戴尔的财报里，隐藏着惊人的秘密。 那些炫目吸睛的游戏笔记本，在戴尔的产品版图中，只是个少数派。2024财年，戴尔超过八成的PC 营收，都来自那些常年趴在格子间里的商用机。 这是个有意思的隐喻。 当前，在消费领域 （即C端市场），用户紧紧捂住了钱包。反倒是追求稳定、合规的商用领域（即B 端市场） ，为科技巨头在寒冬中带来了为数不多的暖意。 企业用户很少为炫技付费，但会为产品的稳定性与可持续性投入预算。 这也就是为什么多数IT科技巨头，特别是在商用终端领域，无论戴尔、惠普，都尽己所能，守着这 块看似不性感、实则利润丰厚的枯燥生意。 为深耕这一市场，华为终端自2023年3月发布"华为擎云"以来，已完成渠道、生态及技术的体系化夯 实。随着2025年各项业务在多行业规模化落地，华为擎云已累计服务行业客户超10万+，落地90多个 场景化方案。通过品牌势能聚合与价值对标，华为擎云正式开启引领产业变革的领航新周期 。 进不去的围城出不来的价值深井 既然商用领域的生意这么稳，那为什么过去十年，除了传统的几家商用终端厂商，几乎没有新玩家能 成功杀入？ 核心的逻辑就是所谓 "进不去的围城，出不来的价值深井。" 进不去的围城，指的是 ...

业务战略与市场布局 - 出口业务占比75%，以ODM/OEM为主 [4] - 自主品牌出海仍处尝试阶段，体量较小 [2] - 2025年国内品牌将加强新品推出与营销投放 [3] - 产品品类向商用机/个人护理/宠物电器/高智能园林工具领域拓展 [2][4][10] 研发投入与创新 - 2025年上半年研发投入2.7亿元 [3] - 2024年设立电器研究院强化技术研究 [3][12] - 通过技术创新为国内销售产品赋能 [3] - 持续开发智能化、个性化小家电产品 [2][4][6] 财务与风险管理 - 2024年末资产负债率46.31% [4] - 2025年6月末资产负债率44.73% [4] - 通过外汇衍生品及择机结汇应对汇率风险 [4] - OEM/ODM订单周期短，议价时综合考量汇率及原材料因素 [4] 合作与新产品动态 - 与泡泡玛特合作涉及保密条款，未披露验收细节 [6] - 电器研究院开展新消费产品市场研究 [6][12] - 宠物电器及机器人产品上市时间以市场发布为准 [6] - 通过平台化及自动化措施提升产品盈利能力 [4][10]