文章核心观点 “保险+期货”模式经过十年探索，已实现跨越式发展，从区域性试点走向全国布局，在保障农业生产、提升农户风险管理意识方面成效显著，并正通过完善产品体系、深化生态协同迈向高质量发展新阶段，致力于打通农业保收、稳收、增收的“最后一公里”[1][2][3] 发展规模与成效 - 自2015年试点以来，截至2024年底，大连商品交易所已在国内31个省区市累计支持开展1338个“保险+期货”项目，保障现货2015万吨，实现赔付超20亿元，惠及农户183万户次[2] - 南华期货业务版图拓展至全国27个省区市，累计服务农户超34.8万户，覆盖品种从最初2个扩展到13个特色农产品，并创新延伸至饲料成本指数、养殖利润指数等领域[2] - 2024年，浙商期货在黑龙江富锦市为5.08万亩（大豆4.35万亩，玉米0.73万亩）作物提供3170.35万元风险保障，在灾害与价格下跌冲击下赔付597.34万元，有效保障了农户收益[3] 模式升级与创新 - 产品体系从早期基础价格保障期权，发展为更丰富的产品组合，并在结构中引入增强亚式、触碰锁定等方式，提高赔付精准度[4] - 风控能力从依赖期货Delta对冲的单一方法，升级为更精细的组合式体系，综合运用场内期货、期权进行组合对冲[4] - 生态构建加速，项目从保险公司与期货公司的二元合作，扩展到与银行、龙头企业等更广泛主体共建[5][6] - 大商所创新推出“银期保”种收专项项目，通过银行信贷、保险保障、期货对冲、企业订单收购协同联动，为农户打造覆盖“种、收、销”全周期的综合解决方案[6] - 在“银期保”项目中，银行提供的贷款利率可从年化6.35%降至3.1%，有效减轻农户贷款压力[6] 对农户与农业的影响 - 显著提升了基层农户的风险管理意识，使其从“靠天吃饭、看价卖粮”的被动状态，转变为主动关注期货价格、运用金融工具的主动经营状态[3] - 农户通过参与项目，不仅获得价格、产量的双重风险兜底，还在资金、技术、销售等多个环节获得全方位支持[3] - 在云南沧源佤族自治县，南华期货连续五年开展天然橡胶“保险+期货”项目，五年年均权利金赔付率达108.83%，该县于2019年正式脱贫出列[2] 政策支持与发展阶段 - 自2016年首次写入中央一号文件以来，“保险+期货”模式连续八年获得国家层面肯定，政策表述从“稳步扩大试点”到定义为“模式”，反映出其从试点探索到成熟推广的发展历程[7] - 依托十年积淀与政策红利，该模式正站在新的历史起点，随着乡村振兴战略推进及农业现代化加快，面临更为广阔的发展空间[7] 面临的挑战 - 广大中小农户对金融工具的认知仍需深化，自缴保费的能力和意愿是制约因素[7] - 部分地方特色农产品缺乏对应的期货品种作为风险出口[7] - 项目长期运作仍较大程度依赖财政补贴和交易所支持，完全市场化、商业化的运营模式尚未成熟[7][8] - 跨部门、跨机构的协同机制仍需优化[7] - 深度补贴依赖导致项目可持续性面临挑战，中小农户自缴负担重，参保阻力较大，纯商业化运作难以为继[8] - 保险端受会计准则影响部分产品正在调整，同时部分区域政府暂停相关部署工作，在一定程度上影响了项目拓展[8] 未来发展方向与建议 - 强化顶层设计，将“保险+期货”更深入地纳入国家农业支持保护政策体系，建立稳定长效的支持机制[8] - 鼓励工具创新，加快研发上市更多区域性、特色性农产品期货期权品种[8] - 探索多元化、市场化的可持续发展路径，推动项目从“政策主导”向“政策引导下的市场化运作”平稳过渡[8] - 深化生态共建，提升协同标准化与制度化水平[8] - 构建更稳定的保费分摊机制，开展精准宣传与优化产品设计，强化地方政府的统筹协调作用[8] - 未来将进一步聚焦农业产业链核心需求，帮助农户打通保收、稳收、增收的“最后一公里”；在经济作物领域开发品牌建设服务；同时加强数字化建设，搭建线上服务平台[9]

