文章核心观点 - 美国正联合多国筹建“关键矿产交易俱乐部”，旨在重构关键矿产供应链，减少对中国的依赖，以争夺人工智能与绿色产业的主导权 [1][2][4] - 关键矿产资产受到国际资本热捧，引发“稀土热”，相关公司股价大幅上涨，但供应链重构面临技术、成本与联盟内部分歧等多重挑战 [1][8][9][11] - 中国在全球稀土领域占据主导地位，冶炼分离产能占全球90%以上，美国及其盟友的供应链重构短期内难以撼动中国优势 [5][12] 美国主导的供应链重构行动 - 美国内政部长宣布创建“关键矿产交易俱乐部”，作为西方多国开展关键矿产提炼与加工贸易的核心平台，目标是为引领人工智能竞赛掌握足够实力 [2] - 俱乐部已有日本、韩国、马来西亚、澳大利亚、泰国等国家加入，并于两周前开始组建 [2] - 美国联合英国、加拿大、澳大利亚等十余国成立“矿产安全伙伴关系融资网络”，管理资产超30万亿美元，为成员国矿产贸易项目提供专项贷款 [4] - 美国通过税收优惠、专项补贴降低本土能源矿产企业运营成本，并以“国家安全”名义设置贸易壁垒，倒逼产业链向本土及盟友圈集中 [9] 关键矿产市场动态与资本表现 - 2024年美澳稀土贸易额同比增长67%，欧盟内部稀土半成品交易额增长52% [8] - 美股稀土矿商涨势强劲，部分企业股价涨幅超过300% [9] - 过去3个月内，美国矿业公司股价上涨241%，NioCorp Developments、Energy Fuels等能源开采企业涨幅超100% [9] - 2025年初至10月，Energy Fuels股价增至原来的4倍，NioCorp Developments股价涨至接近5倍 [9] - 2024年全球关键矿产开发投资增速从13%收窄至5%，扣除通胀后实际仅增长2%，镍、钴等矿种勘探支出已明显下降 [11] 主要参与国的战略与行动 - 日本双日公司从澳大利亚进口稀土，标志着日本首次从中国以外渠道获取关键资源，进口的镝和铽经马来西亚加工后运往日本 [5] - 双日公司与澳大利亚莱纳斯公司合作建立稀土大规模生产体系，旨在生产对电动汽车至关重要的产品 [5] - 欧盟通过《关键原材料法案》要求2030年前实现锂、稀土等关键矿产的本土开采与加工能力提升，并建立成员国间资源调配机制 [10] - 澳大利亚作为资源富集国，通过与美国、欧盟的贸易协定，将未加工矿石出口至美欧加工基地 [10] - Critical Metals公司在格陵兰岛南部拥有全球规模最大的稀土矿床之一 [10] 供应链重构面临的技术与产业挑战 - 中国在全球稀土冶炼分离产能占全球90%以上，美国重启本土稀土矿山但加工技术仍依赖传统方法，无法满足高端产业需求 [5] - 欧盟2024年内部稀土加工量仅能满足需求的38%，其余仍需从外部采购 [5] - 美国具备挖矿能力，但关键矿产提炼能力较弱且尚未形成产业链，建立关键矿产的精炼产能至少在5年内难以实现 [12] 联盟内部利益分化与地缘政治博弈 - 各参与国诉求不一致：美国试图掌握规则主导权；澳大利亚、加拿大等资源国希望抬高矿价扩大出口；欧盟关注环保标准与供应链稳定；印度试图提升本土加工能力 [12] - 加拿大虽承诺向美供应锂矿，却优先保障本土电动车产业需求；澳大利亚莱纳斯公司既接受美国订单，又不愿放弃中国市场 [12] - 美国的目标可能是与中国争夺关键矿产资源国，包括非洲的刚果（金）、亚洲的印度尼西亚、南美洲的智利和阿根廷等，试图迫使这些国家在中美竞争中“选边站” [12]

（原标题：美国驻泰大使馆：稀土合作谅解备忘录助泰产业更具竞争力） 据星暹日报报道,10月30日，美国驻泰国大使馆在脸书专页发布贴文，题 为《解读谅解备忘录：美泰关键矿产合作问答》，内容如下：美国与泰国签署 了一份《谅解备忘录》，旨在加强两国在关键矿产供应链方面的合作，推动投 资、促进泰国国内矿产加工产业和增值产业的发展。同时，这项合作也将提升 两国在关键矿产与稀有矿产供应链中的安全性与稳定性。 美方强调，这份《谅解备忘录》没有法律约束力，不会取代或影响两国现 有协议，也不会影响各自对自然资源的主权。该文件主要是在原有合作基础上 的延伸与拓展。根据该《谅解备忘录》，美国与泰国将能够共享知识与技术专 长，学习国际最佳实践，以提升泰国关键矿产领域的竞争力，并协助泰方分析 其关键矿产资源基础的范围。此项合作将有助于建立一个稳定、灵活且负责任 的关键矿产供应链。 该《谅解备忘录》是美泰两国伙伴关系的延续，也进一步巩固了双方在贸易、 投资及商业领域的紧密联系。通过此合作，双方将能够共享与关键矿产相关的 项目资讯，共同探索更多商业机会，并寻求新的合作途径。 ...

