财务表现 - 2025年中报营业总收入6.99亿元 同比下降2.32% [1] - 归母净利润572.27万元 同比大幅上升323.15% [1] - 第二季度营业总收入3.62亿元 同比下降7.51% 第二季度归母净利润3216.03万元 同比上升23.51% [1] - 扣非净利润从-2842.79万元改善至-670.54万元 同比上升76.41% [1] - 净利率1.74% 同比增长79.19% [1] - 每股收益0.02元 同比增长300% [1] 盈利能力与效率 - 毛利率-8.48% 同比恶化163.35% [1] - 三费占营收比22.59% 同比下降2.96% 总额1.58亿元 [1] - 公司去年的ROIC为3.47% 近年资本回报率不强 [1] - 近10年中位数ROIC为1.92% 投资回报较弱 2020年最低为-4.97% [1] - 公司业绩具有周期性 去年的净利率为1.5% 产品或服务附加值不高 [1] 资产与负债状况 - 货币资金4.86亿元 同比增长1.91% [1] - 应收账款1.24亿元 同比下降12.79% [1] - 有息负债17.94亿元 同比下降1.18% [1] - 有息资产负债率达36.63% [3] - 每股净资产3.24元 同比增长1.29% [1] - 货币资金/流动负债仅为16.86% [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.55元 同比增长14.34% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.47% [3] - 当期应收账款占最新年报归母净利润比达1125.5% [1][3] 业务特性与历史表现 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] - 上市以来已有年报22份 亏损年份5次 [1] - 历史财报表现一般 如无借壳上市等因素 价投一般不关注这类公司 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.2亿元，同比上升0.3% [1] - 归母净利润-1447.9万元，同比亏损收窄4.05% [1] - 第二季度营业总收入1.05亿元，同比上升11.64% [1] - 第二季度归母净利润-1044.42万元，同比大幅改善31.49% [1] - 毛利率31.41%，同比下降3.82个百分点 [1] - 净利率-7.88%，同比提升4.61个百分点 [1] 成本与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计8014.25万元 [1] - 三费占营收比36.45%，同比增加8.88% [1] - 每股经营性现金流0.05元，同比大幅增长160.16% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.23% [2] 资产与投资回报 - 每股净资产7.76元，同比减少10.59% [1] - 每股收益-0.08元，同比减少14.29% [1] - 公司上市以来ROIC中位数15.51%，2024年ROIC为-10.74% [2] - 现金资产状况非常健康 [2] 业务质量与历史表现 - 去年净利率-50.69%，产品或服务附加值不高 [2] - 上市以来共发布8份年报，其中3个年度出现亏损 [2] - 生意模式表现较为脆弱 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入48.21亿元，同比增长17.4% [1] - 归母净利润1.06亿元，同比增长7.38% [1] - 第二季度营业总收入25.56亿元，同比增长11.04% [1] - 第二季度归母净利润6904.97万元，同比增长5.64% [1] - 扣非净利润9285.11万元，同比微增1.78% [1] 盈利能力指标 - 毛利率3.98%，同比下降11.77个百分点 [1] - 净利率2.19%，同比下降8.53个百分点 [1] - 每股收益0.83元，同比下降7.78% [1] - 历史净利率中位水平2.03%，产品附加值不高 [2] - ROIC为10.16%，低于历史中位数11.47% [2] 资产与负债状况 - 货币资金10.08亿元，同比增长86.97% [1] - 应收账款15.83亿元，同比增长26.27% [1] - 有息负债12.38亿元，同比增长54.52% [1] - 有息资产负债率达29.61% [3] - 每股净资产11.92元，同比增长2.11% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-4.06元，同比略增0.43% [1] - 货币资金/流动负债比例为48.92% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-36.16% [3] - 近3年经营活动现金流净额持续为负 [3] 特殊风险指标 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达898.11% [1][3] - 三费总额5444.71万元，占营收比例1.13%，同比增4.76% [1] - 财务费用因经营活动现金流持续为负需关注 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入40.37亿元，同比增长19.55% [1] - 归母净利润1.58亿元，同比下降31.79% [1] - 第二季度营业总收入24.78亿元，同比增长58.63%，但归母净利润4762.98万元，同比下降38.41% [1] - 毛利率17.07%，同比下降11.85个百分点，净利率3.77%，同比下降44.67% [1] - 每股收益0.73元，同比下降57.56%，每股净资产19.77元，同比下降11.47% [1] 现金流与资产状况 - 货币资金22.08亿元，同比增长22.13% [1] - 应收账款23.37亿元，同比增长47.59% [1] - 