● 本报记者 葛瑶 马爽 十年探索，"保险+期货"实现跨越式发展。自2015年大连商品交易所率先试点以来，这一模式从区域性 探索稳步走向全国布局，服务范围不断拓展，功能内涵持续深化，在提升护航农业生产方面发挥着越来 越重要的作用。 当前，一张农业风险保障网正越织越密，"保险+期货"正迈向高质量发展新阶段。业内人士表示，通过 完善产品体系、精细风控能力、深化生态协同，"保险+期货"有望打通农业保收、稳收、增收的"最后一 公里"，筑牢国家粮食安全防线。 风险保障网越织越密 十年深耕，成果丰硕。自2015年大商所率先探索"保险+期货"以来，这一创新模式在全国范围内快速推 广。据统计，截至2024年底，大商所在国内31个省区市累计支持开展了1338个"保险+期货"项目，保障 玉米、大豆、鸡蛋、生猪等品种现货2015万吨，共实现赔付超20亿元，惠及农户183万户次。 这样的增长源于切实有效的风险保障。在云南沧源佤族自治县，南华期货自2017年开始连续五年开展天 然橡胶"保险+期货"项目，五年年均权利金赔付率达108.83%。2019年4月，沧源佤族自治县正式脱贫出 列。 "我们的业务版图已拓展至全国27个省区市，累计服 ...

文章核心观点 - “保险+期货”模式在中国金融支农领域持续迭代深化，已从单一风险管理工具发展为整合保险、期货、银行、龙头企业等多方资源的全产业链闭环体系，即“银期保”模式 [1][2] - “银期保”模式通过提供价格与产量双重保障、信贷支持、保底收购和二次点价权利，构建了“贷款有门、种地有保、卖粮有路、增收有望”的良性循环，有效提升了新型农业经营主体的抗风险能力和经营效益 [2][4][6] - 该模式不仅提供金融保障，更推动了农业经营主体的现代化和规范化管理，并探索出金融服务农业产业链的新路径，为农业高质量发展注入金融“活水” [5][6][7] 模式定义与升级 - “银期保”模式由大连商品交易所于2023年推出，是对“保险+期货”模式的系统性拓展，整合了保险、期货、银行、龙头企业四大要素 [2] - 该模式以“保险+期货”收入险为基础，为农户提供价格与产量的双重保障，并引入银行信贷支持和龙头企业保底收购，同时赋予参保主体二次点价权利 [2] - 模式旨在构建覆盖生产、销售、资金与风险管理的全链条闭环保障体系 [2] 具体案例与成效 - 黑龙江省北安市革命现代农机专业合作社负责人李富强是“银期保”模式的受益者，其合作社农机装备价值2.2亿元，仓储能力14万吨，年种植面积超10万亩 [2] - 该合作社在2019年严重内涝中通过参与中粮期货的早期试点项目获得赔付，实现了收支平衡，此后成为“保险+期货”模式坚定支持者 [3] - 2023年，李富强通过“银期保”项目直接对接收粮企业，并在交粮后通过二次点价额外增收48万元 [3] - 2024年，尽管大豆价格波动加剧，中粮期货结合期货盘面分5批次为其完成点价操作，最终实现138.4万元的二次点价收益 [3] - 2024年北安大豆“银期保”项目覆盖面积达10万亩，涉及两家合作社，现货量1.6万吨，发放贷款1260万元，总保费465.12万元 [4] - 保险期间大豆期现货价格下跌，参保农户获得理赔451.88万元，加上二次点价收益138.36万元，整体收益得到有效保障 [4] 对行业与经营主体的影响 - “银期保”项目帮助具有发展潜力的新型种植主体通过金融工具与产业链资源深度融合，提升抗风险能力和经营效益，推动农业规模化经营 [5] - 项目潜移默化地推动农户经营理念与管理方式向现代化、规范化转变，例如合作社开始规范财务管理，分门别类建立财务台账，使其更容易获得金融支持与信任 [5][6] - 金融工具的赋能让新型农业经营主体有了更远大规划，例如李富强计划将种植规模扩大至50万亩，并建设大豆深加工产业园，推动产业向下游延伸 [6] - 模式强化了信用链条，形成了“资金支持生产、多方协同保障收入、收入确保还款”的良性循环，为新型农业经营主体提供了全产业链风险管理服务 [6] 模式发展与展望 - “保险+期货”模式已走过10年，从玉米、大豆到鸡蛋、生猪，从价格险到收入险，从单一项目到闭环生态，是我国金融与农业深度融合的缩影 [7] - 大连商品交易所作为首倡者和推动者，持续优化项目设计方案，精准对接农户风险管理需求 [7] - 2025年，“银期保”项目将持续开展，并将点价期从2个月延长至6个月，以进一步贴合农户售粮习惯与市场波动周期 [7] - 以“银期保”为代表的风险管理闭环模式，正以更稳健、更系统、更可持续的方式，为我国农业高质量发展注入金融“活水” [7]

