛利率43.88%，同比提升4.79个百分点，净利率7.34%，同比下降9.22% [1] - 三费总额6.62亿元，占营收比例34.47%，同比上升13.2% [1] - 历史ROIC中位数14.16%，2024年ROIC为11.75%，2022年最低为9.39% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金6.74亿元，同比下降7.6% [1] - 应收账款2.66亿元，同比增长20.05%，占最新年报归母净利润比例达72.53% [1] - 有息负债2856.65万元，同比大幅减少83.26% [1] - 每股经营性现金流-0.25元，同比暴跌388.95% [1] 每股指标与估值 - 每股收益0.53元，同比下降3.64% [1] - 每股净资产11.09元，同比增长4.34% [1] - 预估股息率4.27% [2] - 分析师普遍预期2025年净利润3.99亿元，每股收益1.52元 [3] 机构持仓动向 - 中欧养老产业混合A(001955)持有861.33万股并增仓 [4] - 中欧睿见混合A(010429)新进十大持仓，持有332.78万股 [4] - 诺安中小盘精选混合A(320011)持有206.60万股且持仓不变 [4] - 中欧睿泽混合A(011710)持有160.24万股并增仓 [4] - 中欧消费主题股票A(002621)新进十大持仓，持有131.37万股 [4] - 诺安先进制造股票A(001528)新进十大持仓，持有66.00万股 [4] 业务特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.61亿元 同比增长13.79% 第二季度单季收入2.49亿元 同比增长20.93% [1] - 归母净利润9104.61万元 同比增长14.95% 第二季度单季净利润4654.87万元 同比增长23.97% [1] - 扣非净利润9625.74万元 同比增长29.21% 显著高于净利润增速 [1] 盈利能力指标 - 毛利率90.18% 同比提升0.72个百分点 维持高位水平 [1] - 净利率20.9% 同比下降3个百分点 但绝对值仍保持20%以上 [1] - 三费占营收比58.72% 同比下降4.1个百分点 费用控制效果显现 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金3.66亿元 同比增长32.08% 资金储备充裕 [1] - 应收账款3.45亿元 同比增长26.66% 应收账款利润比达817.81% 需重点关注回款情况 [1][3] - 每股经营性现金流-0.07元 同比大幅下降114.28% 现金流表现承压 [1] 资本结构与回报 - 有息负债2.47亿元 同比增长62.45% 负债规模显著扩张 [1] - 2024年ROIC仅0.42% 资本回报率偏弱 历史中位数ROIC为9.88% [3] - 每股收益0.58元 同比增长16% 每股净资产19.57元 同比微增0.34% [1] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发及营销双轮驱动 需持续关注驱动力的实际效果 [3] - 历史上财报表现相对良好 但上市时间不足10年 财务数据参考周期有限 [3]

财务业绩表现 - 公司2025年中报营业总收入1.75亿元，同比增长76.79% [1] - 归母净利润1895.03万元，同比增长646.67% [1] - 第二季度营业总收入1.04亿元，同比增长8.67%，但归母净利润1564万元，同比下降30.24% [1] - 毛利率46.08%，同比提升9.57个百分点，净利率10.77%，同比提升326.86% [1] - 每股收益0.03元，同比增长645.95%，每股净资产2.11元，同比增长8.34% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计4189.13万元，三费占营收比23.87%，同比下降52.68% [1] - 每股经营性现金流-0.23元，同比下降68.37% [1] 资产质量与运营效率 - 应收账款同比大幅增长554.89% [1] - 应收账款/利润比率达129.67% [2] - 存货/营收比率高达470.17% [2] - 货币资金/流动负债比率为43.95% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-3.05% [2] 投资回报能力 - 公司去年ROIC为2.89%，历史资本回报率表现不强 [2] - 近10年中位数ROIC为2.43%，2016年最低为1.57% [2] - 去年净利率9.38%，产品附加值一般 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入660.15亿元，同比下降1.49% [1] - 归母净利润24.08亿元，同比下降4.82% [1] - 