每股经营性现金流-5.94元，但同比改善33.83% [1] - 有息负债17.55亿元，同比下降4.26% [1] - 三费占营收比7.89%，同比增长10.95% [1] 投资回报与业务评价 - 2024年ROIC为14.41%，资本回报率较强 [3] - 历史中位数ROIC为10.75%，但2021年ROIC仅为0.37% [3] - 2024年净利率7.14%，产品或服务附加值一般 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩6.55亿元，每股收益均值2.99元 [3] 基金持仓情况 - 银河行业混合A持有71.48万股，持仓不变，基金规模7.26亿元，近一年上涨43.71% [4] - 银河研究精选混合A持有55.00万股，减仓操作 [4] - 鹏华新能源精选混合A持有53.92万股，持仓不变 [4] - 多只基金新进十大持仓，包括长城环保主题混合A、华宇可持续发展混合A等 [4] 业务风险关注点 - 应收账款占利润比例达370.06%，需关注应收账款状况 [3] - 货币资金覆盖流动负债比例为74.95%，经营性现金流/流动负债近三年均值仅5.59% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9.85亿元，同比下降7.03% [1] - 归母净利润8385.99万元，同比下降6.7% [1] - 第二季度单季度营业总收入5.14亿元，同比下降5.98%，归母净利润3419.13万元，同比下降30.42% [1] - 扣非净利润7960.61万元，同比下降12.97% [1] 盈利能力 - 毛利率28.1%，同比微增0.14个百分点 [1] - 净利率9.63%，同比增长4.97% [1] - 历史净利率中位水平为7.5%，产品附加值一般 [1] - ROIC去年为8.11%，历史中位数为9.51%，2022年最低为4.06% [1] 成本控制 - 三费总额1.16亿元，占营收比11.76%，同比下降9.29% [1] - 有息负债4.05亿元，同比下降34.48% [1] 资产质量 - 货币资金5.33亿元，同比增长0.42% [1] - 应收账款5.7亿元，同比下降5.31%，但应收账款/利润比率达378.8% [1][2] - 每股净资产3.83元，同比下降0.11% [1] 现金流与收益 - 每股经营性现金流0.23元，同比下降8.89% [1] - 每股收益0.2元，同比下降6.68% [1] 业务驱动与投资关注 - 公司业绩主要依赖营销驱动 [2] - 中欧国证2000指数增强A基金新进十大股东，持股4.37万股 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入19.21亿元，同比增长6.4%，其中第二季度营收9.95亿元，同比增长11.74% [1] - 归母净利润1.41亿元，同比下降3.38%，第二季度归母净利润5136.38万元，同比下降2.65% [1] - 扣非净利润1.03亿元，同比大幅下降21.52% [1] 盈利能力指标 - 毛利率43.88%，同比提升4.79个百分点，净利率7.34%，同比下降9.22% [1] - 三费总额6.62亿元，占营收比例34.47%，同比上升13.2% [1] - 历史ROIC中位数14.16%，2024年ROIC为11.75%，2022年最低为9.39% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金6.74亿元，同比下降7.6% [1] - 应收账款2.66亿元，同比增长20.05%，占最新年报归母净利润比例达72.53% [1] - 有息负债2856.65万元，同比大幅减少83.26% [1] - 每股经营性现金流-0.25元，同比暴跌388.95% [1] 每股指标与估值 - 每股收益0.53元，同比下降3.64% [1] - 每股净资产11.09元，同比增长4.34% [1] - 预估股息率4.27% [2] - 分析师普遍预期2025年净利润3.99亿元，每股收益1.52元 [3] 机构持仓动向 - 中欧养老产业混合A(001955)持有861.33万股并增仓 [4] - 中欧睿见混合A(010429)新进十大持仓，持有332.78万股 [4] - 诺安中小盘精选混合A(320011)持有206.60万股且持仓不变 [4] - 中欧睿泽混合A(011710)持有160.24万股并增仓 [4] - 中欧消费主题股票A(002621)新进十大持仓，持有131.37万股 [4] - 诺安先进制造股票A(001528)新进十大持仓，持有66.00万股 [4] 业务特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.61亿元 同比增长13.79% 第二季度单季收入2.49亿元 同比增长20.93% [1] - 归母净利润9104.61万元 同比增长14.95% 第二季度单季净利润4654.87万元 同比增长23.97% [1] - 扣非净利润9625.74万元 同比增长29.21% 显著高于净利润增速 [1] 盈利能力指标 - 毛利率90.18% 同比提升0.72个百分点 维持高位水平 [1] - 净利率20.9% 同比下降3个百分点 但绝对值仍保持20%以上 [1] - 三费占营收比58.72% 同比下降4.1个百分点 费用控制效果显现 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金3.66亿元 同比增长32.08% 资金储备充裕 [1] - 应收账款3.45亿元 同比增长26.66% 应收账款利润比达817.81% 需重点关注回款情况 [1][3] - 每股经营性现金流-0.07元 同比大幅下降114.28% 现金流表现承压 [1] 资本结构与回报 - 有息负债2.47亿元 同比增长62.45% 负债规模显著扩张 [1] - 2024年ROIC仅0.42% 资本回报率偏弱 历史中位数ROIC为9.88% [3] - 每股收益0.58元 同比增长16% 每股净资产19.57元 同比微增0.34% [1] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发及营销双轮驱动 需持续关注驱动力的实际效果 [3] - 历史上财报表现相对良好 但上市时间不足10年 财务数据参考周期有限 [3]

