公司业务与产品进展 - 通用智能机器人企业智平方宣布其大模型驱动的模块化具身智能服务空间“智魔方”已在深圳、北京等多地实现多店常态化运营超过一个月[1] - “智魔方”的核心服务由公司自研的通用智能机器人AlphaBot 2承担，该机器人能够操作常见商用设备，独立完成咖啡与冰淇淋全流程制作，并支持自然语言交互[3] - 在开放的城市公共空间中，各店机器人日均稳定制作咖啡与冰淇淋超过200杯，标志着具身智能服务进入规模化、可复制、可持续交付的新阶段[1] 运营表现与场景验证 - 位于深圳人才公园的店面自今年1月运营以来，每日持续服务8小时，已累计接待市民与游客超过1万人次[3] - 该店在真实高频的城市环境中连续稳定运营超过一个月，系统验证了服务的可靠性与场景适应性[3] - “智魔方”是一个集机器人生产力与沉浸式互动于一体的智能服务终端，其服务过程具备可观看、可分享的传播属性[3] 商业模式与核心能力 - “智魔方”的核心特点在于人机协同服务模式与高度模块化设计，能根据不同场景需求灵活组合咖啡、冰淇淋、娱乐、零售等功能，实现“千店千面”[3] - 其多城常态化运营的背后是公司“模型×硬件×场景”三位一体的系统能力[4] - 公司通过自研GOVLA大模型赋予机器人通用场景理解与任务执行能力，依托工业级硬件保障长期稳定运行，并借助多场景真实数据持续驱动系统优化[4] 市场拓展与未来规划 - 根据规划，“智魔方”将继续拓展至上海东方明珠、无锡惠山古镇和南长街、常州恐龙园等国内多个文旅地标与城市核心区域[4] - 公司计划未来三年在全国部署超过1000个站点，覆盖公园、商业区、文博场馆等多种公共空间[4] - 公司表示将持续推进机器人在真实场景中的服务落地与迭代优化，坚持“仰望星空训练大模型，脚踏实地做好真应用”的发展路径[4] 技术验证与商业合作 - 公司“模型×硬件×场景”的体系此前已在工业领域得到验证，帮助公司获得包括惠科近5亿元订单在内的多项合作[4] - 该体系正被系统性地应用于文商旅场景，以推动机器人服务在城市公共空间中的规模化落地[4]

蜜雪冰城海外扩张与定价策略 - 蜜雪冰城在美国纽约、洛杉矶及悉尼、首尔、东京等全球多地开业，其定价显著低于当地同类品牌，例如在纽约，招牌冰淇淋1美元，奶茶2-3美元，仅约为星巴克大杯拿铁（约5.8美元）一半的价钱[4] - 蜜雪冰城洛杉矶好莱坞店进行了本土化创新，提供最高200%的超甜档位以贴合美国消费者口味偏好，并通过IP“雪王”街头快闪、主题曲挑战等活动吸引本地消费者[9] - 咨询公司GlobalData执行总经理认为，蜜雪冰城低廉的价格、有趣的概念及社交媒体兴趣相结合，可能对美国市场造成颠覆性影响[11] 中国新茶饮品牌出海美国概况 - 2024年，喜茶、柠季、霸王茶姬、沪上阿姨、茶颜悦色、茶话弄等多个中国新茶饮品牌密集布局美国市场，在纽约、洛杉矶等地开设首店或新店[12] - 品牌扎堆出海后，在纽约法拉盛街区形成了类似国内“奶茶一条街”的盛况，奈雪、沪上阿姨、茉莉奶白、喜茶、挞柠等品牌门店聚集[12] - 美国奶茶市场年增速达9.1%，潜在门店规模存在5至10倍增长空间，是全球增速最快的市场之一[19] 美国茶饮市场历史与现状 - 美国奶茶消费最早出现在20世纪90年代，由来自中国台湾的移民带入，珍珠奶茶店已成为亚裔社交生活的重要组成部分[14] - 美国市场主流品牌多为台湾品牌，如Sharetea（歇脚亭）在美国有120家门店，Kung Fu Tea（功夫茶）拥有超过350家门店[15] - 相较于中国内地茶饮品牌平均杯价贵1美元左右，美国市场本土及台湾品牌饮品价格基本在5-7美元[19] 海外运营的高成本挑战 - 在美国，高昂的租金与人力成本推高运营成本，例如喜茶单店投资成本超过100万美元，其中约40万流向争夺黄金铺位的“入场资格”[20] - 根据美国劳工统计局数据，2024年美国全职员工月平均工资中位数约为4500美元，人力成本明显高于国内[20] - 结合租金、仓储、人力等成本计算，在美国平均杯价6-7美元的情况下，需日销600-700杯、月销售额超12万美元才可能保本，而在国内日销200杯是普遍盈亏线[20] 