公司股价与市场表现 - 2024年2月4日，阿特斯股价上涨5.03%，报收16.51元/股，成交额达11.76亿元，换手率为5.45%，公司总市值为601.48亿元 [1] 公司业务与收入构成 - 公司是全球主要的光伏组件制造商之一，核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售，业务亦向光伏应用解决方案领域延伸 [2] - 光伏应用解决方案具体包括光伏系统业务、大型储能系统和光伏电站工程EPC业务，公司已于2021年年末不再从事电站开发及运营业务 [2] - 公司主营业务收入构成为：光伏组件产品收入占比68.22%，储能系统产品收入占比21.04%，光伏系统产品收入占比6.05%，建造合同收入占比2.57%，其他收入占比2.12% [2] 机构持仓动态 - 广发基金旗下“广发高端制造股票A”于2023年第三季度新进成为阿特斯十大流通股东，持有2063.17万股，占流通股比例1.48%，按2月4日股价涨幅测算，该持仓当日浮盈约1629.91万元 [3] - 广发基金旗下“广发中证光伏龙头30ETF”在2023年第四季度增持阿特斯41.9万股，期末持有107.82万股，该股票占基金净值比例为3.34%，为基金第九大重仓股，按2月4日股价涨幅测算，该持仓当日浮盈约85.18万元 [5] 相关基金产品表现 - “广发高端制造股票A”最新规模为40.67亿元，2024年以来收益率为-1.2%，近一年收益率为18.26%，成立以来收益率为44.54% [3] - “广发中证光伏龙头30ETF”最新规模为4.81亿元，2024年以来收益率为18.26%，近一年收益率为77.07%，成立以来收益率为-15.75% [5]

公司股价与市场表现 - 2月3日，公司股价上涨5.18%，报收15.64元/股，成交额6.89亿元，换手率3.34%，总市值569.79亿元 [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司是全球主要的光伏组件制造商之一，核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售 [2] - 公司业务以光伏组件为基础，向光伏应用解决方案延伸，包括光伏系统业务、大型储能系统和光伏电站工程EPC业务 [2] - 截至2021年年末，公司已不再从事电站开发及运营业务 [2] - 公司主营业务收入构成为：光伏组件产品收入68.22%，储能系统产品收入21.04%，光伏系统产品收入6.05%，建造合同收入2.57%，其他收入2.12% [2] 机构持仓动态 - 广发基金旗下“广发高端制造股票A”（基金代码：004997）于2023年第三季度新进成为公司十大流通股东，持有2063.17万股，占流通股比例1.48% [3] - 2月3日，该持仓为“广发高端制造股票A”带来约1588.64万元的浮盈 [3] - 广发基金旗下“广发中证光伏龙头30ETF”（基金代码：560980）在2023年第四季度增持公司股票41.9万股，总持股数达107.82万股，占基金净值比例3.34%，位列其第九大重仓股 [5] - 2月3日，该持仓为“广发中证光伏龙头30ETF”带来约83.02万元的浮盈 [5]

公司股价与交易表现 - 2025年1月30日，协鑫集成股价下跌5.06%，报收于3.38元/股，成交额为15.94亿元，换手率为7.72%，总市值为197.74亿元 [1] 公司基本情况 - 协鑫集成科技股份有限公司位于江苏省苏州市，成立于2003年6月26日，于2010年11月18日上市 [1] - 公司主营业务为研发、生产及销售晶体硅太阳能电池 [1] - 公司主营业务收入构成为：组件92.38%，系统集成包4.61%，电池片2.27%，其他0.45%，发电收入0.29% [1] 主要流通股东动态 - 华泰柏瑞基金旗下的光伏ETF（515790）位列协鑫集成十大流通股东 [2] - 光伏ETF（515790）在第三季度减持协鑫集成126.35万股，截至当时持有股数为5325.78万股，占流通股比例为0.91% [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金持仓单日浮亏约958.64万元 [2] 相关基金产品信息 - 光伏ETF（515790）成立于2020年12月7日，最新规模为112.53亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为13.54%，同类排名556/5557；近一年收益率为52.53%，同类排名1225/4285；成立以来收益率为9.23% [2] - 该基金的基金经理为李茜和李沐阳 [3] - 李茜累计任职时间6年89天，现任基金资产总规模526.72亿元，任职期间最佳基金回报111.56%，最差基金回报-18.35% [3] - 李沐阳累计任职时间5年26天，现任基金资产总规模288.71亿元，任职期间最佳基金回报193.73%，最差基金回报-32.03% [3]