财务业绩表现 - 公司2025年中报营业总收入1.75亿元，同比增长76.79% [1] - 归母净利润1895.03万元，同比增长646.67% [1] - 第二季度营业总收入1.04亿元，同比增长8.67%，但归母净利润1564万元，同比下降30.24% [1] - 毛利率46.08%，同比提升9.57个百分点，净利率10.77%，同比提升326.86% [1] - 每股收益0.03元，同比增长645.95%，每股净资产2.11元，同比增长8.34% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计4189.13万元，三费占营收比23.87%，同比下降52.68% [1] - 每股经营性现金流-0.23元，同比下降68.37% [1] 资产质量与运营效率 - 应收账款同比大幅增长554.89% [1] - 应收账款/利润比率达129.67% [2] - 存货/营收比率高达470.17% [2] - 货币资金/流动负债比率为43.95% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-3.05% [2] 投资回报能力 - 公司去年ROIC为2.89%，历史资本回报率表现不强 [2] - 近10年中位数ROIC为2.43%，2016年最低为1.57% [2] - 去年净利率9.38%，产品附加值一般 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入660.15亿元，同比下降1.49% [1] - 归母净利润24.08亿元，同比下降4.82% [1] - 第二季度营业总收入322.75亿元，同比下降1.55%，归母净利润14.31亿元，同比下降1.23% [1] - 扣非净利润24.14亿元，同比显著增长21.13% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.47%，同比提升1.22个百分点 [1] - 净利率7.12%，同比下降3.56个百分点 [1] - 三费占营收比4.78%，同比下降2.33% [1] - 每股收益0.78元，同比下降4.88% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金136.19亿元，同比增长4.68% [1] - 应收账款54.5亿元，同比下降11.15% [1] - 每股净资产7.47元，同比增长3.95% [1] - 每股经营性现金流1.8元，同比大幅增长15.71% [1] 资本结构与债务情况 - 有息负债299.17亿元，同比下降3.48% [1] - 有息资产负债率达23.36% [2] - 货币资金覆盖流动负债比例为38.68% [2] 投资回报与历史表现 - 2024年ROIC为11.55%，净利率7.32% [1] - 近10年中位数ROIC为12.16% [1] - 历史年报31份中亏损年份为2次 [1] 机构持仓动态 - 工银红利优享混合A新进持仓628.32万股，规模33.28亿元 [3] - 5只基金新进十大持仓，包括中邮新思路(350.99万股)、广发主题领先(300万股)等 [3] - 2只基金减仓：中欧瑾泉灵活配置(111.58万股)、嘉实红利精选(40.58万股) [3] 市场预期与分红 - 分析师普遍预期2025年业绩48.73亿元，每股收益1.57元 [2] - 公司预估股息率4.46% [2]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入33.31亿元，同比下降13.77% [1] - 归母净利润1.83亿元，同比上升43.33% [1] - 第二季度营业总收入16.84亿元，同比下降7.38% [1] - 第二季度归母净利润9510.87万元，同比上升73.05% [1] - 净利率5.35%，同比增47.49% [1] - 每股收益0.12元，同比增43.26% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.55%，同比减2.73% [1] - 去年净利率0.79%，产品附加值不高 [2] - 去年ROIC为1.76%，资本回报率不强 [2] - 近10年ROIC中位数2.47%，投资回报较弱 [2] - 2022年ROIC为1.3%，投资回报一般 [2] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计7.55亿元 [1] - 三费占营收比22.67%，同比增4.62% [1] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达84.23% [2] - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.14元，同比增575.65% [1] - 货币资金/流动负债仅为56.7% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.33% [2] 资产负债状况 - 流动比率0.92，短期债务压力上升 [1] - 有息资产负债率已达22.67% [2] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达21.34% [2] - 每股净资产3.44元，同比增1.31% [1] 应收账款风险 - 应收账款/利润已达1306.34% [2] 历史业绩表现 - 上市以来21份年报中亏损年份4次 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩8900万元 [3] - 预期每股收益均值0.06元 [3]