2025年公募参与定增市场表现总结 - 截至2025年12月19日，公募参与定增项目的获配金额已超过340亿元，远超去年同期不到300亿元的水平 [1][7] - 按12月19日收盘价统计，公募定增浮盈金额接近110亿元，整体浮盈比例近32% [1][7] - 业内人士认为，在政策支持、市场活跃度提升和企业融资需求提升的背景下，未来定增投资依然具有吸引力 [1][6][7][11] 定增个股盈利情况 - 在公募参与定增的85只个股中，有79只个股目前处于浮盈状态 [2][8] - 其中，有8只定增个股的浮盈比例超过100% [2][8] - 晶华新材以234.71%的浮盈比例位居首位，获配金额0.45亿元，浮盈金额超1.06亿元 [2][3][8][9] - 横河精密浮盈比例达204.93%，获配金额2.71亿元，浮盈金额达5.55亿元 [2][3][8][9] - 其他浮盈比例超100%的个股包括中钨高新(191.24%)、斯瑞新材(152.16%)、国机精工(162.55%)、星云股份(110.48%)、石大胜华(113.48%)和*ST松发(100.25%) [2][3][8][9] 行业参与与盈利分布 - 从获配金额看，电子行业最受公募青睐，合计获配金额达99.64亿元，电力设备、医药生物等行业也较受关注 [3][9] - 从浮盈比例看，有色金属和轻工制造行业的定增项目最能让公募“赚钱”，浮盈比例分别达到99.68%和97.04% [4][10] - 商贸零售、基础化工、机械设备、环保等行业的定增项目也产生了较大浮盈 [4][10] 主要参与机构 - 在39家年内参与A股定增的公募机构中，有29家参与积极，获配金额不低于1亿元 [5][11] - 诺德基金是年内“定增王”，参与了80只A股定增，合计获配金额达101.73亿元 [5][11] - 财通基金参与了76只个股的定增，合计获配金额达98.51亿元 [5][11] - 易方达基金、广发基金和兴证全球基金今年以来参与定增获配金额均超过10亿元 [5][11] 市场驱动因素与未来展望 - 公募定增积极性提升是政策红利释放、市场环境改善、折价安全垫及赚钱效应提升等因素共同推动的结果 [6][11] - 2023年8月证监会的监管优化与新“国九条”形成政策合力，优化了投资者结构，提升了项目质地，2024年下半年定增市场迎来周期性向上拐点 [6][11] - 自去年9月24日以来市场显著回暖，投资体验提升 [6][11] - 未来项目供给丰富，消费风格、科技成长风格均有涉及，审核效率改善 [6][12] - 公募参与定增的行业聚焦科技与高端制造，成长赛道为核心布局方向 [6][12]

公募定增市场整体表现 - 截至10月17日，年内公募基金参与定增认购总金额达315.92亿元，较2024年同期增长超五成（50%以上）[1][2] - 共有35家基金公司参与定增并获配股份，其中诺德基金和财通基金认购金额均超过90亿元，易方达、广发、兴证全球等公司认购金额在12亿至27亿元之间[2] - 定增市场关注度提升，表现为折扣率和追加比率均低于去年同期，反映出资金参与热情增加[3] 市场驱动因素与前景 - 市场情绪升温是主要驱动因素，公募基金通过定增争取折价和估值提升的收益，科技股大涨带来的赚钱效应进一步激活市场[1][2] - 政策支持是关键，随着“并购六条”、“科创板八条”以及证监会深化并购重组改革的意见落地，上市公司借助并购重组实现资源整合成为趋势[2][4] - 财通基金预计，在后续市场没有明显不利因素的情况下，2025年定增市场供给较2024年或更为积极，市场良好趋势有望延续[2][3] 定增策略与配置价值 - 定增策略受益于“折扣Alpha”（折价属性）与“资产Alpha”（基本面提升）的双重提升，配置价值凸显[4][6] - 在当前市场环境下，决策不应仅依据折价率，而应以基本面深度研究为核心，结合产业动态边际变化和中长期视角进行布局[4] - 可适度关注并购重组配套融资项目，这类标的已成为定增项目新的增长点，且整体回报较定增市场有一定超额收益[4] 重点投资领域 - 年内定增募资金额较大的项目集中在科技创新、高端制造、医药等领域[4] - 人工智能、芯片、创新药等领域的机会尤其受到机构关注[5]

