市场整体表现 - A股三大指数冲高回落，沪指上涨0.18%至3946.74点，创业板指上涨0.25%至3076.85点 [1] - 市场总成交额为1.74万亿元，全市场超过4100只个股下跌 [1] - 科创50指数下跌0.97%，中证1000指数下跌0.82%，沪深300指数上涨0.44% [2] 水产板块表现 - 水产板块午后全面爆发，多只核心个股封死涨停，成为当日最受瞩目板块之一 [3] - 国联水产午后开盘即封死20%涨停板，獐子岛、大湖股份、中水渔业、开创国际等多只水产股同步涨停 [3] - 板块异动消息面源于外交部表示，即使日本水产品向中国出口也不会有市场 [3] 军工装备板块表现 - 军工装备板块午后再度拉升，江龙船艇20%涨停，中船防务、亚星锚链涨停 [4] - 天海防务上涨超过14%，国瑞科技、中科海讯、中国海防、海兰信、中国船舶跟涨 [4] 贵金属板块表现 - 黄金股午后走强，中金黄金一度触及涨停，收盘上涨8.76%至22.72元 [4][5] - 赤峰黄金上涨7.00%至31.35元，山东黄金上涨5.98%至36.48元 [5] - 港股黄金股同步走强，万国黄金集团上涨超过9%，中国黄金国际上涨7% [4] 锂电板块表现 - 锂电板块同步走强，金圆股份强势涨停，融捷股份、永杉锂业、盐湖股份、天齐锂业、赣锋锂业跟涨 [5] - 板块上涨与期货市场形成共振，碳酸锂期货主力合约盘中突破10万元/吨关口，为2024年6月以来首次突破，日内涨幅一度逼近6% [6] - 市场交易逻辑围绕需求强劲增长及供需关系改善预期展开，碳酸锂库存持续快速去库 [6]

行业历史表现与近期动态 - 航空板块自2016年起持续震荡十年，市场关注度较低[1] - 板块历史上仅在2006-2007年及2014-2015年两轮A股牛市中出现较大涨幅[2][3] - 近一个月航空运输精选指数上涨6%，华夏航空和吉祥航空涨幅均超10%[5][6] - 2025年国庆中秋假期构成8天长假，假期首日全国出行人次预计超3.4亿，创历史峰值[7][8] - 国庆期间国内航线机票预订量突破1189万张，日均预订量较去年同期增长约3%[8] - 2025年国庆期间民航预计执行客运航班总量达13.9万班次，日均超1.7万班次，同比增长5.7%[10] - 国庆假期国内经济舱平均票价达819元，同比上涨9.1%[10] - 出入境航线机票预订量超179万张，日均预订量较去年同期增长约13%[10] 行业竞争格局与政策环境 - 民航局部署整治"内卷式"竞争，要求稳定价格水平，杜绝低于成本价倾销[13][15] - 中国航空运输协会发布《航空客运自律公约》，倡导遵守价格法、反不正当竞争法[15] - 国内客运航司数量达65家，竞争激烈，行业运力过剩[18][19][20] - 高铁在3小时以内、800公里以下的短途市场中分流民航客源，约1900条航线与高铁直接竞争[19][28] - 国内航司缺乏有效退出机制，尚无一家破产停运，导致同质化竞争难以避免[50] 行业供需与盈利能力分析 - 疫情前民航业经历黄金十年，年复合增长率超10%，年利润总额超百亿元[21] - 疫情三年全行业累计亏损近4000亿元，几乎耗尽此前利润[23] - 2025年上半年国有三大航中国国航、东方航空、南方航空分别亏损18.06亿元、14.41亿元和15.33亿元，已持续亏损5年[26][27] - 国际航线恢复缓慢，2025年上半年国际客运航班量较2019年下降12%，客座率徘徊在80%左右[24][30] - 未来5年国内机队规模增速预计保持2-3%，远低于疫情前约9%的平均水平[37][39] - 预计2025年行业供需差达到+4.1%，2026年将进一步扩大[40] - 飞机制造商波音和空客对中国航司存量订单约400架，2-3年即将交付完成，叠加供应链问题导致行业供给长周期趋紧[37][38] 成本结构与未来利润驱动因素 - 主打精准成本控制的春秋航空连续两年成为内地最赚钱航司，2023年、2024年净利润均超22亿元，2025年上半年净利润达11.69亿元[42] - 燃油附加费机制平滑油价波动，稳定航司利润[44] - 航空业为重美元负债行业，美联储加息周期见顶，若人民币汇率保持稳定将减轻航司汇兑损失[45][46][47] - 旅游需求从"报复性"向"常态化"转变，民航客座率维持高位运行[35]

进口矿总量缩减 - 2025年进口矿总量将大幅缩减 [1] 供需关系改善 - 在国家消费政策刺激下，下游重点领域消费订单持续释放 [1] - 供需关系进一步改善，预计对公司产品销售及价格带来积极影响 [1]