主动权益类基金发行 - 大成洞察优势混合基金合并发行规模达24.6亿元，成为年内新发规模最大的主动权益类基金 [1] - 华商致远回报混合基金发行规模达20.82亿元，刷新年内同类产品募集纪录 [1] - 年内主动权益类基金合并发行规模达569.64亿元，较2024年同期增长28.01% [1] 科创债ETF表现 - 科创债ETF华夏最新规模突破百亿元大关，约为142亿元，单日资金净流入约111亿元，规模增幅超378% [2] - 科创债ETF鹏华成交额达183.61亿元，换手率612.17%，最新规模突破109亿元 [2] - 深交所上市的4只科创债ETF中，嘉实科创债ETF和富国科创债ETF规模均超百亿元 [2] 主动权益类基金清算 - 年内已有50只主动权益类基金清算，其中7月以来有6只进入清算程序 [3] - 清算基金中包括布局人工智能、TMT板块的申万菱信专精特新主题基金和医药板块的富荣医药健康基金 [3] 浮动费率基金发展 - 首批25只新模式浮动管理费基金发行规模合计247.62亿元 [4] - 第二批11只新模式浮动费率基金已上报，重点布局高端装备、医药等热门板块 [4] 基金经理持仓调整 - 刘格菘管理的基金在二季度减持新能源车产业链和半导体设备类公司，加仓新消费、互联网及军工产业 [5] - 高楠管理的基金在二季度集中配置TMT与创新药方向，代表作永赢睿信前十大重仓股包括泡泡玛特、中际旭创等 [6][7] 市场行情回顾 - 上一交易日沪指涨0.5%，深成指涨0.37%，创业板指涨0.34%，沪深两市成交额1.57万亿元，较上个交易日放量317亿元 [8] - 稀土永磁概念股集体走强，稀有金属ETF基金领涨4.12%，湖北ETF领跌 [8]

股指期货连续上涨原因 宏观经济向好，企业盈利改善 - 一季度GDP同比增长5.4%，经济复苏步伐持续 [1] - 6月份制造业、非制造业和综合PMI分别为49.7%、50.5%和50.7%，分别比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，行业景气水平继续改善 [1] - 进出口数据逐步回暖，反映我国在全球贸易格局中的竞争力和经济韧性 [1] - 线下餐饮、旅游等行业消费复苏明显，社会消费品零售总额稳步增长，消费升级趋势明显 [1] - 上市公司财报显示大部分企业净利润同比增长，为股市上行提供基本面支撑 [1] 政策利好不断，释放积极信号 - 政府加大基础设施建设投资，专项债发行规模扩大，预计三季度新增专项债发行规模接近2万亿元 [2] - 专项债主要投向交通、能源等重点领域，带动相关产业链发展 [2] - 货币政策宽松预期存在，2025年央行有望降准1次并降息25BP，流动性宽松使得市场资金充裕 [2] - 政策扶持聚焦AI算力、半导体国产替代、新能源车产业链等新兴产业，政策红利持续释放 [2] 资金大量流入，市场交投活跃 - 北向资金连续净流入，2025年初累计超500亿元，MSCI中国指数估值处于历史低位（PE 10倍） [3] - 公募基金股票型基金仓位连续3个月回升至85%，积极布局优质资产 [7] - 保险资金权益类资产配置比例上限提升至35%，增量资金可期 [7] 结论及投资建议 - 股指期货连续上涨是宏观经济向好、政策利好以及资金流入等多因素共同作用的结果，后市仍具备上涨潜力 [6] - 投资者可在指数回落期间分批买入股指期货多单或买入股指期货看涨期权 [8]

