公司基本信息 - 证券代码 003018，证券简称金富科技 [1] - 投资者关系活动于 2025 年 7 月 10 日 14:50 - 16:15 举行，采用现场结合线上方式，现场在公司会议室 [2] - 接待人员为董事会秘书吴小霜女士和证券事务代表谢海桐女士 [2] 海外业务情况 - 2024 年海外业务占比超 5%，目前以国内生产、海运发货为主 [2] - 未来将通过参加国外展会及增加线上销售平台等拓展海外市场，提升海外业务营收 [2] 子公司业务情况 - 子公司湖南金富以包装饮用水和功能性饮料瓶盖包装为主营业务，2025 年年初湖南新生产基地已投产 [2] 2025 年亮点 - 产能全面释放，近年建设的新生产基地均已投产，运行良好，产能利用率及产销量在爬坡 [2][3] - 拓展产品品类，强化现有产品优势，提供定制化产品，预留拓展空间，向其他领域包装业务拓展 [3] 产品品类发展 - 上市前主要生产包装饮用水瓶盖，通过并购翔兆科技等开拓新型拉环盖、调味品盖等市场 [3] - 并购翔兆科技后，实现产品国际市场规模化销售，2024 年度境外销售收入占比达 5%以上 [3] - 2024 年广西桂林金属瓶盖生产基地投产，拉环盖生产线扩产，调味品盖业务渐成规模 [3] - 未来加大海外市场拓展和业务投入，推进海外业务发展，结合客户和产能开拓其他品类市场 [3]

公司基本信息 - 证券代码 003018，证券简称金富科技 [1] - 投资者关系活动于 2025 年 7 月 2 日 14:00 - 15:00 在公司会议室进行，接待人员为董事会秘书吴小霜女士和证券事务代表谢海桐女士 [2] 产品品类发展 - 公司在提升原有产品销量基础上，推动新型拉环盖、调味品盖及其他包装产品品类拓展 [2] - 上市前主要生产包装饮用水瓶盖，通过并购翔兆科技和开拓新客户，扩大产品品类，提升竞争力 [2] - 并购翔兆科技后，赋能其提升产品品质，实现国际市场规模化销售，2024 年度境外销售收入营收占比达 5%以上 [2] - 看好新型拉环盖业务，2024 年投产广西桂林金属瓶盖生产基地进行扩产 [2] - 未来加大海外市场拓展，通过参加国外展会、增加线上销售平台等方式拓展客户，推进海外业务发展 [3] - 其他品类产品结合客户开拓和新投产基地产能情况开拓市场 [3] 产能情况 - 几大新生产基地已投产，运行良好，产能利用率及产销量处于爬坡过程 [3] 未来发展规划 - 战略布局上继续拓展品类，建设新生产基地时预留未来拓展空间 [3] - 以饮料和食品包装领域瓶盖业务为主业，逐步拓展日化、医疗、保健用品瓶盖等其他领域包装产品和业务，增加主营业务产品多样化 [3]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：水羊股份 - 行业：美妆、美护行业 纪要提到的核心观点和论据 1. **核心品牌一帆单品**：2024 年未达预期，费用投放压力大，平台流量转化不佳；2025 年一季度增速修复，预计同比增十几个百分点，全年增速超 20%，利润率同比提升，得益于营销策略优化，放弃明星代言转向其他投放方式[2][4][5] 2. **产品品类拓展**：过去依赖 CP 系列，占比 60%-70%，涂抹面膜市场小；2025 年拓宽防晒、面霜等新品类，销售表现良好，产品种类拓展前景广阔[6] 3. **线下渠道发展**：线下销售占比约 10%，开设形象店和直营店均盈利，线下布局对高端品牌建设有益，预计全年线下渠道增长超 20%[2][7] 4. **御泥坊品牌**：2024 年业绩下滑，2025 年重新定位打入下沉市场，一季度战略成效显著，预计今年大幅减亏，有望盈亏平衡，对公司整体利润提升有重要意义[2][8] 5. **PA 和 RV 等小品牌**：PA 完成全球所有权收购，定位轻奢院线修护，有良好品牌资产，若 2025 年收入端增长好，盈利能力将提升；RV 去年已产生利润，今年继续梳理定位和人群，开发适合中国消费者的新产品，稳健布局；VAA、HBS 等小品牌趋势良好，具备盈利能力，随着成熟运营与收入体量扩大，公司整体业绩有望改善[9] 6. **代理业务**：2024 年代理业务收入约 26 亿元，受强生健康事业部拆分上市影响，强生相关代理业务占比下降，引入其他品牌后整体代理收入降幅不显著，预计后续趋于稳定，净利润率约 3%，是成熟稳健的收入来源[4][10] 7. **美斯蒂克亮白饮**：在抖音渠道销售表现出色，作为代运营品牌，若销售量快速增长，将对公司利润产生积极贡献，但需持续观察[4][13] 8. **公司利润预期**：2025 年许多品牌重回增长轨道，部分品牌减亏带动利润释放，预计利润达两个多亿，对应估值约 20 多倍，在 A 股或港股美妆行业中处于较低估值位置，有高安全边际和赔率[3] 9. **公司整体业绩预期**：通过御泥坊减亏和伊菲丹品牌优化，多家小品牌状况良好，2025 年业绩预期不错[11][12] 10. **公司估值及发展潜力**：在美护行业中估值相对较低，2024 年下半年利润承压，2025 年下半年预计增速弹性较大，值得投资者关注[4][14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司代理业务受强生健康事业部拆分上市影响，今年代理业务中强生相关业务占比下降，但通过引入其他品牌，整体代理收入降幅不显著，后续预计趋于稳定[4][10]