协议签署与核心目标 - 美国总统与澳大利亚总理签署一项关键矿产协议 [1] - 协议旨在支持价值85亿美元的"准备就绪"项目落地，以拓展澳大利亚的采矿与加工能力 [1] - 协议旨在加快三类项目的投资进程，包括美国对澳大利亚加工设施的投资 [3] 具体合作内容与投资 - 美方将在西澳大利亚州投资建设一座年产能100吨的先进镓精炼厂 [3] - 美国计划通过美国进出口银行提供约22亿美元融资，用于推动关键矿产项目 [3] - 双方同意在定价、许可审批以及政府对企业及项目出售规则的审查等议题上开展合作 [3] 行业背景与战略意图 - 澳大利亚是关键矿产的重要来源国，但依赖中国对矿产进行加工处理 [3] - 每年有超过90%的澳大利亚锂矿被运往中国大型精炼厂进行加工 [3] - 美政府寻求方法对抗中国在关键矿产市场的主导地位 [3]

地缘政治与关键矿产合作 - 澳大利亚总理阿尔巴尼斯访问华盛顿，核心目标是争取美国对澳大利亚关键矿产的更大支持，以在中国收紧全球关键矿产出口管制之际加强供应 [1] - 访问行程包括与美国达成一项协议，以加强澳大利亚对美国的关键矿产供应，并推广澳大利亚为美国高科技制造业供应关键矿产的能力 [1] - 澳大利亚国库部长吉姆·查默斯在华盛顿为访问做准备，表示澳大利亚可以成为强劲市场中关键矿产的可靠供应国，并希望在与美国开展更多合作的同时与中国经济关系保持稳定 [2] 澳大利亚矿业公司与行业地位 - 澳大利亚驻美大使陆克文强调澳大利亚拥有世界最大、最好的矿业公司，采矿是一项高科技产业，澳大利亚有能力为西方经济体面临的关键矿产威胁提供解决方案 [2] - 陆克文指出美国在50种指定的关键矿产和稀土方面存在缺口，通过双方投资，澳大利亚无需付出太多额外努力就能满足其中30到40种的需求，尤其是在加工稀土方面 [2] - 澳大利亚在矿产开采方面实力强大，但本土加工能力相对薄弱，每年有超过90%的澳大利亚锂矿被运往中国大型精炼厂进行加工 [2] 行业活动与供应链合作 - 阿尔巴尼斯将参加矿业巨头必和必拓成立140周年纪念活动，美国内政部长道格·伯古姆和国家安全委员会负责供应链的官员戴维·科普利都将出席此次活动 [1] - 澳大利亚寻求在关键矿产供应链上与美国加强合作，特别是在加工环节，以弥补自身加工能力的不足 [2]

该项目采用碳浆法提金工艺，硫铁矿烧渣经处理后，200目通过率由70%左右提高至95%左右，可降低 其铜、锌、铅等有害金属含量，同时回收硫铁矿烧渣中的金元素。另外，回收金后的硫铁矿烧渣仍可作 为生产球团的原材料。 该项目位于安徽省池州高新技术产业开发区西区(前江工业园)，分两期建设。其中，一期产能为25万吨/ 年，总投资约6000万元，计划今年12月建成投产。 中化新网讯 近日，铜化集团旗下池州恒鑫金属材料有限公司(以下简称恒鑫)50万吨/年硫铁矿烧渣除杂 提质伴贵金属回收项目一期项目启动。 ...

