行业投资评级 - 有色金属行业投资评级为推荐（维持）[2] - 报告维持行业推荐评级，建议关注优质龙头紫金矿业（601899 SH）、洛阳钼业（603993 SH）等[5] 核心观点 - 10月16日至17日，中国人民银行行长潘功胜出席IMF在曼谷召开的第54届国际货币与金融委员会（IMFC）会议并发言，指出贸易摩擦和保护主义正拖累全球经济，呼吁抵制一切形式的保护主义[3] - 会议认为全球经济在地缘政治冲击下表现好于预期，但贸易紧张与AI分化风险加剧不确定性，世界经济仍面临下行风险[5] - 贸易摩擦和保护主义通过影响供应链、推升通胀、扰乱市场预期等因素拖累全球经济，主要经济体加征关税的影响持续发酵，输入性通胀迫使美联储9月开启加息并酝酿年内再度收紧，全球贸易与制造业链条承压[5] - 新一轮科技革命与产业变革机遇与治理挑战并存，中方坚定支持多边贸易体制，并敦促IMF加快份额改革、强化对主要发达经济体财政风险外溢的监督[5] - 发言确认了贸易摩擦拖累需求、保护主义推升通胀的宏观主线：一方面，全球政策协同若取得进展、中美吉隆坡联合安排在11月10日到期前顺利延期，工业金属需求预期将修复；另一方面，保护主义与关键矿产博弈延续，稀土等战略金属的博弈溢价难以消退[5] - 国内层面，央行同期表示将坚定实施扩大内需战略、推进六张网等新型基建投资，为铜、铝等工业金属提供需求托底[5] - 建议关注10月末美联储议息会议与11月10日关税休战到期两大节点[5] - IMFC会议指出各国应加强政策协同，降低经营主体面临的不确定性，坚定支持多边贸易体制，抵制一切形式的保护主义措施[5] 重点关注公司及盈利预测 - 紫金矿业（601899 SH）2026年10月16日股价29 92元，EPS分别为2025A 1 95元、2026E 3 11元、2027E 3 53元、2028E 4 07元，PE分别为2025A 28 6倍、2026E 9 6倍、2027E 8 5倍、2028E 7 4倍，投资评级为增持[6] - 洛阳钼业（603993 SH）2026年10月16日股价15 9元，EPS分别为2025A 0 95元、2026E 1 54元、2027E 1 73元、2028E 1 96元，PE分别为2025A 21 0倍、2026E 10 3倍、2027E 9 2倍、2028E 8 1倍，投资评级为未评级[6] - 紫金矿业盈利预测来自华龙证券，洛阳钼业盈利预测来自万得一致预期[6]