光伏行业投资机遇 - 本轮光伏投资热源于商业航天 长江证券研究所分析到2030年低轨卫星市场对应光伏需求空间为百亿左右规模太空算力对应光伏千亿-万亿左右规模市场空间广阔[1] - 光伏正遇上5大投资机遇共叠：反内卷、技术迭代、出海需求、光储需求、太空光伏[1] - 光伏产业直面五大投资机遇：其一身处“反内卷”核心赛道政策引导与成本压力驱动产能出清光伏龙头盈利修复 其二技术迭代钙钛矿和叠层电池技术提升效率产业价值向龙头集中 其三出海新曲线全球能源转型产业链出海开拓中东、南亚等新兴市场 其四太空新蓝海商业航天与空间算力升级催生百亿美元级太空能源需求 其五光储需求进入光储平价时代光伏装机有望在2030年前后进入TW时代[8] 光伏产业链现状与机遇 - 中国光伏产业链最具竞争力投资机遇环节众多 光伏电池组件是产业链中产能与竞争最为集中的环节之一 逆变器作为光伏系统的“大脑”具备高技术含量与高附加值属性 硅料硅片当前产能过剩较为显著有望成为“反内卷”过程中率先受益的环节[2] - 储能系统与光伏组件业务客户群体高度一致光伏主链企业切入储能赛道天然具有资源优势阿特斯、天合储能业务快速发展 钧达等公司往商业航天领域拓展 新技术BC、贱金属浆料亦有望带来超额收益[9] 中证光伏产业指数概况 - 中证光伏产业主题指数覆盖光伏电池组件、逆变器、硅料、硅片、光伏加工设备、光伏储能设备及光伏电站等细分环节实现对光伏产业上中下游的广泛布局[2] - 截至2025年12月31日指数成份股共50只前五大权重股占比41.9%前十大权重股占比55.11%形成“龙头引领+中坚支撑”的均衡结构[2] - 指数前五大权重股为：特变电工权重9.86%总市值1122.7亿元 隆基绿能权重9.69%总市值1379.2亿元 阳光电源权重9.23%总市值3546.0亿元 TCL科技权重8.29%总市值944.4亿元 通威股份权重4.87%总市值923.8亿元[3] 中证光伏产业指数历史表现 - 自指数发布日2019年4月22日至2025年12月31日中证光伏产业指数累计收益率为47.48%年化收益率为6.67%均高于沪深300指数且同期表现同样优于上证光伏指数及光伏设备行业指数年化波动率更低风险收益特征相对更优[5] - 中证光伏产业指数呈现出明显的周期特征[8] 指数近5个完整年度的涨跌幅为：2021年49.26% 2022年-20.15% 2023年-15.93% 2024年-15.93% 2025年26.20%[17] 光伏板块当前市场表现与估值 - 历经4年左右时间的调整光伏板块的配置价值已较为突出[1] 截至2025年12月31日中证光伏产业指数PB估值为2.52处于近5年43%分位低估值、高弹性配置价值已较为突出[8][11] - 2026年1月26日中证光伏产业指数盘中一度冲高至3444点再创2024年9月24日反弹行情以来新高同样是近29个月以来新高[8] 行业后市展望与投资策略 - 展望2026年上半年关注“反内卷”和新成长机会 反内卷推进方向明确近期产业链报价上涨积极响应不低于成本销售新硅料能耗标准也有望成为产能出清的抓手硅料企业就限产销达成一致处罚措施严格且有约束力[9] - 展望2026年下半年随着光伏需求逐步复苏组件涨价有望落地全产业链迎来盈利修复当前基本面+筹码底部明确建议关注底部布局机会[9]

