报告核心观点 报告涵盖宏观与策略、行业与公司、金融工程等多领域研究，分析市场走势、行业动态及公司发展，为投资决策提供参考，如关注机械行业细分方向、互联网行业AI进展，评估中国石油投资价值等[3][7][8] 宏观与策略 政府债务情况 - 国债净融资+新增地方债发行第24周（6/9 - 6/15）2704亿，第25周（6/16 - 6/22）2048亿，截至第24周广义赤字累计5.1万亿，进度43.4% [7] - 政府债净融资第24周2190亿，第25周2594亿，截至第24周累计6.8万亿 [7] - 国债第24周净融资2621亿，第25周1351亿，截至第24周累计3.1万亿，进度47.1% [7] - 地方债净融资第24周 - 430亿，第25周1243亿，截至第24周累计3.7万亿 [7] - 新增一般债第24周13亿，第25周272亿，截至第24周累计3610亿，进度45.1% [7] - 新增专项债第24周71亿，第25周425亿，截至第24周累计1.6万亿，进度37.5%，特殊新增专项债已发行3196亿，土地储备专项债已发行1699亿 [8] - 特殊再融资债第24周267亿，第25周527亿，截至第24周累计1.7万亿，发行进度84% [8] - 城投债第24周净融资 - 6亿，第25周预计 - 383亿，截至本周城投债余额约10.4万亿 [8] 行业与公司 机械行业 - 5月机械行业指数上涨0.79%，跑输沪深300指数1.06个pct，TTM市盈率/市净率约为31.03/2.42倍，环比稳定，5月钢/铜/铝价格指数环比变动 - 2.53%/+4.65%/+2.84% [8] - 5月PMI指数49.50%，环比提升0.5个百分点，前期经济受外部冲击影响加大，扩内需力度逐步加强 [9] - 2025年5月销售各类挖掘机18202台，同比增长2.12%，其中国内销量8392台，同比下降1.48%，出口量9810台，同比增长5.42% [9] - 重点组合包括华测检测、广电计量等，5月金股推荐龙溪股份、金帝股份等 [9] - 从长期投资主线看，关注新兴成长细分行业如人形机器人等，以及具备全球竞争力、出口加速的细分行业龙头如工程机械等 [9] 互联网行业 - 人工智能动态包括产品应用、底层技术和行业政策方面进展，如OpenAI上线o3 - pro模型，阿里开源3D数字人应用等 [10] - 互联网一季报业绩整体稳健，电商行业竞争激烈，AI方面巨头业务场景受益，但短期AI Agent等需打磨，推荐业绩稳健、估值较低的防守型标的腾讯音乐、网易 [11] 中国石油 - 公司是国内最大油气生产供应商，油气产销支撑全国工业生产和基础设施运转，呼图壁储气库保证居民供暖和城市燃气稳定，油气勘探开发推进技术开发和绿色低碳战略 [12] - 公司践行“减油增特”战略，克拉玛依石化建成四大基地，独山子石化实现乙烷高值化利用 [13] - 维持之前盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润1674/1709/1740亿元，摊薄EPS分别为0.91/0.93/0.95元，对于当前A股 PE为10.09/9.87/9.66x，对于H股 PE为6.79/6.65/6.51x，维持“优于大市”评级 [13] 金融工程 市场表现 - 20250619市场全线下跌，规模指数中上证50指数表现较好，板块指数中科创100指数表现较好，风格指数中沪深300价值指数表现较好，石油石化等行业表现较好，综合金融等行业表现较差，页岩气等概念表现较好，肝素钠等概念表现较差 [14] 市场情绪 - 20250619收盘时有39只股票涨停，23只股票跌停，昨日涨停股票今日收盘收益为1.82%，昨日跌停股票今日收盘收益为 - 5.31%，今日封板率59%，较前日下降7%，连板率16%，较前日下降8% [14] 市场资金流向 - 截至20250618两融余额为18287亿元，其中融资余额18167亿元，融券余额120亿元，两融余额占流通市值比重为2.3%，两融交易占市场成交额比重为8.6% [14] 折溢价 - 20250618当日ETF溢价较多的是中证2000ETF基金，ETF折价较多的是创科技ETF，近半年以来大宗交易日均成交金额达到13亿元，20250618当日大宗交易成交金额为7亿元，近半年以来平均折价率5.55%，当日折价率为5.63% [15] 机构关注与龙虎榜 - 近一周内调研机构较多的股票是乐鑫科技等，20250619披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入较多的股票是科恒股份等，净流出较多的股票是永安药业等，陆股通净流入较多的股票是斯菱股份等，净流出较多的股票是常山药业等 [16] 市场数据 商品期货 - 黄金收盘价784.46，涨跌幅 - 0.02%；白银收盘价8891.00，涨跌幅 - 1.07%等多种商品期货数据 [18] 全球证券市场统计 - 涵盖道琼斯工业平均指数、德国DAX指数等全球主要股票市场指数的最新收盘价、涨跌幅及波动率等数据 [22] A股资金流入流出前十 - 部分股票资金流入流出数据无数据，港股资金流入前十有联合能源集团等，流出前十有泡泡玛特等 [24][25]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [2][42] 报告的核心观点 - 公司作为国内最大油气生产供应商，油气产销支撑全国工业生产和基础设施运转，在民生保障和油气勘探开发方面表现出色，还积极践行“减油增特”战略 [4][5] - 维持之前盈利预测，预计公司2025 - 2027年归母净利润1674/1709/1740亿元，摊薄EPS分别为0.91/0.93/0.95元，对于当前A股 PE为10.09/9.87/9.66x，对于H股PE为6.79/6.65/6.51x [5][42] 各部分总结 事项 - 中国石油近期进行2025年度反向路演，调研团队参观多个生产科研设施，向投资者介绍能源保供、非常规油气开发、炼化升级等方面进展 [3] 国信化工观点 - 稳定能源供应是经济运行压舱石，公司油气产销支撑全国工业生产和基础设施运转，呼图壁储气库保障居民供暖和城市燃气稳定，油气勘探开发不断进行技术开发并推进绿色低碳战略 [4] - 公司通过炼厂升级改造及延长天然气产业链，践行“减油增特”战略，克拉玛依石化建成“四大基地”，独山子石化发挥上下游一体化优势 [5] 评论 新疆油田 - 历史悠久，2024年原油产量再创历史新高，累计探明石油地质储量超30亿吨、天然气1700多亿立方米，2025年预计原油产量2000万吨 [6] - 吉木萨尔国家级陆相页岩油示范区进入技术定型和规模化建产阶段，“黄金靶体”钻遇率提升，资源动用程度提高，单井综合投资降低，2025年产量预计达140万吨 [8][11] 呼图壁储气库 - 是国内首座库容超100亿立方米的大型储气库，具备季节调峰和事故应急双重功能，自建成投运累计注气244亿方，采气217亿方 [17][19] 克拉玛依百里油区 - 是我国面积大的稠油开采区，环烷基稠油是稀缺优质原料，克拉玛依油田稠油环烷烃含量高，是环烷基稠油中的“极品” [19][20] - 探索出双水平井SAGD技术，解决超稠油开发难题，还制定“十四五”稠油高效、低碳开发攻关思路，开展高温光热利用先导试验项目 [20][24] 新能源+煤电+CCUS一体化项目 - CCUS技术涵盖碳捕集、运输、利用与封存4个环节，碳驱油技术能提升油气田开发效率并封存温室气体 [26][27] - 新疆油田264万千瓦新能源及配套煤电、碳捕集一体化(一期)项目是国内最大的“新能源+煤电+CCUS”一体化项目，预计2025年11月光伏项目并网发电，2026年6月煤电项目并网发电 [30][31] 克拉玛依石化 - 年加工能力达600万吨，建成“四大基地”，生产的环烷基系列产品质量达国际先进水平 [32] - 是全国最大的高档白油生产基地，高档白油产能达20万吨/年，可满足国内约50%的需求 [33] - 是世界最大的变压器油生产企业之一，可生产多种特种油和石油沥青，2024年开工建设50万吨/年丙烷脱沥青装置 [36] 独山子石化 - 具备多种生产能力，可生产16大类500多种石化产品，乙烷制乙烯项目发挥上下游一体化优势，促进南疆经济社会发展 [37][38] - 积极研发特种烯烃产品，实现茂金属聚烯烃产品“从0到1”的突破，2024年成功开发6个超低密度和极低密度聚乙烯系列新产品 [39][40] 财务预测与估值 - 给出公司2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及关键财务与估值指标 [45]

中石油新材料业务发展 - 公司新材料业务连续三年保持50%的高速增长 [1] - 预计2024年底新材料产能将达到500万吨 [1] - 未来产能目标设定为1500万吨 [1] - 2024年旗下上市公司中国石油新材料产品产量约200万吨 [1] 炼化业务结构调整战略 - 公司正在推进"减油增化"战略，减少柴汽油产出，增加化工产品比例 [1] - 同时实施"减油增特"策略，增加高效特色产品供应 [1] - 这些举措属于公司新一轮炼化结构调整的重要内容 [1]