天气对玉米主产区的影响 - 今年9月中下旬以来山东河南河北山西陕西等地遭受长达一个月的连阴雨天气 该区域是黄淮海夏播玉米主产区和北方春玉米区 其中山东河南河北三省玉米种植面积位列全国前七位 [1] - 异常天气导致玉米出现霉变 田间果穗发芽发霉 收割延迟 因缺乏足够晾晒和储存条件 玉米减产减质已在所难免 但具体减产减量程度尚未可知 [1] - 受灾地区玉米烘干设施较少 受限于可用土地面积 当地入冬晚气温波动不利于储存 且深加工环节习惯直接使用鲜玉米棒 收割机在渍涝地块难以作业 田间排水设施不完备也是减产减质的重要原因 [2] 产业链各方的应对措施 - 粮贸主体和深加工企业采用色选机辅助收购 提高收获效率实现少退粮 部分玉米已被深加工环节消化 [1] - 金融部门启动预赔付机制 针对产业链堵点和薄弱环节进行精准支持 帮助农户减损并快速启动秋种 以降低全年农业收入损失 [2] - 深加工企业快速行动承接消化次粮 缓冲部分地区粮食减产减质对整体粮食价格的影响 [2] 提升农业风险管理的中长期举措 - 需要基于主要农作物和天气变化特征完善田间基础设施 提升土地平整度和修缮基础设施以提高土地利用效率 降低灾害影响 [3] - 当地政府行业协会核心企业需逐步建立应对灾害等突发事件的资源调配方式 以缓解人力农机农用设施短缺和成本骤增问题 [3] - 金融支持对于上述设施和能力建设至关重要 应综合使用政策性农险巨灾保险农产品期货等多元金融工具 高效发挥金融对财政产业的撬动作用 [4]

项目背景与荣誉 - 中信期货参与的松原农业风险综合管理试点项目入选世界经济论坛全球典型案例集 彰显创新模式与显著成效的国际认可 [1] - 项目通过水肥一体化及金融工具服务水资源和粮食安全 保障农民收入稳定 体现可复制性和市场导向性 [1] 项目结构与参与方 - 项目由嘉吉捐赠100万美元与世界粮食计划署联合发起 吉林省地方政府组织实施 中信期货与安华保险等多方参与推进 [1] - 项目于2022年-2024年连续三年落地开展 通过模式创新 金融创新和跨部门协作提高农户抵御气候及市场风险能力 [1] 行业意义与全球价值 - 项目为中国及全球面临类似农业风险挑战地区提供极具价值的实践样板 展示可借鉴的中国经验与解决方案 [1] - 世界经济论坛认为项目成功展示了创新协作模式对提升农业风险管理能力的全球示范作用 [1]

项目概况 - 中信期货参与的松原农业风险综合管理试点项目入选世界经济论坛全球典型案例集 [1] - 项目于2022-2024年连续三年在吉林松原落地开展 由嘉吉捐赠100万美元与世界粮食计划署联合发起 吉林省地方政府组织实施 中信期货与安华保险等多方参与推进 [2] 创新模式 - 构建以水肥一体化技术为核心与"保险+期货"收入险的综合性农业风险管理解决方案 [2] - 项目改变了当地农户生产方式 重塑农业增收认知 在节水节肥减排等方面取得显著绿色成效 [2] - 通过模式创新、金融创新和跨部门协作提高农户抵御气候及市场风险的能力 [2] 政策影响 - 项目撬动吉林省政策力量 2025年6月5日吉林省财政厅等部门联合印发文件明确收入险可采用期货价格进行对冲 [2] - 标志着吉林扶余风险管理项目对当地农业保险起到引领作用 [2] 国际认可 - 世界经济论坛高度评价项目为中国及全球面临类似农业风险挑战地区提供极具价值的实践样板 [2] - 获得国际权威平台对项目可复制性和市场导向性的高度认可 [1] - 彰显中国在运用水肥一体化及金融工具服务水资源及粮食安全方面的创新路径 [1] 战略意义 - 项目节约水资源 服务国家粮食安全战略创新性与实效性获得国际级背书 [3] - 展示中国金融业助力乡村振兴能力 [3] - 为全球农业风险管理提供可借鉴的中国经验与解决方案 [2]

农业金融服务方案 - 郑商所"农险无忧"陕西省宜君县苹果"保险+期货+银行"县域项目启动，旨在为苹果种植户提供价格风险保障 [1] - 项目由建信期货与中华财险陕西分公司、建设银行陕西省分行等多家金融机构共同申报实施 [2] - 计划为宜君县1.7万亩苹果提供价格风险保障 [2] 项目背景 - 宜君县位于关中平原与陕北黄土高原接合部，是陕西最佳苹果优生区 [1] - 苹果产业是宜君县支柱产业，但价格波动影响种植户收益 [1] - 建信期货自2020年起持续在宜君县开展农产品"保险+期货"项目，累计保障金额达5.79亿元 [1] 项目特点 - 首次获批郑商所"农险无忧"县域项目实施资格 [2] - 依托宜君县农村普惠金融综合示范区试点建设 [2] - 促成政府、银行、保险和期货公司等多方建立长效合作机制 [2] 项目目标 - 丰富农业风险管理"工具箱" [2] - 探索产融结合创新方向 [2] - 深化金融市场要素合作，丰富农村金融产品供给 [2] - 撬动金融协同服务"三农"发展，助力乡村振兴 [2]