文章核心观点 - 本轮光伏投资热潮的驱动因素之一是商业航天，预计到2030年，低轨卫星市场对应光伏需求空间为百亿规模，太空算力对应光伏需求空间为千亿至万亿规模 [1][8] - 光伏行业正面临五大投资机遇叠加，包括反内卷、技术迭代、出海需求、光储需求和太空光伏，行业配置价值突出 [1][5][9] - 华宝基金于2026年1月27日推出华宝中证光伏产业指数基金（代码：026754），旨在为投资者提供覆盖光伏全产业链的投资工具 [1][2][9] 行业投资机遇与现状 - **五大投资机遇具体阐述**：1) 反内卷：政策与成本驱动产能出清，利好龙头盈利修复；2) 技术迭代：钙钛矿和叠层电池技术提升效率；3) 出海需求：全球能源转型推动产业链开拓中东、南亚等新兴市场；4) 太空光伏：商业航天与空间算力催生百亿美元级太空能源需求；5) 光储需求：光储平价时代来临，光伏装机有望在2030年前后进入太瓦（TW）时代 [5][15] - **产业链环节看点**：光伏电池组件是产能与竞争最集中环节之一；逆变器具备高技术含量与高附加值；硅料硅片产能过剩显著，有望在“反内卷”中率先受益 [2][10] - **行业周期与估值**：光伏板块历经约4年调整，配置价值突出。截至2025年12月31日，中证光伏产业指数市净率（PB）估值为2.52，处于近5年43%分位，呈现低估值、高弹性特征 [5][15] - **近期市场表现**：光伏板块在多重因素催化下走强，2026年1月26日，中证光伏产业指数盘中冲高至3444点，创下自2024年9月24日反弹以来及近29个月的新高 [5][15] 中证光伏产业指数分析 - **指数覆盖范围**：该指数覆盖光伏电池组件、逆变器、硅料、硅片、光伏加工设备、光伏储能设备及光伏电站等上中下游细分环节，网罗全产业链机遇 [2][10] - **指数成分与结构**：截至2025年12月31日，指数成分股共50只，前五大权重股合计占比41.9%，前十大权重股合计占比55.11%，形成“龙头引领+中坚支撑”的均衡结构 [2][3][10][11] - **历史业绩表现**：自2019年4月22日发布至2025年12月31日，指数累计收益率为47.48%，年化收益率为6.67%，年化波动率为32.32%，其风险收益特征优于同期沪深300、上证光伏及光伏设备行业指数 [3][4][13][14] - **核心权重股示例**：包括特变电工（权重9.86%，总市值1122.7亿元）、隆基绿能（权重9.69%，总市值1379.2亿元）、阳光电源（权重9.23%，总市值3546.0亿元）、TCL科技（权重8.29%，总市值944.4亿元）等产业链龙头公司 [3][11] 基金经理后市展望 - **2026年上半年布局重点**：关注“反内卷”推进与新成长机会。具体包括：产业链报价上涨及新硅料能耗标准推动产能出清；光伏主链企业凭借客户资源优势切入储能赛道（如阿特斯、天合光能）；钧达等公司向商业航天领域拓展；BC电池、贱金属浆料等新技术带来的超额收益 [6][16][17] - **2026年下半年布局重点**：随着光伏需求复苏，组件涨价有望落地，全产业链将迎来盈利修复，当前是明确的底部布局机会 [6][16][17] 相关金融产品信息 - **产品概况**：华宝中证光伏产业指数基金（代码：026754）为指数型发起式证券投资基金，被动跟踪中证光伏产业指数 [2][7] - **产品费率**：认购费100万元以下为0.3%，100万元（含）至200万元为0.2%，200万元（含）以上每笔1000元；个人投资者持有7天以上赎回费为0；基金管理费0.5%/年，托管费0.1%/年 [7][18]

公司股价与交易表现 - 2024年1月22日，东方日升股价上涨5.05%，报收17.07元/股，成交额达10.01亿元，换手率为6.53%，公司总市值为194.60亿元 [1] 公司业务概况 - 东方日升新能源股份有限公司成立于2002年12月2日，于2010年9月2日上市，公司位于浙江省宁波市宁海县 [1] - 公司主营业务涵盖太阳能电池组件、EVA胶膜、太阳能电池片、太阳能系统等光伏产品的销售与生产，以及太阳能电站的投资、建设和运营 [1] - 公司主营业务收入构成：太阳能电池及组件占比51.12%，太阳能电站EPC与转让占比35.49%，储能系统、灯具及辅助光伏产品占比6.39%，光伏电站电费收入占比3.90%，其他业务占比3.10% [1] 主要流通股东动态 - 天弘基金旗下产品“天弘中证光伏A（011102）”于2023年第三季度新进成为东方日升十大流通股东，持有696.67万股，占流通股比例为0.75% [2] - 基于1月22日股价上涨测算，天弘中证光伏A（011102）当日在该持仓上浮盈约571.27万元 [2] 相关基金产品信息 - 天弘中证光伏A（011102）成立于2021年1月28日，最新规模为24.49亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为8.31%，近一年收益率为42.05%，自成立以来收益率为-10.98% [2] - 该基金的基金经理为祁世超，其累计任职时间为1年1天，现任基金资产总规模为325.3亿元，任职期间最佳基金回报为82.55%，最差基金回报为12.68% [3]