定增市场活跃度提升 - A股市场企稳回暖带动定增市场活跃 多位顶流基金经理亲自参与布局 例如百利天恒定增项目中葛兰 赵蓓 朱少醒等基金经理管理的产品现身 爱旭股份定增集结易方达 景顺长城等19家机构 杨锐文 刘旭等知名基金经理参与 [3] - 定增项目已初步展现明显赚钱效应 参与机构均收获不同程度浮盈 定增成为公募机构优化持仓 把握结构性机会的重要工具 [3] - Wind数据显示 截至9月28日 年内28家基金公司旗下218只基金产品参与定增项目 涉及成本金额58.64亿元 超过去年全年 超过九成定增实现不同程度浮盈 [3] 百利天恒定增案例 - 百利天恒9月27日完成向特定对象发行股票 发行数量1187.38万股 发行价格317元/股 募集资金37.64亿元 资金用于创新药研发项目 [5] - 30个认购对象报价 18家机构获配 包括11家公募基金公司及券商 保险等机构 中欧基金以6.79亿元获配金额居首 获配214.14万股 易方达基金 广发证券 工银瑞信基金获配金额均超3亿元 [5] - 中欧医疗健康 中欧医疗创新分别斥资5.88亿元 0.91亿元参与 均由葛兰管理 赵蓓管理的工银医疗保健股票等产品 朱少醒管理的富国天惠精选成长亦参与 [5][6] - 截至9月26日 百利天恒股价372.9元 较定增发行价317元上涨17.63% 中欧基金浮盈近1.2亿元 其他获配机构实现不同程度盈利 [6] 爱旭股份定增案例 - 爱旭股份定增发行价格12.03元/股 发行股票数量2.91亿股 募集资金总额35亿元 19家机构认购 [6] - 易方达基金花费3.61亿元获配3000万股 财通基金 大成基金 诺德基金 景顺长城基金参与金额均在2亿元以上 易米基金超1亿元 杨锐文 董晗 刘旭等知名基金经理管理的产品参与 [6] - 截至9月26日 爱旭股份股价15.47元 较定增价12.03元上涨28.6% 易方达基金盈利超1亿元 财通基金 诺德基金 大成基金浮盈金额均在7000万元以上 [7] 定增市场整体表现 - 年内定增市场呈现"量质齐升"趋势 参与基金产品数量218只 较去年同期121只大幅提升 成本金额58.64亿元 较去年同期34.04亿元增加72.2% [9] - 芯原股份定增价格72.68元 最新股价189.11元 涨幅超160% 易方达基金旗下多只产品认购 浮盈合计超12亿元 财通基金 诺德基金 诺安基金浮盈分别为3.36亿元 2.5亿元 1.49亿元 [9] - 迪哲医药-U定增价43元 最新股价70.42元 朱雀恒心一年持有 朱雀产业臻选 鹏华匠心精选 平安医疗健康等产品浮盈均超2000万元 [10] - 晶华新材 乐山电力 北方铜业等公司定增后股价节节升高 甚至实现翻倍 基金持有的定增筹码出现不小盈利 [10] 机构参与定增的逻辑 - 机构参与定增的核心逻辑是现有标的和折扣机会的叠加 能够带来一次大量建仓且无冲击成本的机会 [11] - 定增机制创造的价格折扣成为大型公募基金打破换仓限制 实现高效换仓的关键契机 [11] - 华夏基金张城源表示 定增等主题相关标的显现较好投资机会 通过优选个股有望为投资者带来较好机会 其管理的华夏新锦绣A年内累计回报47.77% [10]