创新药企ETF表现 - 创新药企ETF(560900)上涨1.64%，冲击3连涨，盘中换手12.59%，成交444.35万元，市场交投活跃 [1] - 跟踪指数中证创新药产业指数(931152)强势上涨1.83%，成分股荣昌生物(688331)上涨10.28%，泽璟制药(688266)上涨6.28%，亿帆医药(002019)上涨5.77%，信立泰(002294)，安科生物(300009)等个股跟涨 [1] - 近1月份额增长500.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一 [1] 创新药行业趋势 - 创新药全球竞争力凸显，对外授权提速，陆续步入扭亏阶段的产业向上趋势 [1] - 2025年开年以来，中国新药获批上市的数量与质量都继续提升，中国创新药商业化以及国际领先新药引进到中国的节奏都在加快 [1] - 经历数年低迷的创新药板块已处于价值洼地 [1] 科技投资产品布局 - 摩根新兴动力基金（A类：377240 C类：014642）从长期视角争取把握新兴产业趋势 [2] - 摩根智慧互联基金（A类：001313 C类：016919）聚焦人工智能相关领域机会 [2] - 摩根动力精选基金（A类：006250 C类：013137）关注新能源车产业链、人形机器人等领域 [2] - 摩根慧选成长基金（A类：008314 C类：008315），布局A+H优质成长企业 [2] - 摩根太平洋科技基金精选太平洋地区优质科技企业 [2] 被动投资产品 - 摩根恒生科技ETF（QDII）（证券代码：513890 ，联接A类：018577，联接C类：018578），一键布局港股科技资产 [2] - 摩根中证创新药产业ETF（证券代码：560900）一键布局中国创新药企 [2] - 摩根纳斯达克100指数基金（QDII）一键布局全球科技龙头 [2]

市场表现 - 科创信息技术ETF摩根(588770)上涨2 02% 冲击3连涨 成交525 22万元 [1] - 上证科创板新一代信息技术指数(000682)上涨2 16% 成分股财富趋势(688318)上涨17 83% 盛科通信(688702)上涨8 21% 纳芯微(688052)上涨7 18% [1] - 科创信息技术ETF摩根近1周累计上涨2 29% 涨幅排名可比基金1/3 [2] 政策与行业动态 - 陆家嘴论坛推出"科创板1+6"改革组合拳 提升资本市场改革力度 [2] - 预期未来一年将出台配套细则 涉及民营科创企业融资、并购重组松绑及交易活跃度提升 [2] - 资本市场对民营企业支持力度或上升 并购重组、IPO等工具逐步放开 利好头部科技企业 [2] 指数与产品结构 - 上证科创板新一代信息技术指数选取50家市值较大的下一代信息网络、电子核心、新兴软件等领域的科创板上市公司 [2] - 摩根资产管理整合"全球视野投科技"产品线 包括主动管理和被动投资产品 [2] 主动管理产品线 - 摩根新兴动力基金（377240/014642）聚焦新兴产业趋势 [3] - 摩根智慧互联基金（001313/016919）专注人工智能领域 [3] - 摩根动力精选基金（006250/013137）关注新能源车产业链和人形机器人 [3] - 摩根慧选成长基金（008314/008315）布局A+H优质成长企业 [3] - 摩根太平洋科技基金（968061/968962/968063）精选太平洋地区科技企业 [3] 被动投资产品线 - 摩根恒生科技ETF（QDII）（513890/018577/018578）布局港股科技资产 [3] - 摩根中证创新药产业ETF（560900）布局中国创新药企 [3] - 摩根纳斯达克100指数基金（QDII）（019172/019173/019174/019175）布局全球科技龙头 [3]

恒生科技HKETF市场表现 - 恒生科技HKETF(513890)午后震荡涨超1%，盘中换手14.47%，成交6339.10万元 [1] - 跟踪指数恒生科技指数(HSTECH)上涨0.57%，成分股金山软件上涨12.50%，商汤-W上涨4.96%，小米集团-W上涨3.85%，哔哩哔哩-W上涨3.13%，快手-W上涨2.24% [1] - 恒生科技HKETF最新规模达4.37亿元，创成立以来新高，最新资金净流入1808.35万元，近5个交易日合计流入1698.08万元 [1] 港股市场分析 - 港股近两月演绎反弹行情，目前点位接近2025年一季度高点 [1] - 利率、风险溢价和盈利三因素视角下市场或缺乏短期大幅上行的基础 [1] - 三季度全球经济和地缘环境不确定性较高，指数短期内可能重回震荡 [1] - 海内外投资者对中国资产关注上升，港股扩容带来趋势性增配环境，市场大幅下行风险相对可控，板块轮动重要性上升 [1] 恒生科技HKETF产品信息 - 恒生科技HKETF紧密跟踪恒生科技指数，代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司 [2] - 场外联接基金包括摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)A(018577)和C(018578) [2] 摩根资产管理科技产品线 - 摩根资产管理整合"全球视野投科技"产品线，涵盖主动管理和被动投资 [2] - 主动管理产品包括摩根新兴动力基金(377240/014642)、摩根智慧互联基金(001313/016919)、摩根动力精选基金(006250/013137)、摩根慧选成长基金(008314/008315)和摩根太平洋科技基金(968061/968962/968063) [2] - 被动投资产品包括摩根恒生科技ETF(513890)、摩根中证创新药产业ETF(560900)和摩根纳斯达克100指数基金(019172/019173/019174/019175) [3]

