文章核心观点 推荐阅读私募管理人给持有人的年度信及其他投资相关文章，希望有更多透明如实的分享，引导关注投资智慧浓缩精华[1] 信璞投资相关 - 信璞投资归江有给持有人写信的习惯，其管理的信璞投资价值精英1号于2014年8月7日成立，已运作10年半[1] - 归江称自己是“保守主义”，管理的组合是行业相对均衡、ROE能稳定在15%左右的信璞产业集团，会在估值泡沫时卖出、股票低迷时回购子公司股票[1] 其他文章推荐 - 分享霍华德·马克斯三场对话中最有启发部分，提及AI和FOMO心理[1] - 洪灏称黄金投资逻辑已变，此前说黄金高价只是起点，周五现货黄金飞奔上3000美元创历史[1] - 分享全球最大制药公司掌门关于AI对创新药影响的观点，礼来CEO谈及制药业AI创新及减肥药革命[1]

最近听了橡树资本联合创始人霍华德·马克斯的三场对话。一是"备忘录背后"的播客，二是CNBC的访谈，还 有在印度参加孟买会议的线上交流，都在继续讨论泡沫的问题，但也不同程度地谈到AI、利率以及关税 等。 更有意思的是，霍华德·马克斯反复提及的FOMO心理（ 错失恐惧症 ，fear of missing out），他认为这也是 当下市场中投资者要认真避免的一种心态。 这种心理，最近在私募走访时也屡次听到。 大家喜欢引用查尔斯·金德尔伯格（Kindleberger）的话， "没有什么比看到朋友变得富有更令人难受的了"来 体现FOMO的非理性。 这种来自于身边，触手可及的造富案例最容易让人寝食难安。 想想，我们多少都会遇到这样的情形：在市场情绪高涨的时候，总会传唱"一个买股票赚了几倍"的朋友，让 自己那点保守稳健的收益变得非常不香，然后……在一个继续高歌猛进的时刻忍不住加仓了。 霍华德·马克斯提醒我们，如果你想成为一名优秀的投资者，或者想在任何领域取得成功，你就必须具备这 样的能力——当所有人都在犯错时，你要有足够的意志力去拒绝盲从。 关于"错失恐惧症" 在霍华德的定义中，特别提到了投资者心理的一种表现——"错失恐惧 ...