公募机构定增参与概况 - 截至8月5日，24家公募机构参与47家A股公司定增，合计获配金额141.98亿元，当前浮盈46.50亿元，浮盈比例32.75% [1] - 36只个股公募定增获配金额超1亿元，其中昊华科技获配16.28亿元、芯原股份获配12.66亿元、国联民生获配9.16亿元 [1] - 46只公募定增股实现浮盈，其中4只浮盈比例超100%，23只浮盈比例在20%-49.99% [2] 个股定增表现 - 晶华新材获配4538.70万元，浮盈9117.64万元，浮盈比例200.89% [2][3] - 乐山电力获配1.04亿元，浮盈1.80亿元，浮盈比例173.85% [2][3] - 威腾电气获配1.36亿元，浮盈1.54亿元，浮盈比例113.13% [2][3] - 星云股份获配1.19亿元，浮盈1.33亿元，浮盈比例111.86% [2][3] - 迪哲医药获配8.69亿元，浮盈6.06亿元，浮盈比例69.77% [2][3] - 中钨高新获配6.61亿元，浮盈4.52亿元，浮盈比例68.45% [2][3] 行业定增分布 - 电子行业获配金额21.76亿元，涉及芯原股份、广信材料等5只个股 [4] - 基础化工行业获配金额18.61亿元，涉及晶华新材、昊华科技等5只个股 [4] - 有色金属、医药生物、国防军工和机械设备行业获配金额均超10亿元 [4] - 公用事业行业浮盈比例173.85%，电力设备行业浮盈比例53.68%，医药生物行业浮盈比例52.36% [5][6] 公募机构定增活跃度 - 诺德基金参与46只A股定增，获配56.33亿元，为年内公募定增王 [6] - 财通基金参与43只A股定增，获配48.36亿元 [6] - 易方达基金参与4只A股定增，获配12.30亿元 [6] - 11家公募机构获配金额超1亿元，其中3家超10亿元 [6] 公募机构定增收益 - 东海基金浮盈比例77.17%，朱雀基金和平安基金浮盈比例均为69.77% [7][8] - 易方达基金浮盈比例37.92%，财通基金浮盈比例32.69%，诺德基金浮盈比例30.02% [7][8] - 22家公募机构实现浮盈，其中5家浮盈比例超50% [7]

公募基金定增参与情况 - 今年以来共有24家公募机构参与47家A股公司定增 合计获配金额约142亿元 [1] - 36只个股公募定增获配金额逾1亿元 其中18只获配1亿-1 99亿元 9只获配2亿-4 99亿元 9只获配不低于5亿元 [1] - 昊华科技最受公募定增青睐 3家公募机构合计获配16 28亿元 [1] 行业分布 - 公募定增股集中在16个申万一级行业 13个行业获配金额不低于1亿元 其中7个行业获配1亿-9 99亿元 6个行业获配不低于10亿元 [1] - 电子行业最受青睐 公募参与5只个股定增 合计获配21 76亿元 [1] - 基础化工行业紧随电子行业之后 [1] 公募机构参与活跃度 - 11家公募机构年内获配定增金额不低于1亿元 其中8家获配1亿-6亿元 3家获配超10亿元 [2] - 诺德基金参与46只A股定增 合计获配56 33亿元 成为年内公募定增王 [2]

公募基金定增参与规模 - 24家公募机构参与47家A股公司定增 合计获配金额142亿元 [1] - 36只个股公募定增获配金额超1亿元 其中9只个股获配不低于5亿元 [1] - 昊华科技获财通基金、大成基金和诺德基金定增 合计获配16.28亿元 [1] 行业定增分布情况 - 定增覆盖16个申万一级行业 13个行业获配金额不低于1亿元 [1] - 电子行业定增最受青睐 参与芯原股份等5只个股 合计获配21.76亿元 [1] - 基础化工行业为定增获配金额第二高的行业 [1] 公募机构定增活跃度 - 11家公募机构年内定增获配金额不低于1亿元 其中3家超10亿元 [2] - 诺德基金参与46只A股定增 合计获配56.33亿元 成为年内定增参与规模最大的公募机构 [2]