第二季度营业总收入322.75亿元，同比下降1.55%，归母净利润14.31亿元，同比下降1.23% [1] - 扣非净利润24.14亿元，同比显著增长21.13% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.47%，同比提升1.22个百分点 [1] - 净利率7.12%，同比下降3.56个百分点 [1] - 三费占营收比4.78%，同比下降2.33% [1] - 每股收益0.78元，同比下降4.88% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金136.19亿元，同比增长4.68% [1] - 应收账款54.5亿元，同比下降11.15% [1] - 每股净资产7.47元，同比增长3.95% [1] - 每股经营性现金流1.8元，同比大幅增长15.71% [1] 资本结构与债务情况 - 有息负债299.17亿元，同比下降3.48% [1] - 有息资产负债率达23.36% [2] - 货币资金覆盖流动负债比例为38.68% [2] 投资回报与历史表现 - 2024年ROIC为11.55%，净利率7.32% [1] - 近10年中位数ROIC为12.16% [1] - 历史年报31份中亏损年份为2次 [1] 机构持仓动态 - 工银红利优享混合A新进持仓628.32万股，规模33.28亿元 [3] - 5只基金新进十大持仓，包括中邮新思路(350.99万股)、广发主题领先(300万股)等 [3] - 2只基金减仓：中欧瑾泉灵活配置(111.58万股)、嘉实红利精选(40.58万股) [3] 市场预期与分红 - 分析师普遍预期2025年业绩48.73亿元，每股收益1.57元 [2] - 公司预估股息率4.46% [2]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入33.31亿元，同比下降13.77% [1] - 归母净利润1.83亿元，同比上升43.33% [1] - 第二季度营业总收入16.84亿元，同比下降7.38% [1] - 第二季度归母净利润9510.87万元，同比上升73.05% [1] - 净利率5.35%，同比增47.49% [1] - 每股收益0.12元，同比增43.26% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.55%，同比减2.73% [1] - 去年净利率0.79%，产品附加值不高 [2] - 去年ROIC为1.76%，资本回报率不强 [2] - 近10年ROIC中位数2.47%，投资回报较弱 [2] - 2022年ROIC为1.3%，投资回报一般 [2] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计7.55亿元 [1] - 三费占营收比22.67%，同比增4.62% [1] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达84.23% [2] - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.14元，同比增575.65% [1] - 货币资金/流动负债仅为56.7% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.33% [2] 资产负债状况 - 流动比率0.92，短期债务压力上升 [1] - 有息资产负债率已达22.67% [2] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达21.34% [2] - 每股净资产3.44元，同比增1.31% [1] 应收账款风险 - 应收账款/利润已达1306.34% [2] 历史业绩表现 - 上市以来21份年报中亏损年份4次 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩8900万元 [3] - 预期每股收益均值0.06元 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入14.25亿元，同比增长10.91% [1] - 归母净利润8332.36万元，同比下降22.41% [1] - 第二季度营业总收入7.85亿元，同比增长9.53%，归母净利润4140.41万元，同比下降28.57% [1] - 毛利率24.14%，同比下降10.09%，净利率5.72%，同比下降30.94% [1] - 每股收益0.16元，同比下降23.81% [1] 资产负债结构 - 货币资金7.88亿元，同比增长70.67% [1] - 应收账款15.79亿元，同比增长1.19% [1] - 有息负债19.27亿元，同比增长29.52% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达2115.42% [1][2] - 