政策支持与资金下达 - 国家发改委将于10月下达第四批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金，全年累计下达3000亿元 [4] - 今年"两重"建设项目清单8000亿元已全部下达完毕，中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 [4] - 发改委将督促地方落实资金配套责任、细化资金使用计划，确保资金有序均衡用到年底 [4] 人工智能+行动 - 国务院常务会议研究审议了《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 [7] - 人工智能已具备解决现实场景中复杂问题的能力，对产业降本增效、提升全要素生产率作用凸显 [7] - 发改委将推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成创新与应用良性循环 [7] - 将着力优化人工智能创新生态，加大政策支持力度，夯实算力、算法、数据等基础 [7] 市场秩序整治 - 中央财经委会议和中央政治局会议强调要依法依规治理企业低价无序竞争 [8] - 价格法修正草案进一步明确了低价倾销等不正当价格行为的认定标准 [8] - 将重点治理为排挤竞争对手或独占市场，低于成本价倾销的行为 [8] - 发改委将选取"内卷式"竞争问题突出的行业领域开展成本调查，督促企业规范价格行为 [9] 国内大循环建设 - 国务院召开做强国内大循环工作推进会，明确这是推动经济行稳致远的战略之举 [5] - 要围绕稳定就业、提振消费、扩大有效投资等方面抓好工作落实 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢和热轧卷板受宏观情绪提振，呈偏强震荡态势 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2510 昨日收盘价 3076 元/吨，涨 44 元/吨，涨幅 1.45%，成交 1776150 手，持仓 2237249 手，持仓变动 10870 手；HC2510 昨日收盘价 3208 元/吨，涨 46 元/吨，涨幅 1.45% [3] - 现货价格方面，多地螺纹钢和热轧卷板价格有不同表现，如广州螺纹钢涨 20 元/吨，上海热轧卷板涨 30 元/吨等 [3] - 基差方面，RB2510 基差 74 元/吨，较前日降 11 元/吨；HC2510 基差 42 元/吨，较前日升 13 元/吨 [3] - 价差方面，HC2510 - RB2510 为 132 元/吨，较前日升 6 元/吨等 [3] 宏观及行业新闻 - 7 月 3 日钢联周度数据显示，产量上螺纹增 3.24 万吨，热卷增 0.9 万吨；总库存上螺纹降 3.79 万吨，热卷增 3.77 万吨；表需上螺纹增 4.96 万吨，热卷降 0.29 万吨 [4] - 6 月下旬，21 个城市 5 大品种钢材社会库存 769 万吨，环比降 0.9%，降幅收窄，比年初升 16.7%，比上年同期降 26.1% [4][5] - 7 月 1 日，中央财经委员会提出依法依规治理企业低价无序竞争等内容 [5] - 6 月份，制造业采购经理指数等三大指数均有所回升，我国经济景气水平总体保持扩张 [5] 趋势强度 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为 1 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四I2509合约减仓上行 宏观上美国和日本贸易谈判进展慢，特朗普威胁提高对日本出口商品关税；供需上，中央财经委员会强调治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出，钢价上涨带动矿价反弹；技术上，I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高 本期澳巴铁矿石发运和到港量减少，国内港口库存小幅上调，钢厂高炉产能利用率和铁水产量上调，铁矿需求有支撑 操作上建议偏多交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价733元/吨，环比涨10.5元；持仓量639417手，环比减8458手；I 9 - 1合约价差26元/吨，环比持平；I合约前20名净持仓 - 39580手，环比增14833手；I大商所仓单3300手，环比持平；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价96.4美元/吨，环比涨1.25美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿779元/干吨，环比涨2元；60.8%麦克粉矿759元/干吨，环比涨1元；京唐港56.5%超特粉矿671元/干吨，环比涨2元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）26元，环比降9元；铁矿石62%普氏指数（前一日）95.10美元/吨，环比涨1.95美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.58，环比降0.08；进口成本预估值784元/吨，环比涨16元 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3357.60万吨，环比减149.10万吨；中国47港到港总量（周）2413.50万吨，环比减359.40万吨；45港铁矿石库存量（周）13930.23万吨，环比增36.07万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8847.47万吨，环比减88.77万吨；铁矿石进口量（月）9813.00万吨，环比减501.00万吨；铁矿石可用天数（周）18天，环比持平；266座矿山日产量（周）41.33万吨，环比增1.01万吨；266座矿山开工率（周）65.69%，环比增2.14%；266座矿山铁精粉库存（周）53.36万吨，环比增1.49万吨；BDI指数1443.00，环比降15.00；铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛18.93美元/吨，环比降0.91美元；西澳 - 青岛7.04美元/吨，环比涨0.10美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.84%，环比持平；247家钢厂高炉产能利用率（周）90.85%，环比增0.04%；国内粗钢产量（月）8655万吨，环比增53万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）13.25%，环比增0.57%；标的历史40日波动率（日）17.89%，环比增0.29%；平值看涨期权隐含波动率（日）18.64%，环比增2.79%；平值看跌期权隐含波动率（日）19.07%，环比增1.94% [2] 行业消息 - 2025年06月23日 - 06月29日Mysteel全球铁矿石发运总量3357.6万吨，环比减少149.