财务表现 - 2025年上半年公司营收6.74亿元，同比下降11.24% [1] - 归属于母公司股东的净利润0.51亿元，同比下降35.37% [1] - 扣非后归属母公司股东的净利润0.49亿元，同比下降35.99% [1] - 2025年第二季度营收2.42亿元，同比增长3.92% [1] - 第二季度归属于母公司股东的净利润为-0.16亿元 [1] 业务运营 - 青稞白酒2025年上半年营收5.70亿元，同比下降10.79% [2] - 公司加强青海基本盘动销，聚焦具备动销能力的价格带和产品 [2] - 在青海市场主攻宴席渠道，推广福酒系列和家之德产品 [2] - 通过买酒送餐、宴席套餐植入等形式开展酒店餐饮渠道推广 [2] - 对畅销单品天佑德红四星进行品牌焕新，调整终端利润分配结构 [2] - 省外市场渠道、产品及区域重新划分调整，收入降速明显 [2] - 在甘肃、新疆等区域导入52度人之德和白青稞等百元以下渠道产品 [2] - 公司重心聚焦于县域市场开发与渠道产品导入 [2] 产品创新 - 推出果味+产品包括28度柠檬风味青稞酒和43度雪莉青稞酒 [2] - 专为国际市场开发的Tashi白酒已成功出口美国并进入Costco渠道 [2] 业绩展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为11.43亿元、11.60亿元和11.89亿元 [3] - 预计同比变化分别为-8.88%、+1.43%和+2.52% [3] - 预计归母净利润分别为0.38亿元、0.36亿元和0.43亿元 [3] - 预计同比变化分别为-9.01%、-7.02%和+21.08% [3] - 预计EPS分别为0.08元、0.07元和0.09元 [3]

核心财务表现 - 2025H1营业收入6.74亿元同比减少11.24% 归母净利润0.51亿元同比减少35.37% 扣非归母净利润0.49亿元同比减少35.99% [1] - 2025Q2营业收入2.42亿元同比增长3.86% 归母净利润-0.17亿元较上年同期-0.29亿元收窄 扣非归母净利润-0.17亿元较上年同期-0.3亿元改善 [1][2] - 2025Q2毛利率54.96%同比提升3.58个百分点 净利率-7.02%同比改善5.31个百分点 [3] 产品与销售结构 - 青稞白酒营收5.7亿元同比减少10.79% 销量0.73万吨同比减少16.85% 吨价9.21万元/吨同比提升6.75% [2] - 其他青稞酒类营收77.68万元同比减少71.77% 葡萄酒营收0.05亿元同比减少6.89% [2] - 渠道经销营收5.12亿元同比减少9.52% 厂家直销营收0.64亿元同比减少21.43% [2] - 省内营收4.61亿元同比减少8.49% 省外营收1.98亿元同比减少17.18% [2] 渠道与市场布局 - 省内经销商77个较年初持平 省外经销商522个较年初增加11个 [2] - 公司深耕青海宴席市场 推进县域化开发与全国化产品布局 [2][4] - 合同负债0.58亿元环比减少0.16亿元 [3] 产品创新与成本控制 - 推出28度柠檬风味青稞酒及43度雪莉青稞酒等年轻化低度化产品 [2] - 销售费用率33.88%同比下降1.63个百分点 管理费用率14.88%同比下降5.34个百分点 [3] - 酿造工艺核心竞争力保持稳定 [2] 行业定位与发展前景 - 公司是白酒行业少数Q2营收正增长企业 [5] - 坚持长期主义 拥有青海市场稳固消费群体 通过多元化产品矩阵应对市场变化 [4] - 预计2025-2027年收入增速分别为4.7%/6.5%/7.1% 净利润增速分别为22.9%/9.5%/10.4% [5]