有息资产负债率28.72% [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.39元，同比改善38.68% [1] - 货币资金/流动负债比例为39.99% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为4.62% [2] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达21.05% [2] 投资回报指标 - 2024年ROIC为2.32%，资本回报率不强 [1] - 2024年净利率2.56%，产品附加值不高 [1] - 近10年ROIC中位数6.57%，投资回报较弱 [1] - 2021年ROIC为2.12%，投资回报一般 [1] 基金持仓情况 - 创金合信先进装备股票A基金持有45.16万股，较上期增仓 [3] - 该基金规模0.29亿元，最新净值1.392元，近一年上涨61.29% [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入19.81亿元，同比增长3.29%，但归母净利润3.0亿元同比下降29.81% [1] - 第二季度营收10.38亿元同比下降6.59%，归母净利润7046.3万元同比大幅下降72.36% [1] - 毛利率44.0%同比减少6.25个百分点，净利率16.07%同比减少30.16% [1] 资产负债结构 - 货币资金24.61亿元同比增长79.70%，但应收账款达7.04亿元占最新年报归母净利润96.99% [1][3] - 有息负债56.03亿元同比增长30.05%，有息资产负债率达33.72% [1][3] - 每股净资产9.06元同比增长37.27%，每股收益0.76元同比下降30.28% [1] 现金流与费用控制 - 每股经营性现金流0.93元同比下降23.83%，货币资金/流动负债比例为68.44% [1][3] - 三费总额2.99亿元占营收15.08%，同比增加29.19% [1] 投资回报与预期 - 历史ROIC中位数12.69%，2020年最低为-11.1% [1] - 分析师普遍预期2025年业绩6.68亿元，每股收益1.44元 [3] - 预估股息率5.09% [2] 机构持仓动态 - 天弘多元收益债券A持有257.54万股为最大持仓基金，但进行减仓操作 [4] - 前海开源价值策略股票新进十大持仓14.42万股，宝盈祥颐定期开放混合A新进3.60万股 [4] - 南方智锐混合A持有86.03万股保持持仓不变 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入12.08亿元，同比下降48.55% [1] - 归母净利润-3883.38万元，同比改善51.95% [1] - 第二季度单季归母净利润5636.22万元，同比大幅上升4529.55% [1] 盈利能力指标 - 毛利率37.46%，同比增长91.16个百分点 [1] - 净利率-3.13%，同比改善22.17个百分点 [1] - 扣非净利润-5792.06万元，同比改善43.88% [1] 成本费用结构 - 三费总额（销售/管理/财务费用）2.35亿元，占营收比19.48%，同比上升65.06% [1] - 财务费用同比大幅下降223.61%，主要因融资需求降低导致利息支出减少 [3] - 销售与管理费用变动受IT设备分销业务规模缩减影响 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.05元，同比改善79.41% [1] - 经营活动现金流改善因购买商品支付现金减少及职工薪酬支付减少 [2] - 投资活动现金流净额变动幅度29.74%，因理财产品到期赎回增加 [4] - 筹资活动现金流净额变动-927.9%，因取得借款收到的现金减少 [4] 资产负债结构 - 货币资金12.55亿元，同比微增1.35% [1] - 应收账款3.11亿元，同比下降64.66% [1] - 有息负债5.16亿元，同比下降62.61% [1] - 存货同比下降21.79%，主要受IT设备分销业务收缩影响 [3] 业务运营变动 - 营业收入下降因IT设备分销业务规模主动缩减 [3] - 营业成本同比下降59.98%，与业务规模收缩同步 [3] - 应付账款下降38.89%，反映供应链采购规模调整 [3] 基金持仓动态 - 中金进取回报混合A新进持仓36.88万股，为最大持仓基金 [5] - 同泰金融精选股票A新进持仓11.72万股 [5] - 天弘国证2000指数增强A新进持仓2.79万股 [5] - 平安国证2000ETF新进持仓0.26万股 [5]