海外扩张的时间与供应链难题 - 在美国开店周期长，例如柠季在美国开一家店花了7个月时间，而当地平均开店周期为6-12个月，远长于国内平均20天[20] - 供应链面临挑战，从中国进口核心原料如茶叶，空运需8-10天，以100kg计算平均运费5-8元/kg，重量少时运费可高达20元/kg[23] - 为应对挑战，部分品牌如喜茶与Sysco等头部供应商合作，实现牛奶、水果等13个核心品类的本地化采购，并建立“区域中心仓+前置仓”模式以稳定供应[23] 海外市场的消费差异与品牌适应策略 - 不同海外市场消费习惯各异：东南亚市场高性价比是杀手锏但已入红海；日韩地区注重健康升级与视觉吸引力；英国传统红茶口味主流；美国传统黑糖和波霸是明星品类，果茶、沙冰增长迅速[25] - 为适应美国市场，品牌进行产品调整：奈雪的茶主推健康王牌产品，价格区间3.9-8.9美元；柠季放弃国内强势品类“手打柠檬茶”，主推珍珠奶茶并改名“BOBOBABA”[25] - 为吸引消费者，品牌增加产品线：如悸动烧仙草的蛋挞产品贡献40%销售额，日销最多2000个；愿茶的舒芙蕾和铜锣烧销售占比近20%；霸王茶姬推出“晚间茶饮服务”提供客制化体验[26] 美国门店盈利模型与回本周期 - 一位加盟商案例显示，按平均杯价6.33美元、月销售额18.9万美元计算，扣除各项成本后每月利润约1.3万美元，以50万美元开店投入计算，回本周期接近38个月（约3年）[28] - 开业半年后，该店日销已下降至不足300杯，回本遥遥无期，而在国内，加盟商回本生死红线为18个月，好地段可做到12个月[29] - 据该加盟商预计，蜜雪冰城单店有可能更快实现盈利，大概需要18-20个月[29] 蜜雪冰城的商业模式与出海逻辑 - 蜜雪冰城本质上是一家To B的餐饮服务公司，2025上半年收入148.7亿元中，向加盟商销售商品和设备的收入达144.9亿元，占总收入97%左右[29] - 公司通过“规模压成本”、自建工厂和物流，将采购的原材料成本压到最低，即便在原材料涨价背景下，毛利率依然稳定在31.6%[29] - 蜜雪冰城出海被视为中式供应链的价值外溢，其核心原料采购价相比当地市场平均低20-30%，足以覆盖国际物流成本并留有利润空间[30] 茶饮出海的两极分化格局与资本市场表现 - 行业分析师指出，中国茶饮出海可能形成两极分化：一极是以蜜雪冰城为代表的效率驱动型品牌，通过极致性价比和高效供应链抢占大众市场；另一极是以喜茶、奈雪、霸王茶姬为代表的价值驱动型品牌，通过独特体验和文化内涵吸引特定群体[30] - 在资本市场，蜜雪冰城股价过去一年处于上行区间，而奈雪的茶和霸王茶姬股价波动较大，年内最大跌幅分别达到65%和75%，反映出市场对其盈利能力的担忧[30] - 食品行业分析师观察到新茶饮品牌存在“重营销轻产业”与“轻营销重产业”两种发展路径，蜜雪冰城是后者的代表性企业，行业天平正逐渐向后者倾斜[31]

公司战略调整 - 宜家中国宣布自2026年2月2日起停止运营位于上海宝山、广州番禺、天津中北、南通、徐州、宁波和哈尔滨的7家线下商场，这是其进入中国市场三十年以来最大规模的闭店行动[7] - 公司线下商场总数目前为41家，此次关闭7家，调整幅度显著[7] - 公司未来战略将从过去的规模扩张，转向更精准的深耕，以北京、深圳为重点市场，探索小型门店模式，并同步加强线上布局，对现有商场进行改造和投入[33] 经营业绩与客流表现 - 2024、2025年，宜家的线下客流与销售数据呈现两极分化：门店客流量连续正增长，销售总额却连续两年下滑[8] - 门店客流量大，但转化率低，消费者“只逛不买”的现象普遍[5][22] - 公司自2023年开始不断下调价格，仅2024财年就有超过500款产品被贴上低价标签，并调整了安装费计算方式以优化价格结构[19] 消费者行为与市场环境变化 - 房地产市场降温导致买房和换房频率降低，家具从一次性成套置办变成“能用就不换”，消费者对家具的集中采购需求（通常发生在30-40岁）大大减少[23] - 消费者决策逻辑改变，材料、质量和价格变得比风格更重要，且在购买前习惯在淘宝、1688等平台搜索同款进行比价[9][20][21] - 