央行购金行为分析 - 全球央行8月增持19吨黄金储备，此前7月曾出现环比下降 [1] - 即便金价连创新高，央行仍是稳定且战略性的黄金买家 [1] - 央行购金源于黄金在强化外汇储备组合中的关键作用，关乎资产多元化、稳定性和长期信心 [1] 央行购金的驱动因素 - 地缘政治持续不确定、利率预期不断转变、以及美元等法定货币可靠性受质疑的环境下，黄金仍是可靠价值储存手段 [1] - 央行对黄金认知发生结构性转变，视其为储备资产中关键且具流动性的组成部分 [1] - 担忧美国财政状况恶化及经济不确定性加剧，可能影响其美元资产价值，希望通过增持黄金降低美元风险敞口 [3] - 部分国家希望将储备转为"抗制裁资产"，其他国家则在探索替代方案取代美元储备地位 [3] 主要购金央行动态 - 8月最大央行黄金买家为哈萨克斯坦央行，保加利亚央行与萨尔瓦多央行也加入买家行列 [3] - 波兰央行是今年以来最大买家，并通过提高目标占比重申对黄金的承诺 [3] - 波兰、土耳其和捷克已连续至少24个月增持黄金储备 [3] - 中国和印度也持续积累黄金储备，旨在强化本币信用并降低对美元依赖 [3] 美国黄金储备状况 - 截至10月美国仍是黄金储备最多的国家，持有约8133吨 [2] - 美国黄金储备分别存放在肯塔基州诺克斯堡、纽约西点军校、丹佛市的铸币厂以及纽约联储金库 [2] - 美国拥有最大黄金储备的直接原因是1933年富兰克林·罗斯福要求美国人向联邦政府上缴金币，以及二战期间外国用黄金购买美国产品的结果 [2] - 多年前美国黄金储备曾超2万吨，但1970年代初引发挤兑潮，理查德·尼克松于1972年终止兑换后，美国黄金储备稳定在8113吨左右 [2] 市场观点与未来展望 - 创纪录的金价可能仍是制约央行购买力度的因素，但近期购买力度放缓未必意味着央行整体对黄金兴趣减弱 [1] - 央行购买的强劲势头证明央行也难逃FOMO（错失恐惧症）心理 [1] - 无论替代美元方案走向何方，增加黄金储备都将优化其战略布局 [3] - 在可预见的未来，央行仍将是黄金市场的重要参与者 [3]

达利欧的核心市场观点 - 反对依赖市场预测进行投资，认为这最终会导致损失 [1] - 强调多元化投资的重要性，而非盲目押注单一资产 [3] - 建议投资者以实际价值而非名义价值看待投资组合，以保持适度多元化 [12] 对美元、美债及黄金的展望 - 随着美国债务不断增加，黄金和非法定货币将成为更强大的价值储存手段 [3][8] - 美国政府的过度支出和不断攀升的债务已变得“不可持续”，正面临重大财政危机 [5] - 美元对其他主要货币贬值，美元指数下跌超过10%，但其作为“交换媒介”的主导地位将保持 [9][10] - 黄金已成为全球第二大储备资产 [9] 美国财政状况与风险 - 美国特朗普政府的税收法案预计在未来10年内使联邦赤字增加3.4万亿美元 [5] - 美国政府债务已膨胀至其收入的六倍 [5] - 截至8月的本财年美国累计赤字高达1.973万亿美元，8月单月财政赤字达3450亿美元，同比扩大15% [7] - 美国政府需要额外发行12万亿美元债券以弥补赤字、利息支出及到期债务展期 [7] - 美国8月关税收入飙升至创纪录的300亿美元，同比激增296% [8] 黄金市场表现与机构观点 - 达利欧建议将投资组合的10%或15%配置为黄金 [4][11] - 国际金价创历史新高，COMEX黄金突破3800美元/盎司，本月累计涨幅约8%；伦敦金现突破3780美元/盎司，本月累计涨幅约9% [4] - 摩根士丹利将黄金年底目标价设定为3800美元/盎司，瑞银预测2026年6月金价将升至3700美元/盎司，甚至可能达4000美元 [12] - 黄金本轮上涨与美股科技股同步上涨实为罕见，降息预期支撑风险资产，但对经济前景的忧虑支撑黄金避险需求 [9]

比特币价格突破 - 比特币首次突破12万美元关口 最高上涨1 9%至121344美元 [1][3] - 自12月以来累计涨幅约30% 去年价格已实现翻番 [3] - 突破关键阻力位后 市场关注12 5万美元关口 [4] 市场情绪与驱动因素 - 投资者乐观情绪与日俱增 摆脱持续数月的窄幅震荡 [1] - 股市风险偏好激增 机构资金流入现货比特币和以太坊ETF推动上涨 [3] - 上周末看跌头寸平仓导致超过10亿美元空头头寸被清算 [4] 行业趋势与相关性 - 比特币上涨动能蔓延至小型代币 以太坊上涨1 5% XRP和Solana上涨约2 7% [3] - 市场对比特币认知成熟化 从投机资产转向宏观对冲工具和价值储存手段 [3] - 美国国会"加密周"预期可能推动关键立法表决 形成政策利好 [5] 分析师观点分歧 - 部分分析师认为上涨趋势仍有动力 11 2万美元支撑位的回调被视为买入机会 [4] - 另一派观点认为当前上涨由个别事件驱动 非宏观因素主导 [5] - 美国财政扩张和货币宽松预期为比特币创造有利环境 [5]

比特币与传统避险资产的关系 - 比特币多头长期认为比特币应像黄金一样作为价值储存手段交易，但过去其波动与美股等高风险资产同步 [1] - 近期比特币表现出相对强势，在美国股市和美元因特朗普贸易政策不确定性下跌时保持坚挺 [1] - 比特币在美国国债遭遇抛售期间表现稳定，交易行为被描述为"奇怪但不糟糕" [1] - 比特币尚未被普遍认可为传统避险资产，但近期表现变化值得关注 [1][2] 比特币近期表现及驱动因素 - 过去一个月比特币上涨7.1%，同期道琼斯指数下跌6%，ICE美元指数下跌4.7% [2] - 比特币涨幅落后于黄金，后者期货价格上涨11%并创历史新高 [2] - 比特币价格仍比1月20日历史高点低14.5% [2] - Strategy公司近期以5.558亿美元购买6556枚比特币，可能推动比特币短期强势 [2] 比特币的机构采用与市场叙事 - 比特币可能已达到一定机构采用水平，不再仅被视为高贝塔科技股 [3] - 比特币ETF推出和更友好监管环境为机构投资开辟途径 [3] - 特朗普政策不确定性可能削弱美元地位，促使投资者考虑比特币作为避风港 [3] - 比特币受益于流动性增加，但缺乏盈利和现金流使其不受经济衰退直接影响 [4] - 美联储潜在降息可能进一步推动比特币上涨，市场预计年底前至少两次降息概率超96% [4] 比特币作为全球资产的潜力 - 比特币被视为不以任何货币计价、独立存在的全球资产 [3][4] - 需要更长期独立表现才能被广泛接受为黄金替代品 [2][3]