恒生科技HKETF表现 - 恒生科技HKETF(513890)盘中一度涨近1% 截至10:11换手率4.59% 成交额1911.43万元 [1] - 跟踪指数恒生科技指数(HSTECH)上涨0.09% 成分股快手-W上涨5.03% 小米集团-W上涨2.62% 网易-S上涨2.39% 腾讯音乐-SW上涨1.79% 美的集团上涨1.16% [1] - 近1周规模增长379.75万元 新增规模位居可比基金第一 最新份额达3.95亿份创近1年新高 [1] - 最新资金净流入835.37万元 近5个交易日合计流入1675.46万元 [1] 小米集团业绩与研发 - 2025年Q1营收1113亿元同比增长47.4% 连续两季度破千亿 经调整净利润107亿元首次突破百亿 同比增64.5% [1] - Q1研发投入67亿元同比增长30.1% 预计全年研发投入达300亿元 未来五年将投入2000亿研发费用 [2] - 发布自主研发3nm制程手机芯片SoC玄戒O1 成为全球第四家具备该能力的企业 产品高端化获支撑 [2] 恒生科技指数与相关产品 - 恒生科技指数代表香港30家科技主题上市公司 恒生科技HKETF紧密跟踪该指数 [2] - 摩根资产管理推出"全球视野投科技"产品线 包括主动管理与被动投资工具 [2] - 主动管理产品涵盖新兴动力基金(377240/014642) 智慧互联基金(001313/016919) 动力精选基金(006250/013137) 慧选成长基金(008314/008315) 太平洋科技基金(968061/968962/968063) [3] - 被动投资产品包括恒生科技ETF(513890/018577/018578) 中证创新药产业ETF(560900) 纳斯达克100指数基金(019172/019173/019174/019175) [3]

核心观点 - 对美国国债拍卖、财政政策及小鹏汽车、会稽山业绩等事件进行分析，涉及美债收益率、美股表现、美国财政政策变化、小鹏汽车销售预期、会稽山业务盈利等情况 [4][5][8][11] 宏观经济组 - 5月21日美国10年期国债收益率再次突破4.5%，达到4.58% [3][4] - 当日美国财政部拍卖160亿美元20年期国债，最终得标利率为5.047%，较4月高出24个基点，投标倍数为2.46，是2月以来最低水平 [4] - 美债拍卖惨淡致收益率飙升，期限越长涨幅越大，美股下跌，标普500指数跌超1.7%，道指跌幅超2%，纳指跌幅1.6% [4] - 美国共和党欲在7月4日前通过税收支出法案，延续2025年底失效的税收减免政策，未来十年成本预计达4万亿美元 [5] - 4月11日美国参众两院通过预算决议解锁“预算协调”机制，共和党可凭党内选票支持通过减税议程 [5] - 美国财政赤字达GDP的6.5 - 7%，后续有望出台政策方案，包括未来十年减税5.3万亿美元、提高债务上限5万亿美元、换取政府减支40亿美元 [5] 策略和先进制造组 - 小鹏汽车2025年一季度新车交付量9.4万辆，同比增长330%，MONA MO3车型占比约50%，营业收入158.1亿元，同比增长141.5% [8] - 小鹏汽车预计二季度营收175 - 187亿元，同比增长115.7 - 130.5%，交付量10.2 - 10.8万辆，同比增237.7 - 257.5% [8] - 下半年小鹏汽车多款新车型将上市，预计销售和新车均价加速提升，广州二期工厂将使总产能在2025年底超70万辆 [8] - 特斯拉人形机器人Optimus展示新演示视频，体现技术快速进步，看好人形机器人产业前景 [9] 消费组 - 会稽山2025年一季度营业收入4.81亿元，同比增长10.10%，归母净利润0.94亿元，同比增长1.70%，扣非归母净利润0.93亿元，同比增长12.72% [11] - 一季度毛利率60.71%，同比提升7.10个百分点，因中高端黄酒收入占比提升、产品结构升级及直销收入大幅提升 [11] - 合同负债0.99亿元，同比增长77.21%，反映下游需求旺盛，为后续销售提供支撑 [11] - 会稽山产品结构升级与直销渠道拓展成效显著，浙江市场领跑，省外市场有压力 [11]