社交平台兴起导致家居审美风格轮转加快，简洁的北欧风、宜家风不再是默认答案，田园风、工业风、日式、美式等风格轮番成为主角[23] - 年轻消费者（如90后、00后）更倾向于通过循环市集、二手平台或线上代购等渠道，以更低成本获得宜家风格的产品，消费更趋理性[30][31] 产品与品牌认知 - 宜家曾是中国一代城市中产对未来生活的第一次具象化想象，陪伴他们走过结婚、生子、换房等重要人生阶段[8][11] - 其产品具有极强的可复制性，这既曾是优势，也导致其设计容易被模仿并以更低成本在市场上出现[9][21] - 部分消费者认为其部分产品（如书架背板）存在耐用性问题，当收入提升后，会转向购买质量更优的实木家具[21] - 品牌提供的“确定性”（如材料标注清晰、收费规则透明）和高度标准化的装配体系，仍是其重要的竞争力[19][21] 门店体验挑战 - 宜家商场包容的“只逛不买”文化，吸引了大量非购物客流（如午休、相亲、遛娃），导致购物环境变得拥挤、闷热，影响了真正购物者的体验[22] - 消费者反映在沙发、床垫等体验区经常坐满或躺满人，难以实际试用产品，且带孩子家庭增多有时会影响购物环境与安全[22] - 实体店的意义更多回归到体验与确认，消费者可能在线下体验后，最终通过其他价格更低的渠道下单[31]

行业投资评级 - 必选消费行业评级为“强于大市” [2] 报告核心观点 - 中国食品饮料行业正经历从“增量竞争”向“存量博弈”的转变，出海已成为龙头企业突破增长天花板、关乎长期生存与发展的必然路径 [6][9] - 报告聚焦于“供应链专业化与生态协同型”出海路径，认为该路径最具确定性和现实投资参考价值，因其根植于中国制造在效率、规模与产业链完备性上的全球比较优势 [6] - 报告采用“全球对标-路径诊断-量化验证”三层研究框架，构建了从“产品输出”到“价值输出”的四阶段出海模型，并将中国企业的出海实践归纳为四大差异化模式 [6] - 在标的筛选上，报告聚焦于正从第二阶段（市场渗透与运营本地化）向第三阶段（全面扩张与网络构建）迈进、并以供应链比较优势为核心的企业，并重点分析了安琪酵母与仙乐健康 [16][47] 从产品输出到价值输出的四阶段出海模型 - **第一阶段：产品试探**：本质是以贸易思维进行最低成本的模式验证，核心目标是通过出口和经销渠道探知市场接受度，价值主要体现在消化国内过剩产能和实现规模效应 [17][22] - **第二阶段：本地化深耕**：企业开始在海外市场深度扎根，通过构建本地供应链与运营体系来突破关税与物流瓶颈，价值来源从价差升级为品牌溢价与供应链效率 [17][22] - **第三阶段：品牌并购与整合**：增长引擎从内生建设切换到外延收割，通过战略性并购当地已被验证的强势品牌、渠道与用户资产，实现风险分散与复利增长 [17][22] - **第四阶段：构建全球价值网络**：将全球资源与区域敏捷性相结合，实现系统性的效率与抗风险能力，竞争力来源于全球网络所带来的持续创新孵化与系统性成本优势 [17][27] - 国际食品饮料巨头（如雀巢、可口可乐）的海外营收占比普遍超过50%，其业务根基早已全球化，而中国头部公司的海外营收占比大多仍徘徊在较低个位数水平 [20] - 以雀巢为例，其2025年半年报显示，欧洲以外市场营收占比接近70% [27] - 以可口可乐为例，其2025年半年报显示，北美以外营收占比高达62%以上 [27] 出海价值维度分析：四大差异化模式 - **类型1：效率优势出海**：核心在于将国内已验证的极致成本控制与高效运营模型进行跨区域复制，以蜜雪冰城为代表 [6][31] - 蜜雪冰城用7年时间在海外突破4500家门店，2022-2024年复合增速达162.7%，扩张节奏快于麦当劳早期 [35] - 但其海外门店数（2024年）仍仅为麦当劳海外门店数的16.4%，存在巨大长期扩张空间 [35] - 在东南亚，蜜雪冰城客单价为2.8-10.5元人民币，定位“极致性价比”，低于当地其他饮品 [36][37] - **类型2：产品与品类创新出海**：逻辑在于将国内激烈竞争中孕育出的新品类、新体验引入供给相对空白的海外市场，以霸王茶姬、蒙牛艾雪为代表 [6][31] - 蒙牛旗下艾雪冰淇淋在印尼实现市占率第一并收获超20亿元营收，在印尼市场份额达34%，同时在菲律宾市场排名第二，在越南市占率突破至行业第二 [39] - 霸王茶姬海外门店以直营为主，截至2025年一季度，海外169家门店销售额达1.78亿元人民币，同比增长85.3% [39] - 以新加坡为例，10家门店平均每月销售额约为180万元人民币，远高于中国大区2025年一季度单店月均43.2万元人民币的水平 [39] - **类型3：文化赋能与品牌价值出海**：出海核心是稀缺文化资产与品牌叙事的全球化转化，追求情感共鸣与身份象征带来的高溢价，以贵州茅台、泡泡玛特为代表 [6][31] - 中国企业的品牌故事仍处于“文化符号输出”的初级阶段，溢价稳定性将面临本土品牌崛起与国际巨头挤压的双重考验 [41] - **类型4：供应链专业化与生态协同出海**：优势在于将中国制造在技术、规模与成本控制上的优势，通过海外产能布局深度嵌入全球食品工业链条，以安琪酵母、仙乐健康为代表 [6][31] - 火锅产业链出海（特海国际、颐海国际）形成“餐饮品牌+供应链”生态协同，海外门店翻台率全面上扬，整体从2021年的2.2次/天升至2024年的3.9次/天 [44] 行业现状与细分赛道差异 - 食品饮料行业在中国企业整体海外营收中占比不足4%，显著低于电子、家用电器等行业（占比均超过35%） [12] - 据魔镜洞察《2024海外市场白皮书》，2023至2024年上半年，全球食品饮料线上销售额达11199亿元人民币 [12] - 食饮各细分赛道出海进度呈现显著差异：据2025半年报数据，保健品出海营收占比高达40.74%，肉制品达10.91%，而软饮料仅0.08%，烘焙食品0.61% [16] - 海外营收占比较高的品类往往具备标准化程度高、文化适应性强的特点，而低占比品类则受制于冷链物流、口味本地化等挑战 [16] 重点公司深度分析：安琪酵母 - 公司增长逻辑已从依赖国内存量市场转向开拓海外增量市场，海外业务成为强劲成长引擎 [55] - 2022-2024年，国内营收增速为+14.0%/-1.2%/+7.5%，而海外营收保持高速增长（+39.0%/+22.2%/+19.2%） [55] - 2024年海外收入占比已提升至37.6% [55] - 截至2025年半年报，酵母系列产品总产能超过45万吨，全球市场占比超20%，规模居全球第二，产品出口170多个国家和地区 [55] - 海外产能利用率已达到100%满负荷状态 [55] - 通过海外建厂构建成本与风险对冲优势：以埃及工厂为例，2025H1净利率为29.6%，同期国内净利率最高的伊犁工厂为18.1% [57] - 酵母抽提物（YE）产能已攀升至15万吨左右，成为重要业绩支柱 [63] - 2022-2024年酵母及深加工产品营收增速分别为13.0%、5.4%、14.1%，同期产品销售均价分别为2.9万元/吨、2.7万元/吨、2.7万元/吨，较此前显著提升 [63] 重点公司深度分析：仙乐健康 - 公司是全球营养健康食品CDMO龙头，已在中国、欧洲、美国布局七大生产基地与五大研发中心 [66] - 海外业务成为核心增长引擎，截至2025年半年报，海外营收合计占比已高达59.8%，超越国内业务 [66] - 2025年上半年，美洲、欧洲及中国大陆营收增速分别为4.1%/24.1%/-1.2% [66] - 2022-2024年，美洲市场营收同比增速分别达35.0%/92.6%/60.6%，营收占比逐年攀升至21.5%/29.1%/39.7% [66] - 区域盈利呈现“国内优于海外”特征：中国大陆业务毛利率持续位居前列，海外业务议价空间相对透明 [70] - 高毛利创新产品占比提升是盈利结构优化核心驱动力：软糖业务毛利率从2019年的15.4%跃升至2025年上半年的48.6%，成为公司毛利率最高的产品 [70] 其他已覆盖标的出海情况 - **新希望**：2024年海外营收占比达19.4%，已在海外布局养殖、饲料等实质性运营资产，属于供应链出海类型，正处于第二阶段向第三阶段迈进的关键时期 [72] - **贵州茅台**：2024年海外营收占比为3.0%，其出海核心逻辑在于品牌与文化价值输出，属于文化赋能与品牌价值型企业，处于第二阶段初期 [72] - 海外营收占比均低于2%的企业，如青岛啤酒、安井食品、泸州老窖等，本质上仍处于产品出口的贸易试探期（第一阶段） [72]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级 但基于分析框架 筛选并推荐了处于特定阶段的公司标的 [16][17][18] 报告的核心观点 - 中国食品饮料行业出海是成长必然路径 当前行业整体海外收入占比较低 但已具备相对成熟的出海能力 [2] - 行业出海进程可划分为四个阶段 目前大多数企业集中在从产品输出到本地化运营的第一和第二阶段 部分领先企业正从第二阶段向第三阶段迈进 [3][8] - 企业出海路径可分为四种类型 效率优先型 产品品类创新型 文化赋能型 供应链生态协同型 不同类型企业核心指标与优势各异 [9][10] - 基于四阶段与四类型分析框架 报告筛选并推荐正处于第二阶段向第三阶段迈进 且通过构建海外供应链和运营实体获得确定性与成长性的公司 如安琪酵母和仙乐健康 [16][17][18] 根据相关目录分别进行总结 行业出海逻辑与现状 - 中国食品饮料公司海外收入占比极低 出海是相对自然的选择 产业逻辑上 中国企业在制造端运营成熟且经历过复杂市场考验 数据逻辑上 海外市场硬件条件与需求愈发成熟 [2] - 各细分赛道出海进度差异大 保健品海外收入占比最高约40% 肉制品约10% 软饮料和烘焙食品等仅约0点几 [3] - 行业整体处于市场渗透与运营本地化的第二阶段 供应链出海路径在当前阶段最能体现中国制造效率与产能规模的比较优势 [3] 四阶段出海模型分析 - **第一阶段 产品试探**：依赖本地经销商铺货 赚取品牌价值差 本质是贸易性思维 价值在于消化国内过剩产能和实现生产规模效应 [4][6] - **第二阶段 市场渗透与运营本地化**：在核心市场建立实体化运营体系 从卖货转向运营 构建本地供应链以突破增长天花板 价值来源升级为品牌溢价和供应链效率 [5][6] - **第三阶段 全面扩张与网络构建**：通过并购和自建构建跨国运营网络 追求市场与资源协同效应 [5] - **第四阶段 全球价值网络运营**：成为全球知名品牌 本地渠道和运营能力极强 收入结构高度分散 如雀巢欧洲以外营收占比超七成 可口可乐北美以外营收占比超六成 [5][8] 四类出海路径分析 - **效率优先型**：核心是将中国打磨成熟的极致成本模型复制到全球 如蜜雪冰城 核心指标包括单店投资回报率 全球门店年扩张速度 人效 坪效 供应链周转天数等 [9][10] - **产品品类创新型**：将中国成熟市场的新品类导入供给空白的海外市场 创造需求 如霸王茶姬 核心指标包括新品类市场渗透率 消费者习惯教育周期 新品类营收占比等 [9][12] - **文化赋能型**：通过文化资产构建定价权 如茅台 泡泡玛特 但在全球文化共识上仍有提升空间 [10][14] - **供应链生态协同型**：代表企业参与全球竞争的深度跃迁 从产品迈向产业价值链整合 如雀巢 特海国际与颐海国际形成的餐饮品牌加供应链生态协同模式 [10][15] 标的筛选逻辑与推荐 - 筛选逻辑聚焦于正处于第二阶段向第三阶段迈进 且通过海外资产布局构建起稳健运营实体的公司 规避高度依赖经销商的第一阶段企业和稀少的第四阶段企业 [16][17] - 保健品和食品加工业因标准化程度高 供应链优势明显 海外营收占比领先 海外营收占比前三的公司（纪源集团 金达威 新乐健康）均为保健品公司且海外收入过半 [17] - 大量公司海外收入占比不足10% 如从第17名百合股份开始均小于10% 部分零食产品海外营收增速达三位数以上 但多处于产品试水阶段 品牌调性未稳 [17] - 主要推荐标的为安琪酵母和仙乐健康 代表通过构建扎实海外供应链和运营实体获得确定性与成长性的企业 [18] 重点公司分析 - **安琪酵母**：增长逻辑转向开拓海外增量市场 2024年海外收入占比约40% 酵母系列产品规模全球第二 出口170多个国家 海外产能利用率满产 增长潜力持续释放 [18][19] 随着俄罗斯工厂运营和2027年印尼工厂投产 全球供应链进一步完善 [19] 酵母深加工业务（如YE）打造第二增长曲线 在发达国家契合食品工业升级需求 在发展中国家处于市场开发阶段 [20] - **仙乐健康**：在营养品代工领域具备效率及创新能力 海外业务是核心增长点 去年上半年美洲 欧洲及中国大陆营收增速分别为4点1% 24%和负1点2% [21] 在巴西等新市场开拓有质飞跃 对西欧等头部客户有核心竞争力 [21] 高毛利创新产品（如软糖业务）占比提升优化盈利结构 [22] 其他值得关注的公司 - 部分海外收入占比较低的公司处于第一阶段产品出口贸易试探期 如贵州茅台 青岛啤酒 安井食品 泸州老窖等 具备增长潜力但需持续跟踪海外业务成长性 [22] - 部分企业尚未披露海外营收 主要以挖掘内需为主 如新希望 对于已在海外布局产业的企业需要加强追踪 [22]

公司业务拓展动向 - 蜜雪冰城在BOSS直聘上线一批与“乐园项目”相关的招聘岗位 包括乐园演艺统筹岗、乐园内容编剧岗、乐园项目工程管理岗、乐园周边产品统筹岗等 月薪在10k至24k之间 [2] - 招聘岗位职责涉及乐园整体设计 围绕“雪王”IP搭建故事背景和核心叙事线 串联游乐项目、主题区域和互动环节形成沉浸式体验链路 并需进行内容迭代 [2] - 岗位还需为“雪王”设计日常互动话术和场景化台词 统一“可爱、亲切、有记忆点”的核心人设 并将创意转化为游客可参与的现场体验 如巡游剧情、舞台小剧场脚本等 [2] - 任职要求包括5年以上剧本创作经验 并明确提出需熟悉迪士尼、环球影城等知名IP乐园的演艺逻辑 能将抽象世界观转化为可执行的内容 [2][3] IP与品牌建设基础 - 蜜雪冰城旗下拟人化IP形象“雪王”及广告语“你爱我我爱你 蜜雪冰城甜蜜蜜”已在消费者心中留下深刻印象 [4] - 公司此前制作的IP形象动画片《雪王驾到》开播后引发关注 B站前三集播放量突破两百万 [4] - 公司已成立“雪王爱动漫文化（北京）有限公司” 主要负责“雪王”IP的内容运营、知识产权保护及IP商业化等业务 [4] - 蜜雪冰城股份有限公司已成功注册“雪王动画 SNOWKING ANIMATION”、“雪王学堂”、“雪王牧场”等“雪王”系列商标 国际分类涉及餐饮住宿、教育娱乐、医疗园艺等 [5][6] 政府政策与区域发展机遇 - 河南省文化和旅游厅的《实施方案（征求意见稿）》中两次提及蜜雪冰城 [6] - 一是支持泡泡玛特、蜜雪冰城等知名潮玩品牌的首发、首秀、首展、首映活动及高能级文创首店落地河南 [7] - 二是推动商文旅融合发展 依托胖东来、蜜雪冰城等商业品牌打造20个商文旅融合消费新场景 [7] 公司财务与近期业务动态 - 蜜雪集团2025年中期业绩报告显示 公司上半年实现收入148.7亿元 同比增长39.3% 毛利47.1亿元 同比增长38.3% 净利润27.2亿元 同比增长44.1% [7] - 公司近年来相继拓展早餐、啤酒等业务 去年10月宣布合计斥资2.97亿元收购福鹿家53%的股权 以进军现打鲜啤领域 [4] - 对于乐园项目传闻 蜜雪冰城官方客服回应称目前不清楚具体事宜 已将问题记录并反馈给相关人员 [3]

蜜雪冰城“乐园项目”招聘事件与业务拓展 - 近日，BOSS直聘信息显示，蜜雪冰城上线了一批与“乐园项目”相关的招聘岗位，包括乐园演艺统筹岗、乐园内容编剧岗、乐园项目工程管理岗等，月薪在10k至24k之间 [3][4] - 招聘岗位职责包括参与乐园整体设计，围绕“雪王”IP搭建故事背景和核心叙事线，串联游乐项目、主题区域与互动环节，形成沉浸式体验链路，并负责IP日常互动话术、场景化台词设计，以及将创意转化为NPC互动、巡游剧情等现场体验 [4] - 任职要求明确提出需5年以上剧本创作经验，并熟悉迪士尼、环球影城等知名IP乐园的演艺逻辑，能将抽象世界观转化为可执行内容 [5] 公司官方回应与IP运营基础 - 针对招聘引发的乐园猜测，蜜雪冰城官方客服回应称目前不清楚具体事宜，已将问题记录并反馈给相关人员 [6] - 公司旗下“雪王”IP已具备一定开发基础，此前制作的IP形象动画片《雪王驾到》在B站前三集播放量突破两百万 [7] - 公司已成立“雪王爱动漫文化（北京）有限公司”负责“雪王”IP的内容运营与商业化，并成功注册“雪王动画 SNOWKING ANIMATION”、“雪王学堂”、“雪王牧场”等系列商标，国际分类涉及餐饮住宿、教育娱乐、医疗园艺等 [8][9] 公司业务多元化与政府支持 - 蜜雪冰城主营果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡，去年3月在港交所上市，近年来相继拓展早餐、啤酒等业务，并于去年10月斥资2.97亿元收购福鹿家53%股权以进军现打鲜啤领域 [7] - 河南省文化和旅游厅在相关实施方案征求意见稿中两次提及公司，一是支持泡泡玛特、蜜雪冰城等品牌在河南开展首发、首展等活动及落地高能级文创首店；二是提出依托胖东来、蜜雪冰城等商业品牌打造20个商文旅融合消费新场景 [10] 公司近期财务表现 - 根据蜜雪集团发布的2025年中期业绩报告，公司上半年实现收入148.7亿元，同比增长39.3%；毛利47.1亿元，同比增长38.3%；净利润27.2亿元，同比增长44.1% [10]

公司业务拓展动态 - 头部茶饮品牌蜜雪冰城正在招聘多个与主题乐园相关的岗位，包括乐园演艺统筹岗、乐园内容编剧岗、乐园周边产品统筹岗和工程管理岗（乐园项目），引发其可能建设主题乐园的猜测[2] - 招聘岗位的薪资范围在月薪11K至24K之间，其中工程管理岗（乐园项目）薪资最高，为12至24K[2][3][5] - 相关岗位均要求5至10年的工作经验，工作地点位于河南郑州[2] 乐园项目岗位具体要求 - 工程管理岗（乐园项目）要求长期从事主题乐园类项目工程，能对项目从规划、设计、施工到开业进行全过程管理，且需完整操盘过至少1个投资额超2亿元的主题乐园项目[5][6] - 乐园演艺统筹岗的职责包括IP室内主题乐园演艺内容管理，策划符合IP风格的表演及互动项目[8] - 乐园内容编剧岗职责包括制定乐园故事背景、核心叙事线，将不同游乐项目通过IP串联成完整体验链路[8] - 多数乐园相关岗位要求应聘者拥有迪士尼、环球影城等知名主题乐园的工作经历或相关经验[8] 公司的IP与业务多元化基础 - 公司旗下拥有深入人心的IP形象“雪王”及其广告语，并已制作IP动画片《雪王驾到》，B站前三集播放量突破两百万[9] - 公司成立了“雪王爱动漫文化（北京）有限公司”，专门负责“雪王”IP的内容运营和商业化[9] - 公司近年来持续进行业务多元化拓展，相继涉足早餐、啤酒等领域，并于去年10月斥资2.97亿元收购福鹿家53%的股权以进军现打鲜啤领域[8] 外部政策环境与公司经营表现 - 河南省文化和旅游厅的征求意见稿中两次提及蜜雪冰城，支持其与知名潮玩品牌合作及打造商文旅融合消费新场景[9] - 根据公司2025年中期业绩报告，上半年实现收入148.7亿元，同比增长39.3%；净利润27.2亿元，同比增长44.1%[10]

看到某个事物，形成某种认知，进而形成某种决策。 过去几十年，上百年，上千年，人们都是这么过来的。但如今这个规律正变得越来越不对劲。 或者，人们看到媒体上铺天盖地关于蜜雪冰城的新闻，就做出判断加盟做家冰激淋店或者奶茶店就一定 是门好生意，于是决定下手去干，开始了一段不算成功的创业之路。 在一个信息差似乎正在消失，信息的传递越来越迅速的年代，很多人却好像是被牵着鼻子走。 信息渠道的不断完善，给人们带来真相的同时，也让这些"真相"变得更加复杂了。并不夸张地说，接收 信息这件事，正变得前所未有的危险。 这并不是在劝人们放弃对世界的关注，而是希望向少数人传递一个理念： 人类已经拥有了无穷无尽的信息源，这是互联网时代之前的人们所难以想象的。人们享受到了信息所带 来的便利和机遇，但与此同时，人们又陷入到了新的困境之中。 这种困境有两个层面的内涵： 首先，人们在接收信息的同时，却缺少对信息的审视和分辨能力，这意味着风险。 其实，审视和判断一个信息，本来是人们乃至于动物生存的基本能力之一。但如今情况却并没有这么简 单。在很长时间里，人们习惯于接受来自官方的权威信息，这些信息通常被认为是不太需要鉴别判断的 ——社会主义国家的新闻 ...