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2882.3万吨，环比减少178.5万吨 - Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2800.94万吨，环比上期增136.52万吨，进口烧结粉总日耗118.23万吨，环比上期增2.29万吨，库存消费比23.69，环比上期增0.71 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢和热轧卷板受宏观情绪提振，呈偏强震荡态势 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面：RB2510 昨日收盘价 3065 元/吨，涨 78 元/吨，涨跌幅 2.61%，成交 2371284 手，持仓 2226379 手，持仓变动 150312 手；HC2510 昨日收盘价 3191 元/吨，涨 70 元/吨，涨跌幅 2.24%，成交 920428 手，持仓 1595758 手，持仓变动 73130 手 [3] - 现货价格方面：螺纹钢上海、杭州、北京、广州昨日价格分别为 3150 元/吨、3200 元/吨、3160 元/吨、3210 元/吨，较前日分别涨跌 30 元/吨、40 元/吨、10 元/吨、50 元/吨；热轧卷板上海、杭州、天津、广州昨日价格分别为 3220 元/吨、3260 元/吨、3140 元/吨、3210 元/吨，较前日分别涨跌 20 元/吨、50 元/吨、30 元/吨、30 元/吨；唐山钢坯昨日价格 2920 元/吨，较前日涨 20 元/吨 [3] - 基差及价差方面：RB2510 基差昨日 85 元/吨，较前日跌 32 元/吨；HC2510 基差昨日 29 元/吨，较前日跌 35 元/吨；RB2510 - RB2601 价差 -14 元/吨，较前日跌 1 元/吨；HC2510 - HC2601 价差 -6 元/吨，较前日跌 6 元/吨；HC2510 - RB2510 价差 126 元/吨，较前日跌 7 元/吨；HC2601 - RB2601 价差 118 元/吨，较前日跌 2 元/吨；现货卷螺差 -25 元/吨，较前日跌 11 元/吨 [3] 宏观及行业新闻 - 7 月 1 日中央财经委员会会议提出依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出 [3] - 6 月份制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合 PMI 产出指数分别为 49.7%、50.5%和 50.7%，比上月上升 0.2、0.2 和 0.3 个百分点，我国经济景气水平总体保持扩张 [3] - 6 月 26 日钢联周度数据显示，产量方面螺纹 +5.66 万吨，热卷 +1.79 万吨，五大品种合计 +12.48 万吨；总库存方面螺纹 -2.07 万吨，热卷 +0.99 万吨，五大品种合计 +1.14 万吨；表需方面螺纹 +0.72 万吨，热卷 -4.44 万吨，五大品种合计 -4.33 万吨 [5] 趋势强度 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为 1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类中 1 表示偏强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 7月1日国债期货上涨，商品分化，工业硅和多晶硅下跌，欧线涨近8% [4][11][13] - 中央财经委员会提出治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出；6月财新中国制造业PMI升至50.4重回扩张区间 [3][37] 根据相关目录分别进行总结 期货异动 行情概述 - 7月1日国债期货上涨，商品分化，工业硅和多晶硅下跌，欧线涨近8% [4][11][13] - 涨幅前三为欧线、黄金和20号胶，欧线涨7.8%持仓环比增3.2%，黄金涨1.5%持仓环比增7.5%，20号胶涨1.2%持仓环比减4.5% [11][13] - 跌幅前三为工业硅、玻璃和焦煤，工业硅跌4.3%持仓环比增1.5%，玻璃跌3.7%持仓环比增10.4%，焦煤跌3.3%持仓环比减0.3% [12][13] 上涨品种 - **欧线**：7月1日涨7.8%至1904.9点，EC2508或在1600 - 1900点运行，关注7月上半月航司运价；特朗普认为无需延长7月9日关税大限，美财长称难完成谈判；中国制造业PMI小幅反弹；特朗普关税政策与河流水位下降致欧洲港口供应链拥堵，7月现货分化，OCEAN部分航线偏强，部分船司囤货量减少，7月下半月OCEAN和PA联盟仍有涨价可能 [17][18][19] - **黄金**：7月1日涨1.5%至776.1元/克，近期风险偏好上行施压金价，虽美联储降息预期小幅回升但难构成显著驱动，本周关注劳动力市场数据和关税第一个缓和期结束后的进展，若二者边际恶化短期将驱动黄金上行，若表现平缓黄金短期或需调整蓄力 [25][26][27] - **铜**：7月1日涨1.1%至80640元/吨，供应约束仍存库存低位支撑铜价，短期或高位震荡；宏观上美元指数下滑提振铜价，供需面铜矿加工费降至 - 40美元以下，粗铜加工费低位，原料供应紧张，国内外多家冶炼厂减产或下调产量指引；需求端消费淡季下游补库意愿减弱，但库存延续低位且本周去化，海外LME库存去化、现货升水攀升有挤仓风险 [29][30][33] 中国要闻 宏观新闻 - 7月1日中央财经委员会第六次会议强调依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；规范政府采购和招标投标，加强中标结果公平性审查；规范地方招商引资，加强信息披露；推动内外贸一体化发展，畅通出口转内销路径，培育内外贸优质企业；持续开展规范涉企执法专项行动，健全有利于市场统一的财税体制、统计核算制度和信用体系 [37] - 6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [37]