已加征关税的行业 - 汽车及零部件行业已被加征25%关税，覆盖范围包括乘用车、SUV、轻型卡车及大量零部件 [1] - 铜及其衍生品行业已被加征50%关税，但铜矿石、精矿和电解铜（阴极铜）等原材料获得豁免 [1] - 钢铁、铝及其衍生品行业已被加征50%关税，且征收范围正持续扩大，近期新增了包括风力涡轮机部件、家具、压缩机等衍生产品 [1] 处于调查中的行业 - 中型和重型卡车及其零部件行业的调查于2025年4月启动，调查细节未公布 [1] - 商用飞机和发动机及其零部件行业的调查于2025年5月启动，调查细节未公布 [1] - 无人机、无人机系统及其零部件行业的调查于2025年7月启动，调查细节未公布 [1] - 多晶硅及其衍生品行业的调查于2025年7月启动，多晶硅是半导体和太阳能电池板的关键材料 [1] - 医疗设备及耗材行业的调查于2025年9月启动，调查范围或包括口罩、注射器、导管、起搏器、呼吸机等 [1] - 机器人、工业机械行业的调查于2025年9月启动，调查范围或包括数控机床、工业冲压机、激光切割设备等 [1] - 原木、木制品及衍生产品行业的调查于2025年3月启动，调查范围或包括家具、橱柜、木制吊顶、木材制装饰件等 [1] - 药品和药品成分行业的调查于2025年4月启动，调查范围或包括成品药物、活性药物成分、关键起始材料、医疗对抗剂、衍生产品等 [1] - 关键矿产、加工矿产及衍生产品行业的调查于2025年4月启动，调查范围或包括加工/转化阶段的矿石，以及使用矿石作为原材料的下游产品 [1] - 半导体和半导体制造设备行业的调查于2025年4月启动，调查范围或包括半导体基板、裸晶圆、legacy芯片、先进芯片等，以及下游含半导体的电子产品 [1]

行业概况 - 2024年前40大非金矿企业营收同比下降3% EBITDA同比下降10% 主要受成本攀升影响 EBITDA利润率下滑 [1] - 金矿企业因金价创新高 营收增长15% EBITDA增长32% 部分抵消非金矿企业业绩下滑 [1] - 成本高企与投资增加双重压力侵蚀全球前40大矿业公司利润空间 [8] 多领域支撑与跨界机遇 - 矿业为能源与动力、交通、食品、医疗、建设、生产六大核心领域提供关键矿产支撑 [1][16] - 矿业企业跨界参与零排放电力生产 如Fortescue与OCP集团在摩洛哥合资生产绿色能源 紫金矿业开发光伏风电项目 [21] - 矿业企业参与跨区域铁路项目 如力拓与中铝联合推进跨几内亚铁路 既运输铁矿石又承担客运服务 [21] 集中度风险与应对举措 - 中国在18种矿产生产中占比超50% 在35种矿产储量中集中度超10% 美国在7种矿产生产中占比超50% [25] - 刚果民主共和国钴矿产量占全球76% 中国占全球钴需求80% 且是精炼钴主要生产国 [33] - 中国稀土矿产量占比68% 加工环节占比92% 2025年4月对稀土及相关产品实施出口限制 [33] - 哈萨克斯坦铀矿产量占全球38% 俄罗斯资本持股普遍 俄罗斯完成全球40%铀浓缩加工 [33] - 南非(37%)、加蓬(23%)和澳大利亚(14%)主导锰矿开采 近年均出现气候导致的供应中断 [33] - 企业通过技术创新应对风险 如必和必拓与微软合作提升铜回收率 应用AI调整生产参数 [36] - 智利与秘鲁铜供应占全球34% 中国精炼铜产量占45% 铜回收历史占比达需求总量30% [37] - 终端用户通过承购协议与直接投资稳定供应链 如通用汽车投资6.25亿美元开发Thacker Pass锂矿 [38] 交易市场动态 - 2024年矿业交易数量与规模下滑 能源转型矿物交易占比低于往年 [2][40] - 锂价与相关交易规模同步回落 市场对锂资源稀缺担忧缓解 [46][47] - 行业呈现整合(尤其黄金白银领域)、剥离非核心资产、纵向整合、业务多元化、技术驱动并购及政府参与度上升等趋势 [2] 2035年展望 - 人口增长与城市化推高矿产需求 预计2050年城镇人口翻倍 城市人口占比70% [55] - 能源转型带动关键矿产需求增长 大量新增供应将投产 [55] - 技术进步提升设备性能 减少资源消耗提高安全水平 无人自动驾驶设备降低风险提升效率 [56] - 人力资本结构变化 远程数据科学家与AI人才补充现场劳动力 技术应用普及使办公室工作占比提升 [60] - 投资者构成多元化 公共与私营部门共同参与 可能出现新类型投资者 [60] - 政府监管与政策协同成为关键 资源民族主义比供应链优化更受重视 [60]

印尼关键矿物资源与合作 - 印尼拥有丰富的镍、铜、钴等关键矿物储备 [1] - 印尼经济部提出可与美国在关键矿物加工领域优化合作 [1]

加蓬矿产加工政策 - 加蓬总统表示希望该国矿产在本地进行加工 [1] 行业影响 - 该政策可能推动加蓬本地矿产加工业的发展 [1] - 矿产出口模式或从原材料出口转向加工品出口 [1]