大商所"保险+期货"模式发展 - 首创于2015年，融合保险与期货双重优势，将期货市场风险管理功能延伸至农业领域[1] - 十年间从"保价格"演进至"保收入"，覆盖范围从分散试点扩展至县域覆盖，品种从单一种植拓展至种养兼顾[1] - 截至2024年底累计支持1338个项目，覆盖31个省级行政区，保障现货2015万吨，赔付超20亿元，惠及农户183万户次[1] 广西地区实践成果 - 2024年全区项目保障农产品现货价值超79亿元，覆盖农户1.98万户次[1] - 建立"财政奖补+风险共担"机制，财政部门提供保费补贴，形成"保险+期货+产业"联动模式[2] - 防城港市2024年落地2个生猪项目，为18万头生猪提供2.6亿元风险保障[2] 养殖领域专项突破 - 2018年模式扩展至养殖领域，截至2024年投入5.6亿元支持1068个饲料养殖类项目，赔付10.54亿元，覆盖26.4万养殖户[3] - 生猪期货上市后（2021年起）落地644个项目，有效对冲"猪周期"风险[3] - 吉林省汪清县案例显示大豆价格下跌时通过项目赔付保障种植收益[3] 制度创新与未来规划 - 2018年推出"农民收入保障计划"，2025年设置生物育种、"银期保"种收、饲料养殖三大专项[3] - 未来将强化政企联动，优化模式设计，提升可持续性与可复制性，促进小农户对接大市场[4]

行业发展趋势 - "保险+期货"模式从2015年试点到2025年已稳健发展十年 从零星试点到广泛推广再到精耕细作 [1] - 该模式覆盖玉米 苹果 白糖 棉花 鸡蛋 生猪等多种农产品 承保货值逐年递增 [1] - 行业首个规范性文件《期货公司"保险+期货"业务规则（试行）》于去年12月发布 推动业务规范化发展 [1] 模式成效 - 通过保险产品形式将期货工具引入农业领域 有效保障农民收益 稳定农业生产预期 [1] - 成为金融行业服务"三农"的重要名片 是中国特色的农业风险管理组成部分 [1] - 在保障农民收入 维护农产品保供稳价 推动乡村产业高质量发展方面发挥积极作用 [1] 现存挑战 - 部分地区农户参保积极性不足 地方财政支持力度有待加强 [2] - 需要进一步扩大特色农产品保障范围 覆盖更广泛种植区域和农户 [2] 解决方案 - 保费分担机制多元化 包括农户自缴 政府补贴 交易所支持 期货公司捐赠等 [2] - 探索"保险+期货+N"模式升级 提供更立体的风险管理方案 [2] - 持续降低参保门槛 让政策惠及更多农业经营主体 [2]

财务表现 - 2024年实现营业收入10.8亿元，同比微降0.52% [2] - 归母净利润1830.24万元，同比下滑23.59% [2] - 水果业务收入下滑0.23%，食用油业务收入下滑45.83%，毛利率0.06% [2] - 食品和肉类贸易业务收入同比增长0.36%和10.76%，但毛利率分别为-3.21%和-3.46% [2] 业务策略 - 加强费用管控，优化资源配置，提高运营效率以控制成本 [2] - 专注主业，稳健经营，推进业务进展以提升市场份额和盈利能力 [2] - 通过供应链整合降低采购成本、运输损耗和生产成本 [3] - 优化融资结构降低利息支出，优化销售渠道降低销售费用 [3] 战略转型 - 推动食品制造业产能建设，形成规模化生产能力 [3] - 计划推出速冻火锅料等高附加值产品，深化产业链延伸 [3] - 提升市场响应速度，增强新业务的市场吸引力 [3] 食用油业务调整 - 密切关注市场动态和竞争对手情况，调整业务策略 [3] - 优化产品结构，提升品质和服务水平，探索新销售渠道 [3] 冷链仓储投入 - 持续加大冷链仓储投入以提升供应链稳定性和降低损耗 [3] - 未来将根据业务规模继续扩大冷链仓储规模和效率 [3] - 良好的冷链仓储能力可减少生鲜损耗，增强产品竞争力 [4] 风险管理 - 加强农业风险管理和防灾减灾工作，提高农户防灾能力 [4] - 建立多元化上游供应网络，降低局部灾害导致的供应短缺风险 [4]