指数表现 - 国证机器人产业指数下跌1.7%，滚动市销率为4.8倍，自发布以来估值分位为99% [1][4] - 中证装备产业指数下跌1.5%，滚动市盈率为35.5倍，自发布以来涨幅为70% [1][3] - 中证军工指数下跌1.2%，滚动市盈率为114.6倍，自发布以来涨幅为83% [1][5] - 中证芯片产业指数下跌1.0% [1] 行业动态 - 国内人形机器人相关现存企业达834家，今年已注册123家，其中上半年注册量105家，同比增长183.78% [1] - 机器人ETF易方达（159530）全天获4200万份净申购 [1] 指数成分 - 国证机器人产业指数中，人形机器人占比53%，服务机器人占比17%，工业机器人占比30% [4] - 中证装备产业指数成分股来自电力设备、机械设备、国防军工行业 [3] - 中证军工指数成分股集中于航空装备、军工电子、航海装备行业，合计占比超70% [5]

主动权益类基金发行 - 大成洞察优势混合基金合并发行规模达24.6亿元，成为年内新发规模最大的主动权益类基金 [1] - 华商致远回报混合基金发行规模达20.82亿元，刷新年内同类产品募集纪录 [1] - 年内主动权益类基金合并发行规模达569.64亿元，较2024年同期增长28.01% [1] 科创债ETF表现 - 科创债ETF华夏最新规模突破百亿元大关，约为142亿元，单日资金净流入约111亿元，规模增幅超378% [2] - 科创债ETF鹏华成交额达183.61亿元，换手率612.17%，最新规模突破109亿元 [2] - 深交所上市的4只科创债ETF中，嘉实科创债ETF和富国科创债ETF规模均超百亿元 [2] 主动权益类基金清算 - 年内已有50只主动权益类基金清算，其中7月以来有6只进入清算程序 [3] - 清算基金中包括布局人工智能、TMT板块的申万菱信专精特新主题基金和医药板块的富荣医药健康基金 [3] 浮动费率基金发展 - 首批25只新模式浮动管理费基金发行规模合计247.62亿元 [4] - 第二批11只新模式浮动费率基金已上报，重点布局高端装备、医药等热门板块 [4] 基金经理持仓调整 - 刘格菘管理的基金在二季度减持新能源车产业链和半导体设备类公司，加仓新消费、互联网及军工产业 [5] - 高楠管理的基金在二季度集中配置TMT与创新药方向，代表作永赢睿信前十大重仓股包括泡泡玛特、中际旭创等 [6][7] 市场行情回顾 - 上一交易日沪指涨0.5%，深成指涨0.37%，创业板指涨0.34%，沪深两市成交额1.57万亿元，较上个交易日放量317亿元 [8] - 稀土永磁概念股集体走强，稀有金属ETF基金领涨4.12%，湖北ETF领跌 [8]

行业指数表现 - 国证航天航空行业指数成分股涨跌互现，中船应急领涨20.04%，中国海防上涨7.06%，长城军工上涨3.86%，建设工业领跌 [1] - 航空航天ETF最新报价1.12元，近1周累计上涨11.08% [1] - 航空航天ETF最新规模达3.22亿元，创近1月新高 [1] 航发集团管理层变动 - 张玉金出任中国航空发动机集团董事长、党组书记，新一届管理团队成型 [1] - 该职位空缺约两个月，此次任命意味着中国航发重新有了掌舵者 [1] - 中国航发专注航空发动机、辅助动力、燃气轮机及传动系统的研制维修，开展航空关键材料研发 [1] 航空发动机产业进展 - 近5年航空发动机产业进步飞速，已能研制全谱系军用航空发动机，摆脱对进口发动机的依赖 [2] - 深度参与国产商用发动机研制，长江系列发动机将实现民用航空发动机国产自主 [2] - 低空经济及通用航空市场重点发展AES100、AEP50/60E、AEP100系列、AEP500等涡轴、涡桨发动机 [2] - 在航发材料、设计、工艺等核心技术上实现突破 [2] 航发板块发展空间 - 维修：航空发动机全生命周期内需2-4次深度大修，维修成本占比高达50%，国产航发已实现核心技术自主可控，维修市场处于萌芽期 [3] - 商发：C919客机总订单数突破千架，长江系列发动机未来取得适航认证后将打破国外技术垄断 [3] - 燃气轮机：受益于全球基建复苏与AI算力需求激增，国产燃气轮机在效率、可靠性等关键指标上实现突破，逐步替代进口产品 [3] 航空航天ETF概况 - 跟踪国证航天指数，国防军工权重占比高达99%，是全市场最"纯"的军工类ETF [3] - 申万二级行业中"航空+航天装备"权重高达71.1%，是跟踪该指数规模最大的ETF产品 [3] 指数权重股 - 国证航天航空行业指数前十大权重股合计占比49.42%，包括光启技术、中航沈飞、航发动力等 [4]

中美经贸高层会谈成果 - 中美在瑞士经贸高层会谈达成远超预期的联合声明 中美贸易关系迎来转机 美国股市应声暴涨 [1] - 特朗普表示中美关系将"全面重启" 计划在周末与中方通话 [1] 特朗普态度转变原因 - 特朗普此前认为中方更需要美国 因美国是中国最大贸易伙伴 而中国仅是美国第三大贸易伙伴 [3] - 但美国同时与其他几十个经济体打关税战 中国生产的电子产品 机械 服装等难以被其他贸易伙伴替代 [3] - 美国此前仅与英国达成初步贸易协议 与其他贸易伙伴会谈进展有限 持续关税战将导致供应链混乱和通胀问题 [3] 美债与货币政策压力 - 缺乏中国商品将导致美国通胀反弹 迫使美联储保持保守不敢降息 增大美国债务与财政压力 [5] - 特朗普面临选择：施压美联储降息或与中方和谈 施压美联储主席鲍威尔效果有限 [5] - 中美关税回调至4月2日前状态 释放重大利好 缓解美联储压力 债务压力有所缓和 [5] 中方反制措施影响 - 中方对部分中重稀土出口限制 直接影响美国人工智能 新能源 军工等中高端制造业 [8] - 全球大部分稀土产能在中国 美国业界难以应对中方限制措施 [8] 中美贸易关系展望 - 中美贸易分歧依旧存在 需特朗普进一步行动才能走向互利共赢 [8] - 中美贸易关系进入新阶段 需两国最高层战略指示 美方诚意和履行承诺意愿是关键 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司2024年度营收和净利润同比增长且扭亏为盈，未来将深耕军工产业，通过内生增长、外延并购等手段提升利润，行业因军费预算增长带来业务拓展机遇 [23][25] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为甘化科工，所属行业为综合行业，接待时间是2025年5月15日，上市公司接待人员包括主持人、副董事长、总经理、独立董事、副总经理、董事会秘书、财务总监 [16] 详细调研机构 - 甘化科工2024年度业绩说明会采用网络远程方式进行，面向全体投资者 [19] 主要内容资料 - 2024年度公司完成营业收入3.96亿元，同比增长22.58%，实现归属于上市公司股东的净利润2051.46万元，同比增长108.80%，扭亏为盈 [23] - 公司将深耕军工产业，以现有业务板块为核心促进内生增长，利用上市公司平台优势进行外延并购，加大宣传推广力度提升影响力和竞争力 [23] - 公司所处行业是国防科技工业重要组成部分，国家战略性产业，随着我国近年来军费预算同比稳步增长，为公司军工业务拓展带来机遇 [24][25]