央行购金行为分析 - 全球央行8月增持19吨黄金储备，此前7月曾出现环比下降 [1] - 即便金价连创新高，央行仍是稳定且战略性的黄金买家 [1] - 央行购金源于黄金在强化外汇储备组合中的关键作用，关乎资产多元化、稳定性和长期信心 [1] 央行购金的驱动因素 - 地缘政治持续不确定、利率预期不断转变、以及美元等法定货币可靠性受质疑的环境下，黄金仍是可靠价值储存手段 [1] - 央行对黄金认知发生结构性转变，视其为储备资产中关键且具流动性的组成部分 [1] - 担忧美国财政状况恶化及经济不确定性加剧，可能影响其美元资产价值，希望通过增持黄金降低美元风险敞口 [3] - 部分国家希望将储备转为"抗制裁资产"，其他国家则在探索替代方案取代美元储备地位 [3] 主要购金央行动态 - 8月最大央行黄金买家为哈萨克斯坦央行，保加利亚央行与萨尔瓦多央行也加入买家行列 [3] - 波兰央行是今年以来最大买家，并通过提高目标占比重申对黄金的承诺 [3] - 波兰、土耳其和捷克已连续至少24个月增持黄金储备 [3] - 中国和印度也持续积累黄金储备，旨在强化本币信用并降低对美元依赖 [3] 美国黄金储备状况 - 截至10月美国仍是黄金储备最多的国家，持有约8133吨 [2] - 美国黄金储备分别存放在肯塔基州诺克斯堡、纽约西点军校、丹佛市的铸币厂以及纽约联储金库 [2] - 美国拥有最大黄金储备的直接原因是1933年富兰克林·罗斯福要求美国人向联邦政府上缴金币，以及二战期间外国用黄金购买美国产品的结果 [2] - 多年前美国黄金储备曾超2万吨，但1970年代初引发挤兑潮，理查德·尼克松于1972年终止兑换后，美国黄金储备稳定在8113吨左右 [2] 市场观点与未来展望 - 创纪录的金价可能仍是制约央行购买力度的因素，但近期购买力度放缓未必意味着央行整体对黄金兴趣减弱 [1] - 央行购买的强劲势头证明央行也难逃FOMO（错失恐惧症）心理 [1] - 无论替代美元方案走向何方，增加黄金储备都将优化其战略布局 [3] - 在可预见的未来，央行仍将是黄金市场的重要参与者 [3]

"靠水晶球生活的人，注定是要吃碎玻璃的。" "对美元有信心的请举手。"在近期于新加坡举行的2025慧眼中国环球论坛上，在台下听众聆听了桥水基 金创始人达利欧（Ray Dalio）有关美元、美债和黄金投资的分享后，论坛主持人发问，台下应者寥寥 无几。 而在"看好黄金的请举手"的发问之下，全场应者如云。见到此景，达利欧笑着说，他在市场上学到过一 句话，那就是"靠水晶球生活的人，注定是要吃碎玻璃的（He who lives by the crystal ball will eat shattered glass）"。 这是达利欧无数次提到的、他在14岁左右时学到的一句市场格言，即如果靠预测市场去做投资和交易， 人迟早要吃亏。 在回顾了20世纪70年代以来美元、美债、黄金的趋势后，达利欧表示，当前随着美国债务不断增加，黄 金和非法定货币将成为更强大的价值储存手段，不过他提醒投资者，最重要的还是要懂得如何进行多元 化投资，而不是盲目押注于某一资产。 他表示，如果把黄金作为投资组合的百分比的一部分，也许应该占到投资组合的10%或15%左右。 9月23日，国际金价延续上涨趋势，创历史新高。截至23日下午发稿，COMEX黄金 ...

比特币价格突破 - 比特币首次突破12万美元关口 最高上涨1 9%至121344美元 [1][3] - 自12月以来累计涨幅约30% 去年价格已实现翻番 [3] - 突破关键阻力位后 市场关注12 5万美元关口 [4] 市场情绪与驱动因素 - 投资者乐观情绪与日俱增 摆脱持续数月的窄幅震荡 [1] - 股市风险偏好激增 机构资金流入现货比特币和以太坊ETF推动上涨 [3] - 上周末看跌头寸平仓导致超过10亿美元空头头寸被清算 [4] 行业趋势与相关性 - 比特币上涨动能蔓延至小型代币 以太坊上涨1 5% XRP和Solana上涨约2 7% [3] - 市场对比特币认知成熟化 从投机资产转向宏观对冲工具和价值储存手段 [3] - 美国国会"加密周"预期可能推动关键立法表决 形成政策利好 [5] 分析师观点分歧 - 部分分析师认为上涨趋势仍有动力 11 2万美元支撑位的回调被视为买入机会 [4] - 另一派观点认为当前上涨由个别事件驱动 非宏观因素主导 [5] - 美国财政扩张和货币宽松预期为比特币创造有利环境 [5]

比特币与传统避险资产的关系 - 比特币多头长期认为比特币应像黄金一样作为价值储存手段交易，但过去其波动与美股等高风险资产同步 [1] - 近期比特币表现出相对强势，在美国股市和美元因特朗普贸易政策不确定性下跌时保持坚挺 [1] - 比特币在美国国债遭遇抛售期间表现稳定，交易行为被描述为"奇怪但不糟糕" [1] - 比特币尚未被普遍认可为传统避险资产，但近期表现变化值得关注 [1][2] 比特币近期表现及驱动因素 - 过去一个月比特币上涨7.1%，同期道琼斯指数下跌6%，ICE美元指数下跌4.7% [2] - 比特币涨幅落后于黄金，后者期货价格上涨11%并创历史新高 [2] - 比特币价格仍比1月20日历史高点低14.5% [2] - Strategy公司近期以5.558亿美元购买6556枚比特币，可能推动比特币短期强势 [2] 比特币的机构采用与市场叙事 - 比特币可能已达到一定机构采用水平，不再仅被视为高贝塔科技股 [3] - 比特币ETF推出和更友好监管环境为机构投资开辟途径 [3] - 特朗普政策不确定性可能削弱美元地位，促使投资者考虑比特币作为避风港 [3] - 比特币受益于流动性增加，但缺乏盈利和现金流使其不受经济衰退直接影响 [4] - 美联储潜在降息可能进一步推动比特币上涨，市场预计年底前至少两次降息概率超96% [4] 比特币作为全球资产的潜力 - 比特币被视为不以任何货币计价、独立存在的全球资产 [3][4] - 需要更长期独立表现才能被广泛接受为黄金替代品 [2][3]