文章核心观点 新茶饮及咖啡头部品牌（蜜雪冰城、瑞幸、喜茶）正规模化、有计划地打造线下大型主题门店或旗舰店，这并非孤立的品牌形象工程，而是行业进入下半场后，品牌寻求差异化竞争、提升品牌势能、探索第二增长曲线以及应对市场饱和的关键战略举措[1][4][73][74] 新茶饮行业线下空间战略转向 - 行业背景：新茶饮市场容量趋近天花板，品牌进入竞争白热化的下半场，纷纷探索第二增长曲线[74] - 战略转变：外卖大战效率模型达到顶峰后，头部品牌从追求门店数量扩张，转向有计划地规模化打造线下空间，以建立品牌形象和区域认知[4] - 普遍挑战：大型门店位于核心商圈，租金水电昂贵，前期装修费用以数百万计，是高风险高回报的模式，目前主要由品牌总部直接运作[4][5][73] 蜜雪冰城：以旗舰店巩固优势，探索IP主题乐园 - 门店扩张：正在全国打造“雪王城堡”旗舰店，规划已超25家，例如面积超1200平米的重庆旗舰店和独占整栋建筑的杭州旗舰店[5] - 门店模型：旗舰店为“餐饮+零售”复合业态，一楼提供限定饮品（如2.5元的葡萄雪葩），二楼销售雪王周边（价格从1.5元到189元不等），以此拉高客单价[7][9] - 投资与选址：单店投入不菲，如杭州店装修费用接近800万元；选址要求高，需城市核心商圈双层空间，总面积不低于350平米[11] - 加盟策略：旗舰店仅向名下已有门店且评分靠前的优质老加盟商开放，是公司对存量优质网络进行深度开发的策略[11] - 战略目标：不追求数量扩张，而是让体系内最成熟的加盟商用旗舰店巩固品牌势能、拉高利润天花板；预测回本周期在一年左右[11][12] - 未来方向：雪王IP已成为增长第二曲线，公司已开始招聘主题乐园相关岗位，超大型旗舰店是“城堡”模式及未来主题乐园可行性的先验者[12] 瑞幸咖啡：直营大店作为营销成本，强化品牌与体验 - 门店策略演变：从主打“快取店和外卖厨房”效率模型，转向在直营城市打造大型主题店，以落实“无限场景”战略的另一端[14][15][43] - 典型门店：上海览海国际广场花园洋房主题店（原星巴克门店）引爆社交媒体，消费者可凭9.9元消费在富有老上海风情的空间内打卡、自习[15][18] - 投入与产出：2025年Q3，自营门店开业前筹备费用同比增长103.7%，达到2740万元；同期自营门店收入超过110亿元，同比增长47.7%，同店销售增长率从-13.1%改善至14.4%[4][28] - 门店实质：大型主题店虽带来打卡人流，但未完全转向传统咖啡馆模式（多数未配充电插座和开放WiFi），线上外卖和自提订单仍是稳定收入来源；其核心是作为“营销成本”，抢夺注意力，反哺区域线上订单和品牌溢价[29][30][41] - 双路径发展：在直营城市，通过本部投资打造地标性门店，提供情绪价值；在联营（加盟）城市，加盟商仍以36平米以上的小型街店为主流，难以复制直营大店模式[41][44] - 市场压力：面临咖啡生豆价格高位运行、平台补贴收缩及库迪等低价品牌竞争，大型门店是其在空间体验上建立差异化优势的尝试[43] 喜茶：重启高端路线，以直营空间为创新实验室 - 战略回归：在经历扩张、下沉和开放加盟后，选择回归高端茶饮品牌路线，重金重塑茶饮空间[47][73] - 空间探索：2025年将130多家门店重装为“灵感茶室”，并重启搁置多年的“白日梦计划”（DP店），打造深度结合当地设计的大型主题门店，如成都近190平米的“叠院”[47][49] - 门店多样化：拥有黑金店、Pink店、茶坊、Lab店、手工坊等多种直营特殊店型，进行空间与新品类的探索[51] - 产品与定价：通过门店限定新品测试市场与客单价边界，如Lab店蛋挞单价达12-35元仍供不应求；成功试点产品（如苦抹系列、苦巧）再推向全国，降低创新风险[54][64][67][69] - 加盟调整：2025年2月宣布暂缓接受加盟申请，加盟店数量停留在约4500家；现存超1000家直营店成为“茶饮空间”探索核心，并对部分加盟店进行调改以符合品牌调性[58] - 战略目标：将线下空间转化为品牌护城河和空间实验室，旨在快速制造溢价、创造话题、建立壁垒，而不仅仅是成为打卡点或传统咖啡馆[58][73] 大型门店模式的总结与行业展望 - 当前模式评估：大型主题店/旗舰店主要由头部品牌总部运作，短期难见直接成效，是高风险高回报的投入[73] - 可复制性：目前唯一明确向加盟商开放且被认为“能赚钱”的大店模型是蜜雪冰城的高门槛旗舰店，但目标客群仅限于体系内的顶级加盟商[73] - 行业定位：大型茶饮空间是一个好的营销热点和品牌补充形态，但并非已有成熟市场的好生意，很难成为行业主要形式[75] - 根本支撑：真正支撑行业扩张基数、具备普适复制性的，仍然是符合当地市场逻辑、注重坪效的中小门店[75]