公司股价表现 - 11月13日股价上涨5.11%，报收3.29元/股，成交额11.28亿元，换手率6.17%，总市值192.48亿元 [1] - 股价连续4个交易日上涨，区间累计涨幅达19.92% [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为研发、生产及销售晶体硅太阳能电池 [1] - 主营业务收入构成：组件92.38%，系统集成包4.61%，电池片2.27%，其他0.45%，发电收入0.29% [1] 主要流通股东动态 - 华泰柏瑞基金旗下光伏ETF（515790）位列公司十大流通股东，三季度减持126.35万股 [2] - 截至三季度末，该ETF持有5325.78万股，占流通股比例0.91% [2] - 11月13日单日浮盈约852.12万元，连续4天上涨期间累计浮盈2769.4万元 [2] 相关ETF基金概况 - 光伏ETF（515790）成立于2020年12月7日，最新规模139.76亿元 [2] - 基金今年以来收益36.54%，近一年收益14.6%，成立以来收益3.51% [2] - 基金经理李茜累计任职时间6年11天，现任管理规模440.52亿元，任职期间最佳回报85.78% [3] - 基金经理李沐阳累计任职时间4年313天，现任管理规模298.56亿元，任职期间最佳回报147.63% [3]

股价表现 - 11月6日公司股价上涨5.45%，报收22.44元/股，成交金额29.76亿元，换手率9.96%，总市值827.64亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达37.29% [1] 公司业务概况 - 公司是全球主要的光伏组件制造商之一，核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售 [2] - 业务延伸至光伏应用解决方案领域，包括光伏系统业务、大型储能系统和光伏电站工程EPC业务 [2] - 截至2021年年末，公司已不再从事电站开发及运营业务 [2] - 公司主营业务收入构成为：光伏组件产品收入68.22%，储能系统产品收入21.04%，光伏系统产品收入6.05%，建造合同收入2.57%，其他收入2.12% [2] 基金持仓情况 - 红土创新科技创新股票(LOF)（501201）三季度持有公司股数22.24万股，占基金净值比例为3.21%，为公司第十大重仓股 [3] - 该基金在11月6日股价上涨中浮盈约25.8万元，连续3天上涨期间累计浮盈128.56万元 [3] - 该基金今年以来收益率为46.68%，同类排名676/4216；近一年收益率为28.36%，同类排名1353/3909；成立以来收益率为36.4% [3]

机构持股概况 - 截至2025年10月30日，共有126个机构投资者持有隆基绿能A股股份，合计持股量达14.68亿股，占公司总股本的19.37% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为16.44%，但相较于上一季度，该比例合计下跌了2.64个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期有34个公募基金持股增加，增加占比达0.34%，主要包括农银新能源混合A、平安中证光伏产业指数A等 [2] - 本期有56个公募基金持股减少，减少占比达0.41%，主要包括华泰柏瑞沪深300ETF、天弘中证光伏产业ETF等 [2] - 本期新披露持股的公募基金有29个，同时有485个公募基金未再披露持股 [2] 社保基金与外资动向 - 本期新披露1个社保基金持有公司股份，为全国社保基金一一八组合 [3] - 外资方面，本期有1个外资基金持股减少，为HHLR管理有限公司-中国价值基金(交易所)，持股减少占比达0.43% [3]

公司股价表现 - 10月20日晶科能源股价下跌0.91%至5.45元/股，成交额为4.36亿元，换手率为0.79%，总市值为545.28亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达7.16% [1] 公司基本情况 - 晶科能源股份有限公司位于上海市闵行区，成立于2006年12月13日，于2022年1月26日上市 [1] - 公司主营业务为太阳能光伏组件、电池片、硅片的研发、生产和销售以及光伏技术的应用和产业化，主营业务收入100%来自产品销售 [1] 基金持仓情况 - 银华基金旗下光伏50（516880）基金重仓晶科能源，二季度增持66.25万股，持有股数达398.51万股，占基金净值比例为2.4%，为第八大重仓股 [2] - 10月20日该基金持仓晶科能源浮亏约19.93万元，连续3天下跌期间累计浮亏损失达167.37万元 [2] 相关基金表现 - 光伏50（516880）基金成立于2021年1月5日，最新规模为8.63亿元，今年以来收益率为20.75%，近一年收益率为24.35%，成立以来亏损23.25% [2] - 该基金基金经理王帅累计任职时间6年117天，现任基金资产总规模为209.36亿元，任职期间最佳基金回报为76.27%，最差基金回报为-31.79% [2]