财务表现 - 营业总收入3.62亿元，同比下降3.09% [1] - 归母净利润806.52万元，同比下降26.39% [1] - 扣非净利润432.83万元，同比下降54.16% [1] - 第二季度营业总收入2.2亿元，同比上升5.52%，但归母净利润594.2万元，同比下降27.02% [1] 盈利能力指标 - 毛利率23.51%，同比下降3.86个百分点 [1] - 净利率2.23%，同比下降24.04% [1] - 三费占营收比16.14%，同比上升6.63% [1] - 每股收益0.07元，同比下降30% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.09元，同比下降74.52% [1] - 货币资金2709.8万元，同比下降11.35% [1] - 应收账款1.7亿元，同比上升51.42% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降62.63%，因购买商品接受劳务所需资金增加 [4] 资本结构与负债 - 有息负债1.33亿元，同比下降10.51% [1] - 长期应付款同比下降69.06%，因未付融资租赁款项减少 [4] - 合同负债同比上升49.96%，因未发货未验收订单增加 [4] - 应付职工薪酬同比下降32.14%，因2024年底奖金在报告期内发放 [4] 投资与资产变动 - 其他流动资产同比上升1255.88%，因报告期末有7天定期存款 [4] - 其他权益工具投资同比上升363.52%，因新投资参股公司 [4] - 在建工程同比上升96.59%，因玉环普青基地新建工程尚未转固 [4] - 长期待摊费用同比上升38.33%，因新增铸件模具 [4] 历史业绩与商业模式 - 公司去年ROIC为2.77%，净利率3.38%，产品或服务附加值不高 [6] - 上市以来ROIC中位数7.81%，投资回报一般，最差年份2015年ROIC为1.52% [6] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需关注驱动力实际情况 [6] 机构持仓 - 华夏磐锐一年定开混合A基金持有13.53万股，较上期增仓 [5] - 该基金规模1.04亿元，最新净值1.6626，近一年上涨89.61% [5]

核心财务表现 - 营业总收入达1.25亿元，同比大幅增长268.05% [1] - 归母净利润839.66万元，同比显著上升1143.44%，实现扭亏为盈 [1] - 第二季度营业总收入6321.95万元，同比增长261.82%，归母净利润12.62万元，同比上升103.07% [1] 盈利能力指标 - 毛利率28.39%，同比下降32.47个百分点 [1] - 净利率5.35%，同比提升325.35%，由负转正 [1] - 每股收益0.1元，同比激增1138.61% [1] 成本费用控制 - 三费总额1459.97万元，占营收比重11.71%，同比下降65.77% [1] - 销售费用同比下降16.75%，因宣传推广支出减少 [5] - 研发费用同比下降13.9%，因研发活动领用直接材料减少 [5] 资产负债结构 - 货币资金2.51亿元，同比增长22.81% [1] - 应收账款2640.55万元，同比下降31.03% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达151.57% [1][5] - 有息负债598.17万元 [1] - 每股净资产9.27元，同比增长3.32% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.03元，同比下降83.32% [1] - 经营活动现金流净额下降因支付的各项税费同比增加 [5] - 投资活动现金流净额下降40.53%，因银行理财产品购买赎回减少 [5] - 筹资活动现金流净额增长182.31%，因子公司新增增资款及银行贷款 [5] 资产项目变动原因 - 应收票据减少60.88%，因未到期兑付的低信用等级银行承兑汇票减少 [1] - 应收款项融资增长102.04%，因未背书转让的高信用等级银行承兑汇票增加 [2] - 在建工程增长54.63%，因工程投资增加 [4] - 无形资产增长34.45%，因新增土地使用权 [4] - 交易性金融资产减少70.76%，因未到期未赎回银行理财产品减少 [4] 负债项目变动原因 - 合同负债下降51.33%，因期初已结算未完工项目随收入确认减少 [3] - 应付职工薪酬下降58.56%，因支付上期计提年终奖金 [3] - 应付票据下降44.73%，因对供应商采用银行票据结算减少 [4] - 长期借款新增，用于构建长期资产 [3] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要因成套裂解生产线销售项目可执行订单金额增多及新增子公司运营收入 [5] - 营业成本增长354.75%，因订单执行金额增加及新增子公司运营成本 [5] - 管理费用增长38.71%，因固定资产折旧增加、新增股份支付及子公司管理费用 [5] 历史业绩对比 - 去年ROIC为2.05%，资本回报率不强 [5] - 去年净利率11.3%，产品附加值一般 [5] - 上市以来ROIC中位数10.29%，2021年最低为-1.57% [5] - 上市后4份年报中亏损1次 [5] 运营特点 - 业绩主要依靠研发驱动 [5] - 现金资产非常健康 [5]